【核心观点】
各位朋友，今天我们来说说2025年大宗商品市场的情况。2025年的经济形势不是很乐观。大宗商品市场大概率会出现震荡下跌。俗话说，不破不立。越是困难，就越可能隐藏做空的好机会。今天我们就来说说吧！
【我们先看一下宏观情况】
国内方面，虽然投资和债券发行在加速，但房地产市场增速并未放缓，经济下行压力尤其大。
今年的重要会议上，货币政策再次被提到“适度宽松”，但实际执行的政策并没有达到大家的预期，比如“财政赤字率”。那么明年的环境肯定会受到损害，那你为什么不敢放手呢？ ？主要原因是地方政府隐性债务过多。
要想刺激消费、保就业，还得还债。想要平衡太难了。
【国外也好不到哪儿去】
尽管海外经济体内需出现复苏迹象，但外贸摩擦仍在持续。尤其是美国，他们简直不配。原本市场预计明年降息100个基点，但12月会议后，预期改为50个基点。这对恢复来说可不是什么好事！
说实话，即使宽松周期真的来了，其实也会有很多麻烦。汇率已经是7.3了。我无法想象大幅宽松。不仅会对货币贬值造成巨大压力，还会影响国际资本流动、出口和贸易。摩擦雪上加霜。
【2025年机会品种：螺纹钢、氧化铝、PTA】
基于这些情况，我认为大宗商品市场仍然是震荡看跌。我们结合库存、产能、需求、利润等方面，发现螺纹钢、氧化铝、PTA三个值得重点关注的品种。
1. 螺纹钢
观点：
2025年，黑色金属市场尤其是钢铁市场可能会出现供需下降的情况。建议做空螺纹钢，预计今年三季度可达2000点！
因素分析
1.房地产成为罪魁祸首
螺纹钢最大的需求市场是房地产。相信大家都知道这两年房地产的情况怎么样。政策这么多，物价下降这么多。但无论该不该买，你就是不买。主要原因是未来的不确定性。太大了。
就目前的情况来看，房贷利率不低，出生率低，就业环境较差。如果你贷款买房，如果你失业了，你就必须在银行工作。
而且，房地产本身现在也面临着很大的问题。房地产销售尚未企稳，新开工继续保持两位数降幅，商品房库存仍处于高位。
很多人可能会说，除了房地产，还有基建，但基建并没有释放出超出预期的政策刺激。大型基础设施经历了近10年的发展，提速难度很大。此外，随着海外针对中国钢铁产品的贸易保护升级2025年螺纹钢材价格预测，2025年钢铁出口外部环境将恶化。
2、去产能压力较大
2016年钢铁行业去产能恰逢2016年后房地产行业蓬勃发展，去产能伴随着需求的上行周期，支撑了螺纹钢市场，但这一轮呢？
房地产行业需求尚未出现止跌迹象。此外，在“双碳”政策背景下，政策鼓励和支持电炉钢的发展。明年螺纹钢去产能压力较大。
3、库存降幅低于需求降幅
截至12月，全国螺纹钢社会库存较去年同期下降12.06%。这似乎是个好消息，但有一个问题。今年前11个月，房地产新开工和销售降幅均超过20%。一旦库存减少了，那就没什么大不了的了。
还有一点很重要：由于我国独特的经济体制，大部分钢铁企业都是大型G企业。这些企业不会随意停产。假设确实减产，一旦市场回暖，生产线可以快速投产，螺纹钢库存很难继续动。虚弱的。
4、钢企亏损，但远未跌至警戒线
目前，江苏钢厂螺纹钢损失在15元/吨左右，但历史上，每次减产每吨钢的损失都在100多元。 15元远未达到减产警戒线，这意味着供应仍在持续。 。
技术方面
螺纹钢处于历史水平的36.92%，月线图仍处于下降趋势。预计第三季度将达到2000点，下跌空间最多为1000点。
全面的
目前，吨钢成本在3300元左右，钢厂已经开始亏损。但明年国内房地产需求疲软，建筑钢材需求难以大幅增长。那么很有可能破产的唯一办法就是通过降价来减少产量、减少产能。建议顺势做空为主！
2. 氧化铝
观点：
第二季度供应量大幅增加。氧化铝一季度见顶后开始下滑，四季度触及3400点！预计跌幅1000点！
因素分析
1、国家补贴结束，需求下降
2024年氧化铝的猛增主要是由于短期供应和强劲需求。需求主要来自新能源汽车。不过，根据最新数据，2024年国内新能源汽车市场份额已达51.9%。生活路上随处可见，目前新能源的高市场占有率意味着未来的增速将会较低。一旦明年补贴结束，新能源销量将会回落，氧化铝的需求也会减少！
2、出口压力较大
出口面临的压力主要有两个。一是我国自2024年12月1日起取消铝出口退税政策，二是大洋彼岸发生的事情。明年出口压力较大。如果出口不能出口，库存就会增加。
3、库存处于历史低位但供给增加，有库存积累趋势。
目前氧化铝库存处于近五年来的历史低位。这主要是由于部分矿山停产所致。不过这些产能到2025年就会逐步恢复。我专门查了数据：到2025年3月国内在建产能将超过1000万吨，投产产能预计将达到600万吨以上。这部分产能一旦释放，很容易快速积累。这就是为什么机会在第二季度。
氧化铝权重处于历史分位数的70.38%，明显偏高，符合利润高、产量快速增长的逻辑，而且顶部已经非常明显。关注反弹做空机会2025年螺纹钢材价格预测，预计1000点空间。
3、PTA
观点：
出口抑制，产能过剩，需求低迷，关注PTA做空机会！预计空间为1200点！
因素分析
1、供给依然过剩
2020年至2024年，PTA将进入历史上第二轮快速产能扩张周期。今年PTA的开工率已经很高了。年初规划的900万吨产能中，今年仅投产了2套。两套产能均为500万吨。剩下的近400万吨产能呢？
明年才能投产。供应已经过剩。如果这么多投产，产能耗尽，最终的结果就是库存积累、价格下跌。
2、明年需求将遭遇滑铁卢
PTA的终端需求主要在于国内纺织服装行业和出口。今年以来，消费降级非常明显。消费降级导致纺织服装需求减少。出口也面临大问题。上台后，他们又要面对这个问题。如果加征关税，也会导致PTA需求减少。
对于PTA来说，特别值得关注的一点是二季度的维护情况。二季度是行业检修的高峰期。到时候供应肯定会受到影响。期货可能会阶段性反弹。一季度末PTA反弹后建议关注空头。机会！
以上是对2025年大宗商品市场的预测分析，任何产品的走势肯定不会一帆风顺。我会继续跟踪到底在什么时候该做什么！
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