01欧冶云业务成立5年，进入上市教程
2015年1月31日，武钢集团宝钢股份、鞍钢股份、武钢国际三个单位作为发起人签署了《保荐合同》，同意发起设立欧冶云商，总股本20万元。2015年2月4日，欧冶云商取得营业执照。
经过多年发展，其股东主要由中国宝武、宝钢国际、宝钢股份组成，先后引进了武钢集团、盐城玉田、普洛斯、上海欧基、首钢基金、广西盛隆、建行基金、国家调整基金、沙钢集团、三井物产、中国外运、太钢创投、中信投、建龙集团、招商局创投。2020年4月，注册资本由41.75万元减至10万元，减少部分转为资本公积。
经过三年的发展，欧冶云商于2020年7月24日与光大期货签订IPO辅导合同，并于2020年7月28日向北京证监局申请辅导。
02 欧冶云商有4大主营业务，主要收入为贸易
欧冶云商旨在为钢铁行业建立一个集贸易、物流、加工、知识、数据、技术等综合服务为一体的互联网平台。公司借助互联网、物联网、区块链等新一代现代信息技术，整合贸易、仓储、运输、码头、加工等服务资源，为钢厂、终端用户、贸易服务供应商、仓储服务商、承运商、加工中心等钢铁产业链合作伙伴，提供“交易服务为入口、物流服务为基础、知识服务为增值手段、数据为一体”的一站式综合服务以信息技术应用为核心能力”，从而改善钢铁交易。、运输、仓储、发货、售后等方面的效率。其主营业务包括互联网服务、互联网交易、物流服务、其他交易和服务四大类。
1.互联网服务：利润靠信息匹配
主要包括：
（1）钢材现货网上交易服务（现货交易服务）；
（2）钢厂未来预售能力在线交易服务（产能预售服务）；
（3）买卖不涉及交易的撮合服务（撮合交易服务）；
（4）回收材料在线交易服务（回收材料交易服务）。
2.网上交易：流量过单，差价变现
主要包括：
（1）从钢厂直接采购钢材，通过综合平台销售给下游用户的线上交易（平台化统一采购和配送）；
（2）非生产原材料工业电器的网上交易（MRO平台交易）；
（3）在线交易（跨境电商交易）基于根据用户需求跨境搜索货源和销售。
图：互联网服务-现货交易流程图
3.货运服务：云仓库、共享物流、加工配送
以公司建立的在线欧冶云商运平台（网页链接）为核心，为用户提供仓储、运输、加工等配套服务。
主要内容包括：
（1）平台仓储服务（云仓库）；
（2）平台代理运输服务（）；
（3）平台处理和处理分发服务（ and ）。
4.其他交易和服务：碳钢和知识付费
其他交易和服务主要包括：
(1）碳钢贸易；
（2）基于互联网的商业智能决策服务和基于互联网的钢铁专业知识服务（互联网技术与知识服务）。
2018-2021年，欧冶云商收入分别为284.4万元、559.8万元、747.7万元和1266.7万元，毛利分别为7.35万元、9.38万元、9.4万元和12.5万元，毛利率2.58% 、1.68%、1.26% 和 0.99%。
从工业互联网企业的特点来看，在欧冶云商的业务构成中，互联网服务收入占比极低钢材交易流程，2018-2021年，0.73%，0.24% ，0.28%和0.2%，它们的毛利率还是比较高的，从2018年到2021年，24.29%，11.46%， 19.7%和16.01%在欧冶整体毛利中属于低收入高利润率，占比较高。
欧冶云商收入规模的大幅下滑，主要是由于统购配送业务的持续下滑。2018-2021年收入占比为55.71%、77.68%、80.74%、81.33%，毛利率为0.53%、0.71%、0.55%、0.56%钢材交易流程，远高于公司毛利率。虽然互联网交易收入占比较高，毛利率普遍较低，但这部分业务具有明显的转手交易特征。
货运服务收入占比不高，毛利占比还是比较高的。2018-2021年为27.89%、22.55%、20.11%和18.8%，加工配送业务仍有毛利贡献较大，共享货运和云仓业务毛利占比较低。
2018-2021年其他交易和服务毛利占比分别为26.01%、25.28%、16.52%和9.97%，分别为 %，2020 年剔除金融业务后，其占比显着提升，在整体毛利中占比提升 15 个百分点。
03 欧冶社因坏账，辅导挂牌前被除名
欧冶云业务通过创新欧冶服务持有的保理、典当、担保服务牌照及配套服务模式，为生态合作伙伴提供保理、典当、融资担保等金融服务，主要面向上下游中小企业。产业链中的大型企业。以及面向核心企业、中小企业和金融机构的区块链供应链金融服务平台等平台化金融服务，有效解决了中国中小企业融资难、融资贵的问题。钢铁产业链。2020年上半年，为进一步聚焦钢贸主业，调整欧冶服务管理关系，
瓯冶金服务：2019-2020年经营数据
2020年1-4月，金融业务板块收入0.39万元，净利润0.03万元，2019年总资产25.9万元，总负债11.02万元，总收入1.76万元，净收入-0.15万元。巨额亏损的主要原因是坏账。，金额为1.18万元。如果不考虑坏账，2019年净利润应该是0.8-0.9万元，是欧冶云商整体收入的重要组成部分。
欧冶保理：2019年底坏账破亿
欧冶保理成立于2015年6月15日，成立后，欧冶保理围绕宝武集团产业链上下游企业积极拓展业务，各项业务有序组织。2016年至2019年6月末，各类保理融资业务共完成107.92万元。截至2019年6月末，保理融资余额20.13万元。
截止2019年6月，欧冶保理总资产20.万元，其中预收票据16.7万元，其他流动资产3.34万元；负债总额15.99万元，其中短期欠款0.45万元，其他流动负债15.03万元，未分配收益0.@ > 900 万。营业收入0.65万元，财务费用0.24万元，营业收入0.11万元，净利润0.09万元。
04 工业互联网企业不靠互联网赚钱
欧冶云商可以算是国外钢铁行业最大的互联网平台。无论从收入规模还是毛利构成来看，公司仍是一家贸易公司。互联网的特点还不够显着。其增加收入规模的手段与传统的供应链管理公司没有区别。
金融在工业互联网平台中扮演着重要角色。上市前，欧冶云商剥离了支付公司以外的其他金融工具公司。一方面是从国外上市规则的考虑，另一方面也与其坏账有关。一家营收1000亿的公司，毛收入12.5万元，净利润只有4.85万元。
2019年，单笔金融坏账达1.18万元，堪称欧冶云商的“黑天鹅风暴”。剥离可以说是明智之举，欧冶云商的未来离不开欧冶云商服务的支持，也只是从控股到股东会的合作。
整体来看，工业互联网企业的现状是贸易为主业，互联网还是一个概念。虽然上市，但其投资价值通常是正常的。事实上，PEVC 2022年的投资热点赛道是蓝筹工业互联网股。从未来IPO的可能性来看，成功率是正常的。
