周敏波
2024 年 8 月 21 日，星期三
概括：
澳大利亚以其丰富的自然资源而闻名，矿产资源是其中的重要组成部分。作为全球最大的铁矿石供应国，澳大利亚的铁矿石资源量和出口量均位居前列。近年来，澳大利亚与中国的贸易联系密切，特别是在铁矿石领域，双方经济相互依存度较高。中国钢铁行业的蓬勃发展直接带动了对澳大利亚铁矿石的需求，但地缘政治因素会带来一定的波动。本文将对资源分布、出口量、项目投产情况进行梳理。
从资源分布来看，澳大利亚铁矿资源主要分布在西澳、南澳、新南威尔士和塔斯马尼亚州。其中，采矿项目主要集中在西澳，该州产量占全国近99%。澳大利亚铁矿开采的区域差异是多种因素综合作用的结果，包括地质条件、经济因素、基础设施、技术和政策。
及 River为2024年澳大利亚投产主要项目，但考虑到项目处于投产初期， River计划于年底投产，预计下半年产能供给有限；-W11、West Ridge、为2025年澳大利亚投产主要项目，但具体投产时间尚待公布。考虑到项目投产时间， River、-W11、West Ridge、是影响2025年澳大利亚铁矿石产能释放增速的主要项目，按照100%产能估算，理论总产能为4150万吨；考虑到项目投产初期产能提升需要时间，且部分项目涉及产能置换，实际增产情况尚待观察。
澳洲矿山生产成本区间较大，澳洲三大矿山（力拓、必和必拓、）成本线在20美元/吨左右，其他矿山成本区间在50-110美元/吨之间。
澳大利亚以其丰富的自然资源而闻名，矿产资源是其中的重要组成部分。作为全球最大的铁矿石供应国，澳大利亚的铁矿石资源量和出口量均位居前列。近年来，澳大利亚与中国的贸易联系密切，特别是在铁矿石领域，双方经济相互依存度较高。中国钢铁行业的蓬勃发展直接带动了对澳大利亚铁矿石的需求，但地缘政治因素会带来一定的波动。本文将对资源分布、出口量、项目投产情况进行梳理。
一、主要观点
1. 澳大利亚铁矿资源集中，主要矿业项目集中在西澳
澳大利亚铁矿资源主要分布在西澳、南澳、新南威尔士和塔斯马尼亚州，其中主要采矿项目集中在西澳，产量占全国近99%。澳大利亚铁矿开采的区域差异是多种因素综合作用的结果，包括地质条件、经济因素、基础设施、技术和政策等。
2. 2025年澳大利亚的产能释放将集中在 River、-W11、West Ridge和项目的投产上
和Rambo River为2024年澳洲主要投产项目，其中处于投产前期，预计对下半年产能影响不大；Rambo River预计2024年底投产，对明年产能影响较大。-W11、West Ridge、为2025年澳洲主要投产项目，但具体投产时间尚待公布，其中，-W11已于2024年第二季度完成最终可行性分析；West Ridge项目初步开采区域已于2024年上半年确认，施工进度70%，首批矿石开采时间提前至2025年； 预计2025年将首批矿石投放市场，但需完成经济性研究、监管及第三方审批及融资。综上所述，考虑到项目投产时间， River、-W11、West Ridge及为影响2025年澳大利亚铁矿石产能释放增速的主要项目。按照100%产能估算，总理论产能为4150万吨；考虑到项目投产初期产能提升需时，且部分项目涉及产能置换，实际增产幅度尚待观察。
3. 澳大利亚矿山生产成本区间明显
据不完全统计，澳大利亚铁矿石生产成本差异较大，澳大利亚三大矿山（力拓、必和必拓、）成本线在20美元/吨左右，其他矿山成本区间在50-110美元/吨。虽然澳大利亚在铁矿石储量上占有优势，三大矿山的成本远低于其他矿山，但开采及配套设施水平仍是影响成本端的重要因素。
2. 澳大利亚铁矿石供应
澳大利亚铁矿石产量和出口量分别为9.441亿吨和8.88亿吨铁矿石 占钢材成本，是全球最大的铁矿石生产国和出口国。根据世界钢铁协会（WSA）的数据，2022年澳大利亚铁矿石总产量为9.44亿吨，占全球产量的38%；在出口方面，2022年澳大利亚共出口8.88亿吨，占全球的56%。其中，根据国际钢铁委员会（IIT）的数据，西澳是其最大的产区，截至2022年，该州铁矿石产量占全国的近99%。从全球产量份额来看，澳大利亚产量占全球近40%，西澳是主要贡献者，为全球铁矿石供应的稳定发展做出了重要贡献。
澳大利亚出口量与产量变化趋势相同。澳大利亚铁矿石产量经历了三个阶段：2002年至2007年，澳大利亚年产量逐年增加，产量占比保持在18%左右，出口占比在30%左右；2008年至2015年，澳大利亚矿山进口进入投产和释放周期，产量快速增加，产量占比迅速上升至30%左右，出口占比上升至40%左右；2016年至2022年，澳大利亚产量进入稳定期，占比保持在36%以上，出口量保持在53%以上。
澳大利亚是我国最大的铁矿石进口国，占总进口量的60%以上。虽然我国铁矿石储量居世界第四位，但受国内铁矿石资源品位低、开采难度大、环保政策限制等因素影响，国内铁矿石产量无法满足需求。因此，作为全球最大产钢国，我国对进口铁矿石的依赖程度较高，而澳大利亚铁矿石又是我国最大的进口矿石。根据海关数据，2023年我国铁矿石进口总量为11.791亿吨，其中澳大利亚矿石进口量将超过7.37亿吨，占总进口量的63%。
3.主矿分选部分
Ø西澳大利亚
西澳州（ ）是澳大利亚主要的铁矿石供应地区，在澳大利亚铁矿石供应中占有至关重要的地位。从资源分布来看，西澳州是澳大利亚铁矿石资源最为集中的地区，尤其是皮尔巴拉地区，聚集了众多铁矿石生产企业，包括全球三大矿业公司必和必拓、力拓和福蒂斯丘金属集团，以及多家大型矿业公司。
1.力拓集团
力拓集团是全球领先的铁矿石开采商之一，在全球铁矿石供应中占有重要地位，其铁矿石业务主要集中在西澳皮尔巴拉地区、加拿大和非洲。据不完全统计，西岭项目是力拓2025年在澳重点项目之一，项目主要涉及产能置换。该矿区采矿权于2022年9月获批，年产能2500万吨，包括建设初级破碎机和一条连接帕拉巴尔杜加工厂的18公里长的输送机。初步采矿区已于2024年上半年确认，施工进度70%，首批矿石开采将提前至2025年。
2.必和必拓（BHP）
必和必拓是全球知名矿业公司，在澳大利亚铁矿石供应中占有重要地位，其铁矿石开采业务主要分布在西澳和巴西。其中必和必拓在西澳拥有纽曼山（Mt）、延迪（Yandi）、戈德斯沃西山（Mt）、金布巴（）四家合资公司。必和必拓持有上述四家合资公司85%的股权，其余15%由三井物产（）和伊藤忠商事（）持有。目前，South Flank是其西澳产区的主要产能置换项目，2023年5月完成自动驾驶卡车的部署，并于2024财年成功将产能提升至满产8000万吨。巴西矿区位于萨马科，包括巴西米纳斯吉拉斯州的一座矿山和三个收集点，以及位于圣埃斯皮里图州安谢塔的四个球团厂和一个港口。
3. 福蒂斯丘金属集团有限公司（FMG）
福特斯丘是澳大利亚第三大铁矿石出口商，成立于2003年，总部位于西澳。作为全球成本最低的铁矿石生产商之一，FMG每年发运超过1.8亿吨铁矿石，自2008年以来已向客户供应超过17亿吨铁矿石。福特斯丘主要在西澳皮尔巴拉地区运营三个采矿枢纽，用760公里的铁水将矿石运至黑德兰港。铁桥项目于2023年8月正式投产，完成其首批高品位67%磁铁矿产品的发运；2023年12月，贝林加项目成功发运首批铁矿石，标志着其首次从澳大利亚以外地区出口铁矿石。
4.（私人）
是一家私营矿业公司，持有 Roy Hill 和 Hope Downs 铁矿石合资公司的股份。 拥有 Roy Hill 70% 的股份，其余 30% 由丸红株式会社、钢铁有限公司和中国钢铁公司持有。 和力拓各拥有 Hope Downs 铁矿 50% 的股份。此外，Atlas Iron 于 2018 年被 集团收购，目前负责直运矿石（DSO）的勘探、开发和运输，专注于较小的矿体，主要采用承包商模式。
5. 铁山
吉布森山矿山公司是一家澳大利亚独立铁矿石生产商，2002 年在澳大利亚证券交易所 (ASX) 上市，自 2004 年以来已出口了 8000 多万吨铁矿石。库兰岛 ( ) 是该公司的旗舰项目，生产赤铁矿直运矿石，平均铁品位为 65.3%。此外，该公司还运营塔拉林峰项目 ( )，该项目位于杰拉尔顿以东 175 公里处，是吉布森山矿山的第一座矿山，自 2003 年开始运营。
6. （，缩写）
是澳大利亚领先的矿业公司之一。截至2024财年，公司主要项目包括皮尔巴拉（）、伊尔干（）、兰姆溪（Lamb Creek）和昂斯洛（）。其中皮尔巴拉是其旗舰项目，主要包括旺木纳和铁谷（Iron ）两个矿区的运营以及西南溪（South West Creek）延伸项目；伊尔干（）年产量为800万吨，由于矿山寿命和运营资金问题将于2024年底关闭。兰姆溪距铁谷矿区50公里，是其重要勘探项目之一。基础开矿项目已获批准，预计将于2025财年初至年中投产。作为澳大利亚最大的铁矿石项目之一，昂斯洛项目（Iron）提前投产，首批矿石于2024年5月顺利发运，年产能为3500万吨。预计将成为下半年澳大利亚铁矿石供应增量的重要来源之一，该项目由中铁股份（60.3%）和红山钢铁有限公司联合开发，合作伙伴包括宝武钢铁（18.7%）、安赛乐米塔尔（10.7%）、韩国浦项集团（10.3%）等。
7.（红山）
Red Hill 是一家澳大利亚勘探公司，该公司于 2021 年 9 月将其子公司 Red Hill Iron Ore Joint 的 40% 股权出售给 CRZ，换取 2 亿美元和 0.75% 的矿石特许权使用费。该公司的主要铁矿石项目包括 和 两个。 是澳大利亚矿产资源的主要项目，它对 Red Hill 项目出售的矿石的离岸价拥有专利权。 是 Red Hill 的全资项目，尚未投产。Red Hill 目前正在与 CRZ 评估开发计划。
8.（捷克共和国）
是西澳大利亚州一家矿业勘探开发公司，目前运营雅拉罗拉（）和雅利（Yari）两个项目。其中雅拉罗拉矿区位于卡拉沙（）西南140公里，距昂斯洛项目100公里，主要包括罗布梅萨（Robe Mesa）和阿什博顿（）项目的运营；雅利矿区主要包括从必和必拓旗下的雅利铁矿矿区延伸至黑德兰港以东180公里的区域。2024年1月，CZR宣布与奇迹资源有限公司（Iron Pty）签署了具有约束力的股权转让协议，以1.02亿美元出售罗布梅萨项目85%的权益及基础设施。此次股权转让已获得公司股东大会和中国国家发展和改革委员会的批准，目前正在等待外国投资审查委员会（FIRB）的批准。
9.（菲尼克斯）
其为西澳主要铁矿石生产商之一，年产量达130万吨，出口量逾300万吨，目前运营三个铁矿项目：Iron Ridge、-W11（-W11）和Shine。其中，Iron Ridge项目为主力项目，总资源量近660万吨，迄今已出口优质铁矿石逾300万吨；-W11项目为非运营项目，其矿产资源量预估逾2000万吨。2013年10月，与中钢中西部公司（）签署约束性合作协议，获得-W11矿床1000万吨矿石的开发及出口权。根据最新季报，已于2024年第二季度完成最终可行性分析，预计2025年投产，新增产能150万吨。Shine矿是其新收购的项目。于2023年7月收购了Shine铁矿石，包括位于杰拉尔顿码头的两个仓库以及位于鲁迪尼和佩伦乔里的相关铁路运输设施。
10. （）
是一家在香港和澳洲上市的国际矿业公司。2012年8月15日，布莱克曼成功完成对澳大利亚 公司100%股权的收购。公司主要负责运营（）和（）两大铁矿项目，共拥有澳大利亚19.2亿吨JORC标准铁矿石资源量。其中项目是公司的旗舰项目，也是布莱克曼与澳大利亚矿产资源公司全资子公司（）的合资项目。该项目拥有已探明JORC标准铁矿石资源量16.3亿吨，其中包括10亿吨赤铁矿储量，距离全球最大铁矿石出口港之一的黑德兰港约270公里。目前拥有3.41亿吨控制和推断资源量。截至2024年第二季度，上述两个项目尚未投产。
11. （）
卡拉拉矿业是西澳大利亚州仅有的两家经营磁铁矿的矿业公司之一，其主要运营项目为卡拉拉铁矿项目。该公司成立于2007年，由鞍山钢铁集团公司与金道比金属有限公司（ ）合资成立，两家分别持股52.16%和47.84%。项目位于佩伦乔里郡杰拉尔顿东南220公里处。基础设施方面，卡拉拉矿为大型露天矿，采用传统装载和拖运采矿作业，使用传统面铲、大容量越野运输卡车、大直径爆破孔钻机车队和一系列辅助移动采矿设备。
12.（红鹰）
2023年7月28日，原弗林德斯矿业有限公司（矿山）正式更名。目前，该公司正专注于开发其在西澳皮尔巴拉地区全资拥有的项目（）。该项目位于汤姆普莱斯西北约70公里处，由采矿许可证M47/1451（112平方公里）组成。它位于许多主要铁矿石项目之间，包括Mount Tom Price、、和。根据2024年第二季度报告，该项目目前的预可行性分析指出，矿区可分为四个矿山，分别是Delta、、和；该项目年产量预计将升至500万吨，矿山寿命将超过20年。该公司预计在2025年将第一批矿石投放市场，但需要完成经济研究、监管和第三方批准以及融资，同时项目的实际实施情况也需要跟踪。
Ø南澳大利亚
南澳大利亚州是澳大利亚铁矿石产业的发源地，拥有丰富的铁矿石资源。从资源分布上看，南澳大利亚州铁矿石资源主要集中在中部地区、南部地区和东部地质区三大区域，这些区域的矿床类型包括赤铁矿和磁铁矿。从基础设施上看，南澳大利亚州的矿区可通过开放的铁路网络与主要港口相连，方便铁矿石的运输。随着该州铁矿石资源勘探开发活动逐渐活跃铁矿石 占钢材成本，该州在基础设施、政策支持、研发投入、法律法规等方面提供了良好的条件，推动当地铁矿石资源的进一步开发。
1. （铁路）
作为南澳主要铁矿石开采公司之一，主要负责全资拥有的 Eyre Iron（CEIP）项目的运营。公司仍在继续推进与潜在CEIP战略合作伙伴的讨论，并向各方提供相关更新信息。在产品方面，该项目计划主要生产粗磨烧结矿和细磨直接还原铁（DRI）产品。
2. 磁铁矿
是南澳代表性铁矿石公司之一，主要向市场供应生产绿色钢铁所需的优质磁铁矿精矿产品。该公司正在开发位于南澳矿层的全资铁矿项目，项目一期设计年产磁铁矿精矿500万吨，可扩产至1000万吨。此外， Dam项目是另一项勘探项目，未来或与项目产生协同效应。
3. （ ）
目前，我们正在进行和两个项目。为赤铁矿-磁铁矿混合型铁矿床，按JORC矿物标准，矿床估计矿石资源量为1.47亿吨，铁品位为30.1%。该项目由直接运营。为大型船体型铁矿床，是近几十年来澳大利亚最大的矿山之一。按JORC矿物标准，矿床估计矿石资源量为3.04亿吨，铁品位为24%。目前，上述两个项目尚未投产。
Ø其他地区
除西部和西南部地区外，其他矿产资源主要分布在新南威尔士州、维多利亚州和塔斯马尼亚州。在新南威尔士州，该州矿床主要分布在新南威尔士州与南澳大利亚州交界地区；在维多利亚州，铁矿资源相对较少，主要集中在该州东部沿海地区，矿石资源以赤铁矿为主，开采规模较小；在塔斯马尼亚州，矿石资源主要分布在西北部。
1.（铁）
是新南威尔士州代表性矿业公司之一，在澳大利亚证券交易所上市。霍森斯铁矿是公司的旗舰项目，已被宣布为新南威尔士州政府的重大开发项目。该项目尚未投产。根据项目可行性分析报告，年产能约为1100万吨，产品铁品位预计为70%，矿山寿命为20年。2024年第二季度报告显示，近期完成的两期钻探计划共完成6696米钻探并成功界定了北部和东部边缘的矿床边缘，进一步确定了总潜在矿产资源量，测算矿产资源量增加34%至5.28亿吨。目前，该项目尚处于融资及审批阶段，尚未确定投产时间。
2.（铁）
该公司是一家总部位于维多利亚州的资源勘探公司，致力于开拓诺瓦诺瓦铁矿开采项目，该项目是澳大利亚品位最高的磁铁矿项目之一。诺瓦诺瓦项目位于维多利亚州诺瓦诺瓦镇以北约7公里处。根据可行性报告，符合JORC规定的矿产资源量为9.05万吨，平均铁含量为50.8%Fe。公司计划每年生产100万吨直运矿石。该项目尚未投产，审批处于环境影响评估阶段。
（３）
是澳大利亚历史悠久的磁铁矿生产商。公司拥有澳大利亚最大的铁矿石综合开采及球团生产业务之一，主要负责塔斯马尼亚岛西北部萨维奇河的铁矿石综合开采及球团生产业务。公司还在拉塔港拥有下游球团厂和港口设施，每年生产超过250万吨优质铁矿石球团，并计划提高年产量。此外，公司还负责奥尔巴尼附近的项目的筹备和开发。（）是一个磁铁矿项目，矿山位于澳大利亚西南部珀斯附近，采矿年限为28年，初期产量预计为每年500万吨。已于2022年完成项目的可行性分析。该项目已获批准，但矿区技术研究尚未完成，目前投产时间尚未披露。
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