产业链：铁矿石进口规模庞大，下游基建成为增长点
1、上游原材料铁矿石进口规模庞大，焦炭供应稳定
钢铁行业作为国民经济发展的风向标，构成了工业国家发展的基石。在产业链的视角下，其上游涵盖了铁矿石、焦炭和废钢等资源，而下游的应用领域则极为广泛，这些基础原料被广泛应用于建筑、机械、汽车等多个行业。
目前，我国钢铁行业主要采用“高炉-转炉”的长流程生产工艺。铁矿石和焦炭是炼钢不可或缺的原料。生产一吨生铁大约需消耗1.6吨铁矿石。我国铁矿石储量虽然丰富，全球占比超过10%，但大部分为贫矿。这导致我国铁矿石进口量较大，受制于其他国家。2018年，国产铁矿石产量大幅下滑38%，随后开始连续上涨。到2021年，产量达到9.81亿吨；2022年上半年，产量为5.01亿吨，同比下降2.9%。然而，由于产量远不能满足国内市场需求，铁矿石进口规模依然保持高位。2022年上半年，中国共进口5.36亿吨铁矿石，主要来自澳大利亚、巴西等铁矿石生产大国。
我国焦炭供应充裕，产量保持稳定，2015至2021年间维持在4至5亿吨的水平。然而，2022年上半年，钢铁行业持续陷入低迷，焦炭企业盈利空间显著受限，生产动力不足，产量同比仅增长0.5%，达到2.40亿吨。与此同时，俄乌冲突加剧了全球能源供应的紧张局势，能源价格波动剧烈，进口焦炭价格亦大幅攀升，造成国内外焦炭价格出现“倒挂”现象。2022年上半年，我国进口焦炭量仅为24.6万吨，同比下降71.5%；而出口规模则同比增长20.7%，达到412.7万吨。
2、建筑行业为钢材最大下游应用领域，基建成为重要增长点
我国钢铁产品在建筑、机械、汽车、能源等多个领域得到广泛运用，其中，建筑用钢材的产量在我国众多钢材品种中占据了主导地位，大约占到一半，即49%的份额；紧随其后的是机械行业，其占比约为17%。
相关资料：由智研咨询编撰的《2022至2028年中国钢铁产业市场运营态势与发展战略研究报告》
作为我国钢材消耗量最大的领域，房地产业与钢铁产业之间不仅显现出紧密相连的发展态势，而且房地产业的重要动向对钢铁产业的市场信心及未来发展预期产生了显著的影响。自1998年房地产市场化改革启动以来，房地产业实现了迅猛的增长；自2017年实施“房住不炒”政策后，房地产开发企业正式开启了去杠杆化进程，行业也步入了去金融化的发展阶段。2020年，全球疫情肆虐，我国经济却率先强劲反弹，众多资金涌向房地产市场。在此背景下，政府颁布了三条红线和贷款集中管理措施，对房企融资能力进行了约束，众多房企陷入流动性危机。到了2021年年底，尽管房地产政策有所放宽，各地也相继推出了一系列利好政策，但在疫情的影响下，消费者购房意愿下降，加之烂尾楼问题频发，消费者信心受损，使得我国房地产行业发展未达预期。2022年上半年，我国房地产开发投资额为68314亿元，同比下降5.4%，房地产行业的持续低迷对钢铁市场造成了巨大冲击。
2022年上半年，上海与北京等城市遭遇了规模可观的疫情爆发，我国面临的经济稳定增长压力显著增加。在此背景下，基础设施建设作为对抗经济周期波动的关键手段，展现出了强劲的动力。2022年上半年，我国基础设施投资增速达到了7.1%，与此同时，多个地区公布了2022年的重大投资项目清单，并明确提出要加速推进基础设施建设。目前，包括高铁、隧道、水利、电力在内的众多国家和省市级的大型工程项目正全面推进，基建领域对钢铁的需求量预计将显著增长。
汽车产业在制造业中钢材使用量较高，我国汽车产业对钢材的需求与汽车的生产量紧密相连。根据不完全的统计，每生产一辆汽车，所需的原料中钢材的占比大约在72%到88%之间。经过长期的演进，我国已经成为全球最大的汽车产销国。在2017至2020年间，我国的汽车产销量连续出现下滑，但到了2021年，这一趋势得到了扭转，产销量实现了反弹，钢材的使用量也随之增长，大约达到了5591万吨。
当前，我国汽车制造业正经历一场重要的转型阶段，其中，车辆轻量化成为行业发展的一个显著趋势。这种轻量化主要体现在减少对钢材的依赖，转而采用铝合金、塑料等较轻的材质来替代，据预测，到2022年，汽车行业对钢材的需求量预计将比上一年同期下降4%。
政策：促进钢铁行业布局结构合理和绿色低碳高质量发展
自新中国成立至今的五十多年间，我国钢铁产业实现了迅猛增长。然而，在快速发展的背后，也暴露出一系列问题，包括产业布局缺乏整体规划、技术提升未能与新增产能同步、产品种类和质量结构存在矛盾、产业集中度较低等。在“十五”至“十四五”规划阶段，我国钢铁产业经历了从高速增长到淘汰落后产能的转变。在“十三五”期间，国家政策明确了钢铁工业供给侧结构性改革的方向，提出了压减粗钢产能、提升产能利用率和提高行业集中度等具体目标。展望“十四五”时期，将进一步推动钢铁产业布局结构的优化，促进其向绿色低碳和高质量发展的方向迈进。
行业现状：供需端均弱势运行，库存持续走高
1、行业低迷运行，PMI不断下滑
春节过后，钢厂的生产活动持续增强，全国范围内的限产和减产措施较为宽松，导致钢厂的开工率和产能利用率都保持在较高水平。然而，随着6月的到来，下游市场的需求普遍疲软，需求量持续减弱，钢价迅速下滑。再加上正值传统消费淡季，许多钢铁企业纷纷主动降低生产规模。从6月初到月底，高炉的开工率从91.67%下降了2.42个百分点至89.25%，而电炉的产能利用率也从68.83%下降到了56.63%。
自2022年起，钢铁行业的PMI指数持续走低，1月份的指数为47.5%，而到了7月份，这一数字降至33.0%，创下了近十年来的新低。市场呈现出淡季的迹象，供需两端均处于较低水平，市场信心严重不足。由于生产规模缩减和需求疲软，钢材及原材料价格持续下跌。
2、供给端延续收紧态势，库存持续走高
我国作为生铁和粗钢的主要生产国，在2021年实施了“控制产能、减少产量、回顾过去”的政策。在这一政策的影响下，生铁和粗钢的产量均有所下降，具体数值分别为8.69亿吨和10.35亿吨，与上一年相比，分别减少了0.2亿吨和0.3亿吨。进入2022年上半年，国家相关部门明确表态，将继续推进粗钢产量的压减工作。同时，由于下游需求不旺，生铁和粗钢的产量继续保持紧缩趋势，上半年产量分别为4.39亿吨和5.27亿吨。
我国钢材产品涵盖了螺纹钢、线材、冷轧或热轧板卷、涂镀层和中厚板等多种类型。在2021年，尽管粗钢产量有所下降钢材深加工发展趋势，钢材产量的增长幅度也相应缩小。具体来看，2021年我国的钢材总产量达到了13.37亿吨，这一数字较前一年增长了0.9%，但增长幅度相比前一年减少了9.1个百分点。在各类钢材中，钢筋的产量为2.52亿吨，较上年同期下降了5.4%。
从库存数据角度分析，据中国钢铁工业协会对主要钢铁企业的统计数据表明：自2022年1月起，钢材库存量不断攀升，截至6月中旬，库存量已攀升至2052.32万吨；按常规，3至4月应是钢材库存减少的时期，然而，由于疫情防控等因素，钢厂发货速度减缓，库存未能按预期减少，反而呈现出波动并趋于平稳的趋势；同时，疫情对终端需求造成冲击，采购意愿减弱，导致市场交易量环比下降，从而使得市场去库存速度整体减缓；进入6月，随着疫情防控措施逐步放松，运输条件显著改善，但在产量偏低的情况下，钢材库存的去化仍不顺畅，库存水平处于历史同期最高点。
在追求绿色和高质量的发展趋势中，行业的集中度以及电炉炼钢的比重将不断上升。
1、行业加快重组兼并，集中度持续提升
2016年，国务院颁布了《关于推进钢铁产业兼并重组处置僵尸企业的指导意见》，明确指出：到2025年，钢铁产业的60%-70%的产能需汇聚在约10家大型钢铁集团；紧接着，2022年2月，《关于促进钢铁工业高质量发展的指导意见》亦提出：应激励行业内的领军企业进行兼并重组，培育出数家国际一流的巨型钢铁企业集团。尽管在国家政策的激励下，钢铁行业的集中程度近几年来有了显著增长，国内排名前十的钢铁企业粗钢产量在全国的占比在2016至2021年的五年间增加了5.6个百分点，到2021年这一比例达到了41.5%，然而，与既定目标相比，仍存在较大差距。展望未来，我国钢铁企业将加快兼并重组的步伐，培育出若干具有国际竞争力、区域影响力和专业号召力的大型钢铁企业集团，从而推动全国钢铁产业的全面提升。
2、以废钢为原材料的电炉炼钢占比将逐步提升
在当前能源消耗双控和对外铁矿石依赖度高的形势下，废钢的优越性日益凸显。作为一种可无限循环利用的环保型载能资源，废钢已成为目前唯一能够逐步替代铁矿石的高品质原料。大量折旧废钢的存在，加之使用废钢作为原料的电炉炼钢在环保方面的优势，据资料表明：每炼制1吨废钢，即可减少1.7吨精矿的使用，相比使用生铁，能节省60%的能源和40%的新水资源，还能减少废气排放86%、废水排放76%、废渣排放72%，以及固体排放物（包括矿山废石和尾矿）97%。这一做法与环保发展的总体趋势相契合。《关于促进钢铁工业高质量发展的指导意见》中也指出，到2025年，电炉钢产量在粗钢总产量中的占比预计将提升至15%以上。截至2021年，中国电炉钢产量占比已达10.7%，预计未来以废钢为原料的电炉炼钢比例将持续增长。
3、双碳目标之下，绿色、高质量发展成为重要目标
在实现双碳目标的宏观环境下钢材深加工发展趋势，钢铁业设定了2025年前碳排放达到顶峰，并在2030年将碳排放量从峰值削减30%的宏伟目标。国家相关部门持续优化政策，旨在推动钢铁业的节能减排和可持续发展。这对钢铁企业来说，既是严峻的挑战，也是难得的机遇。未来，钢铁企业间的竞争将从成本竞争演变为全方位实力的较量，绿色环保成为提升企业竞争力的关键。企业的盈利状况和发展规模将直接受到其环保和绿色生产能力的制约。当前，为顺应钢铁产业结构升级的需求，众多钢企正积极制定低碳和低能耗的发展规划，并在技术革新、循环经济、氢能冶炼、环境整治、生态建设等多个领域全面推进绿色转型。全国已有228家钢企，其6.1亿吨粗钢产能正在进行超低排放的改造工作。
以上数据和信息可以参照智研咨询发布的《2022-2028年中国钢铁行业市场运行格局及发展策略分析报告》进行查阅。
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