2021年是我国“十四五”规划的开局之年。 国家产业政策发生重大调整。 对钢铁行业实施“产能和产量”双管控、取消钢材出口退税、提出“碳达峰和碳中和”目标等，在这些政策的影响下，我国钢铁行业不仅进入了高质量发展新阶段，也踏上了低碳发展新征程。 在此过程中，钢铁企业的盈利能力达到了历史峰值。
具体到市场，2021年我国钢价将出现大幅涨跌：5月份之前，随着全球经济复苏，国际市场需求增加，加上国内疫情防控常态化，制造业、房地产、基建投资等以及资本因市场炒作，钢材价格飙升并创下历史新高。 进入5月后，控制基础原材料价格过快上涨的政策和措施不断出台。 随后，钢材等大宗商品价格出现大幅回调。 三季度，受全国限电限产消息提振，供给端明显萎缩，钢价再度上涨。 四季度，受国内经济增速放缓，特别是房地产行业“雪崩”带动，钢材市场价格震荡调整，成本支撑下行空间。 2021年，国内建筑钢材价格分别在5月和10月经历了两次“高位”，与我们去年的判断基本一致，但全年涨幅超出预期。
2、2022年钢材市场形势展望
受疫情反复、美联储宽松货币政策退出、通胀高位等因素影响，2022年全球经济运行将面临较大不确定性； 我国经济运行被定为“稳定第一、稳中求进”，预计会有相应的政策变化和激励措施出台； 抑制通货膨胀，货币政策将更加灵活精准； 碳达峰目标下，钢铁等高耗能产品出口量将受到抑制。 因此，2022年我国钢材市场价格仍将大幅波动，品种走势也将出现分化。
2021年，全国钢材价格基数上移。 预计2022年钢价难以在此基础上大幅上涨，市场价格将围绕钢厂合理利润波动。 2022年国内建筑钢材市场将受到以下几方面的影响：
1、宏观经济“稳定为主”利好国内钢铁行业
2022年，国内经济面临“需求萎缩、供给冲击、预期减弱”的三重压力。 政策制定者重申，“坚持以经济建设为中心”、“稳增长”将成为新一年的政策主线，总体上有利于2022年钢铁行业的发展。
2022年国内货币政策主基调“稳但宽松”，流动性总体保持充裕，降息预期力度加大。 虽然对小微企业的定向支持、技术创新、绿色发展等将不断加强，但其他行业也将同步受益。 财政政策提出“适当提前开展基础设施投资”、“加快支出进度”。 “加速”和“推进”，意味着一些长期的基础设施将在新的一年里启动。 2021年财政投资偏紧的状况有望改善。 基础设施将作为重要抓手，在新的一年经济“稳中进”中发挥更加重要的作用。 效果很好。 综合判断，政策效果将在2022年一季度显现。
2、2022年钢材需求将保持稳定，略有下降
尽管国际形势依然复杂严峻，但我国经济持续复苏发展的势头不会改变，长期向好的基本面不会改变。 展望2022年，固定资产投资增长构成中，制造业投资有望继续回升，基础设施投资有望小幅改善，房地产投资或将稳中放缓。 预计2022年固定资产投资总体增速将高于2021年。
（一）房地产调控政策减缓行业平稳有序发展
2021年，在“房子是用来住的、不是用来炒的”和因城施策的政策环境下，国家将重点关注房地产市场平稳健康发展，确保实现“稳地价、稳住房”目标“稳价格、稳预期”的实施，加强融资管控措施。 一度引起房地产行业震荡，对经济平稳运行产生影响。 不过，随着中央经济工作会议为2022年房地产政策定调，市场对房地产行业的预期迅速从“加速下行”转变为“温和下行”。 2022年，我国将继续推进房地产长效机制建设，加强预期管理，促进房地产行业良性循环、健康发展。 因城施策、租购并举、差异化精准调控、人才新政、房产税试点等多种措施灵活互补，商品房市场将更好满足购房者合理住房需求。 总体来看，虽然央行信贷政策有所放松，但房地产政策调控的方向并未改变。 与2021年下半年相比，房地产周期下行趋势将放缓。 综合以上判断，我们认为2022年房地产建筑钢材需求将有所下降，但不会出现“断崖式”下降。
（二）宏观政策支持力度加大，基础设施投资迎来大幅增长。
基础设施投资主要对冲房地产景气和出口增长下滑。 2022年，为实现“稳增长”目标，财政政策有望见效，将倒逼基建投资回暖：预计全年基建投资将实现4%的增速。 尤其是第二季度，会有力度； 具体体现在地方政府专项债券提前发行，发行量相应增加。
2022年，基础设施投资的政策支持力度将明显加大，首先是资金来源得到保障。 2021年地方政府新增专项债券中，将有超过1万亿元余额直至2022年实施。预计2022年新增专项债券将超过3.5万亿元，发行进度也将适度提前。 根据全国人大常委会此前授权，2022年可提前发行的专项债券最高额度为2.19万亿，将推动基础设施投资增长恢复。 此外，鼓励和引导民间资本参与基础设施建设。 特别是有稳定收益的基础设施项目将向民间资本开放，激发市场主体投资活力。
关于2022年基础设施投资的重点领域，主要有两个方面值得期待。
一是“十四五”重点建设项目集中实施。 2022年是“十四五”实施承前启后的一年。 国家发改委明确，“十四五”将推进102个重大工程项目建设，一大批基础设施项目将落地实施。 除重大交通、物流、水利工程、生态环境等基础设施项目外，还涉及养老、文化旅游体育、能源产储销保障体系、粮食生产仓储设施等基础设施项目，这远远超出了传统的“铁路、公共基础设施”范畴。
二是加快实施推动经济高质量发展的新型基础设施。 绿色经济是未来基础设施投资的重点方向，中长期投资需求空间巨大。 目前，火力发电占我国能源结构的70%以上。 实现峰值碳中和目标，需要加快新能源、新材料、节能环保等新型基础设施投资建设。 为推动数字经济发展，加快5G、工业互联网、人工智能等基础设施建设。 随着人口老龄化加速，医疗、养老、公共服务等基础设施存在巨大缺口，相应投资将不断增加。
我们预计2022年春节后基础设施投资增速将明显回升，下半年增速将趋于稳定。 考虑到上半年稳增长压力较大，上半年基础设施投资的支撑作用还需进一步释放。
（三）核心竞争力增强，制造业持续向好
对于中国制造业来说，数字化和智能化、双碳目标和绿色化、内循环建设和供应链重构是当前和未来明显的三大趋势。
2022年，随着全球供应链瓶颈的缓解以及经济复苏和航运业绿色转型发展的要求，全球造船业将迎来新的增长周期，从而对钢材保持较高需求。 此外，2022年家电、汽车、机械、自行车、摩托车等行业对钢材的需求也将延续2021年的稳定增长。
3、钢材供给端持续下滑
在“碳达峰、碳中和”的大方向下，钢铁行业明确供给“见顶”，产能与产量双重管控将成为常态。
2022年，随着现有钢铁产能不断去减优化，受碳峰、环保、限电等因素的介入，粗钢产量或将呈现稳步下降趋势。 在房地产需求减弱的背景下，钢铁行业供需有望保持相对平衡，而铁矿石、焦炭等供应不会宽松，产业链利润将动态分配，钢铁企业盈利能力可能下降。 鉴于2021年粗钢产量和能源消费双控进展顺利，效果良好，我们预计供给端仍将受到政策调控，但类似“一刀切”的现象2021年将会受到抑制。 综合判断，预计2022年我国粗钢产量同比下降0-2%左右，因为2021年粗钢产量减少集中在下半年。 因此，2022年初粗钢产量将由低位回升。
4、原材料合理回流，成本重心下移
2021年，铁矿石、煤炭等大宗商品价格大幅上涨，供给侧缺口一度影响经济运行。 为此未来五年钢材价格走势，国家密集出台大宗商品“保供保价”政策，干预上游行业价格无序上涨。 预计此类政策2022年仍将实施。例如，对于供给侧，政策层面的目标是：“增强国内资源生产支撑能力，加快先进油气资源开采技术开发应用”加快垃圾资源化利用体系建设。”
保障钢铁行业原材料，采取的主要措施是：一是“着力突破供应制约和堵点”，保障国内外资源供应； 第二，提高资源开发效率，提质增效，包括数字化转型； 三是加快废钢综合利用。 预计影响废钢利用的进口、税收等问题有望持续改善。 总体来看，2022年，包括铁矿石等大宗商品的“稳供保价”压力将会减弱，但如果出现像2021年那样的“失控上涨”，就会出现政策干预。
铁矿石：供需趋于平衡，年均价格下滑
中长期来看，全国严格执行粗钢产量控制，加上电炉钢应用的鼓励，将直接导致铁矿石需求下降。 不过，海外钢厂产量的恢复预计将部分弥补国内需求的下降。
目前全球铁矿石供应仍处于垄断状态，短期内供应不会宽松。 但随着国际运费下降、国内港口库存较高，铁矿石价格难以大幅上涨。 由于2021年铁矿石价格暴涨且整体基数较高，我们预计2022年铁矿石年均价格环比下降，62%进口矿品位将在120美元/吨以下吨（2021 年约为 160 美元/吨）。 吨）。
2021年前三季度，四大矿山总产量达2.86亿吨，同比增长3.4%。 其中，淡水河谷产量持续恢复。 三季度，公司单季度铁矿石产量8900万吨，创2019年以来新高，逐步逼近溃坝前水平。 该公司2021年铁矿石产量指引预计为315-3.2亿吨。 预计2022年将增长至320-3.35亿吨。此外，必和必拓的South Flank将于2021年正式投产，力拓的Gudai Darri矿区预计将于2022年投产未来五年钢材价格走势，FMG的Iron项目正在也预计在2022年投产。2021年，随着铁矿石价格的上涨，非主流矿产产量也大幅增加：1-10月，印度铁矿石发货量7182万吨，同比- 2020年同比增长35.9%； 2021年我国铁矿石发货量原石矿石产量8.2亿吨，同比增长11.5%。
综合来看，预计2022年四大矿山产量和供应量将保持小幅增长。
焦炭：供需双弱，成本支撑
2021年，焦煤供应一度非常紧张，导致价格波动较大，焦炭价格也随之波动。 短期来看，焦煤库存水平较低将对价格构成支撑。 中长期来看，粗钢产量的控制和电炉钢占比的提升将抑制焦煤需求，而焦煤进口量仍有增长空间，价格将会回升。 从产业链来看，焦炭企业作为加工企业，在供需疲软的背景下仍将受到焦煤和钢铁的双重挤压，价格或将受到焦煤成本的支撑。
废钢：“双碳政策”推进，废钢消费量增加
2021年废钢消费量有所增加，主要是受利润刺激电炉开工率上升。 在粗钢减量任务下，转炉废钢率略有下降，矿石替代效应不明显。 短期来看，虽然废钢资源依然紧张，但废钢炼铁成本较高，电炉钢产量受到抑制，废钢替代对铁矿石需求增量影响不大钢。
进入2022年，随着“双碳政策”的推进，提高废钢利用率、降低吨钢碳排放是发展趋势。 通过差异化产能置换政策鼓励，中长期带动电炉钢产量增量； 未来，随着碳达峰和碳中和政策的持续推进，长流程钢厂的资源和环保成本将逐步增加； 随着国内城镇化进入快速发展期末期，社会废钢储备量正在加速增加。 预计废钢供应也将得到改善，废钢替代矿石的作用将逐渐显现。
综合来看，2022年铁矿石供应形势暂时不会放松，预计进口矿价格大部分时间将维持在100美元/吨以上； 焦炭、焦煤供应紧张局面有望缓解，但价格仍将维持在一定高位； “双十一”期间，随着“低碳”政策的推进，废钢消费占比提升，价格或将维持坚挺。 预计2022年钢铁原材料价格仍将保持坚挺，对生产成本端的支撑作用依然明显。
五、关税调整保内需钢材进口增出口减少
2021年12月15日，国务院关税税则委员会发布《国务院关税税则委员会关于2022年关税调整方案的通知》。 最惠国税率方面，对954项商品（不含关税配额商品）实行进口暂定税率； 自2022年7月1日起，取消7项信息技术协议扩大产品的进口暂定税率。 出口关税税率方面，继续对铬铁等106种商品实施出口关税，提高磷等除黄磷、粗铜以外的2种商品出口关税。
国家统计局数据显示，2021年1月至12月国内钢材累计出口量6689.5万吨，同比增长24.60%。 财政部、国家税务总局分别于2021年4月底和7月发布取消（部分）钢材产品出口退税的公告。此后，我国钢材出口持续下滑。 11月份，我国钢材出口首次出现同比负增长。 同比下降0.9%； 不过，12月份我国钢材出口量环比增长15.25%。 “双碳”战略下，钢铁产品应优先保障内需。 从2021年钢材进出口数据来看，政策调整仍有空间。
2022年全球钢铁需求将持续增长。世界钢铁协会预测，2022年全球钢铁需求将继续增长2.2%，达到18.96亿吨。 随着全球钢铁产量恢复，钢铁需求增速放缓，海外钢铁供需形势将逐渐趋于平衡。 预计国际市场价格将有所回落。 我国钢材出口价格优势的减弱将抑制我国钢材出口。
目前国内外钢材价格仍存在差距，但为保证国内市场供需平衡，不排除2022年出台新政策，减少钢材出口。成品并增加半成品进口。 我们预计2022年国内钢材净出口量将同比下降。
3、2022年钢材价格走势预测
2022年，国家将强化“稳定在前头”、“稳中求进”。 宏观经济政策将凸显逆周期、跨周期调整，政策将持续发力。 这将为钢铁行业稳定运行提供良好的发展环境，“稳基调”贯穿全年。
2022年限产政策对粗钢供应的影响仍将存在，但政策拉动的供应幅度将缩小； 在房地产和出口双双放缓的周期背景下，需求端普遍承压。 预计2022年钢材将呈现供需疲软格局，钢材价格高点较2021年下移，低点上扬。 从节奏上看，我们预计2022年上半年的需求强度较2021年下半年有所改善：房地产不会受到较大压制，金融可能会更加宽松，出口仍将具有增长惯性。 因此，我们认为钢材需求正在逐步走出“至暗时刻”，预计2022年上半年钢材传统旺季仍具备反弹动力。
具体判断如下：
2022年，我国钢铁行业将迎来供需双下降的局面。 需求下降幅度可能大于供给收缩，板材需求将强于建材。 原料端走势依然明显支撑成品价格：铁矿石供需趋于平衡，价格围绕中心波动； 政策调整下，焦炭供应反弹，价格回归理性。 预计2022年国内钢材市场将呈现震荡格局，幅度较2021年明显收窄，全年均价小幅下行。
具体到建筑钢材，预计全年国内建筑钢材价格将呈现波浪式运行，即钢材指数运行区间为4300-5500元/吨，全年均价跌幅在300-300元/吨左右。 600元/吨； 全年价格高峰节点可能在300-600元/吨左右。 第二季和第四季两次出现。 全年走势具体表现如下：元旦过后，厂家竞争，刚性需求让位于冬储，价格高位盘整； 春节过后，需求逐渐恢复，价格顺势上涨，但存在先涨后跌的风险； 进入二季度，供应受三季度政策干扰减少，供需博弈加剧，价格波动减弱； 四季度，宏观政策影响和旺季需求配合，导致钢材价格先涨后调整。
