--2024 年第 3 期
2024年3月，国内钢材市场价格整体呈下跌趋势。 这主要受市场需求疲软、产能过剩、原材料价格上涨等多重因素影响。 尽管政府工作报告中对基础设施发展的支持政策提振了市场信心，但市场对需求前景仍持谨慎态度，房地产投资低迷给钢价带来下行压力。 但国内部分地区制造业活动保持稳定增长，有色金属需求持续存在。 尤其是汽车、电子、新能源领域，铜、铝等有色金属需求稳定，一定程度上支撑有色金属价格稳步回升。 能源燃料方面，3月份煤炭市场表现较为平稳。 国内化石能源价格受政府宏观调控影响较大，政府工作报告中提出的重点领域保障能力建设的支持政策或将提振市场信心，保持煤炭价格稳定。 但需求增速放缓、产能过剩等因素依然存在，给煤价进一步走势带来一定的不确定性。 成本方面的不确定性仍然存在。 此次我们将选取对工程造价影响较大的材料，从市场价格走势、行业产能、市场需求等几个方面进行简要分析，并给出趋势建议。
1、有色金属-电解铜
1、电解铜产量及供需分析
钢铁网数据显示，2024年2月国内电解铜实际产量93.67万吨，环比下降8.29%，同比增长1.75%。 2024年3月，预计国内电解铜产量97.4万吨，环比增长4.20%，同比增长0.79%。 1-3月，预计国内电解铜产量合计293.21万吨，同比增长6.64%。 2月份，受部分铜冶炼企业放假影响，整体产量有所下降。 3月份，市场生产恢复，产量同比增加。
4月初国内市场电解铜现货库存38.27万吨； 上海库存25.2万吨，广东库存5.9万吨，江苏库存5.8万吨。 国内电解铜社会库存持续积累，其中上海、江苏市场库存上升，广东市场库存小幅下降。 具体来看，虽然近期上海市场进口铜到货量有所减少，但由于月底下游消费并未明显增加，库存仅小幅增加。 广东自贸区累计铜现货库存4000吨，上海自贸区累计6.15万吨。 保税区库存持续增加。 前期部分炼厂出口货源仍在陆续到货，库存持续积累。
基本面来看，国内冶炼厂密集检修期已于3月底开始，海外铜矿供应趋紧。 市场对二季度国内铜供应感到担忧，但目前消费整体疲软，挫伤了市场看涨信心。 同时，目前市场现货库存已经超过往年同期，甚至是同期库存的两倍，成为近年来最高的库存水平。 因此，在库存高、消费低的背景下，铜价持续上涨存在一定阻力。
2、铜价走势
2023年3月-2024年4月电解铜价格走势
2024年3月铜价大幅上涨后，高位震荡。 3月初，价格从68800元/吨上涨至72862元/吨。 3月下旬，受多重市场因素影响，铜价在71800-72800元/吨之间大幅波动。 3月份国内两会召开，国内宏观经济政策持续释放积极信号，加上海外铜矿供应趋紧以及降息预期，为铜价提供有力支撑。 但美元走强以及市场持续的不确定性意味着铜价上涨空间相对有限。 与此同时，国内消费复苏速度未能达到预期，一定程度上削弱了市场对供需趋紧的担忧。 国内库存积累超出预期，进一步验证了当前宽松的供需格局，低迷的房地产市场持续削弱金属需求和价格。 现货市场交投低迷，采购热情不高，在铜价高位打压下，下游企业普遍采取观望谨慎态度，从而拖累铜市消费前景。 3月份的消费旺季并未如期到来，市场对4月份的消费仍有一定的预期。 总体来看，4月份铜价或将继续维持高位。 预计4月份铜价区间在71500元-73000元/吨之间。
2024年3月铜带成交均价76560-77700元/吨，黄铜带成交均价55895-56180元/吨。 与上月相比，铜板带材价格上涨约5000元/吨，黄铜板带材价格较上月上涨2500元/吨。 铜板带加工成本3300-4000元/吨，黄铜板带加工成本2500-3400元/吨。 处理费用与上月持平。
2024年3月，铜管成交价格76300-77300元/吨，黄铜管成交价格57200-58300元/吨。 与上月相比，铜管价格上涨约4000元/吨，黄铜管价格上涨约5000元。 /t。
3月份，在电解铜原材料价格上涨的基础上，铜型材价格也大幅上涨。 市场恐高价，成交持续走弱。 市场库存也处于较低水平，贸易商降价意愿较差。 预计短期内铜型材价格将保持稳定。
3、电解铜市场景气指数
美联社表示，加息预期仍存在不确定性，同时国家继续实施相对利好政策，扩大内需，推动大规模设备更新和消费品以旧换新工作。 基本面来看，供给侧扰动依然存在。 二季度国内铜精矿底价谈判即将开始。 供应短缺和国内炼厂检修的话题仍在市场上发酵。 预计二季度铜精矿供应将持续偏紧。 。 下游订单释放依然低迷，铜价高位背景下需求释放略显坎坷。 此外，铜价将继续受到中国新能源行业快速增长的支撑。 这些因素预计将推动沪铜重心继续上移。 市场频繁在疲软的现实和强烈的预期之间竞争，价格上涨的空间也有限。 但在当前供给矛盾突出的背景下，做出大幅调整的难度较大。 预计4月份参考区间为71500-72500元/吨。
2.黑金属
2.1 黑色金属生产及供需情况
2024年2月，92家重点钢铁企业钢材产量6335.58万吨，同比下降1.55%； 1-2月累计产钢13087.61万吨，累计同比增长3.64%。 粗钢产量6629.79万吨，同比增长0.71%； 1-2月累计粗钢产量13654.53万吨，累计同比增长3.89%。 生铁产量5927.32万吨，同比增长2.40%； 1-2月累计生铁产量12097.22万吨，同比增长3.04%。
3月末，全国35个主要城市螺纹钢社会库存1347.25吨，环比减少50.09吨，同比增加177.56万吨。 3月份螺纹钢市场开工率为45.98%，同比下降0.41%； 全国中厚板库存总量307.42万吨，环比减少12.48万吨。
2024年3月，钢材市场整体开工率低于历史同期。 整体库存呈现积累趋势，库存积累高于历史同期。 供给方面，随着钢厂利润有所恢复，钢厂生产积极性尚可。 短期来看，供给端将维持窄幅波动的趋势，产量变化不会太大。 流通方面，库存处于较高水平，钢厂资源加速到货。 叠加的负反馈影响价格继续走弱。 下游采购积极性不足，现货贸易商去库存压力较大。 需求方面，市场处于加速下滑阶段。 在库存压力下，贸易商不断降价抛货。 然而，价格下跌得越多，售出的商品就越多。 现货市场流动性较差，成交略显疲软。
管材方面，截至2024年3月末，全国主要城市无缝管库存74.05万吨，环比减少2.26万吨，同比减少0.63万吨； 全国主要城市焊管样品库存87.26万吨，环比减少4.24万吨，同比减少。 同比减少1.28万吨。 市场方面，需求端短期已见顶。 目前下游开工率仍有待提高，资金不足。 短期来看，市场情绪难以修复，出货倒挂常见，市场库存或将继续下降。
2.2 黑色金属价格走势
2.2.1 黑色金属-管道
2024年3月全国镀锌钢管市场平均价格为4948.35元/吨，月环比下降2.73%，同比下降7.81%； 无缝钢管市场平均价格为4727.85元/吨，环比下降2.89%，同比下降9.34%。 ; 焊接钢管市场平均价格为3982.85元/吨，月度价格同比下跌6.63%，同比跌幅13.32。 3月份，管材价格总体弱势稳定，其中焊接钢管跌幅最大，镀锌管、焊管价格小幅下跌。
纵观2023年，国内管材行业整体呈现先强后弱的走势，全年均价大幅下降。 从成本角度看，钢坯、钢管价格年前呈现强势走势。 长流程钢厂利润虽环比增长，但同比大幅下滑，钢管库存处于低位。 受经济复苏期影响，2023年整体钢材需求将继续下降。 加之成本和利润的长期倒挂，焊管产量和库存呈现逐渐下降的趋势。 中长期面对需求的不确定性和下游资金链的短缺，虽然原材料相对坚挺，但国内管材市场价格仍难以持续上涨； 随着4月份市场回暖，需求有望增加，整体价格或有回调空间。
2.2.2 黑色金属型材和线材
3月份，建筑钢材市场需求并未明显恢复。 市场库存严重过剩，市场价格大幅下跌。 螺纹钢领跌，月跌幅约10%，线材跌幅次之，跌幅-8.89%，型材和中厚板也分别跌幅5.34%和6.61%。 展望4月份钢材市场，随着负面情绪的进一步释放，钢价仍有下跌空间。 如果钢厂能够有效控制产量，钢价或将触底反弹。 但当前钢材市场仍会受到悲观情绪的阶段性影响。 笼罩着。 从成本面看，原燃料价格有望触底反弹。 同时，随着季节性需求的释放以及前期和后期需求的释放，需求增量可能会放大，价格可能会进一步触底反弹。
2.3黑色金属市场景气指数
2024年3月末，钢材市场景气指数全线下跌，各品种均跌破荣枯线，表明市场出货不畅，后市信心不足。 具体来说，由于第七轮焦炭减产预期影响，市场对成本下降后钢厂产量的增加感到担忧。 因此主动出货意愿较强2024年7月初钢材价预测，价格出现明显回调，月底产业链基本面数据尚可，但市场情绪不佳，大量现货资源流入市场，影响市场价格，整体量价下跌。 4月份，供给方面，原材料价格下行，一定程度上恢复了钢厂利润，钢厂停产减产主动性有限； 需求方面，受资金供应限制，虽然终端需求有所增加，但目前增量具体细节还要看4月中下旬的市场表现。 但下周清明节假期期间，下游备货需求依然存在。 库存方面，随着钢厂积极去库存、贸易商积极去库存，整体库存消耗速度加快； 心态方面，市场持续下跌，但低位成交仍不理想，市场心态偏弱。 综合来看，预计4月份国内钢价或将窄幅调整。
3、不锈钢走势分析
3.1 不锈钢生产及供需情况
2024年2月，国内43家不锈钢厂粗钢产量254.67万吨，环比减少19.41万吨，环比下降7.08%，同比减少9.28%。 其中：200系列73.79万吨，环比增加5.72万吨。 环比增长8.4%，同比下降13.08%； 300系列132.49万吨，环比减少20.53万吨，环比减少13.42%，环比减少10.67%； 400系列48.39万吨，环比减少4.6万吨，环比减少8.68%，同比增加1.85%。
3月份计划产量319.35万吨，其中：200系列96.65万吨，环比增长30.98%，同比增长14.58%； 300系列168.02万吨，环比增长26.82%，同比增长15.05%； 400系54.68万吨，环比增长13%，同比增长10.73%。
2月份印尼粗钢产量44.9万吨，环比下降0.1%，同比增长70.6%； 3月份产量原定44.3万吨，环比下降1.4%。
2024年1月-2024年3月不锈钢学会盘点
200系列方面，不锈钢库存总量为212.88万吨，环比增加3.39%。 其中，冷轧不锈钢库存总量126.9万吨，环比增加2.35%。 热轧不锈钢库存总量85.98万吨，环比增加4.96%。 200系资源冷热轧均出现增长，其中冷轧资源增长为主。 本周无锡市场现货价格弱势平稳运行，除刚性需求外，整体成交清淡。 佛山市场现货价格承压下跌。 实际订单虽有盈利空间，但下游采购对市场信心不足，整体成交较为有限。 冷热轧资源叠加 到货集中，冷热轧库存小幅增加。
300系列方面，不锈钢总库存758.03万吨，环比减少1.42%。 其中，冷轧不锈钢库存总量492.44万吨，环比减少3.91%。 热轧不锈钢总库存265.58万吨，环比增加3.58%。 300系资源出现减少，主要是冷轧资源。 目前市场终端多按规格小批量采购，社会资源消耗缓慢。
400系方面，不锈钢总库存207.78万吨，环比下降8.44%。 其中，冷轧不锈钢库存总量81.28万吨，环比减少12.07%。 不锈钢热轧库存总量126.49万吨，环比减少5.95%。 400系资源冷、热轧均出现成交量减少，且冷轧消化较热轧更为明显。 冷轧资源的减少主要体现在佛山市场和无锡市场。 贸易商根据规格以折扣价运输货物。 加之原材料价格上涨，下游商家备货意愿增强，冷轧库存逐渐被消化。
3月份不锈钢成交继续回升。 据钢铁网不完全统计，3月份304冷轧不锈钢日均成交量约为1082.61吨，环比上涨8.4%； 200系不锈钢冷轧日均成交量1148.64吨，环比上涨2%。 目前不锈钢成交回升主要受传统季节性消费增加影响。 但随着月底不锈钢期货市场持续下跌，观望订单较多，部分市场商家为了方便成交而下调价格。
3.2不锈钢价格走势
2023年3月-2024年4月不锈钢价格走势
3月份不锈钢价格整体下跌。 3月初304卷板价格为14700元/吨，月底跌至13900元/吨。 月度价格下跌约800元/吨。 3月初316不锈钢冷轧板卷价格相对稳定在25100元/吨，小幅调整。 3月底，价格下跌700元至24400元/吨。 原材料方面，铬铁成交价格总体平稳； 纯镍价格坚挺，整体价格稳中坚挺。 镍铁方面，由于不锈钢价格快速下跌，成交价格下跌，不锈钢成本支撑作用减弱。 此外，高库存、高排产、市场压力大，预计将导致短期不锈钢价格波动，运行偏弱。
无缝管方面，3月份无缝钢管价格区间为15800-20500元/吨2024年7月初钢材价预测，较2月份价格下跌约500元/吨。 价格为30400-36900元/吨，市场价格区间变化不大。 3月份管材市场整体弱势平稳。 市场成交不佳，部分管厂出货压力较大，资金回笼受阻，价格继续向低位靠拢。 市场优惠和流出较多，采购以小单为主，管厂报价积极性较低，下游需求释放依然缓慢。
焊管方面，本月304不锈钢无缝焊管整体价格在13900-15800元/吨之间，价格下跌约600元/吨。 据厂家反馈，目前市场疲软。 价格下跌行情之下，下游商家避险情绪增强，看跌情绪浓厚。 厂家接单困难。 因此，市场上低价出货的现象极为明显且频繁。 他们试图以价格换取数量，但实际发货的并不多。 制造商正在努力应对疲软的市场并维持按需生产。 预计下月焊管价格弱势稳定。
3.3 不锈钢景气指数
7%的钢贸商认为未来价格将会上涨。 主要原因是不锈钢现货价格连续多月下跌。 月末期货价格上涨，现货价格小幅上涨。 目前，成本倒挂，部分钢厂已开始减产。 60%钢贸商认为下周价格平稳运行。 主要原因是镍铁成交价格持续下跌，不锈钢成本支撑减弱，需求不佳，成交疲软。 不锈钢整体价格基本持平，库存压力和提货压力。 资金压力下，出货还有50-100元/吨的降价空间。 总体来看，成本倒挂，不锈钢现货价格跌幅有限，暂稳； 近期市场有所上涨，但下游需求尚未明显恢复，涨幅较为疲软。 现货成交不理想，仍维持按需采购节奏，成交多集中于低价资源。 不过，受采购成本支撑，预计不锈钢现货价格将保持平稳波动。 33%的钢贸商认为下周价格将会下跌。 主要原因是3月旺季消费不旺，终端需求不佳，成交不佳，价格难有起色，镍铁原料成交价格走低，不锈钢价格或将下跌。 继续走低。
4、电解铝供需及价格走势分析
4.1电解铝供需分析
2024年3月，全国电解铝产量335.19万吨，环比下降6.62%，同比增长7.57%。 3月份国内电解铝开工能力小幅增长，贵州、四川、广西等地区部分企业恢复生产，复工规模达22万吨。 贵州产能转移、四川广元中富新增产量14万吨。 截至4月初，国内电解铝建成产能达4525万吨（含已建成但未投产的产能），国内电解铝运营产能增至4022.7吨，全国电解铝产能铝开工率约为88.9%，环比提高0.8个百分点。
需求方面：3月份国内铝下游消费开始改善。 国内铝社会库存自高位回落，3月中旬进入去库存状态，月内去库存18万吨。 4月份，国内电解铝供应有限，行业库存相对较低。 铝锭产量增速有限。 此外，4月份下游消费预计将继续改善。 预计4月份国内铝锭将继续去库存。
4.2 铝价走势
2023年2月-2月24日电解铝价格走势
3月份铝价呈现宽幅上行波动。 月初价格为18947元/吨。 月底价格上涨至19563元/吨，为本月最高价格。 从需求端来看，截至3月底，主要应用于光伏、新能源相关领域的工业铝型材周产量较去年下半年以来最高周产量增长5.1%。 工业型材样本企业3月份平均周产量比去年三、四季度平均周产量高4%-5%。 目前仍有报道称，中南地区部分企业正在从建材向工业材料转型。 从光伏组件用铝后续前景来看，一方面预计4月份组件厂排产仍将环比增加，但增速将收窄； 另一方面，出口仍将有亮点：欧洲组件去库存已接近完成，组件企业预计出货量增加，印度延续2023年下半年以来的强劲需求。从成本面来看，原材料材料市场涨跌互现，成本面支撑较好，制造企业利润环比继续收窄。 综合以上情况，铝价受到有力支撑，预计4月份价格将维持高位震荡。
4.3 电解铝景气指数
钢铁网调查的40家样本公司显示，5%持看空观点，45%持震荡盘整观点，50%持看涨观点。 分类调查观点，看涨的主要原因有： 1、目前工厂库存较低，市场需求恢复良好，电解铝厂家维持低库存操作，公司补货速度缓慢。 二是原材料价格稳步上涨。 年后开工的废钢市场一直处于紧缺状态，废钢供应商不愿高价出售。 原材料对铝材成本有较强支撑。 看空的主要原因是：价格已经处于高位，下游接受度难以跟上，议价意愿高，实际成交价低于销售价。 市场成交气氛冷淡，可能导致价格下跌。 铝价震荡盘整的观点认为，铝价高位一定程度上抑制了市场需求，美联储加息尚不明朗，市场投资活动有待观察。 受多方因素影响，铝价预计将震荡盘整。
