目前，国外螺纹钢总库存已达1284万吨，处于近六年同期的中等偏高水平。 螺纹钢转炉现货收入243元/吨，2205合约市场收入279元/吨，电炉钢收入334元/吨，螺纹钢2205合约价差217元/吨。 综合钢厂收入、基差及相对价格分析，螺纹2205合约市场价值中性偏低。 上周螺纹钢开始进入去库存阶段，未来价格将如何演绎？ 笔者分析了2012年至2021年元旦后去库存期间钢价的变化情况。
去库存阶段价格涨跌取决于消费或消费预期
2012年元旦过后，去库阶段：螺纹钢社会库存从903万吨增加到528万吨，价格从4220元/吨下降到3720元/吨。
2013年元旦后，库存阶段：螺纹钢社会库存从1095万吨增加至597万吨，价格先从3640元/吨上涨至3200元/吨，随后大幅下跌至3480元/吨。吨。 不断上升的情况。
2014年元旦过后，进入去库存阶段：螺纹钢社会库存从1038万吨增至508万吨，价格从3180元/吨下降至2760元/吨。
2015年元旦后，去库阶段：螺纹钢社会库存由802万吨增加至459万吨，价格由2340元/吨上涨至2000元/吨。
2016年元旦过后，库存阶段：螺纹钢总库存从966万吨增加至637万吨，价格从1920元/吨下跌至2950元/吨。
2017年元旦后：螺纹钢总库存从1212万吨增至622万吨，价格从3490元/吨下跌至3750元/吨，随后暴跌至3280元/吨，价格下跌年底仓库大幅至3760元/吨，去库存阶段价格呈现整体下滑。
2018年元旦后，螺纹钢总库存从1426万吨增至663万吨，价格先从3860元/吨上涨至3550元/吨，随后大幅下跌至4220元/吨。 呈现下降趋势。
2019年元旦后，螺纹钢总库存从1359万吨增至753万吨，价格从3860元/吨下跌至4130元/吨，随后暴跌至3990元/吨。 情况。
2020年元旦后去库存阶段：螺纹钢总库存由2177万吨增至1056万吨，价格由3470元/吨下降至3640元/吨。
2021年元旦后：螺纹钢总库存从1832万吨增至1042万吨，价格从4700元/吨下跌至6090元/吨，再暴跌至5110元/吨，价格大幅波动在去库存阶段。 总体形势呈下滑趋势。
总体来看，2012年元旦后至2015年期间，螺纹钢价格呈上涨趋势。 2016年至2021年，元旦过后2016钢材价格上涨原因，螺纹钢价格将整体下跌。 2012年至2015年，对外经济发展进入增长换档期。 这一时期，更加注重经济发展质量，房地产调控空前加强，消费减弱，钢材价格持续下跌。 2016年至2019年，国外开始供给侧改革，同时适度刺激需求。 在此背景下，消费减少，钢材价格持续下跌，随后震荡。 2020年，为对冲新冠肺炎疫情对经济的影响，新政策将加强逆周期调节，改善流动性，抢工地，期待更好的消费。 2021年去库存阶段，天津出台钢厂限产降耗措施，要求钢企限产30%-50%。 其他地区粗钢产量持平预期较强，且由于2020年消费基数较低，2021年消费环比大幅下降，钢价大幅上涨。 此后，钢价在新政的调控下大幅下跌，但整体跌幅仍在。 为此，去库存阶段，螺纹钢价格涨跌取决于下游消费和消费预期，供给弹性决定价格波动。 3月11日螺纹钢总库存1284万吨，环比增长28%，处于历年同期中高水平； 同比增长2.8%，为国庆后首次入库，螺纹钢进入去库存阶段。
房地产调控放松，但行业真正好转仍需时日
去年以来，青岛平度、江西吉安、重庆、江苏启东等地提高了首次购房首付比例，上海、杭州、苏州等地提高了首次购房利率抵押贷款。 中国指数研究院数据显示，2022年1-2月房企拿地规模环比增长62.7%。房企资金依然低迷，拿地热情不高。征地成本相对较低。 房地产行业的真正好转还需要时间。 据中国工程机械工业商会行业统计，1-2月挖掘机销量环比大幅增长37.6%，建筑行业依然欠佳。 目前消费较上月依然较差，但在新政逆周期调整下，未来消费有望向好。 同比来看2016钢材价格上涨原因，随着工地复工进一步增多，建筑材料消耗量将继续下降。
另一方面，去年总体钢铁产值调控较今年有所放松，但供给端仍受到新政策的干扰。 2021年，在粗钢平稳调控新政策下，全省粗钢产值环比增长3%。 去年到目前为止，相关部门尚未明确粗钢水平控制要求，但2月7日，住建部、发改委、生态环境部联合发布《关于推动钢铁工业高质量发展的指导意见》，提出钢铁行业碳达峰时间为2030年，比征求意见稿晚了5年。 因此，受去年相关新政策的影响，钢厂产量将会有所增加。 不过，中国钢铁工业协会副会长表示，2022年粗钢产值调控新政策仍将延续，具体调控原则、区域、数量和进度仍在研究中。 目前，螺纹钢产值环比增长，环比下降。 采暖季结束后，钢厂将进一步恢复生产，螺纹钢产值也将进一步减少。
同时，俄罗斯和乌克兰冲突导致国际板材价格下跌，我国出口量价齐升。 2021年，日本和美国将占全球钢材及毛坯出口的12.5%。 俄罗斯、乌克兰钢铁产品的主要出口目的地在亚洲。 俄罗斯和乌克兰冲突极大影响了两国钢材出口，法国板材价格下跌，积极转向中国进口，我国薄板出口订单减少。 截至3月11日，欧共体CFR镀锌卷进口报价为1135欧元/吨，自俄乌冲突以来累计下跌140英镑/吨，印度钢坯FOB出口报价以1050欧元/吨计，已连续下跌120天元/吨，我国冷轧板卷FOB出口价报价为879欧元/吨，下跌77欧元/吨。
事实上，螺纹钢的价格将会剧烈波动。 （作者单位：中州证券）
本文来自《证券晚报》
