5月16日凌晨3点，由中国钢网信息研究院承办的“钢城四人组”5月下旬直播会再次成功召开。 中国钢铁网首席分析师李广波、高级分析师李月丽、首席主播紫轩就“新政对粗钢平准化调控的影响”、“钢价上涨的影响”等热点话题进行了交流阐述。 《钢材市场行情》，带来干货十足的深度分析与分享，剥去5月下旬钢材市场走势的云雾，答疑解惑。
直播在中钢网APP、视频号、抖音三大平台同步进行。 截至发稿，已吸引10.9万人在线观看。 一小时的直播环环相扣，精彩纷呈，干货十足，引起了直播间同学们的热烈反响。 不少粉丝在评论区询问市场走势。
李光波
中国钢铁信息研究院首席分析师
5月市场回顾：供给旺盛需求疲软难改
大板端
截至5月15日，螺纹主力本月上涨17元至3667，带钢主力本月上涨42元至3732，铁矿石上涨20元至725元，焦炭上涨74元至2195。
现货面
截至5月15日，据中国钢铁网大数据库统计，螺纹钢全省单价下跌71%，收于3763，4.75镀锌板卷全省单价下跌128%，收于3873。
螺纹期货现货价差为96，较月初的184下跌88。 价差依然为正，市场依然维持逆行行情。 冷轧板卷现货价差170元，均价73元，较月初的311元下跌170元，仍属利好行情。
宏观层面
1、海外宏观经济衰退预期：
美联储、欧洲、英国相继将通胀上调25个基点。 日本当前面临严峻的债务挑战。 印度联邦政府欠债约31.4万亿日元达法定上限，并面临三高：高利率（5-5.25%）、高债务、高滞胀（4.9%）问题，全省大宗商品共振下行。
2、海外宏观复苏不及预期：
国外CPI增速持续回升：4月份，全省居民消费价格指数（CPI）环比下降0.1%，同比上涨0.1%。 4月份，全省生产者出厂价格环比上涨3.6%，同比上涨0.5%。
社会融资和新增人民币抵押贷款均低于预期。 4月份我国新增人民币抵押贷款7188万元，预期14025万元，前值3.89亿元。 一万元。 其中，4月份，居民常年抵押贷款减少1156万元。 反映出4月份房价销售放缓。
行业级
供需有所改善，但供需结构没有改变
1、铁水维持高位：
钢厂的利润率只有22%左右，但大型钢厂的巨额亏损有限，甚至还有利润，这让钢厂不愿意减产。 从4月初的246万吨，到5月4日的243万吨，再到5月4日的240万吨，以及上周公布的铁水239.25万吨，铁水降幅有限，钢铁总产值依然保持高位。
2、成本端持续下降：
焦炭产能不足，八轮促销和降价启动，进口大幅下降。 焦炭产能将达到5.66亿吨，达到2017年的水平。
焦煤：澳洲煤炭自由化，蒙古煤炭清关低。 一季度，我国烟煤产量11.5亿吨，环比增长5.5%。
1-4月份，累计进口铜矿石及其精矿38468.4万吨，环比下降8.6%； 1-4月，累计进口煤炭、烟煤14247.6万吨，环比下降88.8%。
3、需求符合旺季尾部特征：
5大品种钢材表观需求量1007.29万吨，减少83.59万吨，去库84.63万吨。 螺纹表需减少51.9万吨，去库存65.89万吨。 数据很好。
5月价格预测：阻性上涨，阶段性筑底
1、供需预计继续减少，但结构不能改变，等待调控限产新政策引导。 建材本身产量大幅减少，目前的供需弱平衡能否维持还有待观察。 钢材供给总量仍处于较低水平。
2、成本端：双焦点上行势头放缓，但未能大幅下跌或逆转。
从国外矿山成本来看，目前焦煤价格远离成本线。 假设2121年收入恢复到400元/吨的平均水平，则对应的证券市场价格为1000元/吨。 但从炼钢煤和动力煤价格对比考虑，1000元/吨的焦煤价格实际上被高估，目前焦煤价格在1200-1300元/吨有较强支撑。
李月丽
中国钢铁网信息研究院中级分析师
5月市场回顾：减产伴随复工复产：现实制约钢价，新政策层面利好钢价
从大盘来看，截至5月15日，带钢10合约跌幅12个月，收于3732点，（4月减少506点，涨幅11.97%）。 新政消息屡屡传出，扰动市场波动趋缓。 整体来看，行情在3650-3800区间附近下跌，筑底时间持续较长时间。
现货市场：截至5月15日，据中钢网大数据库统计，全省4.75毫米钢坯月单价上涨128至3873（4月28日4001元/吨），现货价差141，较上月价差280，14-20mm全省中板单价4225，上涨133元/吨。 （4月28日4358），上月卷材价差357元，截至15日352，卷材价差小幅反弹。
为什么股市上涨而现货价格下跌？
一是4月份市场蓝筹股已经出现大面积的供给旺盛与需求疲软的成交矛盾。 二是实际层面的供需矛盾没有改变。
为什么线圈差异变大？
主要原因是4月中旬以来中厚板产值持续下滑，钢厂开始积累库存，需求端也出现下滑，导致中厚板现货价格出现补跌。 。
宏观层面
海外经济衰退风险缓解
日本4月通货紧缩总体有所缓解，但从失业率来看，日本4月非农就业人数超出预期，表明劳动力市场极度紧张。 在就业缺口较大、工资下降的背景下，通缩数据无法回升。 美联储加息还为时过早。 去年底能否加息还是个未知数。 近期英国银行业危机与债务上限危机叠加，引发流动性增长风险，加剧了全球经济的不稳定。
国外经济复苏基础并不牢固
进入4月份，经济复苏势头有所放缓。 4月份社会融资规模不及预期。 其中，村民新增住房抵押贷款下降，表明投资者实物投资和市民购房信心不足。 房地产和制造业钢铁的复苏需要时间。
最新房地产数据显示，1-4月，全省房地产开发投资35514万元，环比增长6.2%。 一季度发行的专项债券，包括民企销售资金，主要用于保障楼宇交付，而非获取土地进行新投资开发，竣工期钢材需求有限。 从4月份制造业PMI数据（49.2，预期51.4，前值51.9）高于临界点可以看出，制造业处于下行趋势，企业投资信心不足，存在资金闲置问题尚未解决。
行业分析
钢坯：
供给方面，进入5月份，带钢产值出现小幅出库情况。 截至5月11日，为312.93万吨，环比增加10.91万吨。 与2022年和2021年同期相比，产值也有所增长，增加了15万吨左右。 库存方面，截至11日，带钢库存368.59万吨，同比减少40万吨，较2022年、2021年减少25万吨。4月底以来，带钢库存368.59万吨，同比减少40万吨。带钢产值下降，库存大幅增加，社会银行持续下降，直接说明终端需求低迷。
需求方面，带钢手表需求在4月8日当周触及年内低点后持续增长。截至5月11日，钢板需求302万吨，环比增加增加18万吨，比2022年、2021年增加30（3.32亿吨）-45（3.48）吨。 供给增速不及需求增速，供需矛盾严峻，限制了钢坯大幅下跌的高度。
就中板而言：
4月中旬2016年5月钢材价格走势，中板产值持续下滑，钢厂库存累计，社会库持续去库存，库存总量小幅下降。 总体来看，供给压力正在逐步减轻。
需求方面，手表需求呈现增长趋势。 主要是码头基建和钢结构项目支撑钢板需求，而钢贸商投机性需求相对低迷。 4月下旬至今，制造业订单下降，美国经济衰退预期加剧，外部需求减少，板材出口也有所下降。
原料
对于铁水：
随着钢材价格的回调和原材料价格的大幅上涨，基于当前成本2016年5月钢材价格走势，带钢厂和中板钢厂仍然盈利，其中中板利润相对较好。 钢厂主动减产动力不足。 减少幅度有限。 事实上，螺纹钢减产幅度较大，且由于薄板产量减少，预计5月份平均铁水产值在2.36-238万吨/日。 接铁水产值降幅有限，仍处于较低水平。 总体来看，板材供给端压力仍在加强。
双焦点：
全年煤焦整体供应量较大，国外蒙煤价格持续下滑，贸易商收入倒挂。 叠加冬季临近，水电缺口缩小，煤焦供需增加。 煤焦价格下方空间有限，可能会出现反弹和大幅下跌的情况。 目前，八轮焦炭升降工作已启动，市场已全面交易。 煤焦价格带动焦炭价格震荡下跌，年中价格一直偏空。
铁矿：
短期内，铁水产值仍处于低位。 近期，转炉钢厂陆续恢复生产，支撑了铁矿石需求。 港口维持去库存趋势，对铁矿石价格下方形成有力支撑。
截至5月15日，数据显示，铁矿石到港量同比下降19.6%，同比下降12.4%； 上周全球出货量同比分别下降4.6%和3.8%。 从中期供应来看，全球钨矿发货总量小幅下降。 随着恶劣天气影响的减轻，后续银矿石出货量将逐渐稳定，累计库存压力较大。 加之新政策顶的打压，铁矿石短期小幅下跌，年中仍维持利空。
去年粗钢减持新政策基本确定，对原材料和钢价利好。 短期原材料端有望对钢价产生小幅正反馈，但不可持续。
5月中旬经营建议
焦煤推动焦炭反弹，原料支撑推动成品大幅下跌
实际水平限制了暴跌的高度，原材料支撑暴跌的阻力。 5月中旬，钢坯价格普遍偏空。 现货方面，建议钢贸商在大幅下跌后主动调低库存，不要急于抄底。 库存不足的商店可以根据需要补货。
互动环节
李广博：
问题1：5月初，还有机会吗？
实际的供需水平决定了价格下跌的高度相对有限。 小跌的机会还是有的，但是没有大的机会了。 若钢价阶段性大幅下跌，建议钢贸商及时套现利润。
问题2：下半年怎么样？
上半年基本结束，去年下半年平安调控新政策大概率会出台，下半年可能会出现一波明显行情。
问题三：国外小松挖掘机4月份数据有误，需求何时稳定？
目前挖掘机和整个房地产行业的数据都存在误差。 关键是看供给能否持续增长。 目前市场已出现阶段性小幅下跌，操作难度较大。 现在还不是稳定需求的时候。
问题四：废铝后期如何处理？
比建筑材料还差。 近期钢厂减产，铁水略有增加。 长流程钢厂减产力度并不大，主要是因为电炉。 废铝下行压力较大，供需放缓。 短期来看，在钢厂复产逻辑下，废铝或将小幅回落，中期将放缓。
李月丽：
问题5：3700上线程会站起来吗？
有可能是减产力度加大，还是未来两周淡季需求不足，丰水期陆续赶工带动需求钢材超出预期。 从供需结构来看，钢价上涨压力更大。 在消息刺激下的市场走势下，基本面并未明显改善，现货层面不建议抄底操作。
问题六：钢企收入何时恢复？
目前，钢铁企业亏损有小有大。 后期原材料尤其是铁矿石价格能否上涨是核心问题，成本驱动钢厂回报。
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