钢铁王国：（长按可复制）
来源 | 西本新干线特邀撰稿人
一、行情回顾
全国市场方面
本周钢厂调价
广州市场本周建材价格呈现大幅下跌态势。市场反馈表明，由于外地资源纷纷竞相压低价格，从而带动了本地钢价出现大幅走低的情况。韶钢、裕丰等省内的钢厂也相继进行了下调。市场上悲观情绪开始蔓延。在市场成交方面相对较为萎缩，本地的大户日均销售量低于 1500 吨，与上周相比下降态势较为明显。库存方面，主要仓库的建材存量是 53.19 万吨。上周的建材存量比这多 1.19 万吨。螺纹钢库存为 27.83 万吨，比上周减少了 1.47 万吨。线材和盘螺库存是 25.36 万吨，比上周增加了 0.28 万吨。北方的线材和盘螺集中到货比较多。因为北材南下的资源增多了，下游需求难以扩大，所以市场降库的总量变窄了。预计下周广州市场的行情会继续保持偏弱的态势。
上海市场：本周申城的建材出现了大幅下跌的情况。市场方面反馈，由于上周末唐山的钢坯大幅下跌，期螺的主力合约下跌态势极为凶猛，导致市场的恐慌情绪开始蔓延。在上半周的时候，申城建材的价格呈现出断崖式的下跌态势，累计在市场上的跌幅达到了 300 到 400 元/吨。终端用户的采购速度放缓，市场的成交情况表现得并不理想，再加上申城一直阴雨连绵的天气，使得钢市显得更加异常冷清。部分商家加快了清理库存的速度，并且有着较为浓厚的低价促销的意愿。下半周，期螺主力合约停止下跌并且呈现窄幅震荡的态势。市场价格出现严重倒挂的情况，商家在近期遭受了较多的亏损。主要城市的螺纹库存持续下降，市场的下跌势头明显减缓。市场中观望的氛围十分浓厚。总体而言，近期钢价下跌的速度过快，市场钢价倒挂的情况较为严重，市场库存从下降转为累积。预计在短期内，市场价格容易下跌而难以上涨。
北京市场本周钢价呈现混乱状态且大幅下跌，相较于上周末，累计下跌了 350 元/吨。市场反馈，上半周，因为国内期货主力合约大幅下跌，所以唐山普碳方坯报价累计大幅下跌 240 元/吨，市场信心完全消失，现货价格像踩踏一样崩盘，每日平均跌幅约为 100 元/吨。同时，市场成交整体较为低迷，现货库存相对有所上升。下半周，唐山普方坯停止下跌开始反弹，期螺主力合约窄幅波动，市场的恐慌情绪有所减轻，市场报价整体趋向稳定。考虑到季节性需求逐渐变弱，商家对未来的走势存在担忧。预计下周北京市场的行情将会保持稳定，但同时也会呈现出偏弱的态势。
杭州市场本周钢市行情出现恐慌性大幅下跌。市场反馈，上半周时，由于黑色系品种期货连续大幅下挫，唐山地区普碳方坯报价接连大幅下跌，周边的南钢、马钢等多家钢厂每天都降价超百元，导致市场恐慌心理蔓延，钢市报价连续暴跌。下半周，期螺主力合约的波动范围逐渐收窄。沙钢下旬的价格政策出现大跌且有补差。然而，市场存在近 400 元/吨的倒挂现象，代理商亏损情况较为严重。尽管如此，恐慌心态正在趋向缓和，市场的低价开始向高位逐渐靠拢。另外，11 至 3 期沙永中计划量已公布。中天的螺纹价格为 5 折，而上期是 6 折；中天的线材和盘螺价格为 7 折，上期是 8 折。永钢的螺纹价格是 6.5 折，上期也是 6.5 折；永钢的线材和盘螺全折上海钢材西本每日报价，上期也是全折。沙钢对 11 月份的螺纹计划量全折。预计下周杭州地区钢价的跌幅会收窄。
下周钢价走势的变化情况如何呢？库存的变动情况又是怎样的呢？带着诸多的疑问，一同进入本期的行情分析。
一、需求因素
本周国内钢价开始进入暴跌状态。华东地区普遍大幅下跌约 400 元，其他地区下跌 250 至 400 元。钢价大跌的主要因素如下：一是宏观经济预期出现下滑，引发担忧；二是黑色系商品期货连续下跌；三是季节性需求预期降低；四是市场出现严重倒挂情况；五是钢厂价格政策大幅跟随下跌；六是普碳钢坯加速下跌；七是市场恐慌，商家纷纷甩货；八是这些因素共同导致钢市出现踩踏式暴跌。从需求方面来看，本周主要城市的库存在持续减少，各个地方的钢市库存方面的压力并不是很大。由此可以看出，近期出现的急转暴跌的情况并不是由需求突然大幅下降所导致的。然而，考虑到季节性降温会对市场需求产生影响，据此预计，下周整体的需求将会呈现出逐渐变弱的态势。
二、供给因素
近期京津冀及周边地区大气污染状况较为严重。河北省在 11 月 16 日至 30 日期间开展了秋冬季第二轮大气环境执法行动。11 月 22 日上海钢材西本每日报价，河北省发布了重污染天气橙色预警。同时，对钢焦等重污染企业实行了差异化错峰生产。生态环境部也着重督促多个省市地区开展应急减排措施。环保限产与钢价大跌同时出现，其中板材钢价更是跌至成本线。实施停产检修的钢企数量相应增多，近期新钢、天钢、安钢、莱钢等都有停产检修的安排。根据相关统计，本周末国内 247 家钢企的高炉开工率为 77.58%，相较于上周环比下降了 0.81%。国内钢企库存连续三周处于累库状态。季节性需求进一步降低了。钢企的利润大幅收缩了。在这种情况下，后期钢厂的供给力度将会相应地减缓。
三、成本因素
本周国内焦炭行情出现下跌，下跌幅度为 100 元/吨。国内钢价大幅下跌，这使得钢企的利润收缩得非常明显。同时，钢企打压焦炭价格的意愿也增强了。焦企因为自身利润水平处于高位，所以加大了供应力度。多数焦化企业都接受了降价。在短期内，市场呈现出弱势运行的状态。国产铁精粉虽然受到环保的高压，但市场库存总体偏低。由于下游需求疲软，市场报价略有松动。进口矿价格呈现震荡且下跌的态势。钢企采购力度有所放缓，导致日均疏港量出现下滑。高炉开工率进一步走低。矿石贸易商的信心逐渐变弱，市场心态呈现出谨慎的状态。总体而言，国内现货价格出现了大幅下跌的情况，原材料价格承受着巨大的压力，市场信心表现得较为不足。在短期内，钢企的生产成本将会进一步降低。
综合来看，本周国内钢价出现了疯狂的暴跌情况。尤其是上半周，市场处于极度恐慌的状态，商家加快了甩货和降价的节奏，很多地方的钢价日均跌幅都达到了上百。下半周，期螺合约的跌幅有所收窄，下游需求也有了一些好转，恐慌的心态逐渐趋向平缓，钢市的跌价幅度明显变小了。近期钢价跌幅过快，所以进一步下跌趋势可能会放缓。然而，当前经济形势下滑影响了预期，终端需求在季节性地回落，钢厂库存连续积压且不断累库，原材料价格也在加速下跌，这些因素都对当前钢价的走势形成了压制。基于这些情况，对下周的市场维持偏消极的评价，也就是绿色预警。具体而言，西本钢材指数下周会在 4200 - 4300 元/吨的区间内震荡运行。
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