上海科瑞配电手册有限公司及子公司主要产品有中低压开关系列产品（中置柜、柱式开关、低压成套开关等）、配电变压器系列产品（英式箱变、欧式箱变、硅钢变压器、非晶变压器等）等主要原材料（如铜）在生产成本中所占比例较高。 如果采购仅在传统现货市场进行，价格波动风险难以控制，将对公司及子公司的生产经营带来负面影响。 面对更大的风险，公司及子公司的持续盈利能力也将受到极大挑战。 为规避铜价剧烈波动给公司及子公司生产经营带来的不确定性风险钢材期货套期保值，控制公司及子公司的生产成本，确保主营业务健康稳定下滑。本公司及子公司的业务需要依赖商品证券根据期权等衍生品市场的特点和规律，通过在证券和现货市场进行套期保值的方式，可以提前锁定公司及子公司产品及原材料的相对优惠价格，积极开展套期保值业务。
二、预期商品证券期权套期保值业务基本情况
1、保值品种：限于与生产经营相关的大宗原材料，包括但不限于铜。
2、套期保值市场：北京证券交易所
3、保鲜数量：保鲜数量不得超过实际生产采购数量的100%。
4、避险工具：证券、期权等。
5、拟投入资金及决议有效期：任一时点保证金余额（不包括为交割交割的全额保证金）合计不超过人民币5000亿元，在以上数量可循环使用。 本公司及子公司开展套期保值业务的期限为自监事会审议通过之日起一年。
6、业务授权：公司监事会授权监事会主席或其授权人在权限范围内实施上述套期保值业务相关事项。
7、资金来源：公司及子公司自有资金，不涉及使用募集资金或建行个人贷款资金。
3、开展商品证券期权套期保值业务的可行性
公司及子公司开展与生产经营相关的大宗原材料证券期权套期保值业务的目的是为了规避市场价格波动对企业成本的影响。 公司及子公司生产经营中使用的铜条、铜箔、铜杆、漆包线等与大宗原料铜期货品种关联度高。 铜价大幅波动将对公司及子公司的盈利能力产生较大影响。 对冲需要通过对冲来完成。 公司及子公司在主业优先、风险可控的前提下开展铜期货、期权业务。
铜期货、期权是国内外比较成熟的品种，套期保值也是业内控制价格风险的普遍做法。 因此，通过证券期权的套期保值业务规避价格波动风险是可行的，有利于生产经营。
4、开展证券期权套期保值业务可能面临的风险
1、市场风险：受证券期权等衍生品市场相关激励因素的影响，证券价格的波动时间和波动幅度与现货价格不完全一致。 相关业务在对冲当期损益时可能获得额外收益或巨额亏损。 现货市场的方向与套期保值相反。 现货利润大，套期保值的巨亏也大。 公司及其子公司只能锁定相应产品的毛利率。 同时，现货与证券合约存在利率差异，不同月份的证券存在月差，套期保值未能实现100%的风险控制。 在极端情况下，新政风险或市场非理性可能会带来系统性风险，导致交易损失。
2、市场流动性风险：由于市场交易不活跃或市场中断，未能按当前市场价格或与之相近的价格平仓的风险。 现金流动性风险。 套期保值交易采用保证金制度和每日盯市制度。 存在因过度投资导致的资金流动性风险和因保证金不足、增发不及时导致爆仓的风险。
3、技术和操作风险：由于商品衍生品业务专业性和复杂性强，可能存在不可控或不可预测的系统、网络、通讯故障等导致交易系统运行异常，导致交易指令出现。 延迟、中断或数据错误等问题，或因人为操作失误造成意外损失的可能性。
4、政策及法律风险：因相关法律制度发生变化或交易对方违反相关法律制度或约定，导致合同无法正常履行，给本公司及子公司造成损失。
五、采取的风险控制措施
1、公司及子公司套期保值业务规模与公司及子公司的生产经营规模相匹配。 仅为规避原材料价格波动风险，不从事投机交易。 套保金额不超过实际生产所需的采购数量，套保周期对应现货需求或库存周期，制定完整的交易计划，增加市场分析和利差分析，合理设置追加保证金最大程度地对冲价格波动的风险。
2、公司及子公司将关注交易情况钢材期货套期保值，合理选择合约月份，防范市场流动性风险。 根据公司及子公司套期保值业务的具体情况，结合市场激励，提前编制资本预算。 公司及子公司将严格控制对冲资金规模，合理规划和使用保证金，确保日常经营所需资金不受影响。
3、公司将建设符合要求的计算机系统及相关设施，并安装多个通道，增加技术风险。 公司制定了《商品衍生品交易管理制度》，明确规定了经营原则、审批权限、管理和内部操作程序、内部风险报告程序和风险处理程序、信息保密、隔离措施等，以控制交易风险，公司将合理安排和使用员工及风控人员，加强相关人员的职业道德教育和业务培训，提高相关人员的综合素质，落实风险防范措施，提高套期保值业务的管理水平。
4、公司密切关注监管机构新政变化及相关规定的变化，加强对国家及相关管理机构相关新政的把握和理解，提前调整套期保值业务根据其影响，规避新政策带来的风险。
六、新的会计政策和会计准则
公司及子公司严格按照《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》和《企业会计准则第24号——套期保值会计》开展铜等产品的证券期权套期保值业务、《企业会计准则第37号——金融工具列报》等会计处理的相关规定。
七、结论
公司及子公司开展证券期权套期保值业务，有利于公司及子公司扩大业务规模，增加经营风险。 在证券期权套期保值业务方面，公司建立了较为完善的控制流程和制度。 可能的投资损失在公司能够承受的范围内，投资风险总体可控、可行。
