2018年以来，在国际环境不确定因素增多、国内宏观经济持续承压的背景下，钢材市场保持平稳运行，继续呈现平稳发展态势。钢材价格稳步上涨，普遍高于2017年同期。
2018年钢材量增价稳
从产量看，2018年1-11月，全国粗钢产量8.57亿吨，同比增长6.7%； 2018年全年粗钢产量预计突破9亿吨； 1-11月，累计生铁产量7.08亿吨，同比增长2.4%； 1-11月钢材产量10.12亿吨，同比大幅增长8.3%。
这个问题可以从三个方面来看：一是2018年以来，绝大多数钢铁企业都处于正盈利区间。在利润的驱动下，钢铁企业在产能有限的情况下，采取了各种手段，比如增加高品位矿石的产量。钢材进炉比例、减少检修、增加废钢进炉比例等可以提高生产效率；其次，2017年全面禁止“地条钢”后，新增钢材产量有效补充了这一需求。从统计上看，表中粗钢产量 钢材产量有所增加。第三，新建电炉钢产量的释放也是拉动粗钢产量大幅增长的主要因素之一。
此外，2018年我国钢材出口继续下降，符合年初预期。具体来说，2018年1月至11月，我国累计出口钢材6377.8万吨，同比下降8.6%，预计全年出口量不超过7000万吨。 1-11月，我国累计进口钢材1216万吨，同比增长0.5%。预计全年钢材进口量在1300万吨左右，与2017年基本持平。出口下降，一方面是受国内外钢材价差影响。另一方面，也与全球贸易保护主义加剧、各国设置进口壁垒密不可分。
粗钢月产量
从价格来看，尽管粗钢产量大幅增加，但全年钢材市场价格并未出现明显下降，总体保持上涨趋势。虽然个别月份价格出现短期大幅波动，但总体价格保持相对稳定，供需保持稳定。处于一个相对平衡的状态。据CSPI中国钢材价格指数显示，2018年前11个月，除11月份外，钢材价格较2017年同期有所上涨。8月末，CSPI钢材价格指数达到121.99点，创最高值自2017年以来。
2016年以来上海φ20mm螺纹钢现货价格变化（元）
CSPI中国钢材价格指数走势
2018年，环保限产、宏观经济下行压力、贸易摩擦等因素成为影响钢材市场波动的重要外部因素。 2018年初，尽管环保限产、需求萎缩，钢材市场仍保持了供需相对平衡。 3月份，春节刚过，钢材库存积累，但需求释放缓慢。钢价在2018年遭遇首次“滑铁卢”。截至3月底，上海地区φ20mm螺纹钢市场价格已跌至3500元/吨左右。此后，市场需求开始释放，部分省份出台了一系列非采暖季环保限产方案。钢材价格迅速从前期跌势中恢复过来。此后，由于环保预期增强，钢材价格缓慢上涨。国庆假期过后，市场传出供暖期环保限产不再“一刀切”的消息。各地根据本市具体情况落实政策。市场此前对环保限产的预期开始崩塌。此外，商品期货和商品期货在贸易摩擦的阴影下开始崩盘。全球债市、股市应声下跌，我国三季度GDP增速及各项宏观指标不及预期。市场悲观预期加剧，影响钢材市场。从10月下旬开始，钢材价格开始大幅下跌，一个月内出现下跌。幅度超过1000元/吨，但仍高于3月最低值。进入12月后，受多种因素影响，钢材市场有所调整，但增长动能不足。
总体来看，2018年钢材价格波动幅度为1100元/吨，最低点出现在3月底，最高点出现在11月初，基本保持在合理波动范围内。截至2018年12月28日，上海地区φ20毫米三级螺纹钢价格为3860元/吨。与2018年初价格相比，差距在200元/吨左右。此外，2018年，铁矿石、焦煤、焦炭等原燃料价格波动与钢材价格走势基本一致，基本保持在一定区间内。钢铁企业全年可保持一定的利润率。
2016年以来我国GDP季度同比增速(%)
从宏观上看，2018年前三季度，我国国内生产总值1亿元，按可比价格计算同比增长6.7%，比上年同期微幅回落0.2个百分点；第一、二、三季度国内GDP增速分别为6.8%、6.7%和6.5%。宏观经济持续承压。
2019年下游行业钢材需求将减少较多
1、房地产钢材需求将小幅下降
2018年以来，在中央“房子是用来住的、不是用来炒的”定位和因城施策、分类调控的指导下，各地政策持续加大力度。年内共实施450项调控政策，是史上最密集的房地产调控。年。正是在这种严格调控的背景下，全国楼市经历了从局部过热到全面降温的过程。
房地产开发完成投资（亿元）
新建房屋施工面积
房屋建筑面积
商业建筑累计销售面积
扣除土地购置成本后的住房建设投资
房地产行业使用的钢材主要包括螺纹钢和线材。房地产新建工程用钢量占工程总用钢量的1/3~2/3。建筑钢材的需求主要取决于扣除土地购置费后的房地产建设投资。
经过测算，剔除房地产开发投资的土地购置费用，考虑到房屋建设成本最重要的组成部分钢材、水泥的价格变化，剔除原材料价格波动，我们绘制了月度价值及增长曲线。住房建设。由此可见，虽然2018年房地产投资完成额较2107年大幅增长，但实际主要贡献仍是土地购置成本的增加，且住房建设投资增速明显低于2018年。 2017年，财政部公布的数据显示，2018年前11个月，全国国有土地使用权出让收入41.39亿元，同比增长35.3%，这也支持了这一点。
中国指数研究院1月2日发布的统计数据显示，2018年土地市场滞销大幅增长。2018年，全国300个主要城市成交失败1809宗，一线城市21宗，一线城市519宗。二线城市失败1269家，三四线城市失败1269家。
在此背景下，预计2019年新房开工面积和房地产投资将面临明显下行压力，甚至不排除出现负增长。
按照中央经济工作会议指示精神铁路钢材水泥发展趋势，2019年各地将继续实施分类调控、因城施策的房地产调控策略。 2019年全国范围内的房地产市场基本没有刺激措施。
在宏观经济下行压力加大、房地产销售多项先行指标表现平淡、三四线城市棚户区改造货币安置政策更加灵活的背景下，预计房地产增速将有所回落。 2019年开发投资和新建房屋开工面积与2018年持平，与持续下降的趋势相比，尤其是影响钢材需求的房屋建设投资将继续下降，房地产对钢材需求的拉动作用2019年钢铁行业将继续走弱。同时，随着中央政治局提出的“六稳”目标（稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期），地方土地政策和限购政策预计较2018年略有宽松，今年房地产投资无需过于悲观。
因此，我们预计2019年房地产行业钢材需求将略低于2018年，同比下降不超过2.0%。
2、基础设施建设补短板拉动钢材需求的效果有待验证。
基础设施建设投资水平主要受资金影响。基础设施投资的资金来源一般包括国家预算内资金和地方自筹资金。地方自筹资金主要包括地方政府城市投资债券、专项建设债券和产业债券以及基础设施投资非标资产等。
2014年以来，中央持续调控地方政府债务发行，多次下发相关文件规范政府债务融资等行为。特别是2018年上半年，受结构性去杠杆影响，地方政府债券发行受到一定抑制。
近年来中央出台规范地方政府债务文件表（不完全统计）
日期
发证部门
发布文件名
2014年9月
国务院
《国务院关于加强地方政府债务管理的意见》
2014年10月
财政部
《地方政府存量债务清理筛选纳入预算管理办法》
2015年3月
财政部
《地方政府一般性债券发行管理暂行办法》
2015年12月
财政部
《关于对地方政府债务实行限额管理的实施意见》
2017年4月
财政部
《关于进一步规范地方政府债务融资行为的通知》
2017年6月
财政部
《财政部关于坚决制止地方政府以政府购买服务名义非法融资的通知》
2018年2月
国家发展和改革委员会
《关于进一步增强企业债券服务实体经济能力严防地方债务风险的通知》
2018年2月
财政部
《关于做好2018年地方债务管理工作的通知》
2018年3月
财政部
《关于规范地方政府和国有企业金融企业投融资行为有关问题的通知》
2018年5月
财政部
《关于做好2018年地方政府债券发行工作的意见》
2018年以来，基础设施投资累计同比增速持续下滑。截至9月份，基础设施投资同比增速仅为3.3%，为近年来最低。 2018年1-11月，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长3.7%铁路钢材水泥发展趋势，增速与1-10月持平。其中，水利管理业投资下降4.4%，降幅扩大0.3个百分点；公共设施管理业投资增长1.4%，增速提高0.1个百分点；道路运输业投资增长8.5%，增速回落1.6个百分点；铁路运输业投资下降4.5%，降幅收窄2.5个百分点。
基础设施投资完成额同比变化(%)
挖掘机销量同比增长
2016年以来入库PPP项目金额（亿元）
但在宏观经济持续承压、出口压力加大的背景下，为深化供给侧结构性改革重点任务，落实“三减一减一”补短板任务，国务院印发的《关于继续做好基础设施领域补短板工作的指导意见》提出，加快推进扶贫、铁路、公路、水运等九大领域重大工程，使针对各领域短板，完善财政政策、融资、PPP等方面，提出了一系列配套支持政策。
可见，10月份以来，基础设施投资增速趋稳。从地方政府专项债券发行情况来看，2018年1月至7月，共发行地方政府专项债券5632亿元； 8月和9月分别发行5266亿元和6740亿元。 8月份以来，地方政府专项债券陆续发行。发行明显加快，基建项目融资环境略有改善。从近期中央和地方针对地方补短板的政策反应来看，自2018年11月底以来的短短一个多月时间里，国家发改委、地方政府、省市发改委已持续发布一系列轨道交通项目、铁路项目、高速公路、机场等项目规划，涉及金额近6500亿元，其中地铁线路26条、铁路线路11条、高速公路线路1条、机场项目1个。
2018年，中国完成铁路投资7920亿元，公路水运投资2.3万亿元，民航投资810亿元。 2019年，全国铁路固定资产投资保持集约规模，确保新线投产6800公里，其中高铁3200公里。 2019年主要预期目标是完成公路、水运固定资产投资约1.8万亿元。
2018年初，铁路工作会议提出2018年安排铁路投资7320亿元、开通高铁3500公里的目标。事实上，2018年铁路实际投资达到7920亿元，高铁里程达到4100公里。从历年铁路投资情况来看，2019年铁路投资将超预期。尤其是在2019年中央提出的逆周期调控总体策略下，这种预期进一步强化。
随着各地补短板项目的大力实施以及配套资金的到位和执行，预计随着2019年各地基础设施建设项目的密集开工，由于投资与落地的时间滞后性，实际项目开工、基建带动的钢铁需求预计将在2019年第二季度开始显现。
我们预计，在补短板措施的刺激下，2019年基建投资增速有望高于2018年。但由于地方政府债务和资金来源压力，实际增速预计不高超过10%。钢材需求同比增长2%左右。
3、汽车行业：首次负增长“没有未来”
从汽车行业来看，2018年1-11月，汽车产销分别完成2532.5万辆和2542万辆，同比分别下降2.6%和1.7%。 2018年，汽车产销量同比大概率出现负增长。这是自2000年以来首次出现负增长。
汽车产销量及同比增长
2018年12月底，《中华人民共和国车辆购置税法》正式发布。根据法案规定，车辆购置税税率仍维持10%。该法将于2019年7月1日起实施，该法案的公布与市场此前预期的车辆购置税减半不同。此次税法的公布，将给本已低迷的汽车市场带来较低的预期。 《车辆购置税法》的出台，对小排量汽车（1.6L以下）的车企影响最大。据市场数据显示，小排量汽车约占汽车总销量的70%。
除了购置税法影响外，新能源汽车补贴以及“国六”排放标准也将对2019年汽车产销市场产生一定影响。
据媒体报道，预计2019年新能源汽车整体降幅可能达到40%。能量密度低于140Wh/kg的动力电池系统可能无法获得补贴，过渡期也将取消。其中，乘用车补贴标准将取消续驶里程200公里以下车型的补贴，续驶里程200公里以上车型的补贴可能会整体减少。根据此前补贴削减机制：2017-2018年补贴标准在2016年基础上下降20%，2019-2020年补贴标准在2016年基础上下降40%。
此外，2019年汽车行业“国六”排放标准逐步实施，也将对汽车市场的供需双方产生一定的影响。
不过，国家发改委副主任宁吉喆1月8日表示，今年将出台促进汽车、家电等热门产品消费的措施。随着国家即将出台稳定汽车、家电等热点产品消费的措施，以及弥补短板的基础设施建设的实施，从政策的发布到实施一般还需要一定的时间到其实际效果，相关产业的需求也会得到释放。它不会立即显示。
综合来看，在小排量车购置税优惠政策取消、“国六”排放标准逐步实施、新能源汽车补贴政策尚不明确的背景下，我们仍抱悲观预期，预测预计2019年车市将继续下滑。延续2018年的低迷态势，预计产销同比分别下降2%和2.5%左右。相应地，汽车行业钢材需求将继续下降2%左右。
4、机械行业：2018年低于预期，2019年稳中有升
作为钢铁行业第二大下游需求的机械行业，机械行业有14个大行业、49个行业类别、146个小行业。经过近几年的快速发展，各类机械产品的社会保有量已达到相当规模。 。中国机械工业联合会公布的数据显示，2018年1-10月，机械工业增加值同比增长6.8%，比当年4月份10.1%的峰值回落3.3个百分点。进入2018年下半年，机械工业行业工业增加值增速逐月下滑。预计2018年机械工业增加值增速将保持在7%左右。主要产品产量同比增长，下降产品品种增多。 1-10月，监测的120个主要产品中，产量同比增长的有66个品种，占55%，比上年减少25个品种，产量同比下降的占45个%，呈现持续下降趋势。 。
其中，从机械制造主业工程机械领域来看，2018年1月至11月，挖掘机累计销量同比增长48%，而2017年挖掘机累计增速超过100% %;起重机累计销量同比增长61%，2017年累计增速达到131%；推土机销量同比增长28%，2017年累计增速达到41%；压路机同比增长率为7%，而2017年同比增长率为44%。可以看出，2018年工程机械销量同比增速尚可，但增速低于2017年。按照工程机械6年至10年的更新换代高峰期来看，预计2019年将进入工程机械更新换代的尾声。工程机械的更新需求会下降，但相比其他行业仍然会非常强劲。
从轨道交通装备来看，在铁路投资强度保持不变以及城市地铁项目审批浪潮的背景下，轨道交通机车制造迎来了新的爆发期。 2018-2020年是“十三五”城市规划通车时期。高峰时期，预计轨道交通设备会有一定的需求强度。
综合来看，机械行业整体市场需求较为低迷。市场疲软、需求不足是行业发展的主要问题，特别是电力、冶金、煤炭等行业。企业订单时隔两年再次降至个位数，高端产能不足。 ，低端过剩问题依然存在。与此同时，在我国高质量发展的要求下，机械工业正在进行结构优化调整，下游关键设备正在由进口替代为国产产品。基建带动补短板，预计2019年机械工业仍将取得相对稳定的发展，2019年机械工业工业增加值预计保持在7%左右，钢材需求将继续保持在7%左右。保持在1.2%左右。
5、家电行业：稳中有降；贸易战或导致产品分化加剧
2018年，家电行业整体较为低迷。尤其是5月以后，洗衣机、空调、冰箱、彩电的销量增速均出现同比明显下滑。洗衣机产量增速一度跌至负值。
2018年1-11月，家电行业产量增速持续下滑。彩电、空调、冰箱、洗衣机累计同比增速分别为14.9%、10.3%、2.9%和-0.3%。彩电和空调的需求依然是，冰箱和洗衣机的需求下降。 2018年房地产销售普遍低迷，这种低迷将传导到2019年的家电销售终端市场。但彩电、空调对钢材的需求低于冰箱、洗衣机。预计2019年家电市场将持续低迷，家电板材需求或将小幅下滑。虽然政府已经明确了相关消费刺激措施，但相关政策尚未明确，但刺激效果如何，我们不妨拭目以待。
2018年，美国对中国近500亿美元出口商品加征关税，还额外列出了2000亿美元的附加关税。值得指出的是，2000亿美元关税清单中新增了空调、冰箱整机等整机产品（洗衣机此前曾被加征“双反”关税）。美国是中国最大的空调和冰箱出口国。 2017年，其对美国空调、冰箱出口分别占我国出口总额的19.9%、23.3%，占我国空调、冰箱销售总额的6.7%、6.6%。 。如果额外加征2000亿美元关税，预计将对我国空调、冰箱市场产生进一步影响。
洗衣机、冰箱、空调、彩电产量同比增速变化
6、造船业：不确定因素较多，谨慎乐观
国内造船订单绝大多数是出口订单。因此，必须从全球造船航运的角度来分析国内造船业的现状和发展。从载重吨位来看，全球新造船市场几乎全部集中在中国、日本和韩国三个国家。
克拉克森公布的数据显示，2018年1月至11月，全球新船订单1097艘，总计6959万载重吨。船舶数量和载重吨同比分别下降12.24%和3.29%。从国别来看，中国新订船舶442艘，总计895万CGT（修正总吨）。
据中国船舶工业协会统计，从三大造船指标来看，2018年1月至11月，我国船舶建造完工量同比下降，而新船订单和在手船舶订单持续增长。 1-11月，全国造船完成3293万载重吨，同比下降17.4%；新船订单3306万载重吨，同比增长30.3%；截至11月底，中国造船企业共有船舶订单1602艘，合计8736万载重吨，同比增长7%，与2017年底基本持平。从新船订单和手持量来看订单方面，2019年国内造船有一定后劲，但从完工量来看，订单积压可能会影响2019年新船订单量和造船完工量。
纵观2018年，全球造船业持续复苏。近三年来，前11个月新船订单量稳步回升，从2016年的1200万修正总吨（CGT）增加到2017年的2377万CGT，同比增长98% ;在2018年，它进一步增加到26亿CGT，同比增长9％。尽管如此，国际运输市场主要受到全球经济和贸易的影响，近年来贸易保护主义加剧了。在2019年，与2018年相比，造船的完成量可能会略有增加。我们对此保持谨慎的态度。造船业对钢铁的主要需求是中等和厚的板块。预计造船业对钢铁的需求在2019年将不超过3.0％。
