自年初至今，不锈钢市场出现了一些不寻常的现象，主要体现在价格和库存两方面。具体分析，3月份主流不锈钢产品的价格上升幅度介于2.47%至5.08%之间，然而自3月之后，价格便开始下降，跌幅在3.61%至7.1%之间，跌幅超过了涨幅。此外，在库存方面，根据往年的惯例，不锈钢的库存通常在3月份达到季节性累积的高点后，理应进入减少库存的阶段，而这个过程大致在5月底就应该完成。今年的库存状况出现了异常情况，并未如预期般开始减少，反而持续上升，到了5月下旬，库存量一度攀升至49.54万吨，创下了历史最高记录。从年初至6月初，库存量的增长幅度已经达到了43%。
普钢市场在上半年遭遇了多轮价格波动，那么为何不锈钢市场却持续低迷？这其中的主要因素与供需关系密切相关，具体来说，一方面是需求，另一方面则是供应。
需求：内需缩水，出口竞争压力大
从需求端分析，不锈钢在各个领域的应用比例分别为：日用品占22%，机械加工占25%，房屋建筑占17%，汽车占4%，家电占5%，出口占27%。鉴于汽车和家电的占比相对较低二手钢铁多少钱一吨，并且汽车行业正处于低迷阶段，不锈钢的需求量并未增加，反而有所减少。因此，我们主要通过对不锈钢日用品和出口的需求情况进行对比，来分析其下游市场的需求状况。
观察不锈钢日用品的产出数据，自2017年创下新高后，其产量便呈现出下降趋势，今年更是降幅显著。在出口领域，情况同样不容乐观，具体数据显示，2019年4月的不锈钢出口量环比上升了1.2%，但同比却下降了20.59%，降至29.86万吨；而在前四个月的时间里，不锈钢的出口量同比降幅更是高达22.03%，降至109.57万吨。出口压力一方面源于持续的贸易摩擦，另一方面则因印尼不锈钢的低成本对我国同类产品的冲击。尽管我国已对欧盟、日本、韩国和印尼的不锈钢采取了临时反倾销措施，但若我国出口受阻，这些资源将转向其他市场，尤其是东南亚国家，进而间接影响我国的出口。
印尼的情况颇为微妙，其产能激增的一个重要因素是，过去数年间，受限于镍矿出口政策，众多国内企业纷纷在印尼投资设立了镍铁和不锈钢冶炼工厂。如今，这些项目的产能正陆续释放。展望未来，印尼可统计的新增产能预计将达570万吨，届时印尼的不锈钢总产能将逼近1000万吨，且因其成本较低，竞争力显著。
供应：兴建投资不锈钢厂热潮 当前产能逐渐释放
考虑到不锈钢厂在前两年取得了良好的盈利，各地纷纷掀起了新的投资热潮。众多企业借助置换所得的产能，在山东、福建、广东、广西、内蒙古等区域纷纷建设或扩大了不锈钢厂规模。目前，这些新增产能正逐步投入使用。2018年，我国不锈钢产能新增1082万吨，一旦全部投产，总产能将超过5300万吨。到了2019年，炼钢产能又增加了856万吨。尽管部分企业的增量项目推迟至次年投产，然而这样的企业数量有限；尽管不锈钢市场价格持续低迷，多数企业仍然纷纷加大生产力度。因此，如图所示二手钢铁多少钱一吨，2019年不锈钢粗钢的产能持续达到新高。此外，预计这种趋势将在第三季度继续。
不锈钢产量的扩大似乎映照出十年前普钢市场的景象，产能迅速扩张，然而供需失衡的矛盾加剧，使得市场陷入恶性竞争，生产企业面临亏损，钢材价格跌至白菜价。不少中小型盈利不佳的企业纷纷倒闭。历史仿佛重演！随着不锈钢前期投入的产能项目陆续开工，不锈钢产量预期的增长愈发显著。要扭转这一现状，需从两个方面着手：一是通过整合产业产能来降低生产成本，二是提升不锈钢在下游市场的需求。然而，这样的改变并非短期内可以完成。因此，从不锈钢市场的基本面分析，其价格预计将在中长期内持续低迷。
