公司主营业务是向中高端汽车、家电等行业企业或其配套制造商提供完整的钢铁物流供应链服务，包括采购、加工、仓储、切割、包装、运输和配送服务，以及相应的技术支持服务。
该公司成立于2004年，前身为；2018年1月，公司更名；2020年9月，公司在上海证券交易所上市。公司实际控制人为崔建华、崔建兵兄弟二人，合计持股65.17%。
公司销售产品按是否经过加工分为加工配送钢材和非加工配送钢材，具体产品分为镀锌钢、冷轧钢、热轧钢、电工钢、彩钢等钢卷或板材，相关产品应用于中高端汽车、家电制造行业的金属部件生产。
加工配送：公司根据下游客户订单采购原材料后，根据客户对产品的具体需求上海钢材加工有限公司，对原材料进行进一步加工，然后销售；
非加工分销：客户对产品无任何加工要求，公司根据客户订单采购后，根据客户使用要求直接销售产品。
汽车钢收入占比60%，盈利能力稳定
2019年受国内汽车产量同比下降7.5%影响，公司营收、利润均小幅下滑，整体经营平稳。2021年前三季度车市回暖，公司实现营收70.65亿元，同比增长64.95%，归母净利润2.53亿元，同比增长28.18%。
分产品看，2020年加工配送和非加工配送的收入占比分别为52%和47%。根据2019年的数据，加工配送所有产品中镀锌钢占比最高，冷轧钢、热轧钢次之，彩涂钢、电工钢和其他占比较小；非加工配送所有产品中，冷轧钢、镀锌钢占比较高，热轧钢、彩涂钢、电工钢和其他占比较小。
分行业来看，公司主要为汽车、家电等制造企业提供各类钢铁供应链服务，2020年汽车用钢产品销售收入占比约60%，为公司主要营业收入来源，家电用钢占比13%。
毛利率受多种因素影响，整体呈现下降趋势。
2020年，受会计准则变更影响，公司综合毛利率同比下降2个百分点。2021年，受原材料涨幅约20%影响，三季度综合毛利率较2020年下降1个百分点。业务方面，加工配送业务毛利率比较稳定，非加工配送业务毛利率因市场竞争激烈而出现较大幅度下滑。
公司加工配送业务98%以上的成本为原材料，汽车、家电面板等原材料属于大宗商品，其价格受多种因素影响波动较大。
本次非公开发行募集资金6.5亿元用于建设新能源汽车覆盖件及铝压铸项目
2021年11月，公司发布非公开发行A股股票预案，发行数量不超过本次发行前公司总股本的30%，即不超过1.3亿股，募集资金总额不超过6.5亿元上海钢材加工有限公司，扣除相关发行费用后的募集资金净额拟用于新能源汽车板材生产基地项目、新能源汽车铝压铸件建设项目及补充流动资金。
本次非公开发行A股股票方案已经公司第二届董事会第十三次会议审议通过，尚需公司股东大会审议通过及中国证监会核准。（报告来源：未来智库）
2、汽车用钢规模较大，板材加工产能释放
2.1 汽车行业对钢材需求量大，新能源汽车提供发展机遇
我国汽车工业用钢约占钢材总消费量的5%
近年来，我国汽车行业处于平稳发展阶段，据中国汽车工业协会数据显示，2021年1-11月，汽车产销分别完成2317.2万辆和2348.9万辆，同比分别增长3.5%和4.5%，我国巨大的汽车用钢量为钢铁物流及其子行业提供了广阔的发展空间。
在“双碳”目标背景下，下游新能源汽车行业发展空间巨大。据中国汽车工业协会数据，2021年1-11月，新能源汽车产销分别为302.3万辆和299万辆，同比均增长1.7倍，远超2020年全年产销。
据中国汽车工业协会预测，2022年中国汽车总销量将达到2750万辆，同比增长5.4%；而根据国金新能源集团预测，2022年中国新能源汽车销量有望达到500万辆，同比增长56%。
目前，钢铁是汽车制造的主要原材料。由于汽车制造所用钢材种类繁多，有钢板（冷轧板、热轧板、镀锌板等）、优质钢筋（包括碳素结构钢、合金结构钢、弹簧钢、易切削钢、冷镦钢、耐热钢等）、钢带、型钢、管材等品种。其中以钢板和优质钢为主。热轧板主要用于轿车的货车车架纵梁、横梁、车厢横梁、车轮辐条、轧制车轮轮辋和轮辐等。冷轧板主要用于轿车车体，要求钢板成形性能好、表面质量好、厚度公差小。高档品牌乘用车车体用钢多为电镀锌板和热镀锌板。
以乘用车（包括轿车、SUV、MPV和跨界乘用车）为例，根据前瞻产业研究院发布的数据，汽车用钢中钢板占比最大，约占全部用钢的52%；其次为优质钢（包括碳素结构钢、合金结构钢、弹簧钢、易切削钢、冷镦钢、耐热钢等，其中齿轮钢用量最多）占31%；带钢占6.5%；型钢占7%；钢管占3%；金属制品及其他占1%。
汽车制造业是我国钢铁消费量较大的行业，我国汽车行业钢铁消费量与汽车产量息息相关，近两年我国汽车产量持续下滑，汽车行业钢铁消费量也随之下降，2020年我国汽车行业消耗钢铁5250万吨，同比下降1.9%，占2020年我国钢铁总消费量的5.3%。
汽车工业用钢量约占汽车总重量的70%。
在汽车制造过程中，一辆轿车用钢量为1.1吨，一辆SUV用钢量为1.4吨，一辆MPV用钢量为1.42吨，一辆跨界乘用车用钢量为1.05吨，一列火车用钢量为3.35吨，一辆客车用钢量为4.43吨。
预计2020年汽车制造各车型钢材消费量分别为轿车1011万吨、万吨、万吨、跨界乘用车41万吨、客车201万吨、货车1601万吨。
汽车及钢铁物流行业区域性特征明显，行业集中度和利润水平有望提升
作为上游钢铁生产行业与下游汽车制造业之间的中间环节，汽车钢材物流行业一般的商业模式是根据下游客户的需求从钢厂采购钢材，按照终端客户的需求加工后配送给客户，其定价模式一般为“基础材料价格+综合服务费”合理定价，其主要利润来源于仓储、加工、配送等服务费以及相关的JIT、金融、信息等增值服务费。
随着我国汽车产业的快速发展，汽车配套企业形成了以整车厂为核心的六大产业集群，即：东北汽车产业集群（黑龙江、吉林、辽宁）、环渤海汽车产业集群（北京、天津、河北）、长三角汽车产业集群（江苏、浙江、上海）、珠三角汽车产业集群（广东）、中部汽车产业集群（湖北、河南、安徽）和西南汽车产业集群（四川、重庆）。因此，汽车及钢铁物流行业具有明显的区域特征。
大型汽车钢材物流供应链公司已逐步与国内主流汽车厂商或上游钢材厂商形成较为稳定的合作关系，未来龙头大型汽车钢材物流供应链公司或将不断整合中小型物流公司，行业整体集中度将进一步提高。
随着行业内专业第三方汽车、钢材物流公司的发展，公司的服务更加多元化、纵深化，行业内公司规模和市场覆盖能力整体不断增强，行业利润水平也将整体提升。
2.2 领先汽车板供应链，产能不断扩张
“多对多”供应链体系，公司国内市场份额约7.5%
根据前瞻产业研究院数据，汽车板约占钢材总消费量的52%，以此推算，2020年汽车钢板需求量约2500万吨。根据中国冶金报公布数据，按39.50%分销比例计算，经分销渠道销售量约1000万吨。2020年，公司汽车用钢销量约75万吨，占全国汽车用钢分销量的7.5%左右。
商业模式上，公司打破了传统汽车钢物流基材供应商与整车厂、家电厂或其配套供应商等终端用户之间“一对一”、“一对多”或“多对一”的供应模式，利用自身的规模、信息化、品牌优势，整合上游钢厂资源与下游终端用户需求，形成了上游钢铁基材供应商与终端用户之间“多对多”的供应链体系。
九大生产基地，产业集群优势
公司整体业务布局围绕主流整车厂生产基地，尽可能贴近整车厂。目前公司已在上海、重庆、长春建立了生产基地，并在南昌、佛山、青岛、成都、无锡、合肥、马鞍山等地设立了销售子公司或办事处。
同时，公司还将继续拓展业务布局，目前公司已在宁德、开封、武汉、合肥等地新建加工配送中心，将形成“九大生产基地、一个营销网络辐射全国”的业务布局。
上下游资源稳定，规模优势明显
公司通过十余年的服务和发展，聚集了千余家稳定客户，并与国内主流汽车供应商、家电厂商建立了战略合作。
上游是宝武钢铁集团汽车板稳定服务商、宝武钢铁集团彩涂、无取向电工钢产品认证经销商、首钢集团汽车板战略服务商、邯郸宝钢、鞍钢蒂森克虏伯、本钢集团、唐钢集团汽车板年度协议服务商。
下游，通过认证后公司已成为上汽大众、一汽大众、上汽乘用车、上汽通用、长安福特、沃尔沃、吉利汽车、江铃汽车等多家中高端合资品牌及自主品牌汽车供应商的稳定汽车板供应商。
公司2020年全年销售订单70.08亿元，实际销售额66.89亿元，全年订单完成率为95.45%。2020年，公司前五大客户销售额占比为17.57%。
目前年加工能力100万吨，具备较强的供应保障能力
公司通过多年的发展和经验积累，已与国内上游主要汽车用钢生产企业建立了稳固的战略合作伙伴关系，能够向各钢厂提供不同规格、型号、特性的钢铁原料。
目前，公司在上海、重庆、长春三个生产基地共配备30条生产线，年加工能力约100万吨，可加工数百种钢材。此外，公司在武汉、开封、宁德均有新建生产基地，全部达产后，可增加公司年加工能力约67万吨。此外，公司目前在三个生产基地均设有仓库，仓储能力约310万吨，可最大程度满足客户对产品的不同需求。
公司对部分客户实行JIT（准时制）供货模式，即按小时发货，在满足客户“保供”的前提下，实现客户“低库存”甚至“零库存”的生产需求，并提供完善的售后服务。
募投项目产能爬坡，定增投入建设安徽新能源汽车板项目
公司IPO募资项目中，开封24万吨/年汽车钢板剪切项目、武汉加工配送中心建设项目、宁德汽车板加工配送中心建设项目、上海加工配送中心产品升级优化项目等4个项目已于2021年上半年建成投产，达产时间需2-4年，合计新增加工能力71.5万吨/年。
公告显示，公司拟设立全资子公司“”投资建设新能源汽车板生产基地项目，项目总投资3亿元，建设期18个月。项目达产后预计年均销售收入85278.9万元，达产后年均净利润4390.79万元。（报告来源：未来智库）
3、依托产业优势，进入铝合金压铸赛道
3.1 汽车轻量化是必然趋势，铝压铸材料渗透率将提升
铝合金是汽车轻量化主要材料
汽车轻量化就是在保证汽车强度、安全性、可靠性不降低的前提下，尽可能的降低汽车整备质量，以达到提高汽车动力性、降低油耗、减少尾气污染的目的。在新能源汽车的发展中，续航里程是制约其发展、影响消费者选择的重要因素，在同等条件下，车身轻量化无疑可以实现更高的续航里程，因此，新能源汽车的发展将促进汽车铝合金部件的发展。
铝的密度约为钢的1/3，是应用最为广泛的轻量化材料。铝在汽车零部件制造中可替代传统钢材，可使整车重量减轻30%-40%。铝发动机可减重30%，铝散热器比铜轻20%-40%，全铝车身比钢轻40%以上，铝轮毂可减重30%。
政策还明确鼓励铝合金等轻量化材料，2019年10月国家发改委发布《产业结构调整指南（2019年版）》中提到，“铝合金、镁合金”被纳入鼓励类汽车轻量化材料应用项目。
轻量化趋势下铝合金压铸件渗透率有望提升
压铸是利用高压将熔融金属强制压入形状复杂的金属模具中的精密铸造方法。生产过程融合了材料、模具、工艺等多种技术能力，技术壁垒较高。目前压铸技术是铝合金零件的主要生产方法。
铝合金压铸件广泛应用于汽车发动机系统、传动系统、转向系统、制动系统及车身结构等，其中动力系统铝合金渗透率高于90%，而底盘及车身结构渗透率较低，预计在压铸件轻量化、一体化背景下将逐步提升。
铝压铸行业集中度低，竞争格局分散。据中国铸造协会数据显示，我国现有压铸企业3000余家，其中汽车压铸件占压铸行业总产量的70%，铝合金占汽车压铸件的80%以上。但大部分企业规模较小，产量在万吨以上的企业仅有几十家，竞争格局分散。国外成熟的压铸企业较少，但专业化程度较高。
传统车身制造工艺：冲压-焊接-涂装-总装
主机厂冲压车间主要生产质量要求较高的大型外覆盖件（侧围、发动机罩、翼子板、门板等），内部结构件由分布在全国的供应商生产，并由主机厂采购。
焊装车间从冲压车间接收到覆盖件、从供应商处接收到结构件和子总成后，进行组装、连接（包括焊接、铆接、胶接等），形成车辆的白车身总成（BIW）。
涂装车间主要负责白车身焊接后的防腐及喷漆工作。
总装车间负责将电气、内外饰、动力总成等零部件组装到喷漆后的白车身上。
一体化压铸技术壁垒高
在材料方面，大型一体式压铸件所采用的铝合金材料需具有优良的铸造性能、高的延伸率和高的强度，以满足安全性能（碰撞试验）的要求和零部件连接的要求。
在模具方面，由于压铸机锁模力较大，模具受挤压后容易产生应力变形，所以对模具加工的平整度、密封性有非常高的要求。
在设备方面，高真空压铸大大提高了压铸单元的性能要求，一般要求压铸机具有吨位大、锁模力大、压射重复精度高、填充时间短、压射速度高等特点。
在热处理工艺方面，为解决热处理过程中出现的变形问题，需要系统地设计和优化压铸模具和压铸工艺，合理安排填充顺序，使整体结构件实现顺序凝固。
特斯拉Model Y一体化压铸后地板总成，下部车身总成重量减轻30%
2020年9月，特斯拉宣布Model Y将采用一体化压铸后地板总成，利用6000吨压铸机将70个部件压铸成1-2个大型铝铸件，可使下部车身总成重量减轻30%，制造成本降低40%。
由于所有零件都是一次性压铸而成，零件数量减少了79个，焊接点由大约700-800个减少到50个。由于新型合金材料的应用，特斯拉一体式压铸后地板总成不再需要热处理，制造时间由传统工艺的1-2小时压缩为3-5分钟，并可在工厂直接供货。
特斯拉下一步的计划是利用2-3个大型压铸件替代由370个零件组成的整个下部车身总成，这将进一步减轻10%的重量，相应提升14%的续航里程。
3.2投资建设新能源汽车铝压铸件生产基地项目
公告显示，公司拟设立全资子公司“”，投资建设新能源汽车铝压铸件生产基地项目，预计土地征用及固定资产投资额为4.8亿元，建设期不超过24个月。
公司将利用已有的上游铝资源（战略合作单位南山铝业）及下游客户资源（主流汽车主机厂或其配套厂商），采用更为先进的铝压铸生产设备及生产工艺建设，在合肥或周边地区投资建设此项目。项目用地面积约120亩，建设工业厂房约48500平方米，购置合计产能3500吨、4200吨、6200吨三套压铸岛及周边配套设备。
依托产业集群优势，客户重合度高
该项目与公司现有的上游合作伙伴及下游客户关联度较高，公司掌握了较为先进的铝压铸件生产技术并计划引进先进的铝压铸件生产设备，且受到合肥新能源汽车产业集群带来的汽车轻量化需求支撑。
进入汽车结构轻量化赛道，提供多方位的产品服务
随着市场竞争日趋激烈，汽车零部件生产企业对上游供应商的需求不再只是简单的仓储、加工、运输等，还需从汽车轻量化的角度，兼顾产品设计、加工工艺、前期业务介入等全方面考虑。
公司以汽车覆盖件轻量化起步，进军汽车结构件及底盘轻量化，二者的核心理念与EVI前期介入的服务相一致，通过此次铝压铸项目的建设与实施，有利于为客户提供汽车覆盖件供应链服务的同时，为客户提供更具竞争力的产品，从而不断提升客户满意度。
增强核心竞争力，提高盈利能力
近五年来，随着汽车轻量化政策的持续大力推进和新能源汽车产销量的快速增长，铝合金压铸技术难点不断被攻克，全国铝合金产销量快速增长，铝合金在汽车行业的应用大幅提升。因此，借助公司现有的上下游客户资源，将有利于本项目的顺利实施，也有利于提升公司的核心竞争力，提高公司可持续的市场盈利能力。
3.3激光下料技术的实施推动智能加工供应链高质量发展
激光落料的材料利用率比冲压落料平均高10%左右。
传统上，通过压力机将所需材料从板材中分离出来的过程称为冲裁。在汽车制造领域，不断涌现的各种技术进步为汽车供应商带来了巨大的机遇。激光切割是先进的制造方法之一，近年来在该领域发展迅速。
激光落料线是由冲压落料线中的压力机替换为激光切割机而形成的。激光落料实现了完全数字化、柔性化落料生产，是一项重要的技术进步。与冲压落料相比，激光切割无需冲孔搭接，排料不受模具限制，更加灵活。因此，激光落料的材料利用率比冲压落料平均提高10%以上。
另一方面，由于采用卷状板材，材料利用率也明显高于采用定尺切割的传统激光切割技术，材料利用率的提高不仅带来了经济效益，也显著降低了板材制造过程中的碳排放。
从质量上讲，激光落料必须克服传统激光切割存在的切缝夹渣、切割不可靠等问题，才能应用于工业落料生产，因此在激光落料线上需要新一代的激光切割机。新一代激光切割机采用皮带支撑、随动光缝取代传统的齿板支撑，解决了上述问题，使激光落料件的质量优于冲压落料件。
公司与亚威联合发布激光下料技术
2021年7月21日，公司-亚威“多激光头钢铝混合连续外板冲裁技术”设备首发仪式新闻发布会在公司上海宝山工厂隆重举行。此次发布会受到了汽车全产业链各界的关注，宝武、蒂森、首钢、本钢、河钢、马钢等上游核心钢厂、铝合金生产企业代表出席，上汽通用、上汽乘用车、福特、吉利、沃尔沃以及国内主流新能源主机厂、重要配套企业共同见证了此次发布会。
该公司和Yawei依靠汽车制造业的多年经验，共同创建了第一个国内生产的智能多头连锁高速激光毛坯机，这是灵活而有效的，这使其成为了高级汽车制造的创新尝试，从而使“无模型”生产并节省了材料和提高材料和提高材料的空间。
“多激光型铝混合的连续外面板空白技术”具有五个主要特征：首先，该过程是占据的空间，不需要模具，其次，有多个激光头，适用于所有钢制和铝混合物，并且可以符合所有普通的速度效率。处理高度柔性，材料利用率可以更高，并且可以有效地保证小批量，并且霉菌保证在生产中增加了。
The "Multi-laser head steel- mixed outer plate " five key : one is the and , the is the laser , the third is the , the is the , and the fifth is the based on the and of the PC-based, multi- CNC . with the line, the total time of the laser line is , the rate is , and the total cost, sheet fee, and unit cost are .
（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议，如需使用相关信息请以报告原文为准。）
选定的报告来源：[未来智囊团]
