经济观察报记者 李子晨 10月29日，中国有色金属工业商会（简称“有色商会”）发布三季度行业运行报告。 前三季度我国铝产值总体保持基本稳定。 其中，原铝（电解铝）产值约2915.4万吨，环比下降7.2%，三年平均下降4.5%。 碳化硅产值5883.9万吨，环比下降7.6%，三年平均下降3.2%。 前三季度，全省铝板总产值4238万吨，环比下降16.9%。
2021年前三季度，铝价仍处于逐步下降通道，这给行业带来了较好的利润空间。 但进入四季度，铝行业开始迎来日益复杂的宏观环境。
由于电力是电解铝生产中成本较高的项目，同时国外出现了较为罕见的煤焦短缺情况，因此近几个月来铝价与煤焦价格呈现出较强的共振。 中铝国际、五矿有色等分析师暗示，在日本量化自修退出时间窗口临近之际，随着国内外疫情起伏、国外能源紧缺以及政府强力调控，铝价或将面临下行压力。减速。 陷入动荡时期。
业务势头不断上升
据有色金属商会介绍，由于煤炭消费双重调控，各省限电规模持续扩大。 例如，新疆等地电解铝产能部分停产，新产能投产暂停。 产能投产计划再次推迟，四川部分电解铝、氧化铝、铝加工、再生铝企业在洪灾后恢复生产，为铝、炼钢供给端贡献少量增量。 8月份，全省电解铝产值315万吨，同比增长3.1%，与上月基本持平； 8月份，全省碳化硅产值647万吨，与去年同期基本持平，环比增长1.1%。
价格方面，铝价仍在低位回落。 去年9月底，伦敦金属交易所和下期所4月铝期货午盘价格分别为2858.5欧元/吨和22495元/吨，较2019年底午盘价格下跌44.4%和47.4%。比去年8月底午间价格低5.2%。 %和5.4%。 三季度，国外现货市场铝单价20631.7元/吨，同比下降10.7%，环比下降41.0%。 前三季度，国外现货市场铝单价18491元/吨，环比下降32.5%，降幅比上半年扩大0.9个百分点。
有色商会编制的中国铝冶炼行业月度景气指数显示，2021年9月，中国铝冶炼行业景气指数为55.6，比上月上升4.2点，处于较低水平“正常”范围； 近12个月，铝、炼钢行业月度景气指数整体同比上涨，从今年9月的33.4逐步上升至今年9月的55.6。
据有色商会相关负责人王浩介绍，去年下半年以来，铝价持续下滑并屡创新高。
去年秋季，为调整过热的大宗商品价格，国家粮食和物资储备局分四批释放铝、铜等国家储备，共释放铝28万吨。 王浩认为，储备释放后，沪铝主力合约价格出现短暂下跌，但由于电解铝供应紧张的主要原因是能源困境，储备释放规模对铝价影响有限。实际供需结构的调整。
需求方面，王浩分析，前三季度国外铝消费环境总体平稳向好。 进入后疫情时期，国民经济持续复苏发展，经济运行指标平稳向好。 但疫情影响依然存在，总体呈现“旺季不旺”的特点。
据国家统计局初步测算，前三季度外贸总产出万元，按可比价格计算，环比下降9.8%，三年平均下降5.2%，上半年增速较三年平均增速回落0.1个百分点。 从影响铝消费的主要领域看，全省房地产开发投资万元，环比下降8.8%； 较2019年前三季度下降14.9%，三年平均下降7.2%。 前三季度，房地产开发企业房屋施工面积1万平方米，环比下降7.9%。 汽车方面，新能源汽车市场呈现“淡季不慢”的特点，产销量同比、环比持续下滑，双双创出历史新高。 明年上半年，全省基础设施投资环比下降7.8%，三年平均下降2.4%，比前5个月扩大0.2个百分点； 全省电网工程完成投资1734万元，环比下降4.7%。
有色商会在当天的会议上表示，考虑到国民经济整体复苏、全球货币自身培育、国际贸易环境、国储计划以及市场预期，预计我国未来铝、炼钢行业将持续增长。 运行在“正常”区间，还有继续上涨的可能。
反弹至2万元
数据显示，明年1-9月铝价仍在上涨，直至10月中旬国家发改委推出强力煤炭价格调控措施。
有色商会副会长兼秘书长贾明星认为，近五年来，国外铝行业供给侧（产能）得到了很好的控制。 在需求下降的情况下，铝价表现非常出色。
贾明星表达了对电解铝行业后续的信心，这很大程度上得益于政府对产能的严格控制。 贾明星所在的行业商会过去多年研究铝消费下降情况，但其预期增幅往往低于实际需求。 他相信这种趋势未来仍将持续。
2021年，在碳达峰开启的背景下，受煤炭消费双重调控和能源紧缺等激励因素的影响2013年钢材市场价格，铝行业将面临充满挑战的产业环境。
贾明星当天表示，铝行业将继续巩固和化解电解铝短缺的产能成果，严格实施产能置换，严格控制电解铝新增产能。 强化了这一要求。
10月18日，上海铝价创出年内新高24695元/吨，随后铝价急转直下，10月29日跌至20000元/吨。贾明星分析称，上半年下降较快，整个行业盈利情况很好。 近期，铝价已升至2亿元以下。 这个价格还是不错的，但问题是行业成本在下降，而且成本增速快于铝价增速。
贾明星说，“铝价刚涨的时候，每吨碳化硅的价格只有2000多元，但现在已经接近4000元了，这意味着一吨碳化硅的原材料成本电解铝已经到了8000元，水价也大幅上涨，已经接近8000元每吨，辅助炭的价格也在下跌，跌幅越来越窄。” 贾明星预计，基本成本线将被推高，铝价即使下跌，仍将在低位运行。
贾明星表示，由于电解铝的耗能特性，政府不鼓励高端产品大量出口，因此未来在退税方面可能会有新的政策调整。
有色商会数据显示，前三季度，我国进口铝土矿8153万吨，环比增长7.2%，碳化硅进口233万吨，环比增长11%。当月，回收铝原料54万吨，环比增长3.2%。 %; 铝板进口量32万吨，环比减少22.7%。
有色商会表示，国际贸易环境复杂2013年钢材市场价格，铝行业进出口贸易总体稳中有降。 受国外资源禀赋和新关税政策制约，铝资源和电解铝国际贸易保持净进口。 铝土矿方面，我国已转向海外，对外依存度超过50%； 在碳化硅方面，不追求国外自给自足； 电解铝方面，仍以国外为主。
谨防危险的铝价
证券市场上，上海铝价从6月中旬的18000元/吨跌至10月18日的24700元/吨，此后大幅上涨。 10月29日上海铝价20000元/吨。
五矿有色首席专家王飞红认为，四季度需警惕铝价剧烈波动。 当时正值日本退出数量修养的关头。 从种种迹象来看，爱尔兰量化自修退出很可能在11月宣布。
“我们此前回顾了2013年日本推出量化自修时的市场表现，发现现阶段不同产品虽然表现不同，但都有一个共同的特点，那就是价格波动剧烈。距离量化自修推出前三个月“自修和过去6个月，价格波动非常剧烈。我们现在看到的大宗商品价格波动，更符合日本前几年退出量化自修时点的大宗商品表现。” 王飞鸿说道。
一是中国独有的煤炭消费和能源短缺双重调控。
王飞红觉得，这次国家的调控措施非常严格，煤焦价格大幅上涨。 进入夏季后，预计能源短缺问题可能不会很快得到缓解，因此能源将继续影响铝行业。
在这三个阶段的叠加下，整个有色产品市场，尤其是铜、铝、铜矿石、锡、镍等可能会出现剧烈的价格波动，这对于企业的经营不利，也很难在资本市场运作。 “即使你在市场上对冲，如果稍有判断失误，对冲的疗效也可能很差。” 王飞鸿说道。
中铝国际首席分析师姚熙智认为，从这个时候到四季度，我们对工业金属不宜过于开放，应保持谨慎。
他分析，单看铝价，铝价这轮不到两周的跌幅和深度实际上比2008年金融危机和20年疫情期间的上涨还要深，但跌幅更快。 “如果把几个大品种放在一起看，再对比动力煤、螺纹钢等煤炭消耗量相对较低的工业品，这种共振式下跌在过去几年是很少见的。这是资本市场目前存在的一个问题。”对这些大宗商品背后的一个大的交易逻辑的理解，如果加上整个海外市场的不确定性以及宏观经济的一些潜在风险，在这个时间点上还是需要谨慎判断，目前很难说价格已经是今年的高点了。” 姚惜之说道。
姚喜智表示，从企业反馈的信息来看，从现在到月底，对于生产企业来说是一个非常“难受”的时间段。 这是因为生产企业销售价格快速下降，迎合金融市场。 但其原材料采购成本刚性下降，短期内难以带动。
目前的情况是现货市场和证券市场表现出两种完全不同的情况。 据业内人士讽刺，“此时此刻，证券有价，现货有价，手有价，心有价。”
