11月份原本是建筑行业需求由旺季转淡季的转折点。 然而11月份，水泥、玻璃、钢筋等建材产品都在暴涨，尤其是水泥，涨价是买不到的。 小编工作的三线城市烟台也出现了水泥短缺的情况。 由于缺乏混凝土，建筑工地市场并不饱满。 据一位在国有建筑公司从事预算工作的同事介绍，“混凝土的供应已经断断续续了一个半月了”。
事实上，涨价的不仅仅是水泥。 非金属建材中的玻璃价格也连续半年多下跌。 11月份，金属建材价格也追涨。 卓创资讯检测的水泥、玻璃、建材价格指数近六个月（6月1日-11月30日）波动最大，分别达到13%、14.4%和11.31%。
从价格下跌的原因来看，直接原因无非是供给问题和需求问题。 那么影响价格波动的因素中，供给主导还是需求主导？
1、建材供应不构成价格下跌的主要原因。
水泥、玻璃、钢铁都是传统认知中的“污染行业”，而这三类企业依然是历次环保督查的重中之重。 在京津冀大气污染防治行动计划中，这三类企业从未缺席。 水泥、玻璃、钢材价格下跌是供应短缺造成的吗？
我们先来看看钢铁产品。 钢材供应量仍然较低。 三种产品中，钢铁产品的金融属性最强，更容易受到经济和预期激励的影响。 近一年来，钢材产量仍处于较低水平。 2019年粗钢产值创历史纪录的可能性很大。 卓创资讯检测的建筑钢材产品产值仍处于较低水平。 事实上，建筑钢材价格的下跌并不是因为供应短缺。
再看玻璃制品，玻璃制品的产值与建筑钢材差不多，产值还比较低。 国家统计局公布的数据显示，1-10月，我国浮法玻璃产量7.762亿担箱，环比下降5.2%。 从供给角度来看，玻璃产品的供给并不构成对价格的重大支撑。
水泥方面，水泥的生产和供应也处于较低水平。 国家统计局数据显示，2019年1-10月，全省累计水泥产值19.1亿吨，环比下降5.8%。 从生产来看，根据卓创资讯检测数据，11月底水泥球磨机复工率为57.89%，2018年同期数据为48.87%。 也就是说，从产量来看，水泥仍处于较低水平。 市场供应量不但没有增加，反而出现了积极的下降。
从供给数据来看，建筑材料及制品产值较低，尤其是水泥，其复工率明显低于以往，也就是说，从供给来看，不存在短缺的情况。市场。 但为什么水泥市场却体现出供给严重不足呢？
2. 库存水平过高
在反映供给指标的数据中，库存也是重要指标之一。 库存具有供给和需求属性。 在价格下降过程中，由于市场投机需求增加，库存将呈现下降趋势。 从态度上谈“囤股”已经成为很多交易者甚至投机者的选择。
2019年螺纹钢社会库存变化与以往略有不同。 从近六年的数据来看，一年内螺纹钢社会库存通常会出现两次高峰，分别是3月和10月。 最重要的是“金三银四”和“金九银十”两个传统旺季的需求。 贸易商提前备货，为即将到来的旺季需求做好准备。 2019年下半年，钢材社会库存先升后降。 峰值出现在八月。 进入10月份后，社会库存水平不升反降，呈现出与以往不同的快速上升态势。 11月底的库存水平接近10年来的最低水平。
玻璃的库存变化与钢材类似，年内库存水平会因市场需求变化而出现规律性波动。 浮法玻璃库存水平自2017年以来大幅增加，2017-2019年库存呈上升趋势，但库存总量相对较小。 截至10月底，库存已降至3813.9万重量箱，高于2018年同期1177.96万重量箱的水平。（11月份的数据增长更为显着，因为数据尚未公布）重点省份【河北、山东、江苏、浙江、广东、福建、湖北、湖南、四川、山西、陕西、辽】库存方面，期末重点省份库存情况今年为2311万重量箱，同比减少249万重量箱。）
水泥库存方面，15年后，水泥行业库存水平也呈现下降趋势，库存波动规律性不强。 2019年水泥整体库存处于高位，11月末水泥库存总量约为6101万吨，比今年同期减少895万吨。
从库存来看，建材产品库存水平处于较高水平。 在需求波动的情况下，供应一直供不应求。 11月以来，国外开始实施采暖季限产行动，对水泥、玻璃供应产生预期影响。 但由于当前生产收入处于较低水平，生产企业积极减负的动力明显不足，库存的快速增长减缓了市场供给不足的预期。
3、需求变化是价格下降的主要原因
2019年，房地产将由“购地驱动”转向“建设驱动”。 这一阶段，玻璃的需求量会增加，导致价格大幅下降。 此外，去年以来房地产投资表现出一定的“韧性”。 据国家统计局统计，1-10月，房地产开发企业万平方米房屋施工面积环比下降9.0%，增速提高0.3 1月至9月的百分点。 新开工房屋面积1万平方米，下降10.0%，带动增长1.4个百分点。 此外，去年暖冬天气使得房地产和基础设施建设活跃，建筑业动能持续低迷。 另外供应钢材，临近年底，各地出现抢工建设现象，因此需求增加带动了水泥、螺纹钢等主要建材价格上涨。
房地产的强劲表现是今冬建材需求良好的主要原因。 新开工面积的增加也意味着房地产需求的硬度持续。 卓创信息根据房地产新开工面积构建的房地产钢材消费模型显示，7月份后房地产钢材需求将再次回升，未来三个月只会维持高位下滑。 12月数据预计将超过4月最高水平2,700。 万吨级别。
钢筋和水泥在房地产市场上一起使用。 因此，从房地产对钢材的需求可以推断，水泥的需求也依然强劲。 房地产需求硬度是近六个月建材产品价格表现超出市场预期的主要原因。 玻璃的需求落后于水泥和钢筋10-24个月。 主要用于房地产建筑的安装过程。 18年来房地产需求的下降将对2019年玻璃需求产生有力支撑。
总结：玻璃、水泥、螺纹钢自2019年下半年以来的接连下跌，都是以房地产为代表的建材需求硬度所致，而库存枯竭程度决定了三种产品的阶段性供需矛盾。 总体来看，玻璃的价格走势代表了近五年来房地产投资下降带来的需求滞后，水泥的价格下降代表了短期需求的硬度，建筑钢材的价格下降则是综合反映需求弹性和宏观经济预期不佳。
当价格下跌时，库存会转化为投机需求，当价格大幅上涨时，库存会转化为隐性供给，从而加剧价格波动。 我们称之为直接影响价格波动激励的“X”因素。 房地产需求的硬度是当前“X”因素重要性日益凸显的主要原因。 无论2020年房地产市场如何落地供应钢材，影响当前建材市场的“X”因素依然存在。
本文来自徐家汇商品峰会
