＃2018雪球投资和金融管理节＃
@Ricky
下午好，我坐在观众中，发现今天的主题是三个大词“复制能力”，这将使每个人都复制家庭作业财务管理节。我的话题是走私并真正掌握自己的投资机会，即，您自己做作业，而不是复制他人的作业。
首先，让我自我介绍。雪球身份证称为里奇。他从2008年到2009年担任美国股票交易员两年。他负责2010年至2013年的雪球金融I股票的内容行业。2013年下半年，他与合作伙伴建立了一位主要投资者。美国上市的海外美元股票基金负责投资研究。在此期间，它主要研究了互联网和教育行业。 2016年下半年，通过雪球私募股权工厂发行了主要投资于A股和香港股票互联网和消费者公司的RMB基金。目前，它主要负责该RMB基金。总之，它已经在股市中摇摆了十年，但没有取得出色的成绩。有很多痛苦的教训。今天，这些年来，我将主要与您分享一些投资见解。
误解
股票市场上有很多机会，每个人都想抓住它
股票市场是一个充满机会的地方，尤其是如果重点是股票价格，成千上万的股票每天上升和下跌做钢材生意 投资，您会觉得有无数的赚钱机会，而且似乎每个机会都触手可及。
A公司的股票价值仅为6倍，股价低于每股净资产，并且该帐户上仍然有很多现金。北部第三环路还有一栋有价值的办公大楼。您可以拿起香烟屁股，等待释放价值吗？
B公司的股票不断暴跌，股价已降低了一半。看来它不能再倒下了。你可以买底部吗？
去年，公司C股票的收入和利润增加了100％，其绩效爆炸性增长，这是增长股票的模型。你能收到大公牛库存吗？
D公司的股票持有新的高位。打开市场图表并查看分析和评论，刷滚雪球。我发现这家公司太棒了。我以前从未见过如此出色的公司。我可以通过追逐高高购买一点吗？
也有不时共享各种投资机会的英雄，这似乎是有道理的。只需在蘸酱和高点上购买即可。股市是一个好地方！
问题
总是踏上地雷 - 遗憾；
总是错过大公牛股 - 遗憾；
您看到的机会越多，投资资金就越少？
但是现实通常是残酷的。在购买之前，购买后充满激情和不安。购买后，发现情况发生了变化：购买后估值较低的公司A的股价在购买后保持不变，而且市盈率不断上升。服用一段时间后，该公司遭受了损失，发现即使是市盈率也消失了，股价不断下降。
B公司被削减了一半，甚至可以在购买股票价格后将股票价格降低，股价被削减到其脚踝。
C公司的性能增长率很快，后来急剧下降，其股票价格将戴维斯的双重杀害。
D公司达到了新的高位，购买后股价急剧波动。急剧的波动使您对这家出色公司的判断感到非常怀疑，您会迅速减少损失并离开；
在这个股票时代的大两倍做钢材生意 投资，您会发现自己总是看着别人表现出自己的收率，始终不断登上地雷，并且总是想念周围的大公牛股票。您看的越多，投资的钱越多，投资越少，投资越少，投资就越少，如果继续，我怀疑生活。
原因
违反了能力圈的原则 - 这些机会不属于您
为什么发生这样的悲剧？重要的原因之一是您没有意识到所谓的机会实际上并不属于您。其他人可以抓住这些机会，因为他们对这些机会的理解远不止于您。您失去很多的原因是因为您对这家公司有非常敏锐的了解。用巴菲特的话来说，它违反了能力圈的原则。
我有一个从事钢铁贸易业务的朋友。在2015年的A股票市场上，他看到其他人正在赚钱并开始交易股票。我和他聊天，发现这很有趣。他从事自己的钢铁业务，研究和比较供应链，计算资本成本，选择合作伙伴，检查他所做的项目，控制资本风险等。在股市中，完全相反。他购买并出售数百万和数千万和饰面的股票。近年来，他亏损了。很多钱。我问他，您的钢铁业务状况良好，为什么不做其他业务？他说，不同的企业有不同的方式，在整个行业开展业务并不容易。在弄清楚规则之前，有些人已经试图弄清钢铁业务中的规则。
我告诉他股市与您的业务相同。了解股票并不容易。进行全面，深入的理解，不断变化的股票市场并做到这一点，也需要很长时间。这也是不断跨越业务的同一件事，而且绝对不会做得很好。开展业务时，您几乎没有机会使自己的生活变得富有，而股票投资实际上是相同的。
纠正自我意识
真正注定要与您在一起的投资机会很少。
好的投资者有自己的经典投资案例，这些经典案例通常会创造出非常好的投资回报。
因此，在股票市场中，具有正确的自我意识非常重要，并且您必须从内心深处意识到并承认，很少有真正属于您的投资机会。在股票市场中，您不能抓住太多的投资机会。许多优秀的投资者通过一些经典投资获得了绝大多数投资回报。让我们首先以雪球为例。 Liu ，活跃的用户雪球。许多人在雪球上认识他。他和我已经成为朋友很多年了。我对他的经历相对熟悉，而他只是股市很旧，但是所赚取的真钱应该是2016年在美国股票市场的MOMO投资。他之所以能够抓住这个机会的原因是因为他在MOMO上所做的功课应该超出绝大多数人。 ，因此，当股票价格猛烈波动时，您可以抵抗它。到目前为止，Momo的机会属于他。雪球上还有一个众所周知的唐·乔（Tang Chao）。从2013年到2017年，对他的主页上的帖子进行了20个深入分析，因此他对及其作业的研究和理解超出了大多数其他人。因此，他可以抓住这样的机会，并相信。这也给他带来了很多财富。
还有一些著名投资者，例如Duan 。在过去的20年中，二级市场中很少有公司确实使他采取了沉重的措施并带来了过多的回报。最让我印象深刻的是--Apple-，前三家公司与他的旧业务有关，属于他的能力圈子和机会。
卖方相对较短的另一个情况是，现在有一个非常著名的短卖家叫做Muddy 。他的创始人以前不是专业投资者。他在大学学习法律和金融。后来，他去了中国这样做。该业务不是很成功，而且中国人非常痛苦。后来，他的父亲，一位投资银行家告诉他，他可以通过研究美国上市的中国公司来赚钱。在2009年和2010年，许多中国传统公司都在美国。后门上市由于缺乏对当时美国反向收购上市的严格监督，因此许多中国公司都有某些财务问题。泥泞的水域在研究过程中发现了这个机会，发现了许多财务问题。该公司短路，随后发布了针对性的卖空报告，并成功地将许多在美国上市的假公司脱颖而出，然后赢得了名望和财富。让我们看这个过程。泥泞的水实际上捕获了短路和伪造废物。他为中国股票的机会做了功课。这个机会属于他。当然，这与他成为美国人有关。许多中国人也可以发现这些中国公司的问题，但这是由于我不敢做任何考虑，例如安全。泥泞的水域有几起卖出销售失败的案例。我总结说，所有泥泞水域的简短销售报告都是针对业务模型缺陷的，而不是财务问题。他们基本上是这样做的。如果他失败了，只有在掌握核心财务欺诈的情况下，他才能成功。
从我自己的经验来看，这是一样的。从我在2016年下半年分别管理的私募股权产品来看，从净价值贡献的角度来看，2017年的核心部分是，Focus Media和，这贡献了大部分利润。在2018年，核心是MOMO，并为净价值做出了贡献。这些是我非常熟悉的公司。他们可以相对理解这些公司的价值，并且在股票价格波动时可以持有它们，尤其是当股票价格下跌时。当时，您真的可以理解的股票会以各种方式来思考，以提高您的位置，而当股票下跌时，您相对不确定的股票通常会感到非常恐慌，并且总是担心您是否错过了任何东西。我担心没有考虑任何风险，这会影响我对持有股票的态度。近年来，尤其是自从我开始独立关闭这种私募股权产品以来，我发现我的持股越来越小，而且我不敢容易增加股票。在研究投资机会时，我经常与自己一起使用它们。比较您持有的这些核心股票，我发现从成本效益的角度来看，总是很难超越您的核心股票。您比较越仔细地比较，尽管我错过了很多研究，但您可以开始的投资机会就越少。一直在上升的股票，但他们的心态比以前更加平静。
如何抓住自己的投资机会
发现工作和生活的投资机会
不要轻易扩大您的能力圈 - 找到您可以真正了解的机会
定性与定量 - 感知公司比定量公司更重要
建立自己的投资框架和投资逻辑
最后，有了相对清晰的自我意识，您如何才能抓住自己的投资机会？
首先，我认为您应该在日常工作和生活中发现投资机会。例如，您是一名商人，您是旅游业的商人，您是教育的商人，并且是新能源的产品。你们都可以熟悉它。在工作领域，从您自己的专业角度找到良好的投资机会；
我认为，在公司分析和股票投资中，定性性比定量更重要，更困难，而定性需要更好地看待公司，感知公司的产品，服务，公司文化，企业家精神等，并给公司一种定性的态度。 ，确定它是否是一家好公司需要更长的时间，还有更多的尺寸需要考虑。最后，您会发现实际上没有多少公司值得进行定量分析。
另外，为什么我认为复制作业不是一种良好的投资行为？因为复制作业是要扩大您的能力圈子，但我认为您不应该轻易扩大自己的能力圈子，并找到您真正理解的机会。但是，无论是专业投资者还是非专业投资者，机会很少，在您的整个投资职业中，这种机会很少，但是我认为，只要您能掌握这个真正属于您的机会，您将获得良好的投资回报。
好的，谢谢大家，这些是我今天要分享的。事实很简单，但是我发现我花了很多年才稍微理解一些东西。
