当资本失去耐心时，淘汰赛的哨声也会吹响。
12月16日凌晨，极岳CEO夏一平发长文回应极岳及本人相关传闻。他首先强调自己没有逃跑，并反思了导致失败的多重原因，包括前期过于乐观、在营销上投入过多精力、忽视融资和战略规划等。
12月11日，造车新势力极岳汽车“原地解散”风波爆发后，拖欠社保、拖欠遣散费等一系列不利传闻甚嚣尘上。一时之间，除了吉悦汽车产品之外的所有话题都成为舆论讨论的热门话题。
12月12日，吉悦CEO夏一平在公司总部被员工围堵后，夏一平表示，“我说可以用一部分钱解决员工的社保问题，但没有一个股东出面。”夏一平表示，另外两个股东分别指的是吉利和百度。
在媒体的关注下，吉悦汽车的股东们或许正试图尽快消除负面影响。 12日晚，据新京报报道，经过多轮沟通，百度与吉利正在办理内部转账流程，为吉悦汽车员工补缴11月份社保欠款。
12月13日，吉利与百度发布关于极悦汽车的联合声明。作为股东，他们将积极协助吉悦管理层妥善处理相关事宜：尽快解决员工社保缴纳和退休员工补偿问题；维护用户车辆的正常使用、售后及维护；推动其他事项合理合法解决。
随着吉利和百度的宣布，也意味着“原地解散”争议将逐渐平息。然而，对于吉悦汽车员工和吉悦汽车消费者来说，这或许只是麻烦的开始。
百度与吉利为何“分家”？
公开信息显示，吉悦汽车前身为吉都汽车。 2021年3月，公司获得3亿美元启动资金。 2022年1月，极渡汽车宣布完成近4亿美元A轮融资，百度、吉利共同投资。 。
据《21世纪经济报道》报道，在A轮融资中，百度享有“超级投票权”，投票权比例超过80%。这也意味着百度对极岳汽车的企业决策拥有绝对控制权，而极岳汽车CEO夏一平也是百度正在寻找的人选。
2023年第三季度，“吉度汽车”更名为“吉悦汽车”，并发布旗下首款车型吉悦01。同时，公司公告称，公司股权结构发生变化——吉利持股增至65%，百度持股比例为35%。尽管百度持股比例有所下降，但该公司在吉悦汽车的投票权保持不变。
很多人看到这里后可能会感到困惑。究竟是什么原因导致百度放弃吉悦汽车控股权？本分析认为，答案可能是，虽然两位股东在与吉利汽车的日常交易中拥有吉悦汽车的投票权，但百度和吉悦汽车的关联交易却比吉利汽车少得多。引述吉月内部人士的话称，虽然百度和吉利都是吉月汽车的供应商，但吉月汽车的大部分研发、制造和相关采购都是从吉利汽车采购的。
吉悦汽车目前处于大幅亏损状态。如果百度继续给吉悦汽车注入血液，可能会造成百度在花钱、吉利在赚钱的假象。吉悦汽车内部人士否认了这一分析。虽然与吉利汽车存在较多关联交易，但百度和吉利对吉悦汽车的应收账款也较大。
对此，万店研究院认为，天下繁华皆为利，人间喧嚣皆为利。公司内部股东之间的合作往往遵循这种方式。从吉利汽车的角度来看，吉利汽车虽然持有公司大部分股权，但并不拥有公司的实际决策权。吉利汽车本身并不缺乏新能源汽车品牌，公司也不愿意对吉悦汽车投入过多。百度一方主动减持股权，或许已经表明了其真实态度。双方制衡的“打斗”或许是双方停止投资吉悦汽车的重要原因。
百度以软件业务起家，目前专注于智能驾驶系统。从百度来看，2017年就开始布局自动驾驶业务，同年发布“计划”，开放自动驾驶平台。多年来，百度在智能驾驶业务上投入了大量资源，完成了智能驾驶、智能座舱、智能地图的产品布局。
百度和华为一样，希望成为智能驾驶技术服务解决方案提供商。百度对极岳的投资更像是华为与Cyrus早期的合作，将极岳汽车视为智能驾驶系统的一个窗口。然而，随着吉悦汽车的销量持续低迷，百度也对吉悦汽车的投资失去了耐心。
从吉悦汽车销量数据来看，2024年1月至8月，吉悦汽车销量分别为218辆、147辆、511辆、362辆、1001辆和461辆、1143辆、2117辆。
虽然7、8月份的销量都达到了千辆的门槛，但仅仅几千辆的销量在造车新势力中依然是默默无闻。
极岳07于2024年9月成功上市。在极岳新车发布前，夏一平在接受媒体采访时含泪表示，“极岳从三人起步，到四五千人的规模，这一路走来并不容易。”一路上经历了很多事情，其实还是挺痛苦的。”然而，夏一平的眼泪并没有赢得投资人的认可。
仅仅三个月后，吉悦汽车就陷入了资金链的漩涡，成为了资本的“弃儿”。作为吉悦汽车的第二款车型，吉悦07承担了吉悦的重要销售职责。新车上市后，9月至11月，吉悦汽车销量分别为2605辆、3107辆、2485辆。虽然销量有所好转，但07年却无法承担势头的重任。
2024年1月至11月，吉悦汽车累计交付量为14,157辆。相比之下，根据赛力士披露的信息，2024年1月至11月，赛力士累计销量为389,566辆，同比增长255.26%。
尽管华为的智能驾驶系统很繁荣，但百度在智能驾驶领域依然孤独。随着百度在智能驾驶领域的影响力开始下降。百度也开始减少对这部分业务的投入。早在2023年1月，科创板日报就报道称，百度智能驾驶事业群（IDG）正在裁员。
目前，在国内智能驾驶市场，华为、大疆汽车、百度等公司已经实现了先进自动驾驶产品的落地。在智能驾驶技术快速普及的过程中，在车辆端，NOA的配置价格不断下降，各大智能驾驶供应商纷纷参与价格竞争。
随着智能驾驶企业陷入盈利困境，未来智能驾驶市场将面临残酷的淘汰赛。淘汰赛哨响的关键是资金的快速撤离。公开信息显示，2021年国内自动驾驶领域披露的融资规模为1591.9亿元。到2023年，自动驾驶融资金额下降至83.67亿元。
无论是智能驾驶还是新能源汽车制造，资本对于汽车制造的热情已经迅速降温。离开资本的“拐杖”后，公司自身的造血能力成为淘汰赛生存的关键。从威马汽车到高合高合，再到如今的极悦，随着新能源汽车品牌不断被淘汰，市场也将深深感受到洗牌的无情。
“拖”的繁荣还能持续多久？
尽管市场是残酷的，但消费者和供应商不应该为公司的困境买单。
吉悦汽车雷雨前，特斯拉副总裁陶林11月28日在微博发文称，供应商的付款周期已缩短至90天左右，与供应商合作伙伴是双赢。在比亚迪、上汽大通等多家车企纷纷要求供应商降价的背景下，陶林的声音无疑是打破汽车供应链平静水面、激起巨浪的一块巨石。
降价、拖欠货款在国内新能源汽车行业已经是公开的秘密。
Wind数据显示，截至2024年上半年，21家上市锂电设备企业营收合计374.75亿元，应收账款合计432.33亿元。其中先锋智能应收账款最高，高达91.85亿元，是上半年营业收入的近1.6倍，是上半年净利润的20多倍。
与拥有锂电池设备的上市公司相比，锂电池制造商的应收账款规模更高。截至2024年第三季度，宁德时代应收账款规模667.03亿元，同比-2.95%；国轩高科应收账款规模195.53亿元，同比增长52.23%；欣万达应收账款143.02亿元，同比+27.10%。
可以明显看出，除宁德时代应收账款规模小幅下降外，国轩高科、欣万达的应收账款规模均快速增长。应收账款周转方面，以龙头宁德时代为例，2023年末该公司应收账款周转率为6.5731次，应收账款周转天数为54.7687天。截至2024年第三季度，公司应收账款周转率为3.9633次，应收账款周转天数为68.125天。
从会计角度看，应收账款周转率反映了公司应收账款的周转速度和管理效率。高周转率意味着企业能够更快地将应收账款转化为现金，从而提高资金使用效率，降低坏账风险，增强偿债能力。
2024年前三季度，宁德时代应收账款周转率有所下降，应收账款周转天数有所增加，这也表明宁德时代下游车企的付款周期正在拉长。相关媒体整理的信息显示，部分新造车品牌的付款周期超过200天。立得、蔚来、小鹏、乐跑的支付周期均高于行业平均水平。
据Wind统计，中信证券汽车零部件A股上市公司共有204家，2020年末应收账款余额为1408.8亿元；到2023年，这一数字将增长至2318亿元，增长64.57%；今年三季度，应收账款余额为1408.8亿元。这一数字进一步增加至2446.69亿元。
随着新能源汽车市场竞争不断加剧，一些造血能力较差的车企违约风险开始显现。 11月8日，A股上市公司埃夫特发布公告称，因哪吒汽车母公司宜春分公司拖欠合同价款4815.94万元余，公司已向法院提起诉讼，申请法院赔偿财产保全措施4900万元。 。
话题回到本文的“主角”吉悦汽车。据多方披露的吉悦汽车供应商联合声明，不完全统计，吉悦汽车供应链欠款高达20亿元。继越汽车雷雨事件后，供应商巨额欠款风险再次为新能源汽车行业发展敲响警钟。
淘汰的哨声，也是出海的号角！
暴风雨来了！我国新能源汽车的行业淘汰竞争将持续激烈。正如蔚来汽车李斌上个月在内部信中所言，行业最残酷的阶段已经到来，未来两三年只有少数优秀企业能够生存。面对更高维度的竞争，不可能没有短板，也不可能快速获胜。
2025年，中国新能源汽车市场淘汰赛可能进入白热化阶段，新能源汽车品牌之间的价格战或将持续。吉悦不是第一个也不会是最后一个陷入危险的新能源汽车品牌。
在内卷化程度不断加深的背景下，出海成为必然选择。
11月11日，中国汽车工业协会发布最新海外数据。 10月份汽车出口54.2万辆，环比增长0.5%，同比增长11.1%。乘用车出口46.5万辆，环比增长1.8%，同比增长10.7%。 1-10月，汽车出口485.5万辆，同比增长23.8%。乘用车出口总量410万辆，同比增长24%。
中国汽车企业全球化的第一步已取得阶段性成果，但全球化是一个漫长而艰巨的过程。车企更需要将自身产业链优势与海外目标市场当地需求对接，制造满足当地消费者期望的产品，并在销售市场逐步建立本地化服务生态圈。只有这样，车企才能获得更好的发展。 。
