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国内疫情升级，市场恐慌加剧，全球主要指数和大宗商品大幅下跌。 如果后期疫情不能得到有效控制，市场仍有下行空间。
截至深圳时间28日18时，中国以外53个国家和地区累计报告新冠脑炎确诊病例4767例，死亡68例，死亡率14%，在治病例337例。
其中，美国、日本、意大利、伊朗等国情况较为严重。 目前，俄罗斯已有包括总统玛丽·贝在内的三名高管因新冠脑炎去世。 受美国疫情不断升级以及对经济衰退的担忧影响，市场恐慌情绪加剧。 他们纷纷抛售风险资产，涌向可转债市场。
本周，欧美主要股指和大宗商品遭遇股市暴跌。 日本道琼斯工业指数本周下跌3,583.5点，周跌幅为12.36%。 欧洲市场本周下跌8.27澳元/桶，周跌幅达14.17%，而德国六年期国债收益率则因与价格负相关而跌至1.33%。
这无疑给已经处于康波衰退期的全球经济雪上加霜。 具体变化见表1。
从国外疫情发展、措施和控制情况来看，美国很难达到中国联防联控、群策群力的效果。 尤其是中东国家医疗卫生条件差，人员意识淡漠。
因此，中国很难在如此短的时间内稳定疫情发展并基本得到控制。 因此，未来一段时间内国内疫情可能会蔓延、加速、逐步升级。
表1：全球主要指数及大宗商品周度变化统计
日本道琼斯工业指数自2008年次贷危机后，自2009年以来已连续六年下跌，从高点6440点跌至去年最低点29568点，跌幅达4.5倍，期间并没有出现大幅反弹。
日本2019年为14.22万亿卢布，2019年为21.4万亿卢布，六年间GDP仅下降了50%。 日本股市之所以持续下跌，并不是实体经济的强劲发展推动的，而是上市公司对专业董事实施的股权激励机制，使得他们能够以超低利率发行可转换债券，回购公司股票。 价格持续下跌。
因此，德国股市存在较大泡沫，而新冠疫情在全球的蔓延也可能成为俄罗斯股市年底级别调整的导火索。 目前，由于国际金融市场联动程度较高，道琼斯指数的崛起也将危及全球各类风险资产市场。
预期减弱后，粉色系列受到全球市场暴跌的影响，预期逐渐回归现实。 期货和现货价格均上涨。 主要证券合约铁矿石、焦炭、螺纹周跌幅均超过4%。
节后铁矿石、螺纹、热卷等红色品种受疫情影响以及节后国内市场上涨，出现深度调整。 但得益于宏观新政利空，央行大量投放流动性钢材期货网，疫情持续好转。 负面情绪集中释放后，出现快速上升。
但现货市场，由于钢材库存屡创新高，下游需求不振，价格持续上涨。 本周，在前期宏观预期减弱之后，在美国市场股灾效应的带动下，证券市场也出现了大幅调整（具体调整见表2）。
从表中数据可以看出，本周铁矿石现货价格和证券价格均较前一周上涨7%以上。 主要原因是四大煤矿发货量从上周的1316万吨下降至本周的1620万吨。
铁矿石出货量减少304万吨，增速23%，而主要港口库存实际减少但增速下降。 主要港口铁矿石库存由上周的12468万吨下降至本周的12394万吨。 万吨，减少量由上周的89万吨变为74万吨。
钢厂转炉复工率由上周的62.71%提高至本周的61.88%，提高0.83个百分点。 这表明，在铁矿石出货量减少的同时，钢厂的需求也在减少，从而打压铁矿石价格。
表2：红色商品主要合约周变动统计表（元/吨）
中小企业复工仍处于高位，钢材库存持续积累但增速下降，库存增量由钢厂转移至贸易商； 钢厂产值在减少，需求也在逐渐减少，但产值始终远小于需求。
冶金计量信息网24日数据显示，重点钢铁制造行业产能利用率约为35%，建设项目复工率仅20%左右。
此外，测算显示，目前中小企业复工率正在逐步增加，已经超过30%。 （沫沫官方公众平台ID：）从这两个部门的数据可以知道，目前中小企业的丰度已经处于较高水平，所以钢材的需求需要等到大多数中小企业大中型企业恢复生产建设项目大量复工后，才会真正启动。
尽管因钢价大幅上涨，部分钢厂停产检修，但停产还远远不够。 看看表3中与库存相关的数据。
表3：五种主要钢材库存、产量、消费量周变化统计表（万吨）
表3数据显示，27日五种主要钢材库存合计为3713万吨，较上周减少289万吨，环比增长8.4%，但库存增量少34万吨。高于上周的323万吨。
库存增量方面，本周钢材库存增加主要是社会库存大幅减少，减少232万吨，占库存增量的80%。 这表明钢材库存从钢厂向贸易商转移。 对于贸易商1月份采购的钢材，2月份，运输逐渐恢复后，贸易商正在被动提货。
从20日至27日的产值和消费变化数据来看，消费量逐渐减少，产值不断减少，差额仍存在284万吨的缺口。 虽然企业陆续复工复产，但目前产能一直较低。 因此，钢材需求的启动尚需时日。
未来钢价变动逻辑已从供需主导转向资金成本压力与需求启动周期博弈
当前钢材市场的主要特点是“高库存+低需求”。 根据历年库存阶段价格走势观察，发现规律并不明显。 钢材去库存阶段价格变化见表4。
表4：历年螺纹钢库存价格变化表（价格单位元/吨，库存单位：万吨）
从表4可以看出，去库存阶段螺纹钢价格有涨有跌。 2012年至2015年，由于房地产调控和小钢厂崛起，供给小于需求，去库存阶段价格上涨。
2016年以后，由于供给侧改革和带钢整治，除2018年去库存阶段外，价格均大幅下跌。 2018年，由于库存处于10年低位，去库压力较大，因此价格上涨。
如今，五大钢材库存总量为3713万吨，创历史最高水平。 此外，疫情造成的需求已恢复平淡。 在钢材去库存的这个阶段，价格上涨是不可避免的。
价格大幅上涨的幅度可能由钢厂和贸易商的还款周期以及钢材需求的启动周期决定。
如果需求启动快于钢厂和贸易商预期，且资金压力较小，他们会囤货以逃避高价，而不是大量出售。 在这些情况下，钢材价格的跌幅应该比较小。 事实上，出现这种情况的概率也较小。
如果需求启动缓慢，付款周期短钢材期货网，钢厂和贸易商会因资金压力而恐慌性抛售，现货价格将大幅下跌。
综上所述，近期受国内疫情蔓延以及内部市场上涨影响，钢铁证券市场将出现大幅下跌。 带钢、螺纹主力合约本次下跌，大概率探寻前期高点3200元/吨-3300元/吨。
但随着钢材产值与消费平衡后去库存的进展，现货市场将继续下跌，北京市场钢坯价格大概率在3100元/吨左右。
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