2023.04.16
中国冶金报
螺纹钢证券价格处于顶部阶段，未来或将继续反弹
4月份以来，螺纹钢证券持续下跌，长期趋势偏空。 截至4月11日中午，螺纹钢证券价格延续3月下旬以来的上涨走势，主力合约价格跌破明年初以来的支撑位3950元/吨。 息差方面，天津20毫米半径螺纹钢主流报价与螺纹钢证券主力合约价差已连续一个季度低于160元/吨，近期已升至288元/吨。 价差方面，去年初以来合约价差一直在30元/吨以上，本周已3次涨至70元/吨以上。 由此可见，螺纹钢长期价格处于连续基差状态。
短期内市场关注的焦点之一是下游需求的反弹。 4月6日当周（3月30日-4月5日），螺纹钢表观需求量310.9万吨，同比减少22.31万吨。 与螺纹钢等建筑钢材相关的线材消费量也有所下降，成交量普遍较高，日均成交量仅约16万吨。
需求减弱的另一个表现是螺纹钢库存降幅回升，去库存速度放缓。 截至4月9日，螺纹钢总库存约1076万吨（同比减少约10万吨），其中社会库存813.81万吨（同比减少3.38万吨）； 工厂库存262.77万吨，同比减少16290万吨。 按照这一趋势，未来一周部分地区库存可能由降转增，总库存可能呈现净下降。 需求疲软给螺纹钢证券价格带来较大压力，不断拉低市场价格，远期基差水平也在逐步提高。
国外经济复苏进程疲弱是螺纹钢需求疲软的宏观原因。 从经济增长指标看，国家统计局数据显示，1-2月份，规模以上工业企业实现收入支出8872.1万元（环比增长22.9%），其中制造业实现收入支出5837.8万元（环比增长32.6%）。 从景气指标看，国家统计局公布的3月份制造业采购经理指数（PMI）为51.9%，位于干涸线之上，同比上升0.7个百分点，显示当前我国经济复苏情况不容乐观。
螺纹钢供应量持平，为螺纹钢证券价格提供了一定支撑。 上周（4月3-7日）螺纹钢产量301.23万吨，同比增加9600吨，环比增加8.53万吨。 其中钢材期货价格，长流程螺纹钢产值260.23万吨，同比减少2.8万吨； 短流程螺纹钢产值41万吨，同比增加3.83万吨。 从复工率和产能利用率看，上述长流程螺纹钢企业复工率为54.59%（同比增长1.38个百分点），产能利用率为71.86%（同比增长1.38个百分点）。 -同比增长0.79%）； 短流程螺纹钢复工率为37.93%，同比提高2.3个百分点。
综合来看，螺纹钢证券价格基本处于峰值阶段，并没有因需求减弱而进一步下跌钢材期货价格，供给端的复工率和产能利用率对螺纹钢价格有一定支撑。 未来需要重点关注国外宏观经济复苏进程及其对下游需求的带动。 （苏昆泉）
