钢厂维持六周涨价趋势
上个月，尽管汽车行业正努力应对目前已解决的全美汽车工人联合会罢工，但美国钢铁制造商仍成功扭转了价格趋势。与维护相关的停工导致国内原钢产能利用率在 10 月第三周降至 73.8%，为 1 月份以来的最低水平。尽管略有反弹，但产能利用率在 11 月第一周又回落至 73.9%。
供应紧张也导致整个月钢厂交货时间趋于延长。热轧卷钢厂的交货时间自 6 月以来持续增加，当时缩短至三周，接近历史最低水平。到 10 月底，交货时间几乎是 6 月的两倍。事实上，他们最近达到了自 4 月以来最长的平均交货时间，这是他们上次出现大幅上升趋势。尽管一些服务中心仍报告 12 月的可用性，但平均钢厂交货时间已延长至 2024 年。
钢厂交货周期与国内钢铁产能利用率呈负相关。从历史上看，由于钢铁生产商削减产能，供应紧张导致钢厂交货周期延长。
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较低的生产水平和较长的工厂交货时间似乎足以让钢铁制造商确保价格上涨。在克利夫兰-克利夫斯于 9 月底启动新一轮板材价格上涨后， 、 和 紧随其后。与此同时， 随后又进行了两次价格上涨，到 10 月底， 2017 年热轧卷钢的最低价达到了每吨 900 美元，为国内市场的最高价。
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钢价还会上涨多久？
正如人们常说的，“趋势是你的朋友”，考虑到最近的上涨趋势，钢铁价格在达到峰值之前可能还有很长的路要走。最近三次主要上涨趋势始于 2020 年 8 月、2022 年 3 月和 2022 年 12 月，分别持续了 61 周、7 周和 21 周。这相当于平均 30 周。在 2020 年的主要上涨趋势之前，价格走势似乎更为活跃。周环比上涨平均持续 4.3 周。
虽然疫情后钢铁价格上涨趋势的持续时间在历史上仍不常见，但近年来的市场整合似乎让钢铁企业比过去几年拥有了更大的杠杆来维持钢铁价格上涨。显然，钢铁企业的每一次涨价都不会转化为整体价格上涨。不过，最近三次上涨趋势表明，当价格和 15 日移动平均线都以足够的力度突破短期阻力位时，价格可能会形成持续的上涨趋势。
制造业和就业存在下行风险
尽管供应收紧且技术面看涨信号强劲，但下行风险仍然存在。这可能会使钢铁制造商长期维持高价的努力受挫。此外，10 月份制造业进一步萎缩，连续 12 个月下滑。就业和新订单均下降，表明消费需求没有改善，这将支撑钢铁需求，进而支撑价格。
这表明，当前上涨趋势的命运可能取决于钢铁制造商的市场纪律。产能利用率在 10 月下旬开始回升。尽管目前还没有出现这种情况，但如果这一速度继续上升，钢厂的交货时间可能会开始缩短。在充满挑战的经济环境下，如果钢厂想保持市场紧张，这可能会导致故意抑制生产水平。
与此同时，本月整体就业也出现疲软迹象，这可能进一步打压消费需求。失业率虽然仍处于历史低位，但升至3.9%，为2022年1月以来的最高水平。美国劳工统计局的数据显示，当月耐用品制造业在19个主要行业中的裁员人数排名第八。
提供钢铁需求的行业
专业和商业服务、住宿和餐饮服务以及建筑业裁员最多。有趣的是2024钢材涨价了，建筑业和服务业长期以来一直表现出韧性2024钢材涨价了，似乎抵消了制造业的疲软并帮助支撑了消费需求。这些行业帮助美国第三季度GDP增长4.9%。与此同时，建筑业也为全年钢铁等金属提供了稳定的需求。
如果最新的就业数据意味着曾经坚韧不拔的钢铁行业已经见顶，那么在失业率上升的情况下，消费需求可能会进一步下降。这将给那些试图保持上升趋势的钢铁制造商带来新的挑战，尤其是在市场进入历史性的年终淡季之际。
