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文：徐向南
当前钢铁市场控制点
1、供给：各地限产频发，转炉复工率下降，钢材社会库存大幅增加。 -好的
2、需求：假期回来后市场有一定的补货需求。 ——中性偏好
3、成本：随着焦炭的好转以及矿石的反弹，成本支撑将会减弱。 -虚弱的
4、资金方面：李克强主持召开国务院常务会议提出，通过税制改革、定向加息、适当转贷支持等方式，加强对小微企业发展的财政金融支持。 ——中性偏好
5、期货：红证高位调整，但整体走势仍偏空，整体技术面放缓。 -虚弱的
6.宏观：党的十九大召开在即，维护市场稳定意图明确——中性
七、走势：节后市场有补货预期。 ——更强
稍后的语气
本周钢材社会库存大幅增加，是下游需求并未消失的旁证。 随着10月1日的临近，各地限产新政策陆续开始实施。 转炉复工预计将进一步增加。 供给端将继续萎缩，价格将得到一定支撑。 需求方面，9月官方制造业PMI为52.4，低于预期的51.6，创2012年以来新高，表明制造业扩张明显。 随着下游秋夏季限工临近，后期或将推动下游建设赶进度。 近期周末成交、节后库存变化、钢企限产等情况备受关注。
一、钢材市场概况
1、市场描述
本周市场为春节前最后一个交易日。 市场操作积极性明显降低，整体调价偏弱。 钢坯、带钢提前实施价格锁定，宣告金九的期望落空。 随着本周最后一个交易日的临近，市场出现反转。 中国9月官方制造业PMI为52.4钢材检测报告，低于预期的51.6。 中午之前的现货市场现在已经有所好转。 天津窄带涨20%，型钢涨10-20%。 部分成交尚可，部分普通钢坯资源出厂价上涨20元/吨至3500元/吨。 市场热情再次被点燃，银十有望迎来，后期需求值得期待。
2、唐宋钢材基准价格（2017.9.30）
以下是唐宋时期钢材的基准价格，描述了钢材市场主要品种价格的变化。
和幅度。
3. 明日物价指数
唐宋市场综合预期指数（周）为：62.83，与上周持平。 其中，铁矿石预期指数40.5，方坯68.24，棒材71.59，工字钢70.99。 据此，预计各品种的预期值为：品位66%铁精粉矿665干基验收到厂，保持稳定运行； 空白3480，保持稳定运行； 条3830，水平调整； 工字钢3940，水平调节。
4、承兑贴现率趋势图（周期：一年）
2、当前钢材市场分析
1、钢铁行业发展趋势
遏制“煤超狂”，发改委持续发声保障煤炭焦炭供应
8月份全省高铁完成物流量环比下降13.1%
万亿元投资正式释放。 四季度将有哪些重大项目复工？
2017年正式进入第四季度，各地重大项目投资已开始向夏季聚集。 成都上周广东西安、湖北宜昌、浙江金华、江西南昌等一批重大项目复工，总投资规模1943万元。 多地也复工了一批重大项目，投资规模达百亿。
1-8月，国有企业实现收入支出9766万元，比上月下降17.3%。
国资委：1-8月，国有企业实现收入支出9766万元，环比下降17.3%。 8月末，国有企业平均资产负债率稳定在66.5%钢材检测报告，比年初提高0.2个百分点。 截至8月底，中国国有企业已退出钢铁产能1614万吨，退出煤炭焦炭产能5510万吨。
石家庄：将在石家庄、保定等6市开展环保督察
石家庄省将对天津、保定、邢台、邯郸等6个城市开展环保督察，并对已完成督察的城市进行“回头看”。 五一期间，将组织近700人的专项检查组巡查一线站点，严厉打击违法排污、违规排放、伪造监测数据等环境违法行为。 力争10月底前基本完成重点行业VOCs治理、工业企业无组织排放整治等重点任务。
港交所：计划明年11月推出铁矿石证券
国际形势
市场评估特朗普减税计划，港元稍作喘息
货币情况
定向加息促进货币稳中向好新政未变
9月27日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，决定对每户授信额度500亿元以下的小微企业提供抵押贷款、个体工商户和小微企业经营性抵押贷款。小微企业主、农民生产经营抵押、创业担保。 增量或余额达到一定比例的商业银行将实行定向加息，并提供适当的转贷支持。
双双下跌！离岸人民币回落至6.66，在岸人民币回落至6.67。
3.库存
3.1 库存状况变化
据29日统计，天津仓库钢坯库存33.97万吨，较25日增加2.66吨。 正丰 23.7 海逸宏润 3.5 丰镇 2.3 五产兴隆 1
3.2 主要钢材库存增减
钢坯厂家轧制及成品库存
钢材社会库存
钢材、螺纹、线材、热轧、冷轧、中板库存总量变化（周）（万吨）
4、成本方面
4.1 铁矿石市场描述
国外矿业方面：下游钢材仍有望上涨，矿价难止跌。
本周进口矿仍弱势反弹。 港口外矿现货价格下跌约15-20元/吨。 远期现货价格方面，62%指数下跌0.9美元至61.35美元，块矿贴水下跌0.065美元至0.354美元。 本周是五一假期前一周。 钢企以按需补充库存为主，活跃度较上周有所改善。 尤其是天津港，受到天津地区烘焙限产解除的影响。 交易量比较大。 随着节日临近，在贸易商纷纷提价的情况下，京唐PB粉表现尤为坚挺。 但据了解，节后抵达港口的人数有所增加，对矿山的预期依然疲软。 受此影响，钢企库存并不十分宽裕。 如果节后天津地区回归，目前仍无新的限产政策实施，或可能出现集中补库的情况。 预计节后天津港复工后，矿石价格或将先坚后反弹。
供给方面：煤矿发运恢复，全省港口增加183万吨至13357万吨，增幅明显。
需求方面：受环保影响以及部分钢企转炉检验期结束影响，增量困难。
综上所述：后期进口矿市场仍是易跌难涨。
内部挖矿方面：环保力度加大，未来挖矿价格不会放开。
本周国内矿业市场继续上涨。 目前庄河66酸500-510，较上周下跌10-20； 弓长岭65酸500-510，较上周下跌10（以上湿基价格不含税）； 上海密云66酸696（含税验收干基出厂）； 汉兴局66碱粉619（完税干基出厂）； 广东鲁中64碱700（含税干基出厂）。
具体市场表现如下：
市场：本周国内矿石市场在钢价惨淡的影响下继续上涨。 受国庆期间钢企补货影响，钢企到货量尚可。 后期十一钢城交投气氛有所升温，市场维稳情绪浓厚。 预计春节期间国内矿山价格将保持稳定。
煤矿：9月底，本网统计了华东地区20家已复工矿山企业的抽样调查。 10家小企业复工率为80%，较8月提高3个百分点； 10家大中型企业复工率为40%，较8月持稳。 煤矿复工率没有发生大的变化。 小煤矿多为民营企业或央企，手续齐全。 其中大部分都正常运行。 部分小煤矿产量略有增加。 大中型煤矿复工率仍然较低。 由于环保检测严格，大部分已停产。 预计明年小煤矿复工率仍将提高。
4.2 成本影响激励分析
成本支持激励措施：
1、10月1日焦化启动采暖季限产模式，市场或出现价格上涨。
成本抑制因素：
1、采暖季期间，部分地区钢铁企业提前限产，抑制原燃料需求。
2、本周钢价下跌，钢企利润快速回升。 钢铁企业主要按需采购原材料。
3.4.3 天津钢铁企业铁水调查成本：
生铁、钢坯原材料成本调查 (2017.9.30)
铁水（不含税）成本图
钢坯调查成本与钢坯比价趋势图
天津、河北钢铁企业实际勘察成本
据9月29日天津、河北地区钢企最新调查显示，实时免税铁水成本普遍区间在2000-2100元/吨，较上周下降50%。 等效钢坯含税成本范围为2690-2810/吨，与目前普通钢坯相同。 售价3480元/吨，利润高出670-790元/吨。 随着高价原材料的替代，铁水成本上升，利润水平稳步提升。
4.4 钢厂原材料库存状况
国外矿山库存调查：
29日，对38家重点钢厂的调查显示，国外矿石库存2219万吨，同比增长44.28%，日均消耗量1.89万吨，下降0.05%，平均日消耗量1.89万吨，同比下降0.05%。库存率为30.97%，每天增加1.42%。
从内部矿山库存来看：
29日对全省38家重点钢厂库存抽样调查显示，内部矿山库存总量162万吨，较上周增加5.4万吨，平均库存水平11.13天。
可口可乐库存：
29日，天津、河北24家钢厂焦炭库存117.2万吨，环比增加0.3，平均11.51天（不含钢企自有焦化），增加0.03； 天津地区焦炭库存92.6吨，环比增加1吨
4.5 港口铁矿石库存
全省45个港口铁矿石库存13357吨，环比增加183吨，其中澳大利亚矿山7049吨，增加71吨，法国矿山3274吨，增加120吨，贸易矿山4785吨，增加111（千吨）。
5、需求（方坯轧制线铸件需求统计）
5.1 天津地区钢坯调整需求情况
转炉、带钢、型钢、建材复工率
5.2 天津市钢坯调整需求（棒材、型钢、建材钢坯调整需求）
5.3 钢铁收入差距
各类钢材收入走势图
6、供给侧
6.1 天津地区转炉、轧线复工率及趋势图
转换器恢复率
轧制线综合复工率
7、相关证券走势图
钢铁证券螺纹主力合约午盘各品种价差
主螺纹合约午盘与方坯价差走势图
