生意社
生意社价格数据显示，从 6 月中旬起，整个钢铁行业以及黑色系都出现了普遍下跌的情况。在上周五，更是呈现出报复性下跌的走势。仅仅过了一个周末，各个钢材品种在单日的跌幅都达到了百元以上的水平。六月到现在，生意社铁矿价格从 990.78 元/吨降到了 829.56 元/吨，降幅是 18.21%，20 日这一天就下跌了 9.99%；唐山钢坯价格从上周五的 4380 元/吨降到 3830 元/吨，下跌了 550 元/吨，降幅为 6.85%；在钢材品种中，20 日江浙沪地区螺纹钢的最新价格是 4218.89 元/吨，比上一交易日下跌了 0.07%，和去年同期相比下跌了 6.13%；江浙沪线材报 4496 元/吨，比上一交易日下跌了 6.68%，和去年同期相比下跌了 17.5%；国内热卷市场的均价是 4362 元/吨，比前一天下跌了 6.03%。钢材市场上基本可以说是有价无量，交投零星。
简要分析下引起这次暴跌的原因：
下游钢材需求不足是最核心的因素。6 月时南方处于汛期，北方则高温，这使得下游采购大幅减少。市场信心也受到了挫折。这些因素导致了昨天黑色系市场大幅下调。在此之前，随着卫生事件被有效控制，市场对修复行情持看好态度，钢厂大幅增加产量。5 月中下旬，日均粗钢产量接近历史新高。6 月份第 1 周，全国高炉产能利用率已经上升至近 90%，钢厂正在加大马力进行生产。但是终端需求并未出现预期的增长释放。前期驱动钢铁行情集体上涨的强需求预期没有得以实现。这两者形成了较大的现实差异。黑色需求在阶段性上被证伪。市场情绪发生了反转。
其次是在强需弱的基本面情况下，钢厂的利润大幅度缩减。由于对修复行情持看好态度，钢厂复产之后生意社 钢材，开工的积极性很高。从月度数据方面来看，铁矿港口的库存总量一直在持续下降，从 5 月初的 14517.5 万吨降低到了 12665.26 万吨，具体情况如图 1 所示；生铁的日均产量大约为 259.65 万吨，创造了历史新高，并且 6 月份的日均产量也保持在 240 万吨以上。下游需求没有好转，钢材价格不但没有上升反而下跌，这使得钢厂生产利润出现倒挂。在焦炭进行第二轮拉涨之后，钢坯成本持续上升，而钢厂的亏损进一步扩大。据生意社数据师的了解，从 3 月中旬开始，钢厂的利润率一直在不断下降，从年初的 83%降低到了现在的 41.99%，利润率几乎减半，具体情况如图 2 所示。今年 5 月上旬，据百川盈孚追踪的数据显示，钢铁冶炼环节的利润迅速变差。利润跌破了盈亏平衡线。6 月初，钢坯每吨生产出现亏损，亏损额度一度超过 200 元/吨。之后，亏损幅度虽有减小，但到现在依然处于亏损状态。
利润出现亏损时，钢厂要么减产，要么停产。上周，市场上陆续传出了钢厂减产检修的消息。因为此消息的影响，焦炭、矿石等原料期货盘面大幅下跌，同时也带动了现货价格下调。在原料端价格大幅下降的情况下，钢价也难以避免受到影响。而钢价下行之后，下游采购变得更加谨慎，采购量减少后，导致钢材需求缩减，这进一步推动了钢厂减产，使得市场进入了不断跌价的恶性循环。
首先是宏观方面的影响。美联储加息导致全球大宗商品价格大幅下跌，同时有网传消息称中国将设立铁矿石集中采购机构，这两者都对原料价格不利。黑色系产品价格持续下降，黑色系期货也出现集体大幅下跌的情况。在其中，铁矿石期货主力 09 合约跌停，报 746 元/吨，跌幅达到 10.98%，创下三个月以来的新低生意社 钢材，并且有多个合约的跌幅超过了 10%。黑色产业链中的焦炭主力合约当天跌幅超过 10%，焦煤主力合约当天跌幅也超过 10%。热卷、螺纹钢等成品材期货跌幅略小，维持在 6%左右。在“买涨不买跌”的心态影响下，期货市场上多出现清仓观望的情况，期现交投逐渐减少。
面对此情况，钢厂已准备应对计划，焦炭企业也已准备应对计划。生意社数据师了解到，钢厂等产业上下游以及焦炭企业都已主动进入去库阶段。若行政压产在 7 月开始执行，本轮减产将持续一段时间。若行政压产落地，或者库存顺利去化完成修复，大概 7 月就能看到减产对供需压力的缓解，但钢铁行情能否修复取决于钢材需求。
螺纹方面，钢厂进行了下调，这导致线螺市场价格连续回落。期线和期螺都暴跌了近 300 点，市场的恐慌情绪开始蔓延，现货资源也多次被下调。由于“买涨不买跌”的心理，终端的采购意愿非常低迷，整体的出货数量寥寥无几，终端需求的释放仍然比较缓慢。预计在短期内，线螺的价格仍将保持弱势运行。
热卷方面，期货市场呈现震荡且下跌的态势。成本端的支撑力度不够。板卷市场的跌幅在不断扩大。目前，南北地区的高温暴雨已经持续了有一段时间。由于受到季节性因素的影响，下游需求难以出现复苏的情况。板卷需求进入了传统的淡季。市场上的成交情况较为冷清。这使得钢厂的库存处于较高的水平。另外，消息面存在部分利空因素。预计在短期内，板卷将会以弱势调整的状态运行。
钢坯方面，原料端大幅下行。但目前库存压力较大，同时下游终端实际需求释放有限。整体来看，这不利于钢价修复。市场整体采购情况出现了一种恶性循环，即不买跌时价格越降，价格越降越不敢买。预计短期钢坯将继续下行探底。如果减产情况能够落实，或许能止跌回升。
铁矿方面，现阶段铁矿已接近年内的低点 808 元/吨。铁矿石供强需弱的基本面开始显现出来。如果钢厂开始实施减产计划，那么铁矿需求会缩减，从而导致铁矿继续下跌。倘若跌破 805 元甚至 800 元的位置，铁矿很大概率会继续震荡下行并试探更低位置，有可能会下跌至去年 11 月的低点位置。预计铁矿石价格短期内会先下跌然后趋于稳定，呈现偏弱震荡的态势，但从中长期来看，是以震荡下跌为主。
综上所述，生意社数据师认为，短期内终端需求释放不足。尽管钢厂会进行减产检修，但依然难以抑制黑色系跌势。需看之后 1 - 2 月内钢厂自主检修减产后，钢厂利润能否阶段性修复。若能修复，钢市价格有望止跌反弹；若不能修复，就会继续下行探底。
