“寒意”来自多支新势力全年停赛的消息。
从年初被曝停工停产的高合，到年底传出解散的吉悦，再加上自救失败的威玛，2024年，太多新人部队在黎明前夕倒下。
“热”来自于行业市场的增长。
今年，新能源市场首次实现两项“千万级”成就：销量突破千万、交付突破千万。
中汽协提供的数据显示，2024年新能源汽车年产量将首次突破1000万辆，年销量或接近1300万辆，同比增长11.1%和 37.6%。
这种冷热共存的现象表明，新能源市场正处于激烈分化状态，高速增长的宏观趋势与大浪淘沙的微观洗牌同时进行。
这一趋势也是我们了解和预测2025年行业走势的关键。
回顾过去，新能源行业几乎每隔3-4年就会诞生新的趋势节点。
2018年是新能源“开年”，各大车企竞相看谁能“卖更多车”；
2021年是新能源的“量产年”。在主流规模思维下，车企竞相看谁能先下线“第10万辆汽车”；
从这个角度来看，大踏步来临的2025年，或许可以被定义为新能源的“盈利年”：
在市场仍存在不确定性的背景下，今年能否扭亏为盈，将直接影响行业洗牌的结果。
1、理想之后，下一个盈利新势力会是谁？
过去一年，有两件事影响了资本市场对新能源行业的整体态度：
首先是小米汽车的热销。这场长达三年的豪赌，向世人生动地展示了目前国内新能源供应链的高度成熟度。基于这样的供应链，制造汽车已经变得不可能。完全成为了一个伪命题。
其次是理想的盈利能力。作为新势力中第一家实现盈利的车企，理想的成功放大了特斯拉、比亚迪向中高端市场探索的规模效应。这也进一步表明，无论品牌定位在什么价格区间，只要能够卖出更多的汽车，就能快速提升毛利，甚至扭亏为盈。
这两件事放在一起，对应了市场对车企打造自己血液的迫切需求：
如果还有品牌计划未来三年亏损100亿，那还不如当场解散，重新开始。
而在这样的趋势下，下一个扭亏为盈的车企会是谁呢？
答案必须从财务报告和销售数据中找到。
截至2025年1月，国内主流新能源品牌三季报数据显示，绝大多数车企仍未能实现净利润正值，但亏损程度不一。
零跑汽车亏损最少，单季度亏损6.9亿元，紧随其后的是极氪和小鹏汽车，单季度分别亏损11.39亿元和18.1亿元。蔚来汽车的亏损更高，约为50.6亿元。与此同时，已经正式宣布复工的哪吒尚未公布具体财报数据，但考虑到其年销量仍在10万辆一线附近挣扎，短期内实现盈利的可能性不大。
相比亏损程度，毛利率数据更能反映车企整体经营状况。
作为参考，普遍接受的毛利润基线在20%左右。也就是说，如果一家车企的毛利润达到20%，就有希望获得初步盈利。
从这个数据来看，零跑汽车已经成为了一匹黑马。与上半年惨淡的1.1%数据相比，第三季度整体毛利润反弹至8.1%，涨幅较大。虽然距离利润线仍有较大差距，但考虑到该品牌以27.19万辆的销量位居新玩家第三位，新一年毛利水平有望进一步提升。
与此同时，极氪和小鹏也保持了一贯的稳定表现。第三季度毛利率分别为16.0%和15.3%。与上半年14.9%和14%的毛利率相比，均有所改善，全年销量分别为16.0%和15.3%。分别位居新势力榜单第四位和第七位，发展态势持续向好。
相比之下，蔚来的成本控制却不尽如人意。全年累计销量20.53万辆，排名第五。不过，其三季度综合毛利率仅徘徊在10%左右，仍有较大提升空间。
至于小米汽车，虽然创造了仅凭一款产品就跻身销量榜的神话，但目前仍处于发展初期，仍在投入扩产。现在讨论利润表现还为时过早。
因此，综合来看，在保持发展节奏的前提下，极氪和小鹏汽车或将成为2025年首批实现盈利的新势力品牌。
如果时间线进一步拉长，潜力巨大的小米也有望打破行业盈利纪录。至于其他品牌，或许还得带着紧迫感继续努力。
2、新能源车企打响“交付战”
在此基础上，如果说利润表现是决定2025年新能源行业洗牌的明线，那么深藏在行业深处、影响行业格局的“隐线”就是供应链。
从2018年销量不足百万的零头，到现在占据国内汽车销量近半壁江山，短短6年时间，国内新能源汽车销量增长了13倍。
数字快速增长的背后是不断扩大的交付差距。
从宏观数据来看，2024年，新能源汽车保有量与销量相差300万辆。
市场“只买汽油动力汽车”的观念已经基本改变。下一阶段，与“卖车”相比，“送车”可能是悬在各大品牌头上的达摩克利斯之剑。
与经历了多轮内卷的前端市场相比，目前各大价位段的车型已经基本趋同，产品力无可挑剔。在用户的权衡下，配送速度成为影响交易的关键因素。与此同时，各地推出的限时换车补贴，进一步放大了用户的提车焦虑。
过去几个月小鹏M03、小米SU7等热门机型已经向市场证明了这一点。
正在车间铺地板的雷先生也用实际行动诠释了什么是“一时定夺，把车送火葬场”。
与此同时，各大车企发货困难的原因也多种多样。除了产能配置、产能不足的问题外，从缺芯到缺人、缺零件，甚至极度氪星的“缺漆”都可能成为压力点。压垮交付的最后一根稻草。
这不是一个新故事。事实上，“产能危机”一直与新能源品类联系在一起。就连硅谷钢铁侠马斯克，也对工厂监管有着痛苦的回忆。
现阶段，为了保证供应链的稳定，车企们也在跨海大显身手。主要策略包括：
·自研：特斯拉、蔚来、零跑等车企很早就开始自研和采购电机、芯片等零部件；
· 联盟：等品牌直接加入鸿蒙智行生态系统，享受强大供应链带来的好处；
·合资公司：小米等车企与宁德时代成立关键电池零部件合资公司，保障产能供应。
上述各种供应链合作模式的背后，最终决定这场“交付战”胜负的“弹药”依然是各大车企账上的现金。
此前有媒体报道称，小米汽车能够在短短一年内完成产能“多级跃升”，依靠的是雄厚的现金储备和60天的超短账期结算。
无独有偶，特斯拉副总裁陶林发微博也表示，特斯拉保证供应链稳定的关键举措是不断缩短供应商的付款周期。
参考彭博社公布的数据，特斯拉的平均账款结算天数已逐渐缩短至100天左右，而其他上榜车企普遍需要200天以上。
从这个角度来看，与公关层面的道歉文相比，如何脚踏实地与供应商建立互信共赢的关系，无疑将决定车企在这次交付中可以“把安全托付给”谁。战争。
3、2025年新能源行业还有哪些变量？
除了上述经营层面的变量外，2025年来自产品、产业、资本的新动向也值得关注。
首先是产品层面。新的一年，国内新能源汽车市场竞争将更加激烈。
已曝光的主要新品车型包括小米YU7、特斯拉新款Model Y、Model Q、小鹏G7、文杰M8、极氪EX1E、尊杰S800、艾维塔06等产品，作为各大品牌的旗舰旗舰，不仅承载着销量业绩而2025年车企的用户关注度，也直接影响到新的一年新势力的利润表现。
与此同时，行业侧的整合趋势日益明显。
继鸿蒙智行生态整合之后，宁德时代去年12月24日发布的磐石底盘，开启了行业动力电池厂商逆向整合的新模式。
目前，该车型已获得江淮、艾维塔等品牌的积极响应。
这项被业界戏称为“预制汽车”的技术在新的一年能否构建更多的合作生态系统，也关系到新能源产业的格局。
最后，在资本层面，一个显着的变化是，与市场资本在寒冬期间利息缩水不同，结合各地推出的新能源产业“品牌”，地方国资已成为接手和扶持新能源品牌的关键力量。
去年年底发生的新能源品牌融资，得到了各地国资的支持。
据透露，智机汽车完成94亿元B轮融资，由临港集团、张江高科等上海本土国有投资公司支持；与智机汽车的投资者结构类似，艾维塔110亿元融资中，重庆地方国资也作为主要投资力量。
此外，去年9月底，合肥市国有资产投资公司对蔚来增资33亿元。在新能源品牌盈利前的最后一个暗夜，各市国资公司成为支撑行业发展的一盏明灯。
另外，2025年的新能源汽车市场，无论是赢者通吃还是百家争鸣，战争都不会停止。对于球员来说，今年是比较困难的一年，但也是最好的一年。一年。
本文来自微信公众号“财经无极”，作者：吴锡波，36氪授权发布。
