【阅读年报】
▲招商证券：2018年净利润同比下降23.52%，行业复苏助力业绩复苏
招商证券（.SH）3月28日晚间发布年报称，2018年实现净利润44.25亿元，同比下降23.52%； 拟送10元至2.64元。
主题：面对2018年严峻的行业环境，招商证券经纪及投行业务面临压力。 企业经纪及理财业务收入同比下降8.71%，占营业收入比重提升4.07个百分点； 投资银行业务收入同比下降。 35.68%，占营业收入3.92个百分点； 投资管理业务收入也大幅下降，下降19.39%。 2019年随着证券行业的复苏，市场活跃，行情总体向好，券商、自营证券业绩回升较为确定。 1-2月，招商证券累计净利润9.56亿元，同比增长55%。 增资配股+股权激励双管齐下，一方面增加资本空间，另一方面提高资本利用效率。 股东和员工的信心将产生共鸣，有望有效支撑公司业绩。
▲国投电力：2018年净利润同比增长35%，业绩有望持续增长
国投电力（.SH）3月28日披露年报，公司2018年实现营业收入410.11亿元，同比增长29.61%； 净利润43.64亿元，同比增长35.02%。 每股基本收益为0.63元。 公司拟派发现金红利每股0.225元。
主题：长江电力合计出资45.29亿元，同步举牌国投电力、四川能源，持股比例各达10%。 长电的品牌认知度体现了长期价值。 雅砻江水电可开发装机容量约3000万千瓦，2018年上半年末已投产1470万千瓦。两河口、羊房沟水电站预计2021年投产，并新增发电量。装机容量450万千瓦。 2018年，H1公司控制的火电装机容量达到1575.6万千瓦。 预计2019年煤炭价格逐步回落，业绩有望增长。
▲山东黄金：2018年非净利润下降22.37% 今年业绩或受益金价上涨
山东黄金（.SH）3月28日发布2018年全年业绩。公司实现营收547.9亿元，同比增长7.34%； 归属于上市公司股东的净利润8.76亿元，同比下降23.01%； 扣除非经常性损益后净利润8.87亿元，同比下降22.37%； 每股基本盈利0.45元，拟每10股派末期股息1元（含税），转增4股。
主题：本期营业收入增加的主要原因是自产黄金及小金条收入增加； 利润较上年减少主要受金价下跌、收购维拉德罗金矿融资成本增加等因素影响。 每股收益仅为0.45元，低于机构平均预测（0.53元/股）。 山东黄金是以黄金生产为主营业务的公司，黄金资源量位居行业前列。 2017年公司矿金产量35.88吨，2018年矿金产量39.32吨，同比增长9.57%。 由于采购成本相对固定，公司未来业绩或将受益于金价上涨。
▲贵州茅台：2018年净利润352亿元718钢材价格，今年营收预计稳步增长
贵州茅台（.SH）3月28日发布年报，2018年总营收772亿元，净利润352亿元，同比增长30%。 每股收益28.02元。 公司拟每10股派发现金红利145.39元。
主题：在低迷的市场环境下，茅台增速略超预期，实现净利润352亿元，而市场预期为340亿元。 与此同时，贵州茅台2018年毛利率为91.25%，较上年提升1.42个百分点。 茅台直接涨价和结构升级，加上系列酒的开发，将带来2018年收入的稳定增长。由于目前飞天茅台出厂价和批发价差异较大，量价仍有空间未来增长，公司中长期业绩稳定、无增长。
▲金融街：2018年净利润同比下降1.59%，自有物业稳步增长
金融街（.SZ）3月28日晚间发布年度业绩报告称，2018年归属于母公司所有者的净利润40.37亿元，较上年同期下降1.59%； 营业收入221.13亿元，比上年增加。 较去年同期下降13.35%； 基本每股收益1.09元，较去年同期增长7.92%。 2018年计划每10人缴纳3元。
要点：从公布的实际净利润来看，低于此前业绩预告。 业绩不及预期的主要原因是报告期内房地产行业调控政策持续收紧，公司所进入城市的销售处于2016年以来的较低水平。值得注意的是，公司通过项目改造，增加租赁面积，强化租赁管理，提升增值服务，租赁业务稳步提升。 2018年，物业租赁业务实现营业收入17.4亿元，同比增长11.60%。 毛利率保持在91.76%的高位，盈利能力持续改善。 公司开发业务已进入更多城市，未来核心城市调控影响有望减弱； 预计2020年自营业务面积将翻倍，可能有助于稳定现金流，稀缺资产长期升值可能有助于利润。
▲赣锋锂业：2018年净利润同比下降16.73%，对锂资源的掌控力进一步增强
赣锋锂业（.SZ）3月28日披露年度报告，公司2018年实现营业收入5,003,882,888.26元，同比增长14.15%； 归属于上市公司股东的净利润为0.35元，同比下降16.73%； 基本每股收益1.07元/股。 公司2018年度利润分配预案为：实施年度利润分配时，以股权登记日总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利3元（含税）。
主题：据Wind数据显示，电池级碳酸锂价格从年初的16.4万元/吨下降至四季度的8万元/吨左右。 四季度锂价大幅下跌，但原材料锂精矿价格依然高位。 该公司全资子公司赣锋国际拟使用自有资金5190万澳元收购RIM 6.9%的股权。 若收购成功完成，公司在RIM的持股比例将增至50%； 公司还准备通过赣锋国际收购RIM 6.9%的股权。 5000万澳元认购%股权。 若交易顺利完成，公司将持有不超过9.3%的股权。 公司还签署了2019年起承保7万吨6%锂精矿的偿付协议，进一步强化了公司对锂资源的掌控力。
▲浪潮资讯：2018年净利润同比增长54%，受益服务器市场需求快速增长
浪潮信息（.SZ）3月28日公布2018年年报，实现归属于上市公司股东的净利润6.59亿元，同比增长54%。 公司拟每10股派发现金0.6元。 该公司表示，2018年浪潮x86服务器出货量和销量位居全球前三，中国第一，增速全球第一。
主题：公司业绩增长主要得益于中国及全球服务器市场需求持续快速增长。 公司持续的技术创新和全链条业务模式JDM的融合，开启了浪潮服务器大规模定制生产和交付的敏捷创新模式，实现了敏捷开发、智能制造、敏捷交付、智能化。制造波速。 从长期来看，服务器仍然是一个增量市场，核心驱动力是流量增长。 互联网市场增速仍将高于整体市场增速。
▲国投资本：2018年净利润同比下降35.15%，等待市场回暖和投资拉动利润增长
国投资本（.SH）3月28日晚间发布年度业绩报告称，2018年归属于母公司所有者的净利润16.79亿元，较上年同期下降35.15%； 营业收入105.14亿元，较上年同期减少。 比去年同期增长1.74%； 基本每股收益0.4元，比去年同期下降41.18%。
主题：面对资本市场和金融业整体低迷的困难局面，公司经营业绩承压，部分业务线指标好于行业平均水平。 各投资公司业务结构持续优化，行业排名总体稳定。 公司集信托、基金、期货于一体，打造以客户为中心的财富管理平台。 信托、基金、期货联动，协调集团资源，实现产业与金融的有效结合。 正在等待市场回暖和投资拉动利润增长。 综合考虑业务发展空间和业绩增长，看好发展前景。
▲兴旺锐捷：2018年净利润同比增长23%，经营风格始终稳健
星网锐捷（.SZ）3月28日公告，2018年公司实现营收91.32亿元，同比增长18.51%； 净利润5.81亿元，同比增长23.08%； 基本每股收益为0.9966元。 公司拟每10股派发现金红利1.10元（含税）。
主题：公司的经营风格一直稳健。 过去十一年来，收入和利润一直在增长。 2007年至2018年收入复合增长率为19.8%； 2007年至2018年归属于母公司净利润复合增长率为22.8%。一方面，公司受益于网络设备去IOE和进口替代，且这一逻辑仍在持续和深化； 另一方面，公司产品和解决方案有望继续沿着网络云化、SDN、边缘计算等新方向拓展，并逐步进入收获期。
▲绍钢嵩山：2018年净利润同比增长28%，有望受益大湾区建设
韶钢嵩山（.SZ）3月28日公告，2018年，公司实现营业收入271亿元，同比增长7.95%； 实现归属于上市公司股东的净利润33亿元，同比增长28%。 公司计划不派发现金红利，不送红股。 2018年，公司实际生产铁577万吨，同比下降8.37%； 钢材661万吨，同比下降3.89%； 钢材618万吨，同比下降2.46%； 焦炭260万吨，同比下降7.15%。
主题：公司位于广东省韶关市，是“粤港澳大湾区”唯一一家上市钢铁企业。 广东省本身钢材需求缺口巨大，大湾区建设有望进一步拉动该地区钢材需求。 公司作为区域建筑钢材龙头企业，有望受益于此。
▲国金证券：2018年净利润同比下降16%，投资业务表现出色
国金证券（.SH）3月28日晚间披露年报，公司2018年实现营业收入37.66亿元，同比下降14.22%； 净利润10.10亿元，同比下降15.89%。 每股基本收益为0.33元。 公司拟每10股派发现金红利0.4元。
要点：每股收益0.33元，与机构预测基本一致。 公司全年经营业绩同比下降，主要是由于证券市场交易量下降。 受审核趋严、节奏放缓、满足率下降等因素综合影响，2018年投行业务业绩持续疲弱。投行累计净利润7.02亿元，同比下降48.21%。 报告期内，国金证券采取审慎的投资策略，主动降低信用风险偏好，适当扩大债券投资规模，取得了良好的投资回报。 2018年，公司证券投资业务实现营业收入7.95亿元，比上年增长248.51%。 总体来看，国金证券布局互联网金融较早，业务特色鲜明，前景值得期待。
▲工行：2018年净利润同比增长4.09%，领先优势或将持续存在
中国工商银行（.SH）3月28日公布年报，称2018年营业收入7251亿元，同比增长7.3%； 净利润2977亿元，同比增长4.09%； 拟每10股派发现金2.506元。
主题：市场此前预计工行净利润为3004.1亿元，实际盈利略低于预期。 从2018年业绩来看，公司营收和利润快速增长，盈利能力保持较高水平； 成本优势明显，净息差更加灵活； 资产质量持续改善，拨备提高抵御信用风险的能力。 工商银行基本面坚实优良，核心盈利能力突出，资产质量持续改善，业绩稳步释放。 在行业发展模式由高速扩张转向高质量发展的背景下，龙头银行的经营优势和估值溢价或将持续存在。
▲华兰生物：2018年净利润同比增长39%，血液制品有望持续增长
华兰生物科技（.SZ）3月28日公告，2018年，公司实现营收32.17亿元，同比增长35.84%； 净利润11.4亿元，同比增长38.83%； 基本每股收益为1.2252元。 公司拟每10股派发现金红利4.00元（含税），送红股5股（含税）。
主题：血液制品行业企稳，公司是该领域的龙头企业，血液制品业务逐步呈现稳定上升趋势。 预计2019年血液制品整体将进入价格稳定、需求上升的新周期。因此，作为血液制品行业的龙头，公司血液制品业务有望持续向好，成为血液制品业务的基础。公司利润稳定增长。
【主要产品】
▲中国平安：2019年核心员工持股计划完成认购807.8万股，有利于公司估值提升
中国平安（.SH）3月28日公告，公司2019年度核心人员持股计划于2019年3月25日至2019年3月27日通过二级市场完成股份购买，共购买公司A股股票。 股数807.84万股，占公司总股本的0.044%。 交易总金额为人民币5.88亿元（含手续费），交易平均价格约为人民币72.79元/股。
主题：公司此前公告将通过集体竞价方式回购5至100亿元A股，全部用于公司员工持股计划，其中包括经董事会批准的长期服务计划去年12月（预计耗资43亿元）。 目前平安集团可用资金充足。 2018年对外派息333亿元后，尚有420亿可用资金，为回购提供了充足的保障。 回购股份将进一步提振市场信心，有利于公司估值。
▲中兴通讯：控股股东大额交易减持1.92%
中兴通讯股份有限公司（.SZ）3月28日晚间公告，控股股东中兴新于2019年3月28日通过深圳证券交易所交易系统大宗交易减持公司A股8053.83万股，占比约1.92%。占总股本的%。 本次减持后，中兴通讯持股比例降至28.40%。
主题：公司3月13日公告，控股股东拟以其持有的公司股份参与认购基金份额。 中兴新将以其持有的不超过41,926,718股公司A股（约占公司总股本1%）认购工银瑞信上海、深圳股票，并拟认购不超过41,926,718股对应的基金份额。与公司A股的价值成正比。 此外，控股股东中兴新拟通过大宗交易减持A股。 任意连续90个自然日内，通过大宗交易减持的股份总数不得超过公司总股本的2%。
▲广生堂：与药明康德签订合作开发合同，新药研究市场空间广阔。
广生堂（.SZ）3月28日公告，公司近日与药明康德签署了《关于GST-HG121乙型肝炎表面抗原分泌抑制剂合作的补充协议及合作协议》，以开展“乙型肝炎新药GST-HG121的研发”。 HG131《开发合同》，同意对选定的储备临床前候选化合物GST-HG121进行临床前开发，并计划于2019年12月31日前向国家药品监督管理局提交临床I期试验申请。乙肝治疗新药GST -HG121是全球创新药，是疗效更好、安全性更好、具有全球知识产权的HBsAg抑制剂，为公司攻克乙肝功能性治愈“巅峰计划”提供了更多选择。
主题：公司专注于肝病药物领域。 替诺福韦即将大批量上市，在研新药市场空间广阔。 公司公告指出，本次协议的签署是公司战略合作实现“乙肝治愈高峰”计划的进一步推进和落实。 将对全球领先靶点开展多方案乙肝治愈实验，提高“乙肝治愈高峰”计划的成功率。 率，将进一步丰富公司全球创新药研发储备，为公司向创新药公司转型奠定更加坚实的基础，有助于提升公司整体实力和市场竞争力，提升公司未来盈利能力，挑战功能性治愈乙型肝炎，符合公司整体股东利益和公司发展战略。
▲双捷电气：与国电南高齿达成战略合作，有助于提升配电设备竞争力
双杰电气（.SZ）3月28日晚间发布公告，公司与国电南子（.SH）签署战略合作框架协议。 合作范围包括双方将在配电网一、二次成套设备方面进行合作，在国家电网、南方电网等一、二次设备一体化招标中，依托各自优势，条件允许的，可以联合体投标。
主题：随着智能电网建设不断推进，一二次设备一体化趋势逐渐显现。 国电南长期致力于自动化和信息技术的技术研发。
▲深圳康佳A：子公司联合体中标7.38亿元PPP项目，环保业务拓展进展顺利
深圳康佳A（.SZ）3月28日晚间发布公告，公司控股子公司益康科技所属联合体确定为武汉市黄陂区农村生活污水处理一体化PPP项目中标单位。 该项目总投资约7.38亿元。 袁先生，合作期限为29年。 预计未来易控科技将占据项目公司70%的股权。
主题：2018年6月，公司宣布环保业务1-2年目标营收8-120亿元，3-5年目标营收18-260亿元。 拟打造国内一流环保运维品牌。 据此前公告，易控科技中标12.68亿元河流生态修复PPP项目。 可以认为，公司多元化转型已取得实质性进展。 本次中标可为公司后续PPP项目的开发与合作提供更多经验，将对未来经营业绩产生积极影响。 但由于项目实施需要一定时间，预计不会对2019年经营业绩产生重大影响。
▲中百集团：永辉超市拟以溢价23%要约收购收购10.14%股份，有利于推进新零售布局
3月28日晚间，中百集团（.SZ）发布公告称，永辉超市（.SH）拟通过要约收购方式将其直接和间接持股比例由目前的29.86%增至不超过40%。 %。 拟收购股份占被收购公司总股本的10.14%，要约价格为8.10元/股，较公司最新股价6.59元溢价23%。
主题：永辉将成为第一大股东，有利于加强公司与永辉生鲜供应链的合作。 目前，蔬菜、水果、肉制品等部分产品已实现协同采购和直源采购。 也帮助公司优化产品结构，精简SKU数量，降低服装百货占比，提高生鲜占比，积极拥抱新零售。
【季度报告】
▲比亚迪：一季度净利润预计同比增长583.39%至778.65%，有望愈演愈烈。
比亚迪（.SZ）3月28日发布2018年年报。报告期内，公司实现营业收入1300.55亿元，同比增长22.79%； 归属于上市公司股东的净利润27.8亿元，同比下降31.63%。 同时，比亚迪预计2019年一季度净利润为7亿元至9亿元，同比增长583.39%至778.65%。
主题：近日，2019年新能源汽车补贴政策实施，正式期间，国家新能源乘用车补贴普遍下调，地方补贴取消。 转型时期，新能源汽车有望迎来市场抢夺。 但正式期间补贴大幅减少、土地补贴取消，将对车企盈利能力构成较大挑战。 竞争格局将变得更加激烈。 公司拥有优良的产品能力和技术。 和成本控制能力718钢材价格，预计强者恒强。
▲麦格米特：一季度净利润预计增长90%-140%，期待细分行业突破
麦格米特（.SZ）3月28日披露2019年第一季度业绩预告，公司预计2019年第一季度利润在4624.46万元至5841.43万元之间，同比增长90%至140%年。
主题：公司智能卫浴业务将随着新客户、新渠道的突破而持续增长。 电动汽车业务已深入北汽供应链，开始进入收获期。 公司与北汽集团于2013年开始合作，2018年进入收获期，目前产品覆盖北汽EU、EX系列两大主力车型。 随着北汽新能源销量持续增长，公司将充分受益。 公司也在稳步开拓其他客户，与东风、吉利等项目的合作进展顺利。 公司正在紧锣密鼓地打造电力电子核心技术平台，子行业的持续突破将助力公司成长。
▲神环新网：一季度净利润预计增长30%-52%，持续增长
光环新网（.SZ）3月28日发布公告称，公司预计2019年第一季度实现利润1.8亿元至2.1亿元，同比增长30.43%至52.17%。
主题：公司与延锋公司签署增资合作协议后，公司IDC规模进一步扩大，有望抓住京津冀一体化发展带来的市场机遇，为公司的发展提供动力随后的增长。 此外，公司还推出了平台，方便AWS在国内实施，增值服务能力有望进一步提升。
▲立讯精密：一季度业绩预计增长70%-90%，有望保持快速增长势头
立讯精密（.SZ）3月28日晚间披露2019年第一季度业绩预告，公司预测利润为5.66亿元至6.32亿元，同比增长70%至90%。 报告期内，公司整体业务进展顺利，战略布局初见成效。
主题：立讯精密此前发布的业绩报告显示，2018年营收357亿，同比增长56%，归属母公司净利润27.3亿，同比增长增长61%。 一季度业绩也将保持高速增长态势。 此前市场担心销售波动带来的压力，但从2018年的业绩来看，苹果的降价促销策略将带来持续刺激，不排除后续供应链追加订单的可能性。 展望2019年，公司无线耳机产能将持续提升，声学产品、电机等产品在大客户产业链中将继续保持份额增长。 同时，18Q4新产品全年开始供货，快速增长势头有望持续。
▲：由于维生素A的售价下降，预计第一季度的表现将降低55％-70％。
（.sz）在3月28日晚上披露了其2019年第一季度的绩效预测。该公司预测利润为1.01亿元至1.52亿元，同比下降55％至70％。
主题：该公告表明，降低性能是由于与去年同期相比，公司产品维生素A的销售价格显着下降。 作为世界上六大VA和第二大VD3制造商之一，该公司的业绩与维生素价格趋势高度相关。 但是，维生素行业的进入障碍很高。 经过多年的改组，寡头结构已变得成熟和稳定，领导者具有定价能力。 在2018年底，受纳税折扣和出口篮板的影响，VA价格的影响阶段。 机构预测，VA和VD价格将在2019年从饲料需求方面受益，从而为公司的利润带来了更大的灵活性。 此外，该公司将其布局扩展到了下游的整个健康产品产业链，重点是运动营养领域。 可以预期，随着品牌能力的增加，毛利润率将有改善的余地。
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