中国证券网讯（记者 马爽）自8月22日触及盘中新高4418元/吨以来，螺纹钢证券主力1901合约就开始回落上涨。 11月26日一度跌至近5个月。 新低3496元/吨，仅11月份以来合约就上涨超过13%。
六年前的2008年，螺纹钢证券期货价格在创下阶段新高后也迎来反弹。 这两种趋势背后的主导逻辑有何优缺点？
卓创资讯分析师刘新伟认为，螺纹钢证券在2008年、2018年两次下跌后的反弹走势，就是对供需矛盾的解读。
据刘新伟回忆，2008年上半年，在国外铁矿石、焦炭价格大幅下跌的带动下，加之年初冰雪洪水和5月山西地震的影响，钢材生产运输秩序异常，国外螺纹钢价格持续上涨。 截至6月底，二级大螺纹钢均价为5514元/吨，环比下跌58%。 与此同时，各种原材料价格以及煤、电、油、运输等综合成本也在不断上涨。 钢材价格与原材料价格存在相互促进的周期性关系。 由此，螺纹钢的历史最高价格不断被刷新。 新政叠加淡季需求疲软，阶段性供应短缺矛盾突出。 6-8月每吨钢材价格，国家宏观调控加码的房地产等行业迅速降温，螺纹钢码头需求快速下降。 随着国家不断加强宏观调控，控制固定资产投资，建行不断降低存款准备金率，市场形势日趋严峻。 但普遍认为，在高成本支撑下，价格不会反弹太多。 9月，雷曼兄弟破产，金融危机席卷全球，市场恐慌情绪迅速蔓延，贸易商提价清货，终端用户观望心理进一步加剧。 贸易商的恐慌和终端用户的观望进一步放大了需求萎缩的程度。 持续了一年半的颓势，三个月后就化为泡影。
刘新伟进一步表示，2018年，同样的故事在不同的环境下发生。 供给侧结构性变革红利推升钢价。 随着需求整体增长，国家启动供给侧结构性改革，应对钢铁、煤炭等行业产能不足的问题。 1.2亿吨“地板钢”产能将出清市场两年时间，螺纹钢价格从最低的1680元/吨跌至最高的4920元/吨。 宏观预期恶化、需求淡季带来钢价加速上涨。 进入2018年三季度后，市场宏观预期开始明显恶化，汽车消费增长、房地产市场增长预期等问题开始爆发。 但钢价在旺季需求支撑下仅小幅下跌。 进入11月后，尽管有采暖季新政的支撑以及南方较为严重的雾霾天气影响，但在宏观高峰、需求高峰、政策高峰。 2018年，钢材价格下跌700元/吨用了240天，而价格下跌700元只用了24天。
钢价还会继续下跌吗？ 刘新伟表示，回顾2008年的螺纹钢证券市场，从一开始的大幅下跌到跌破上升趋势线每吨钢材价格，也是非常让人心疼的，但价格在突破趋势线后的一个月内迅速下跌。 自2008年7月14日起，螺纹钢价格跌破上升趋势线，开始快速上涨，直至止跌大幅下跌。 持续时间约45天，累计价格下跌600元/吨。 大幅下跌仅一周时间，钢价就重新进入上涨通道。 本轮下跌持续约43天，价格跌至1820元/吨，价格直接回落至2007年4月水平，即上一波下跌的起点。 随后钢价开始700元左右的回调，一直持续到2009年元旦前，最后一波上涨持续了63天左右，价格再次回落至720元/吨。 最高点是2009年4月7日3150元/吨，这波价格上涨终于结束了。 从最高到最低的持续时间约为10个月，最大价格波动为81%。
“目前国外钢价无疑还处于上涨阶段的初级阶段，11月份以来，现货市场价格已经上涨了700元/吨，目前证券价格波动已经达到886元/吨。” 刘新伟说道。
