一、第三方钢材货运供应链服务公司
公司主营业务为中高端汽车、家电等行业的企业或其配套厂商提供完整的钢材货运供应链服务，包括采购、加工、仓储、修整、包装、运输和配送服务，以及相应的技术支持服务。
公司成立于2004年，前身为深圳市友钢钢材加工配送有限公司； 2018年1月，公司更名为富兰； 2020年9月，公司在上海证券交易所上市。公司实际控制人为崔建华、崔建兵兄弟，合计持股65.17%。
公司销售的产品按是否经过加工分为加工配送钢和非加工配送钢。具体产品分为热轧钢、冷轧钢、热轧钢、电工钢、彩涂钢等钢卷。或钣金，及相关产品用于中高档汽车、电器制造等金属零部件的生产。
加工配送：公司根据下游客户的订单采购后，根据客户对产品的具体需求对原材料进行进一步加工，然后销售；
非加工配送：客户对产品没有加工需求。公司根据客户订单采购后，根据客户使用需求直接销售产品。
车用钢产值占比60%，盈利稳定
2019年，由于外资车产值环比增长7.5%，公司产值和收入均小幅下降，整体运行平稳。
2021年前三季度整车市场低迷，公司产值70.65万元，环比下降64.95%，归属于母公司净利润2.53万元，环比下降28.18%。
分产品来看，2020年加工配送和非加工配送产值占比分别为52%和47%。
根据2019年的数据，热轧产品在加工配送产品中占比最高，其次是热轧和镀锌、彩涂和钳工钢等占比较小；非加工和分销产品占热轧和热轧产品。相对较高，镀锌、彩涂、电工钢等占比较小。
分行业，公司主要为汽车、电器行业的制造企业提供各类钢材供应链服务。 2020年车用钢产品销售收入占比60%左右鞍钢钢材加工配送长春，为公司主营业务收入来源。超过 13%。
毛利率受多方激励影响，整体呈下降趋势
2020年，受会计准则变更影响，公司综合毛利率环比上升2.。
2021年由于原材料下降约20%，三季度综合毛利率较2020年有所增加1.。
分业务板块来看，加工配送毛利率相对稳定，非加工配送毛利率因市场竞争激烈下降明显。
公司加工配送业务98%以上的成本是原材料。车电板等原材料属于大宗商品，受各种激励因素影响，价格波动较大。
非公开发行募集6.5万元用于新能源汽车面板及铝压铸项目建设
2021年11月，公司发布非公开发行A股股票预案，发行数量不超过发行前公司总股本的30%，即不超过1.3亿股，募集资金支出不得超过
@6.5万元，支付相关发行费用后的募集资金净额拟用于新能源汽车板生产基地项目、新能源汽车铝压铸件建设项目及补充营运资金。
本次非公开发行A股股票预案已经公司第二届监事会第十三次会议审议通过，尚需公司股东大会和公司股东大会审议通过。中国证监会批准。
二、汽车用钢规模大，板材加工产能释放
2.1汽车行业对钢材需求量大，新能源汽车提供发展机遇
我国汽车工业用钢约占钢材消费总量的5%
近年来，我国汽车工业处于平稳发展阶段。根据中汽协数据，2021年1-11月，汽车产销分别为2.317.2万辆和2.348.9万辆。 ，环比分别下降 3.5% 和 4.5%。我国车辆用钢量巨大，为钢铁货运及其子行业提供了广阔的发展空间。
“双碳”目标背景下，下游新能源汽车产业发展空间大。
根据中汽协数据，2021年1-11月，新能源汽车产销量分别为30辆2.3万辆和299万辆，同比减少1.7远超2020年产销量。
根据中汽协预测，2022年中国汽车总销量将达到2750万辆，环比下降5.4%。据国金新能源集团预测，2022年中国新能源汽车销量有望达到500万辆，环比下降56%。
目前，钢材是汽车制造的主要原材料，因为汽车制造使用的钢材种类很多，包括厚板（热轧板、热轧板、镀锌板等）、高-优质钢坯（包括碳素结构钢、合金钢等结构钢、弹簧钢、易切削钢、冷镦钢、耐热钢等）、钢带、型钢、管材等品种其中以厚板和优质钢材为主，镀锌板主要用于汽车的纵梁、大梁、车厢梁、车轮辐条、滚压车轮辐条、重型汽车车轮辐条等。
热轧板主要用于车身，要求厚板具有良好的成型性、良好的表面质量和较小的长度公差。高端品牌乘用车车身用钢多为电热轧板和热轧板。
以乘用车（包括卡车、SUV、MPV和跨界乘用车）为例，根据前瞻产业研究院公布的数据，车用钢中厚板占比最大，约占使用的所有钢材的 52%。 ，其次是优质钢（包括碳素结构钢、合金结构钢、弹簧钢、易切削钢、冷镦钢、耐热钢等，其中蜗杆钢用量最多），占31 %，带钢占6.@ >5%，型钢占7%，钢管占3%，金属制品及其他占1%。
汽车制造业是我国消耗大量钢材的行业。我国汽车行业的钢材消耗量与汽车产值息息相关。近三年，我国汽车产值不断提高，汽车行业用钢量也急剧增加。
2020年我国汽车工业钢材消费量5250万吨，环比增长1.9%，占我国钢材消费总量的5.3% 2020.
整车行业用钢量约占整车重量的70%
在整车制造过程中，卡车和自行车的钢材消耗量1.1吨，SUV自行车的钢材消耗量1.4吨，MPV自行车的钢材消耗量1. 42吨，交叉型乘用车和自行车用钢1.05吨，火车自行车用钢3.35吨，卡车和自行车用钢4.43 吨。
预计2020年，各车型制造用钢量分别为载货车用钢1011万吨、SUV用钢1316万吨、MPV用钢144万吨、交叉型乘用车用钢. 41万吨，卡车用钢201万吨，乘用车用钢1601万吨。
整车用钢物流行业区域特征明显，行业集中度和收入水平有望提升
整车用钢物流业是上游钢铁生产行业和下游整车制造业的中间环节。行业通常的商业模式是根据下游客户的需求从钢厂采购钢材，并根据终端客户的需求进行加工。交付给客户后，其定价模式通常是“基材价+综合服务费”进行合理定价，其主要利润来自仓储、加工、配送等服务费及相关的JIT、财务、信息等增值服务费。
随着我国整车产业的快速发展，整车配套企业已经形成了以主机厂为核心的六大产业集群，即：西北汽车产业集群（湖南、吉林、辽宁）、环渤海汽车产业集群（上海、天津、河北）、长三角汽车产业集群（广东、浙江、上海）、珠三角汽车产业集群（云南）、中部汽车产业集群（四川、河南、安徽）和东北汽车产业集群（云南、重庆） )，因此，车用钢材物流行业具有显着的区域性。
小企业逐渐与国外主流整车厂商或上游钢铁厂商建立了稳定的合作关系。未来，小型车钢材货运供应链龙头企业或将继续整合中大型货运企业，行业整体集中度将进一步提升。
随着行业内专业第三方整车钢铁货运企业的发展，企业服务向多元化、纵深发展，行业内企业规模和市场覆盖能力已整体下降，行业收入水平也将整体大幅提升。
2.2领先的车用板材供应链，产能不断扩大
“多对多”供应链系统，公司国外市场份额约为7.5%
根据前瞻产业研究院的数据，汽车板材占钢材总消费量的52%左右。据此测算，2020年车用厚板需求量约为2500万吨。据《中国冶金报》公布的数据，按39.50%的分销比例，通过分销渠道的销量约为1000万吨。
2020年公司车用钢材销量约75万吨，预计占全省车用钢材销量的7.5%左右。
在商业模式上，公司打破了车用钢材和货运基板供应商与终端用户之间“一对一”、“一对多”或“多对一”的供应方式，如汽车制造商、家电制造商或其配套供应商。传统模式借助自身的规模化、信息化、品牌化优势，整合上游钢厂资源和下游终端用户需求，形成上游钢基板供应商与终端终端“多对多”的供应链体系。用户。
九大生产基地，产业集群优势
公司整体业务布局围绕主流整车厂生产基地，“建厂近”，尽可能贴近整车厂。目前公司已在北京、重庆、长春建立生产基地，并准备在广州、佛山、青岛、成都、无锡、合肥、马鞍山等地设立销售子公司或办事处。
同时，公司将不断拓展自身的业务布局。目前，公司在福州、开封、武汉、合肥等地新建了加工配送中心，将形成“九大生产基地，辐射全省营销网络”。业务布局。
上下游资源稳定，规模优势明显
公司通过十余年的服务和发展，聚集了千余家稳定客户，并与国外主流整车供应商、家电厂商建立了战略合作关系。
上游，公司是宝武钢铁集团车板稳定服务商，宝武钢铁集团彩涂、无取向钳工钢产品认证经销商，首钢集团车板战略服务商，以及鞍钢集团汉宝钢铁的供应商。蒂森克虏伯、本钢集团、唐钢集团车牌年度合同服务商。
下游，通过认证后，公司成为上汽大众、一汽大众、上汽乘用车、上汽-通用、长安丰田、沃尔沃、吉利汽车、江铃汽车等，稳定的厚板供应商。
公司2020年全年销售订单70.08万元，实际销售额66.89万元，全年订单完成率为95.45%。 2020年公司前五名客户占销售额的17.57%。
目前年加工能力100万吨，供应能力强
通过多年的发展和经验积累，公司一方面在上游与国外各大车用钢材厂商建立了稳固的战略合作关系，为客户提供不同规格、型号、特点的钢材原材料各种钢厂。
目前，公司在北京、重庆、长春三个生产基地配备30条生产线，年加工能力约100万吨，可加工数百种钢材。此外鞍钢钢材加工配送长春，公司还在北京、开封、宁德等地拥有新的生产线。基地全面投产后，公司年加工能力可减少约67万吨。此外，公司目前在三个生产基地设有仓库，仓储能力约310万吨，以最大程度满足客户对产品的不同需求。 .
公司对部分客户实行JIT()供应模式，即以小时为单位交货，在满足客户“保供”的前提下，实现客户“低库存”甚至“零库存”生产需求，同时提供完善的售后服务
募投项目产能爬坡，新增投资陕西新能源汽车板项目
公司IPO募资项目中，安阳24万吨剪板车厚板建设项目、武汉加工配送中心建设项目、宁德车板加工配送中心建设项目4个，以及上海加工配送中心的产品升级优化，已经完成。 2021年上半年建成投产，2-4年达产，新增加工能力71.5万吨/年。
根据公告，公司拟设立全资子公司“”投资建设新能源汽车板生产基地项目，总投资3万元，建设工期18个月。项目投产后，预计年均实现销售收入85278.90亿元，年均净利润4390.79亿元。
三、依托产业优势，切入铝合金压铸轨道
3.1随着汽车轻量化的大趋势，压铸铝材料渗透率将提升
铝合金是汽车轻量化的主要材料
汽车轻量化是在保证车辆硬度、安全性和可靠性不增加的前提下，尽可能减少车辆的整备质量，从而提高车辆的动力性能，减少燃油消耗，减少尾气污染。的目标。在新能源汽车发展过程中，续航里程是阻碍其发展、影响消费者选择的重要诱因。在同等条件下，轻量化的车身无疑可以实现更高的续航里程。为此，新能源汽车的发展将加速车用铝合金部件的发展。
铝的密度约为钢的1/3，是应用最广泛的轻质材料。铝材替代传统钢材制造汽车零部件，可使整车重量减轻30%-40%。其中，铝制底盘可以减重30%，铝制散热器比铜制的轻20%-40%，全铝车身比钢制减重40%以上，铝制轮胎车辆可减重 30%。
新政中，对铝合金等轻质材料的鼓励也更为显着。 2019年10月，国家发改委印发《产业结构调整指导目录（2019年版）》，其中提到“铝合金和镁合金”被列入鼓励类车辆轻量化材料应用项目。
轻量化趋势下铝合金型材渗透率有望提升
压铸是一种精密铸造方法，它利用高压将熔融金属油压入形状复杂的金属模具中。生产过程综合了材料、模具、工艺等多种技术能力，技术壁垒高。 , 目前压铸技术是铝合金零件的主要生产方法。
铝合金型材广泛应用于汽车发动机系统、传动系统、转向系统、制动系统和车身结构件。其中，动力系统铝合金渗透率低于90%，发动机及车身结构件渗透率低。在轻量化、一体化压铸的背景下，有望逐步提升。
铝型材行业集中度低，竞争格局分散。
据我国压铸商会数据显示，我国有3000多家压铸企业，其中汽车冲压件占铸造行业总产值的70%，而铝合金占汽车压铸钢的80%以上，但大部分规模都比较小。产值过万吨的企业只有几十家，竞争格局分散。美国成熟的压铸企业数量少，但专业化程度高。
传统车身制造工艺：注塑-总装-喷涂-焊接
主机厂注塑车间主要负责生产质量要求较高的小型外板（侧板、发动机罩、挡泥板、车门外板等）。内部结构件由分布在省内的供应商制造，主机厂采购。
总装车间在收到注塑车间的覆盖件和供应商的结构件和子总成后，将它们组装并连接在一起（包括点焊、铆接、胶合等），以生产整体车辆的白车身。进入（白车身）。
涂装车间负责白车身点焊后的防腐和涂装处理。
焊接车间负责将电气、内外饰、动力总成和其他部件组装到涂漆的白车身上。
一体压铸技术壁垒高
在材料方面，小型一体冲压件所用的铝合金材料必须具有优良的铸造性能、高伸长率和高硬度，才能满足安全性能（碰撞试验）要求和零件连接要求。
在磨具方面，由于压铸机的锁模力大，磨具受挤压后容易形成挠曲变形，因此对磨具的平面度和密封性能要求较高.
在设备方面，高真空压铸对压铸机组的性能要求急剧提高。通常要求压铸机具有大吨位和锁模力、高注射重复性、短填充时间、高注射速率等特点。
在热处理工艺方面，为了解决热处理过程中的变形问题，需要系统地设计和优化压铸磨具和压铸工艺，合理安排充填顺序，使整体结构件依次熔化。
特斯拉Model Y一体式压铸后地板总成，下车身总成重量增加30%
2020 年 9 月，特斯拉宣布 Model Y 将采用一体式压铸后地板总成。借助一台6000吨的压铸机，将70个部件压铸成1-2个小铝坯，可用于下半身。装配重量增加 30% 会导致成本增加 40%。
因为所有零件都是一次压铸而成，所以零件数量减少了79个，焊点数量从700-800个减少到50个。由于新合金材料的应用，特斯拉的一-整片压铸后底板组装无需经过热处理，制造时间由传统工艺的1-2小时缩短至3-5分钟，也可直接在工厂供货。
特斯拉接下来的计划是用2-3个小挤压件替换整个由370个零件组成的下半身总成，这将进一步增加10%的重量，并将相应的续航里程减少14%。
3.2新能源汽车铝压铸生产基地项目投资建设
根据公告，公司拟设立全资子公司“”，投资建设新能源汽车铝压铸生产基地。农地购置和固定资产投资预计为4.8万元，建设工期不超过8万元。 24 个月。
公司将利用现有的上游铝板资源（战略合作单位南山纸业）和下游客户资源（主流整车厂或其配套厂商），借助更先进的铝压铸生产设备和生产工艺建设，在南京或周边投资建设项目。项目占地约120亩，已建成工业厂房约4.85万平方米。分别采购3500吨、4200吨、6200吨的三套压铸岛及周边配套设备。
依托产业集群优势，客户高度重叠
该项目与公司现有上游合作单位及下游客户密切相关，公司掌握了较为先进的铝压铸生产技术，计划引进先进的铝压铸生产设备，并拥有南京新能源汽车产业集聚带 为来车轻量化需求加持。
切入车辆结构轻量化轨道，提供多方位产品服务
随着市场竞争的日益激烈，整车零部件厂商对上游供应商的需求不仅仅是简单的仓储、加工、运输等方面，还需要结合整车轻量化的视角进行产品设计、加工和前期参与业务等环节的整体深入研究。
公司从汽车板材的轻量化入手，减轻汽车结构件和汽车发动机的重量。两者的核心理念与EVI的早期干预服务是一致的。此次通过铝压铸项目的建设，有利于为客户提供车板供应链服务，同时可以为客户提供更具竞争力的产品，从而不断提升客户满意度。
提高核心竞争力，提高盈利能力
近三年来，随着汽车轻量化新政策的持续大力实施和新能源汽车产销量的快速下滑，铝合金压铸技术难点不断攻克，全省铝合金产销量下降较快。该行业的使用量显着增长。为此，利用公司现有的上下游客户资源，有利于项目的顺利实施，也有利于提高公司的核心竞争力，提高市场的可持续盈利能力。
3.3激光拉深技术落地，推动智能加工供应链高质量发展
激光腔的材料利用率比注射腔高10%以上。传统上，通过压力机将所需材料与板基材分离，这称为拉深。
在汽车制造领域，目前正在出现各种技术进步，这对汽车供应商来说是巨大的机遇。激光切割是近年来在该领域迅速发展的先进制造方法之一。
激光腔线是用激光切割机代替注塑腔线中的压力机生产的。激光拉深实现了全数字化、柔性化的拉深生产，是一项重要的技术进步。
与注塑相比，激光切割无需冲孔和搭接，布局不受磨具限制，更灵活。因此，激光拉丝的材料利用率比注塑成型平均提高10%以上。
另一方面，由于使用了卷板，材料利用率也明显低于使用定尺切割板的传统激光切割技术。
材料利用率的提高不仅带来了经济效益，而且显着降低了板材制造过程中的碳排放。
在质量上，激光拉深必须克服传统激光切割存在的切缝和切割不可靠的问题，并且可以应用于工业腔体生产，因此激光腔体线机需要新一代的激光切割.
新一代激光切割机采用皮带支撑和随动光槽代替传统的齿板支撑，解决了以上问题，使激光拉拔件的质量优于注塑件。
The and Yawei laser deep
On July 21, 2021, the of the -Yawei "Multi-laser head steel- outer plate deep " was held in the 's shoe . The of all in the chain, Baowu, , , Benxi Iron and Steel, , Iron and Steel and other core steel mills and alloy the , SAIC-GM, SAIC Car, Ford, Geely, Volvo and new OEMs and .
With years of in the , the and Yawei built the first multi-head high-speed laser deep , which is and , an for , "" a , up space for and gains.
"Multi-laser head steel- mixed outer plate deep " has five :
The first is the of , which takes up less space and does not ; the is multi-laser heads, all steel and are , all high- are , is fast, and is , costs and and ; the third is , in mold trial , and rate; , , and in small , and value for tools; fifth, , after-sales parts are , laser .
"Multi-laser head steel- mixed outer plate deep " five key : first, , and fixed- , , laser , third, , , , fifth It is the and of based on PC and multi- of .
with the deep line, the total time of the laser deep line is , the rate is , and the total cost, sheet cost, and piece cost are .
四、 &
It is that the value of the and in 21-23 is 50.270,000 yuan, 62.840,000 yuan, 75.410,000 yuan, and the gross is 8.5%, 9%, 9.5%.
It is that the value of non- and in 21-23 will be 44.200,000 yuan, 50.830,000 yuan, 55.910,000 yuan, and gross are @2.5%. It is that the value of other in 21-23 will be 1.30,000 yuan.
: The 's and is 1 tons, and the IPO has a of 71.50,000 tons. There is room for 70% in . It is in the stage and is to be in 22-23 years. is .
value: to the , the 's value in 20-21 is to be 1.3 tons and 1.7 tons . that 50% and 80% of the will be in 22-23 , the value in 22-23 is to be 2 tons and 2.3 tons . The of plate and die- is 18 and 24 , and it is to be put into in 22-23 years.
In , it is that the value of the and will by 45%, 25%, and 20% in 21-23. The price of raw in 21 will the gross , and the level after the new is put into is to .
It is that sales will in 22-23, and the 's non- and value will by 40%, 15%, and 10% in 21-23. Due to the in the , the space may be .
The value of other in 21 is to the first half of 21.
It is that the 's value in 21-23 will be 95.770,000 yuan, 114.960,000 yuan, 132.610,000 yuan, and the net to the is
@3.380,000 yuan, 4.300,000 yuan, 5.300,000 yuan, the EPS is 0.78 yuan, 0.99 yuan, 1.@ >22 yuan, the PE is 18 times, 14 times, and 12 times .
The value the PE . to the value of in the same , and the scale of the 's steel and under , the will be given 17 times PE for 22 years, to a of 730,000 yuan and a price of 17 yuan.
五、Risk
the risk of in the .
More than 80% of the 's sales comes from end users. The are high- and home or their , and the is high. The of the and has an on the 's The level of will have a .
The risk of price of major raw .
The main raw for the 's are steel coils of sizes, and the cost of raw for a high of the costs. In 2021, by the in raw by about 20%, the gross in the third will to 20201.. , in steel will lead to in the 's costs.
The risk of in end-user needs.
At , the 's are high- and home or their . If there is a major in the in the above areas in the , it will have an on the 's .
The risk of in sales .
the , the 's sales from in China for 78.49%, 79.53% and 78. If the in East China in the or the major and the , it will have a on the 's and .
risk.
On 14, 2021, the the " on of Furan" by Fu Tong . Due to its own needs, Fu Tong plans to trade block 6 after 3 days from the date of this and 6 after 15 days from the date of this . The total of held by the shall not 26.1 , and the of shall not 6% of the total of the .
Bow Tua: Lao Fan
