据观察，不少项目的天使轮融资金额并不高，在数百万元左右，但投资机构加大了投资频率。总之，创业者是这波融资背后竞争的焦点。
为了抓住这些优秀企业家，不少投资机构纷纷调整组织模式，推出早期基金项目。值得注意的是，2019年左右以来，知名基金单笔交易金额在1000万元以下的早期融资项目逐渐稀疏，如今似乎迎来了天使投资的“复活” 。
例如，金秋基金发布“土种子专项计划”，线性资本推出“螺栓项目”。此外，一些投资机构也做出了类似的调整，尽管尚未公开宣布。投资机构对人工智能应用的投资呈现出“早投、小投”的特点。据不少投资者反映，在看完一个项目后，他们会在两周内决定是否投资，而且决策速度非常快。
但这并不意味着一级市场整体复苏，更多的是AI应用赛道迎来了关键的市场拐点。
AI应用融资，为何一年冰火两重天？
今年上半年，人工智能应用领域投资相对低迷。不少投资者表示，这背后有一些历史惯性原因。
Ben指出：“从2019年开始，中国的天使投资基本上已经名存实亡。”投中网数据显示，2016年至2020年，中国天使投资数量持续下降。2016年，新成立天使投资机构16家，但到2020年，这一数字降至0；与此同时，天使投资事件数量也从2016年的7332起下降至2020年的1238起，降幅超过83%。
更重要的一点是，不少创投基金管理的资金规模普遍超过3亿美元。当市场环境恶化时，这些基金的投资策略倾向于选择风险较低、确定性较高的项目。这些基金通常更倾向于投资有成熟背景的企业家或经过市场验证的项目。此类项目在本轮中相对较晚。因此，这些大基金的组织架构逐渐演变为配置单笔交易金额在1000万元以上的早期融资项目。
因此，处于早期阶段、尚未确定路径的创业团队往往很难获得融资。
这种市场惯性一直延续到今天的AI赛道。比如，近两年，中国AI领域的投资更多集中在各类大型模型公司，金额巨大，往往一轮就达数亿美元。
一位AI投资者曾写道：“很多时候，投资者不投资你，不是因为你太贵，而是因为你太便宜。”
相比之下，AI应用项目就“便宜”很多。
早期的人工智能应用项目一般不需要巨额融资。例如，最近帮助海外网红管理电子邮件并获得百万美元天使轮融资； AI宠物硬件项目“星链未来”获得数千万元天使轮融资，其投资方由多家风险投资机构组成。 。
大洋彼岸发生的事情影响着中国的投资趋势。投资界开始意识到，一些人工智能应用项目也能以小事获得大收益。如今在全球范围内表现出色的许多AI应用项目，如Pika、Pika等，在启动阶段都有小团队，甚至获得了风险基金AI Grant的资助来启动。单笔 AI Grant 资助金额从 5,000 美元到 5,000 美元不等。 5万美元到5万美元之间，增长迅速。例如，AI搜索应用在2022年底完成了310万美元的种子轮融资，目前估值达到90亿美元。
当海外优秀案例完成模型验证后，中国的投资趋势开始发生变化。为此，一些美元投资机构率先拥抱人工智能应用领域的早期投资。种子轮和天使轮项目逐渐“复活”，这股热潮也逐渐影响到了其他投资机构。
Ben指出，围绕AI应用的常见投资策略是知名美元基金从主力基金中单独分配部分资金，成立专门小组进行早期小额投资。这些投资通常从 50 万美元到 200 万美元不等，其中 50 万美元左右的项目通常最具竞争力。
据悉，此次调整主要发生在今年第二、三季度。也正是在这个时候，资本热潮降临到了AI应用创业者身上。
先变小，再变大
除了投资机构的组织架构调整外，AI应用创业者获得资本青睐的现象也与AI行业的发展阶段密切相关。
去年，AI行业的繁荣主要是由大模型技术推动的。 “能够从事这些技术开发的创业者，通常都是在大工厂工作过，或者是背景非常雄厚的连续创业者。”Jason分析道。
然而，如今的AI市场已经逐渐进入产品驱动阶段。大模型技术已经发展到可用阶段，市场更加注重产品的实现和功能的实际应用。
“进入产品研发阶段，会有很多团队和创业者参与其中，涵盖从小产品到大产品的各种情况。”杰森说：“所以需要有更多背景的人进入。不同的领域都有无限的机会。”
在移动互联网时代，很多投资逻辑聚焦于打造“大平台”，而在AI时代，更多创业者选择从“小产品”入手。 “如果一开始就想做一个大产品，很大概率会失败。” Jason 更喜欢选择小步快跑的团队。 “先做一个小产品，当你有了一定的用户基础时，你可能会迎来新一波的成功。”收购或合并的机会，随着大机型能力的不断提升，这些小型产品未来可能会演变成更大的产品。”
这种从“大”到“小”的转变，并不是说企业家能力不够，而是技术和成本的限制让从小做起变得更加实际。目前，大型模型的成本和算力仍然是创业者需要克服的主要障碍。 “你不能指望从一开始就有一个长期、宏伟的产品路线图。”
如今，AI应用创业的逻辑已经发生了很多变化。与过去以融资为主导的思维不同，现在的AI应用创业者更倾向于先小规模验证产品的可行性，然后逐步进行品牌曝光和市场推广。
Jason指出，由于AI应用的门槛本来就不高，创业者通常会选择低调发展，专注于做产品、实现营收，避免过早高调宣传，以降低被模仿的风险。和抄袭。
这种“默默做产品、低调融资”的现象在人工智能应用领域越来越明显。
尽管AI赛道仍充满不确定性，仍处于资本寒冬，但随着从技术驱动转向产品驱动，创业者和投资人已经进入了更加务实的阶段。
已经投入的AI应用有多少能走到最后还很难说。 Jason 认为，在前进的浪潮中，“保持现状很重要。”
（文中Jason、Ben为化名）
