近期，COVID-19疫情在全球蔓延，加剧了市场对未来经济发展的担忧。 欧美股市大幅波动，商品指数也大幅下跌。 不过，各个黑色品种的价格都比较坚挺。 目前价格已反弹至春节前水平，市场预期普遍乐观。 不过，笔者对当前矿价仍保持谨慎态度。 据观察，铁矿石2005合约多头在价格大涨后多次主动减仓。 铁矿石价格可能仍处于宽幅震荡状态，向上突破动力不足。
基础设施建设以“新基建”为主
前段时间，有媒体开始宣传“24万亿基建工程”，引发市场情绪极度亢奋。 但笔者认为废钢网5G版，当前中国的环境与过去相比已经发生了重大变化。 传统基础设施建设已基本完成，实际空间有限。
近年来，在经济增长放缓的背景下，要求政府出台巨额刺激计划的呼声不断。 以2019年为例，消息提到，22个省市发布的2019年重点投资计划及清单共涉及13227个项目。 ，涉及总投资规模近40万亿元，以传统基础设施特别是交通领域为主要投资领域。 但国家统计局数据显示，2019年全国基础设施投资仅增长3.8%，具体投资总额并未公布。 但从2017年和2018年的基础设施投资数据推算，2019年基础设施建设总投资约为18.5万亿元。 。 无论投资计划的真实性如何，计划与实际数据的差异可能反映出传统基础设施投资的统计方法已不再满足当前基础设施建设领域的统计需要。
目前股市“新基建”板块个股表现较好，而传统基建板块个股表现一般，这也反映出市场对当前政策认知的转变。 “新基建”主要指以5G、人工智能、工业互联网、物联网等为代表的新型基础设施。 它本质上是信息数字基础设施，与传统基础设施有很大不同。 笔者认为，在当前疫情影响下，国家将适度加大基础设施建设，甚至可能部分放松房地产政策调控，以稳定经济形势。 但各级财政状况不容忽视，此类政策的支持力度可能低于当前市场预期。
紧但不缺基本面的最佳时期已经过去
钢厂前期减产并未导致铁矿石价格下跌。 相反，铁矿石价格涨幅超过钢材价格。 主要原因是钢价走强为铁矿石多头提供了信心。 受疫情影响，现货市场钢材价格恢复速度缓慢，而废钢价格相对坚挺，短流程钢厂生产利润空间不足，开工意愿不强弱。 铁矿石已成为目前铁的唯一来源，因此对铁矿石的需求较好。
但现在情况发生了变化。 早盘交易主要基于预期。 随着钢厂及下游企业复工废钢网5G版，近月合约交割日临近，期货价格必须面对现实。 乐观预期下，钢厂在产业链上拥有话语权，价格风险可以顺利传导至下游。 因此，钢厂普遍并不担心目前钢材库存的“堰塞湖”。 但原料端的压力显然更大。 如果后期需求释放不及预期，钢厂必然会向上游寻求利润。 如果钢材现货价格大幅上涨，小流程钢厂复产将导致废钢长期挤出铁矿石需求，压制价格上涨空间和弹性。
进口矿石仍是主要不确定因素
虽然近两周澳大利亚出货量明显回升，但巴西出货水平依然较低，短期内会产生一定影响，但并不妨碍当前钢厂把握中长期经营节奏。铁矿石价格。 海外矿山出货基本遵循“先低后高”的规律，对远岳铁矿石价格存在一定压力。
综合以上因素，笔者认为矿产品价格上涨空间已有限。 在当前环境下突破前期高点并不容易。 追多意义不大。 2005合约多头订单持有者可以在上涨时减持仓位或做空2009合约。
