△经纬系统新增投资公司类型分布
剔除瓜子二手车等巨额融资项目，2018年经纬每投资6.87元等值货币，可杠杆13倍后续市值跟随投资（若算上巨额融资，这一数字为47）次）。
2014年至2017年，经纬系共有87家企业获得战略投资。 仅2018年就完成战略投资57项，步伐明显加快。 这些战略投资者包括腾讯、阿里巴巴、复星、平安、泰康等机构。
2018年，经纬企业向超过400亿人提供服务/产品，在全球直接提供或转移了1.07亿个全职/兼职岗位。 滴滴出行、饿了么、小鹏汽车、车合家等企业深刻改善了人们的衣食住行等生活领域； 以及北森、盖亚厂、销售、尚书电子签名有限公司等公司为通用汽车、雅诗兰黛、百盛餐饮集团、星巴克、京东方、交通银行等国际知名大企业提供服务、中国工商银行、中国建设银行。 通过ToB平台的改造，行业整体效率得到提升。 。 此外，兆钢网、震坤行、星云环球汇等企业通过工业互联网提升了工业、3C、原材料等行业的整体效率。
下面，我们来看看四个具体的思考方向。
工业互联网的机遇
中国的互联网发展已经经历了三个阶段（信息、商品、服务），并准备迈向第四个阶段（万物互联）。 我们认为，如果要拆分工业互联网的概念，我们要特别关注它在2019年带来的两个方向的改进，一是交易端，二是生产端。 在该领域显着提高效率的公司尤其值得关注。
经纬在该领域投资的公司分为以下几类，其中一些公司在过去一年中表现尤为抢眼。
在交易方面，我们部署了找钢网、震坤行、瓜子二手车、行云全球交易所等公司，提高交易效率。 在这些领域，领先企业已经在改变经营的广度和深度，更加积极地参与效率提升和成本控制。
在钢铁产能过剩、工厂追求降本增效的环境下，找钢网提供钢铁支付/仓储/物流/加工服务，减少中间环节，提高整个流通领域的效率。 2018年交易额达到800亿元，占全国钢材市场的2.7%。 同样的需求也存在于市场规模超万亿的MRO工业产品领域。 该领域信息化程度低、品类多、需求复杂。 工业超市振坤兴通过自营供应链构建了覆盖全国的服务网络，提供一站式工业耗材解决方案，经营数百万种工厂配件及耗材，服务超过10000家大中型企业客户。
目前我国二手车年交易量约为1382万辆，保持每年20%的增速，最终预计将达到万亿。 这个市场信息不对称，周转效率低。 瓜子二手车基于大数据和人工智能技术实现精准定价。 用户最快一小时即可完成从订车到接送的流程。 与此同时，快速发展的跨境进口行业商品流通效率极低。 星云国际交易所为下游零售商提供从采购、运输、存货到账务、仓储、配送的全面供应链服务，让国内进口零售销售更加高效。 商户采购成本降低2%-3%，物流仓储成本降低50%，运营效率提升30%。
工业互联网的另一个方面是生产效率的提升，我们将在第四个模块中进一步阐述。
数据互联的基础设施是云业务的坚实变革。 七牛云是中国领先的以视觉智能和数据智能为核心的企业级云服务提供商。 已为平安、海康威视、华数传媒、浙江日报传媒、中国移动、中兴通讯、OPPO、长虹、顺丰速运等超过70万家企业提供服务，覆盖国内80%的网民。
随着国民生产产生的数据量每年翻一番，10年后每个企业平均拥有的数据量将是现在的1000倍。 现有的技术栈完全不足以支撑企业未来的快速发展。 它是一家新兴的开源分布式数据库公司。 其产品TiDB拥有超过1400家准生产测试用户，已有300多家企业在实际生产环境中应用，涉及互联网、电信、航空、快消品等领域。 在互联网领域，包括爱奇艺、小米、美团点评、饿了么、去哪儿等公司都已经开始使用 TiDB 产品。
我们有理由相信，正是越来越多的初创企业参与到工业互联网的潮流中，才能极大地推动万物互联的进程。 这种业务业态的丰富性和灵活性是必由之路。
新增量市场消费升级
坦白说，这并不是专业意义上的投资方向。 我们之所以把它单独列出来，是因为这个市场的变化给一些行业公司带来了有趣的变化。
过去一年，消费下沉成为热词。 这句话是比较悲观的。 智能手机销量、应用程序删除、推广成本激增等数据都表明，互联网的红利可能已经结束。
这种观点值得商榷，但我们愿意从更积极的角度看待问题，将其视为新增量市场消费者意识的觉醒。 沉沦的另一面，是那些之前未被触动或忽视的人们的觉醒。
这一觉醒背后有两个有趣的插曲：一是通过小程序出现新的促销工具和方法，二是游戏化思维在市场开拓中的新应用。 同时，DMP（智能数据管理平台）的广泛应用，使得ToC企业可以使用基于数据的方法来管理新用户和留存用户。 同时，通过更加优质或者“千人千人”的推广方式，完成以往无法实现和完成的多种适合新的增量市场群体的裂变玩法，包括不同类型的优惠券。
在物质消费领域，新氧和更美瞄准了千亿级的医美市场。 以韩国作为对比样本，这个数字还有6倍的增长空间，这意味着未来将有数亿人消费医美。 。 Plum采用C2B2C模式，解决二手交易中“处理优质闲置品”的需求，通过附加服务提升残值，提高交易效率，盘活用户手中的库存。 相物说是一个基于积分的免费物品配送平台，通过独创的“小红花”积分系统，将有价值的物品高效地送到有需要的人手中。 截至2019年1月，每月有数百万件商品通过相物说发货。 事物理论到处都发现了它的新价值。
在精神消费领域，陌陌不仅为用户提供在线视频直播服务，还增加了更多基于社交场景、社交氛围的设置。 截至2018年9月，陌陌App月活跃用户数为1.105亿，前三季度收入达95.6亿元。 收购探探后，其对年轻人的更深入理解也让其在社交领域的护城河不断加深。 2018年，每月有超过2000万全球旅行者使用Klook客路网站和应用程序预订景点门票、特色旅游活动、交通票等服务。 通过整合全球供应链，快速拓展全球市场，KLOOK覆盖全球250个热门目的地，已成长为全球100个国家和地区旅行者值得信赖的体验活动预订平台。
美片和小念高的用户很有趣。 他们的种子用户来自较为成熟的群体，也是消费能力强、分享意愿强的群体。 美篇是9000万中年知识分子记录和分享生活的平台。 2018年，用户在美片上创作了6400万件作品。 小念高提供最受中老年用户欢迎的专辑制作工具。 目前，其小程序用户已突破2亿。
此外，一些教育领域的精神消费企业也在通过上述方式探索新的增量市场。 青客在很短的时间内就成长为在线成人英语学习市场的领先公司，覆盖数千万用户和超过百万付费用户。 百词站旗下的Mint 也是如此。 （详细数据参见“教育”模块）
2019年，我们将继续看好更细分、更垂直、更深入的初创公司，进入一些未开发的“流量洼地”。
如果这些公司正在进入一个新的领域，需要注意的是，只有在有效保留人才之后，你的招聘才有意义。
医疗保健和教育
我们一直认为医疗和教育是两个能够很好抵御经济周期的创业门类。 除了产生的经济价值外，它们还具有巨大的社会价值。
任何社会都不可避免地进入老龄化社会，医疗保健将变得越来越重要。 2018年，我国医改政策持续深化。 过去二十年，全球生物技术产业快速发展。 我国积累了大量生物医学研究人才，具备技术创新和突破的土壤。 港交所修订了未盈利生物科技公司上市新规，研发型创新药公司逐步进入资本市场，为早期新药投资退出资本市场开辟了新渠道。
在创新药领域，我们布局了安生药业、阿诺药业和萧生物科技。 安生研发的抗副流感新药DAS-181于2018年完成二期临床，目前已进入三期临床。 有望成为首个上市治疗重症副流感的药物； 安诺药业致力于开发差异化、具有全球竞争力的药物。 ，创新肿瘤免疫治疗药物，目前拥有三个临床阶段产品； 萧氏是一家致力于新型基因工程疫苗和创新检测试剂盒研发和生产的兽用疫苗公司，并已获得兽用疫苗新药证书。
专注于生物医药产业链，我们还投资了太美医疗技术与医药研究院。 两家公司都是加速新药研发的助推器。 太美专注于临床研究和药物警戒领域，为400多家临床研究申办者和CRO提供信息化解决方案。 中国超过1/3的注册临床试验和1/5的不良反应数据都是通过太美医疗科技的平台收集的。 和提交。 药研社是药物研发领域的新型服务平台，覆盖了95%的中国医药研发从业人员，是行业内最大的移动端口。 2018年，药研社新签合同额继续保持快速增长，逐渐成为新型临床药物研究的领军者。
此外，在体外诊断、高值耗材以及包括基因检测在内的医疗AI领域，我们过去一年也积极布局，投资了一批拥有独特技术平台的初创企业。 在基因检测领域，真和科技已成为中国精准肿瘤医疗的领先公司。 他们以二代测序技术和生物信息学为核心，从事肿瘤的无创个性化精准诊疗及伴随诊断。
教育领域的一些变化也非常令人欣喜：在线教育浪潮方兴未艾，正处于从线下向线上迁移的过程中。 创新的营销/供应/技术是机会的起源。 整个行业有很多领域可供挖掘。 目前，教育最大细分市场K12竞争激烈。 我们认为在线素质教育、国际教育、幼儿教育等领域仍有机会跑赢领先企业。
经纬在教育领域的布局始于2011年二手钢材交易网站排名，我们很早就投资了猿辅导和这两家估值数十亿美元的龙头独角兽公司，以及考虫等行业领先的潜力公司。
是少儿英语领域最大的在线教育公司。 2018年，付费学员超过50万名，签约北美外教超过6万名，为全球63个国家和地区的少儿提供英语教学服务。 同时，为1000所乡村学校的3万多名学生提供了1万多节公益外教英语课程。 猿辅导拥有猿辅导、小猿辅导等多款在线学习产品，为超过2亿中国中小学生和家长提供多元化的智慧教育服务。 2018年3月和7月，猿辅导应用研究团队分别在“机器阅读理解水平测试”和“斯坦福问答数据集”两项全球顶级人工智能竞赛中获得世界第一。
尚德机构是专注成人教育市场的绝对龙头公司，主要用户年龄范围为18-40岁。 去年他们为 800,000 名学生提供了服务。 2018年前9个月，尚德净利润为14.052亿元。 百词占是在线成人英语学习市场的领先公司。 依托微信打卡等方式，旗下薄荷阅读等产品找到了新的获客和留存方式，总营收达数亿元； 其App“百词斩”用户数已突破8000万。
考宠是中国大学生中最受欢迎的在线教育品牌，也是该群体中付费用户数量最多的公司之一。 他们提供最热门的四六级在线课程、考研、留学、公务员考试等。 其中不少课程的市场份额超过50%，2018年注册人数总计741万。
2019年教育行业从业者需要关注正现金流，进行长期投资。 在融资市场寒冬的背景下，资金正在向龙头企业迁移。 非龙头教育企业需要改掉景气时期养成的“花钱”习惯，勒紧钱包，尽快实现正现金流，提高造血能力。 这个时期也是企业修炼内功的好时机。 曾经被忽视的教研、师资、技术等“基本功”应该拿出来，反复打磨。
不容忽视的“新智造”
这一领域与工业互联网有一定的联系，其核心之一确实包括数字经济对生产的影响。
我们把它分成一个单独的细分市场，因为里面几家公司的成果非常有趣，同时这个领域会更偏向于硬件的集成制造。 它不仅包括火箭制造、卫星发射等非常宏大的宇宙观，还包括智能汽车的全新颠覆性综合观。
中国的核心竞争力之一是集成技术。 这得益于多年来人口红利带来的积极正面影响。
用电池技术取代传统发动机技术后，电动车企业的整合能力其实是一条清晰的护城河。 中国的经验希望能够催生出许多足以在这一领域竞争的初创公司。 集成能力和创新意识是我们非常看重的新型智能制造领域的核心能力之一。 对此，经纬布局了小鹏汽车、车合家、星际荣耀、天翼研究院等企业。
2018年，小鹏汽车1.0获得造车新势力首张新能源专用绿色牌照。 首款智能汽车G3上市交付，年底整体订单突破万辆。 G3率先开创了适合中国的全场景自动泊车，并具备全车OTA升级能力。 小鹏汽车拥有200多家优质供应商； 海马小鹏工厂一期产能15万辆。 已建成投产，自动化产能达85%。
车合家首款产品 ONE于2018年10月发布，将于2019年第四季度批量交付。理想制造的供应商包括麦格纳、佛吉亚、博世、法雷奥等。车合家还将赋能共享出行场景，打造专属出行场景。滴滴出行的智能电动汽车。 其定制出行产品将以每公里成本为考核标准，降低车辆全生命周期成本，同时提高用户的舒适度。 旅行经历； 双方还将在智能网联、自动驾驶、智能车队运营等领域展开合作。
作为商业航天火箭的先行者，星际荣耀在民营商业航天领域完成了五个“第一”，如中国民营商业航天企业首次真正完成火箭发射任务、首次实现商业航天闭环商业模式等。中国民营商业航天市场等。 天仪研究院专注于提供短周期、低成本、一站式微小卫星整体解决方案，将卫星应用到更多商业领域。 截至2019年1月，天仪研究院已成功发射12颗微型卫星，成为民营企业中在轨卫星数量最多的公司。 今年，天仪研究院还计划发射20颗卫星。
此外，中国的供应链和生产技术能力不断完善。
动力电池是新能源汽车的核心部件，占整车总成本的40%，而正极材料是锂电池电化学性能的决定性因素，占锂电池总成本的18% 。 容百新能源抓住新能源汽车销量上升带来的动力锂电池及材料行业爆发期，以三元正极材料为突破口，进军行业高端价值链。 2018年度中国锂电池正极材料竞争力品牌排行榜中，容百新能源位列第三； 其中三元材料排名第一，高镍811国际出货量排名第一。
亿航智能专注于自动驾驶产品化，是国内首家获得主机厂量产订单的自动驾驶初创公司。 搭载亿航L2.5级自动驾驶功能的量产车型将于2019年6月上市。针对L4级自动驾驶量产的研发工作也取得了多项关键技术突破。
除了组装和供应链之外，还有企业致力于在制造端提高生产效率。 对此，我们更看重的是，通过数字化介入，传统产业整体产能能够得到大幅提升。 这不仅包括软件参与生产流程效率的改造，还包括机器人等装配线的改造。
树根互联网提供基于物联网和大数据的云服务。 他们也是国内最早、工业设备连接最多、服务行业最广的工业互联网赋能平台公司。 2018年，树根互联的客户包括中车、东风农机、共享集团甚至发那科等国内外工业装备巨头，可支持45个国家和地区的设备接入。
4万亿产值的3C产业竞争激烈，产品生命周期短，更新换代率高。 然而，目前3C行业的组装、封装、测试流程仍然由大量人力完成。 随着劳动力成本上升、招工难不断出现，生产线自动化的需求也越来越大。 诚自自动化进军3C市场，两年内将业务领域拓展至汽车电子和半导体。 其客户包括华为、鹏鼎（富士康子公司）、江森自控、大疆创新等公司。
久博特专注于开发工业机器人操作系统，可应用于无序分拣、手机或航空叶片力控打磨、智能教学、智能标签、零件装配等行业，助力传统自动化生产，减轻制造压力人手。 以及产线成本过高的行业痛点，提高了生产效率。 合作伙伴包括ABB、UR、京东、富士康、博众等。
此外，这些值得一提的公司还做了一些“小事”和“大事”。 从微观来看，这些企业的发展也值得一提。
滴滴每年服务乘客100亿人次，2018年里程达到488亿公里。2018年1月至11月，滴滴司机返还乘客留在车内的丢失物品101万件。 饿了么数据显示，三四线城市保持高动态增长，2017年单价100元以上的订单数量同比增长56%。同时此外，饿了么也在尝试深化社区建设，比如在广州越秀区，骑手开始志愿为老人送餐。
2018年，有赞服务超过300万商户，覆盖超过4亿消费者。 前三季度二手钢材交易网站排名，有赞集团电商平台线上线下GMV突破230.4亿元，同比增长超过89%。 截至2018年12月，优客工场已在全球44个城市和地区部署200多个共享办公空间，聚集15000家企业，持续赋能忠旺集团、今日头条、抖音、快手、亚马逊中国等均已入驻优客工场。
北森是国内领先的HR SaaS公司，为大中型企业提供一体化人才管理云平台，覆盖招商银行、阿里巴巴、京东、星巴克、碧桂园等5000多家客户中的1000多家、通用汽车、保时捷和百胜中国。 数千名员工； 2018年营收达数亿元，每年快速增长。 一点租是企业轻资产服务领先者，服务超过3万家企业客户，其中包括6000多家上市公司和行业独角兽，租赁设备超过30万台，占行业近80%，并拥有续租率超过 90 多个。
作为国内领先的SaaS CRM解决方案提供商，的客户包括工商银行、腾讯云、龙发装饰、WPS、分众传媒等数千家企业。 2018年，实现收入过亿元，持续保持快速增长。 尚尚说提供业界最全面的合同生命周期管理和电子签署服务。 银联、交通银行、建设银行、菜鸟、肯德基、我爱我家、永辉超市、美团、知乎、华住等超过50万家企业级客户使用其付费服务，日签名超过1100万。
Gaia Works是一家领先的劳动力管理SaaS公司，目前管理着亚太13个国家和地区超过400万一线员工； 2018年全年增长一倍，管理员工净增超过100万人。 客户包括雅诗兰黛、周大福、华润、苏宁、耐克、京东方、大众、中石化、中石油、沉阳铁路局等大中型企业，保留率达99%。 嘉格天地通过卫星、气象大数据采集、处理、分析和可视化系统，服务于农业、环境、金融等行业的大数据应用公司。 随着农业开始转向更多数据驱动的实践，嘉格世界已服务超过2亿英亩的农田。
