问：目前国内对钢铁的需求如何？
答：我们这次跑了一些主流的钢材贸易企业，钢材市场钢材贸易商的反馈还是比较不好的，但我们认为这部分可能其实已经在大宗商品盘上交易了，甚至说我们去看了螺纹钢等成品钢已经全价了。
该地区的一些钢铁贸易商报告说，销售情况非常糟糕。同时，我们走访了北京某大型国有企业，他们承接了中央企业、国有企业的多个项目，但近期收款滞后十分严重，本案房地产和基础设施钢材很难改善。
我们认为这部分今年会有价格，后续钢厂或会主动减持部分建筑用钢产量，以对冲国内建筑用钢需求萎缩的影响。而去年，由于大楼的交付，竣工数量大幅增加，今年将出现收缩，对钢筋的影响将更加强烈。
问：目前钢材需求出口形势如何？
答：去年，这部分海外需求为9000万吨，占钢材总需求的8-9%。今天我们看到海关公布的钢材出口数据，同比增幅还是不错的。我们倾向于认为这将延续到 3 月份的数据中。
但问题是这种出口增长能否延续到二季度，因为去年二季度整体钢材出口实际上都保持了比较不错的水平，由于前期基数较高，今年二季度可能会出现下滑。很有可能在3月上半月行情成交后，看看今年是否有新的需求亮点。
从整个出口需求来看，钢材品种的消费差异极大。家电需求非常好，包括最近的一些数据，可以看到家电和白色家电的同比销售非常强劲。另外，汽车和光伏支架也不错，三者加起来，我们认为有20%左右的增长率。
事实上，这三家去年的表现非常强劲，今年也延续了这一势头，包括华南地区的一些客户给了我们这样的反馈，所以我们看好这三个行业的钢铁需求，至少现阶段到4月份，订单都不错。
近日，我们调查了一位以冷轧板为主做家电的钢商，我们的反馈是，家电需求一定不错，他家去年冷板之后的订单有40天，今年之后还有40天，从季节来看，冷轧板材并没有减弱。
目前，两会提到的以旧换新，未来或将刺激部分家电需求。而且，目前家电出口主要针对东南亚、南美等地，这部分需求从去年到今年一直保持着良好的延续，所以我认为这部分家电对钢材的需求还是支撑铁水的。
问：钢铁出口需求的哪一部分正在减弱？
答：本次调研反馈比较明显，是热卷，2月份以来弱势期已经开始，包括春节期间，上游钢厂一直没有停止接单，过年期间期货交易的海外订单几乎没有订单， 而且三月份的询盘很少。
现在已经是3月下旬了，有企业已经汇报4月份热卷出口清单还没满，所以有可能看到二季度初，热卷的订单会比预期的少一点，所以需要继续关注热卷的价格走势， 毕竟，钢铁市场行业流行一句话叫做热卷板价格看出口。
问：热卷材出口需求不佳的原因是什么？
答：首先海外需求不好，2月左右几乎没买到，有钢材出口商反馈说是海外价格差异的原因，因为海外热卷价格在春节期间有所回落，比如美国的钢材经历了大幅上涨， 暴跌，之前因工人罢工等原因激增，并在农历新年期间暴跌。欧盟的钢铁价格也略有下降。因此，短期热轧卷出口在价格上没有太大的优势。
但3月以来，随着国内钢材价格的大幅下跌，热卷出口的价格优势再次显现，目前华东地区民营钢厂热卷出口价格约为4150元，印度出口价格为4450元。
问：去年讨论的出口制裁、反倾销、出口调控等变数是否会影响出口？
答：在过去几年中，这种从买入到退出的趋势一直非常强劲，并将继续如此。但最近反馈变得有些紧张，一些钢厂已经开始禁止出口钢坯，但影响本身并不是很大，可能一年300万吨左右。
有钢厂报导，越南和韩国近期可能不得不采取反倾销措施，主要针对热卷材，但部分钢厂的出口并非主要在东南亚。去年，我们看到一些高端钢铁产品出口到欧盟，但今年欧美市场的需求不是很好。
问：您能谈谈今年钢材供应情况吗？
答：我们先来看看在当前利润水平下，钢厂的产量将如何调整。相信大家都已经察觉到，去年的建筑钢材消费不是很好，所以低产量是其消费不畅的结果，大家肯定不会把低产量理解为支撑钢材价格。
那是因为需求不好，逼减产，钢厂基本能够转产，很多钢厂转板产品，这部分产能的热系统还是比较大的。如果看一下新的产能，今年冷热系统其实都有新的产能，钢铁行业的供应量还在增加，尤其是斜板。
不过，钢厂不知道今年哪些品质需求会更好，因为去年对业绩好的品种的需求今年也有些不好，所以对于新钢需求亮点，其实大家还在等待。有必要等到4月，看看是否有更明确的结论。
事实上，钢厂在年后就失去了利润。这一次，我们向钢厂询问了3月份的利润情况，他们都报告说，钢厂的毛利现在已经由负转正，而且都已经跌出了。说白了，钢铁原料价格降幅大于成品价格降幅。
问：按理说，现阶段的毛利是实在可到的，所以现金流没有问题。那么，为什么不满负荷增产呢？目前，钢铁生产还在地板上吗？
答：事实上，大家普遍认为，行业的产出和供给必须继续上升。可能要再过两三周，呈现出攀升的过程，但像唐山这样的钢厂还有很多还在放年假，这部分供应可能要到3月底或4月初才能恢复。
其他不经检修正常运转的钢厂，在当前时间段内，应尽量周转开工，这也更符合行业规律，因此未来钢铁产量上升的斜率将给予极大的关注。
如果快速上涨，需求无法承接，钢厂的利润就会有一定的隐患，我觉得钢厂和钢商也比较担心。行业的内卷化也比较明显，我们觉得有一些比较优秀的钢厂可以接长期订单，他们的销售策略非常非常灵活。这种灵活的策略反映了目前该行业的竞争激烈程度。
Q：这两天讨论最多的是多空观点，上、中、下游的心态是什么？
答：其实从库存结构来看，钢厂的心态比较好，价格强度和时间都比中下游钢厂好。包括今年在内，很多钢厂都没有做过自备，也有一些减产本身在一年前压力不大，钢厂库存压力不大的时候心态很好。
不过，中游钢材贸易商确实有些不适，因为今年的交易节奏比较快，而且很多钢材贸易商都处于套期保值的状态，所以按照目前的钢材价格算账，无非是亏多亏的差价， 所以心态比较不舒服，所以我们觉得钢商在这一轮下跌中受到的伤害最大。
对于下游用钢企业的库存，我们发现是合理，但要高一点的水平，至少我们在京津冀地区有这样的感觉，春节前下游企业的冬库没有钢材贸易商那么多。另一个是很多下游用户做冬储主要是为了出口，而这只是一个消化的过程。
现阶段整体库存结构还是有些压力的，比如唐山的库存还偏高，目前华南地区的库存压力也很大。如果想降到相对健康的水平，除非需求迅速下降，钢厂产量上升不宜过快。
问：目前钢厂对后续产量和原材料的看法如何？
答：目前，我们调查过的几家大型钢厂普遍认为，在需求没有明确之前，今年铁水的高度不是很乐观，主要是因为钢厂本身觉得内需在下降，觉得能和外需处于同一水平是件好事。目前，二季度订单没有好转，在无法明确需求的情况下，铁水枢纽肯定会下行，因此钢厂不会对原材料价格如此激进。
Q：您如何看待后续的铁量？
答：铁水肯定会季节性上涨，整个行业都有共识，就算不是季节性反弹，钢厂本身的利润也反弹了，铁水也会涨，毕竟是要赚钱的。只是铁水回收的高度存在差异现在旧钢材多少钱一吨啊，比如我们可能看到旺季对铁水的需求最好去230以上，大家都认为没有问题，但和去年一样，245以上的铁水非常厉害， 我们不确定今年是否能看到它。
因为去年疫情后出现了需求冲刺，但是今年我们并没有看到太多的钢材增量，所以大家普遍认为今年的旺季铁水产量不会很高。
问：目前钢厂有大量的铁矿石原材料库存吗？
答：近两年钢厂钢材库存不多，库存天数常态化，相对较低，即几天的消费水平。即使铁水回升，钢厂也不会集中精力补货，钢厂现在按需补货，采用轮换策略。例如，如果钢厂设定了5天的库存，则会继续依次补充5天的铁矿石库存。在这种情况下，很难以高价出售铁矿石。而且，在目前的现金流状态下，钢厂没有集中补货，这不符合他们过去一两年的钢铁原料补货策略。
问：您能谈谈废料吗？
答：最近废钢价格一直在下跌，前段时间沙钢的收购价格也下调了不少，电炉利润微薄。现在的废钢收集起来并不难，去年大家都觉得废钢供应比较紧张，但今年钢厂反馈的供应端不错，这本身就是价格因素的传导。
此外，我们也听到一些钢厂说折旧是周期性的，从钢厂的角度来看，我国的钢材供应是高度可持续的，理论上中期，社会不会出现废钢资源短缺的情况。
问：热轧卷下游加工企业的经营水平和利润水平如何？
答：当然是有利可图的，而且今年出现了一个比较反常的现象，那就是这部分冷轧板的加工费在年初也有所上涨，但加工费的增加并不意味着对冷轧板的需求出现了爆炸式增长。因为去年的需求和今年差不多，但去年的加工费没有涨。今年，因为下游有的没有开工，他们之所以没有开工，就是总是赔钱赚钱，又觉得生产线两三天就赚不到钱了，赔钱也受不了，所以就不想开工了。
从本周来看，钢材市场形势已经逆转。钢价迎来强劲技术性反弹，带动现货市场回暖。通过主力基金大幅减仓和月度转仓，盘价基本每天都有高点，与上周每天的低点相比有明显变化，也增加了现货方面信心的提升。而且，在这个过程中，原材料的反弹开始加大，尤其是炼焦煤和焦炭品种，出现了进一步上涨的迹象。
从幅度上看，盘盘反弹的力度快于现货，这反映出本轮反弹主要由盘带动，现货辅以现货，但远月10合约溢价05，且有较强的预期，说明市场信心正在改善。现货市场矛盾仍在调整，包括供需调整，部分本地钢厂已开始补充原料，为复工复产做准备，但本周至少看到了好兆头。
一方面，成交量明显增加，库存下降，虽然库存下降缓慢，但也能反映出一定程度的需求改善。
另一方面，在强势反弹后，短期内很难回到之前的低点，在大量空头头寸减持后，新一轮集中增仓不会太快展开。
由于卷材和螺杆差异的扩大，一些地区钢厂停螺杆和转板的情况更加明显，部分钢厂新建板材生产线即将进入生产期，热卷和冷板供应仍有一定的压力。
3月上半月钢价大幅下跌，充分体现了终端需求低迷的现状，铁水低产量反映终端需求复苏乏力。
周四晚间公布的本周铁水日均产量为221.39万吨，环比增加57万吨。在连续四周下跌后，首次由负转正，但涨幅不大，对铁矿石为负，无法尽快升至230万吨平衡线以上，铁矿石堆积的局面仍难以改变。利好钢材市场，钢厂复工复工步伐缓慢，高炉检修持续加大，供应压力不大。
在铁水产量如此之低的情况下，钢铁原料出现了不同程度的过剩，尤其是铁矿石，在进港增幅超预期的情况下，港口库存积累速度在过去五年中从未出现过。截至上周四，港口铁矿石库存接近1.44亿吨。
目前，钢联的铁水产量可能与实际情况有所不同现在旧钢材多少钱一吨啊，实际铁水日均产量约为225万吨。从钢厂复工复产的逻辑来看，短期钢材价格必定走强。不过，今年铁矿石供应压力远大于预期，但需求端的问题并未改善。
近日，市场开始交易钢厂复产，本周市场铁矿石和炼焦煤涨幅远高于螺纹钢和热卷板，圆盘上钢厂利润也在缩水。但结合目前需求端形势，铁水复产的高度和可持续性尚不确定。没有确切的信息表明终端资金开始改善，在现阶段，资金代表需求的开始。
目前，基础设施项目的急剧下滑与资金有很大关系，不仅12个省份，部分城市也暂停了新建基础设施项目。
在项目方面，去年一些先行方没有拿到钱，今年项目启动并不容易。据了解，目前，地方专项债券由中央政府分配。其实一些大型钢厂有订单有需求，但是一直在谈，主要原因是终端项目资金到位。
我们来看看浙江的情况，浙江是全国建筑用钢需求复苏的标杆，浙江和杭州，目前杭州建材需求恢复良好，姗姗来迟，但也来了。但目前尚未完全恢复，杭州线单日未超过4万吨;需求恢复率在7-8%左右，升华终端也开始减少仓库。3月22日，盛华物流港库存59.61万吨，其中建材45.96万吨，3月4日峰值67.62，建材52.39。
从目前来看，本周钢材市场已经确立了反弹趋势，钢材市场在反弹的力度和时机上存在一定差异。盘和现货所显示的情况也符合现实，但从时间上看，一周的回弹时间是不够的，而是盘的节奏太快，面临一定的回调压力，不排除会有小幅回调， 但这不会改变反弹趋势。
如果铁矿石价格继续上涨，带动成品上涨并盘整现货，未来仍有反弹空间。在
钢材库存拐点的情况下，关注去库存斜率是否会受到铁水复产的影响，形成新一轮负反馈，实质上仍在考验下游钢材需求。短期钢价缺乏上行动力，但下行空间不大，螺纹钢压力分布在3650-3700线的持平成本，关注铁矿石价格能否继续走强。
