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地产市场跌势有所放缓。钢铁需求的弹性，一方面要关注投资类数据的表现情况；另一方面则要更多地关注政策的持续情况以及政策的落地性。
地产行业的钢铁需求占比接近 60%。2025 年需继续关注地产行业在政策影响下的复苏进程。从供需两端来看，消费复苏存在不足，且房地产市场处于筑底阶段，这成为经济增长的主要拖累因素。新质生产力得以大力发展，推动了制造业和出口表现良好，使其成为 2025 年宏观经济的主要支撑点。
1-2月份建筑行业地产数据新开工季节性回落
从统计局公布的 1 - 2 月份数据来看，新开工数据的表现持续回落，这与季节性表现相符合。同时钢材二手市场，其他数据呈现出继续有增有降的态势。具体分类可查看表 1。
1 至 2 月份的固定资产投资为 5.26 万亿元，同比增加 4.1%，比 2024 年 1 至 12 月的同比数据增加 0.9 个百分点。1 至 9 月份地产开发投资完成额同比变动为-9.8%，2024 年 1 至 12 月地产开发投资完成额同比数据为-10.6%，1 至 9 月比 1 至 12 月增加 0.8 个百分点。
基建类数据显示：1 至 2 月份基建投资保持增长态势。其中，电力同比上涨 25.4%，交运同比上涨 2.7%，呈现一增一减的态势。与 2024 年 1 至 12 月的同比数据相比，电力数据增加了 1.5 个百分点，交运数据减少了 3.2 个百分点，1 至 12 月的同比数据分别为 23.9%和 5.9%。
地产施工方面：1 至 2 月份，地产新开工的同比降幅有所扩大，而竣工面积的降幅则有所收窄。1 至 2 月份，房地产新开工面积为 0.6614 亿平方米，其同比下降了 29.6%，相较于 2024 年 1 至 12 月同比下降 23%的情况，下降了 6.6 个百分点。住宅竣工在 2025 年 1 - 2 月份的表现有所回暖，情况尚可。
地产销售方面，1 至 2 月份的商品房销售面积呈现同比继续下降的态势。1 至 2 月份的商品房销售面积为 1.0746 亿平方米，与去年同期相比下降了 5.1%。相较于 2024 年 1 至 12 月同比下降 12.9%的情况，收窄了 7.8 个百分点。目前房地产销售市场正逐步走向复苏。随着 2025 年地产类因城施策政策进一步得以落实，未来或许会陆续释放出部分购买需求。
这个指数比上月回升了 3.4 个百分点。
3 月已至，从 LPR 方面来看，降幅超出了预期。本次下调主要是考虑到地产去库存以及稳经济发展等因素。在本月，楼市处于一定的恢复阶段，特别是从顶层到地方召开的各种会议，使得政策逐步落地，楼市销售市场的预期也在逐步复苏。未来，建筑业的商务活动指数预期将会有所回升。
中指研究院公布的数据表明，1 至 2 月期间，百强房企的销售总额为 4479.9 亿元，与去年同期相比下降了 5.9%。其降幅相较于 1 月大幅缩小了 10.6 个百分点。从销售业绩的规模方面来看，销售总额超过百亿的房企有 12 家，和去年同期相比减少了 2 家。而销售总额为五十亿的房企有 20 家，与去年同期相比也减少了 2 家。百强房企的权益销售面积为 1687.0 万平方米。另一方面，部分城市围绕“好房子”这一主题，推出了高质量的精品楼盘，从而引导楼市持续健康发展。预计在短期内，政策的利好将会继续显现效果，因城施策也将会继续推进。
钢材市场需求释放继续期待政策落地
在地产行业进入修复周期的背景下，钢铁方面积极寻求供需双侧的着力点。当下，一方面，钢铁重点关注消费升级所带来的各类项目投资落地所形成的基建需求；另一方面，关注后地产时期，楼市回暖预期所带来的新增装修需求等。
地产方面，2025 年多次提及稳楼市。《提振消费专项行动方案》指出要更好地满足住房消费需求，这表明政策将持续发力。并且近期城改旧改以及收储或许会加快推进。从地产市场方面来看，目前房地产的销售端正处在筑底的阶段。预计在行业积极政策的推动下，需求会得到修复。同时，收储以及城中村改造等工作也会促使销售面积有所提升。然而，供给主体过度的出清以及补库存的困难，将会在供给端对销售修复形成制约。因此，可以判断出销售在短期维度上或许仍处于需求中枢之下，这就导致了总量依然比较偏弱，但结构上具有一定的弹性。
整体来看，1 月和 2 月城镇调查失业率出现了反弹。在社会消费品零售方面，商品零售相比 2024 年有了边际提速钢材二手市场，然而餐饮消费却有所降速。工业增加值的增速以及基础设施建设投资的增速，也都相较于 2024 年进一步得到了改善。但最值得关注的是房地产市场出现了改善，特别是二手住宅价格指数的增速，从 2024 年 9 月开始一直持续收窄降幅。下一阶段应关注 2025 年政府工作报告提出的相关内容。其中包含推动房地产市场止跌回稳的五方面措施，分别是需求方面的措施、供应方面的措施、存量方面的措施、金融方面的措施以及制度方面的措施，需持续用力推动这些措施的推进。钢铁市场的需求弹性情况如何，需要关注未来地产政策能否持续落地推进。尤其是在一系列稳楼市政策产生影响的情况下，2025 年是十四五的收官之年，存量政策与增量政策会继续博弈，未来钢铁需求的释放还有一定空间。
3. 存在开发商资金链缓解情况未达到预期的风险。
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