预警色标：蓝色
市场回顾：期螺合约先涨后跌，现货报价涨后回调；
成本分析：焦炭五轮提涨开启，进口矿价先扬后抑；
供需分析：高炉开工环比增加，产量供给小幅增加；
宏观分析：房产政策持续放开，增发国债项目实施。
下周国内的钢市将会如何演绎呢？[][]
一、行情回顾
1、西本钢材指数
本周国内建筑钢价格呈现出先上升后下降的态势。到了 5 月 10 日的时候，西本指数显示为 3850，这个数值比节前下降了 20。
2、全国市场方面
分区域来看：
上海市场本周的建材行情先涨后回调。周初的时候，节后的终端适量进行了补库，期螺上涨提升了大家的信心，市场交易变得活跃起来，钢市的报价整体都上涨了。在周中到周五这段时间，期螺的盘面出现震荡并且下跌，投机需求有所下降，现货的成交情况不好，商家以低价出货，带动了钢价接连小幅下跌。到发稿时为止，市场螺纹的主要库存是 43.86 万吨钢材西本价，比节前减少了 2.1 万吨。商家操作较为谨慎，且原料成本有一定支撑，基于这些因素，预计下周上海建材行情会处于震荡调整并持续运行的状态。
杭州市场：本周杭州的建材行情呈现出先上扬后下跌的态势。节后开始交易，终端的补库需求有所增加，再加上盘面上涨产生了共振，投机需求也随之增多，市场交易较为通畅，钢价整体呈现上涨的态势。到了周中之后，空头开始打压盘面，导致盘面下跌，终端的采购需求有意放缓，部分商家为了走量而降低价格，带动了钢市弱势下跌。截至发稿时，杭州的螺纹主要库存为 114.89 万吨，与上周相比增加了 1.74 万吨。考虑到市场库存环比增加，并且贸易商操作谨慎等情况，预计下周杭州建材行情将以震荡调整为主。
北京市场本周的现货价格呈现震荡盘整的态势，与节前相比基本保持持平。在周初的时候，由于期螺大幅拉涨，从而带动了市场情绪的高涨钢材西本价，再加上节后终端积极进行补库，使得市场成交变得活跃，现货价格也随之上涨了 30 至 50 元/吨。接着一直到周五，期货出现了大幅回落的情况，交易情绪也随之降低，现货价格接连出现下跌。在库存方面，本周建材的库存减少了 3.5 万吨，目前库存约为 39.5 万吨。商家信心依然存在，同时供应端存在增量的预期。预计下周在北京市场，主要是以震荡整理和运行的状态为主。
二、成本分析
1、原材料
本周国内主要原料多数呈现上涨态势。具体而言，进口矿价先是上扬，之后又有所抑制；钢坯行情先是上涨，接着便出现下跌；国产矿有小幅的试探性上涨；焦炭展开了五轮提涨；废钢行情在上涨之后出现了回调。分品种进行观察：
钢坯市场情况如下：本周国内钢坯价格呈现先涨后跌的态势。在发稿时，唐山普方坯的含税价为 3470 元/吨，相较于节前累计上涨了 10 元/吨。周初的时候，由于期螺震荡且走强，调坯钢企在节后进行补库等操作，这使得市场信心得以增强，坯料的报价整体呈现上涨的趋势；而在周中到周五这段时间，期螺盘面连续下跌，调坯钢企的检修数量增多，市场交易出货情况不佳，报价连续小幅下跌。唐山的主要仓储库存为 65.98 万吨，上周库存是 70.8 万吨，较上周下降了 4.82 万吨。从原料成本来看，它是有支撑的。并且钢坯库存一直在持续减少。由此预计，下周国内钢坯行情主要会以震荡调整的态势为主。
焦煤市场情况如下：本周国内焦煤市场处于整体平稳的状态。部分煤种的价格上涨了 50 至 100 元/吨。本周焦企在采购方面较为谨慎，煤矿新签订单有所减少。然而，前期的订单仍在继续执行当中。与此同时，部分煤矿的产量出现了减少的情况，多数煤矿依旧处于低库存或者零库存的状态，其报价主要以平稳为主。另外，由于受到下游焦炭市场第五轮提涨的影响，在主产地，部分资源仍然有 50 至 100 元/吨的上涨幅度。考虑到需求端逐渐变得谨慎，产地的煤出货速度放缓。预计在下周，国内的焦煤市场上涨的态势难以继续，会在稳定中呈现偏弱的运行态势。
焦炭市场方面：本周国内的焦炭市场呈现出稳中偏强的态势。第五轮提涨幅度为 100 - 110 元/吨，这一行动全面展开了。然而，钢厂暂时还没有做出回应。目前，焦企的盈利能力在持续得到改善，提产的意愿也在增强。前期那些惜售的焦企加大了放量的力度，厂内的库存处于低位，提涨的意愿依然没有减弱。钢厂的到货情况有所好转，然而库存依然显得不足，补库的意愿依然存在。但是由于原料持续上涨，钢价出现了回落，这使得钢企的盈利再次处于盈亏的边缘，所以钢企对焦炭企业再次提价的抵触情绪有所增大。从考虑的角度来看，焦炭的供需都在增加，基本面正在逐渐趋向于平衡，预计在下周，国内的焦炭市场将会以偏稳的状态运行。
废钢市场本周的情况是先强后弱，整体上涨了 20 到 50 元每吨。从具体情况来看，华东地区主要钢企收废的价格补涨了 50 元每吨，从而带动了本区域废钢价格呈现偏强运行的态势。华北地区由于在假期期间到货情况不理想，厂内库存偏低，节后多数钢厂收废价格上调了 50 到 80 元每吨。但随后到货情况好转，并且成材价格下跌对其产生了拖累，导致废钢价格在高位回落了 20 到 30 元每吨。当前新税政使得流通资源偏紧，这对废钢价格有支撑作用。然而，钢企利润不足限制了废钢的上涨。预计下周废钢市场将以震荡整理为主。
铁矿市场情况如下：本周进口矿行情呈现先上扬后抑制的态势。在发稿时，青岛港 61.5%PB 粉的报价为 869 元/吨，与上一周期相比下跌了 4 元/吨。在港口方面，主要港口的矿石库存为 14675 万吨，相较于上一周期减少了 93 万吨。铁精粉的价格没有太大变化，节后钢企根据自身需求进行补库，少数矿区的报价稍微有所松动。进口矿商的出货积极性还可以。他们的报价大多是根据市场行情来决定的。钢厂在询价时比较谨慎。询货的品种主要有 PB 粉、纽曼粉、金布巴粉 60.5%以及纽曼筛后块等。因为钢企的盈利面在变窄，港口的库存相对比较高，所以预计下周进口矿的行情会在震荡中呈现偏弱的运行态势。
三、供给和需求分析
全国主要样本城市从社会库存方面来看，螺纹钢累计库存为 663.56 万吨，且周环比下降了 19.62 万吨；线材累计库存是 95.01 万吨，周环比下降了 5.94 万吨；五大钢材品种的累计库存为 1397.63 万吨，周环比下降了 25.07 万吨。
四、宏观信息
1、决定7月召开二十届三中全会
中共中央政治局于 4 月 30 日召开会议。会议决定，今年 7 月在北京召开中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议。此次会议的主要议程为，中共中央政治局向中央委员会报告工作，并且重点对进一步全面深化改革以及推进中国式现代化的问题进行研究。政治局会议还提出，要统筹研究消化存量房产与优化增量住房的相关政策措施。
2、4月中国出口钢材922.4万吨
海关总署 5 月 9 日给出的数据表明，2024 年 4 月中国出口的钢材数量为 922.4 万吨。此数量比上月减少了 66.4 万吨，环比下降幅度为 6.7%。1 至 4 月期间，累计出口的钢材达到 3502.4 万吨，与去年同期相比增长了 27.0%。4 月中国进口的钢材是 65.8 万吨，比上月增加了 4.1 万吨，环比增长 6.6%。1 至 4 月累计进口的钢材为 240.5 万吨，和去年同期相比下降了 3.7%。
3、杭州、西安全面取消住房限购措施
杭州市发布了关于优化调整房地产市场调控政策的通知。通知中提到全面取消住房限购这一内容，即在本市范围内购买住房时，不再对购房资格进行审核。西安市住房和城乡建设局等部门也发布了关于进一步促进房地产市场平稳健康发展的通知，全面取消了本市的住房限购措施，居民家庭在全市范围内购买新建商品住房以及二手住房时，都不再需要审核购房资格。
4、约60城已阶段性取消首套房贷利率下限
越来越多的城市开始加入到阶段性取消首套房贷利率下限的队伍中。中指研究院的数据表明，到目前为止，在 2023 年期间大约有 60 个城市宣布了阶段性取消首套住房商业性个人住房贷款利率的下限。尤其从今年 4 月份开始，这类相关的消息更是频繁传出。日前，有银行声称首套房贷利率最低能够降到 3.1%。
5、百强房企4月销售额同比下降45%
市场机构克而瑞 4 月 30 日晚间发布的数据表明，当月百强房企的操盘销售额为 3121.7 亿元。此销售额环比下降了 12.9%，同比大幅降低 44.9%，单月业绩处于历史较低水平。根据克而瑞的历史数据，在 2021 年到 2023 年期间，百强房企 4 月单月的操盘销售额分别是 10359.7 亿、4306.3 亿以及 5665.4 亿元。当前百强房企销售业绩不及三年前的三分之一。
五、综合观点
下周国内的钢市将会如何演绎呢？具体情况而言，供应端方面，本周高炉开工率为 81.5%，相较于上一周有上涨，上涨幅度为 0.9%；钢厂盈利率是 51.95%，相比上一周下降了 0.86%。需求端方面，房地产的状况依然不佳，处于萎靡不振的状态，但钢材的出口量依然处于较高的水平；汽车、造船和家电等行业的产销情况保持着增长的态势。政策端方面，在中央政治局会议中，时隔 8 年再次提及楼市去库存的相关内容，并且绝大多数城市都全面取消了住房限购的措施。综合来看，房地产政策一直是利好的，但实际产生的效果却很微小；高炉的开工率在持续回升，供给量也在逐步增加，然而表观需求量处于一般水平，社会降库的力度与上一个周期相比下降了；焦炭的第五轮提涨全面开始了，但是钢企的盈利空间在变窄，抵触情绪在增加，并且暂时没有做出回应；贸易商在操作上比较谨慎，涨跌的情绪频繁切换，基于这些情况，我们对下周的市场行情持谨慎乐观的态度——蓝色预警，具体而言，西本钢材指数下周将会在 3800 元到 3900 元这个区间内运行。
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