【现货与依据】
唐山钢坯价格维持稳定在3760元/吨1040钢材，现货价格维持稳定，螺杆卷价差收敛。 螺纹价格稳定在4120元/吨，基差93元； 热轧价格-10元/吨至4130元/吨，基差50元。 基础更加牢固。
【利润】
现货价格小幅上涨，焦炭现货价格下跌，钢厂亏损收敛。 盘面利润保持稳定。
【供应】
钢厂产量环比下降。 铁水产量222.5万吨，环比增加5000吨。 5大品种产量环比由-3.2万吨降至917万吨。 其中螺纹产量-5万吨至271.6万吨，热轧产量+8万吨至309万吨。
【需要】
需求进入淡季，现货需求依然疲软。 但市场信心有所改善。 早期感染者已经康复，主要城市的交通流量有所增加。
【有存货】
5大品种库存环比增加43万吨至1325.5万吨，其中螺纹环比+25万吨，热轧环比+5万吨。 总库存转换为季节性累计库存。
【看法】
受澳大利亚煤炭进口解禁消息影响，焦煤下跌，螺纹市场因成本下降预期走弱。 随着春节临近，终端需求持续疲软，成交下滑。 同时，春节期间人口流动可能迎来第二波感染，节后开工存在不确定性。 预计节后需求释放前，价格难以突破4200压力位，钢价将维持高位震荡走势，节前波动参考3800-4200范围。 操作上，可利用多单高位部分仓位获利了结，轻仓庆祝节日。
铁矿石：春节临近，钢材消费终端疲软，价格维持区间震荡。
【现货】
青岛港PB粉-6元/吨至842元/吨，超特粉+4元/吨至699元/吨。
【基础】
目前港口PB粉和超特粉仓单成本分别为908元/吨和883元/吨。 超特粉夜基差和基差利率分别为44.8元/吨和2.33%。
【需要】
需求端日均铁水产量环比增加6000吨至222.5万吨。 据报道，秦皇岛部分钢厂烧结限产50%，预计限产3-5天，这将抑制铁矿石需求。 但考虑到持续时间较短，预计对高炉生产的影响有限。 库存补库逐步实现，钢厂进口矿石库存环比+39.49万吨（+0.42%）至9504.23万吨，钢厂库存消耗比+0.09%至34.53%。 11月份粗钢产量7454万吨，环比减少521.9万吨，同比减少522.7万吨。 11月份累计粗钢产量9.35亿吨，同比减少1124.9万吨。 11月份生铁产量6799万吨，环比减少283.9万吨，同比增加626万吨。 11月累计生铁产量7.95万吨，同比减少117万吨。
【供应】
全球铁矿石供应宽松格局仍在延续。 一方面，印度降低铁矿石出口税，中国进口印度铁矿石有望增加； 另一方面，国内精粉产量较低，但国内矿石库存较高，预计春节后供应将恢复。 从周线数据看，到货量较上月增加603.2万吨，至2682.3万吨；均值较上月增加90.9万吨，至2424.6万吨； 出货量环比增加52.2万吨，至2816万吨，均价环比增加50.7万吨。 吨至2684.5万吨。 11月铁矿石进口量环比增加386.6万吨至9884.6万吨，同比减少610.4万吨； 11月累计进口量同比减少2266.4万吨至10.17亿吨。
【有存货】
港口库存13185.6万吨，较上周二减少17.8万吨。
【看法】
随着春节临近，钢材消费终端疲软，价格维持区间震荡。 基本面来看，到货量环比增长且幅度较大，主要受前期出货量增幅较大影响； 出货量小幅增长，增长主要来自巴西年末激增。 一季度正值澳大利亚与巴基斯坦之间的雨季，海运量和到港量均出现季节性下降。 但考虑到近一个月来自澳大利亚和巴基斯坦的出货量已高于季节性，预计雨季对供应端的影响将有所延迟，我们将关注后期的出货情况。 。 需求触底反弹，铁水日均产量222.5万吨，环比增加6000吨。 春节后复工复产提振需求，铁水有望上涨。 考虑到今年一季度行政限产影响较小，预计复产后铁水同比将有一定增长。 的增加。 秦皇岛部分钢厂烧结限产50%，预计限产3-5天，将抑制铁矿石需求。 但考虑到持续时间较短，预计对高炉生产的影响有限。 库存补库逐步实现，钢厂进口矿石库存环比+39.49万吨（+0.42%）至9504.23万吨，钢厂库存消耗比+0.09%至34.53%。 钢厂恢复生产预计将加强对铁矿石的需求。 但考虑到近期出货量和到货量大幅增加，雨季对供给端的影响将在春节后体现。 钢材消费终端走弱，价格维持在800-870区间。 震惊。 操作上，建议间隔操作。
可口可乐：成本支撑减弱，空单可适当安排
【当前的】
截至1月4日，主力合约收盘价2584元，环比下跌43元。 汾渭CCI吕梁准一级冶金焦2560元，与上月持平。 CCI日照准一级冶金焦价格为2,720元，与上月持平。 日照港仓单2982元，期货贴水398元。 第一轮焦炭涨价已经落地，市场情绪有所减弱，节前价格仍有继续涨跌的可能。
【利润】
截至12月29日，钢联数据显示，全国吨焦平均利润为43元/吨，利润环比下降9元/吨。 其中，山西准一级焦平均利润27元/吨，山东准一级焦平均利润27元/吨。 90元/吨，内蒙古二级焦炭平均利润36元/吨，河北准一级焦炭平均利润98元/吨。 焦化厂维持小幅盈利水平，钢厂出现亏损，但暂时不影响生产。
【供应】
截至12月29日，247家钢厂日均焦炭产量46.7万吨，环比减少5400吨。 整个样本焦化厂平均日产焦炭65.7万吨，环比增加5000吨。 焦化厂盈利能力保持稳定。 山西、山东、河北等地区焦炭企业开工量回升至较高水平。 西北地区焦炭企业开工仍受到利润制约。 总体来看，焦炭企业供应持续回升。
【需要】
截至12月29日，247家钢厂日均铁水产量222.5万吨，环比增加5000吨，铁水小幅增长。 检修钢厂大部分集中在华东、华中和西南地区，已恢复生产的钢厂大部分集中在华北地区。 预计钢厂整体产量不变，继续保持一定的生产积极性。
【有存货】
截至12月29日，全样本焦化厂焦炭库存79.5万吨，环比减少4万吨，247家钢厂焦炭库存606万吨，环比增加20万吨。 目前247家钢厂焦炭可用天数为12.4天，较上周增加0.36天。下游企业补库意愿减弱，按需采购为主。
【看法】
第一轮焦炭开采已经落地。 焦炭企业利润承压，但产量保持稳定。 下游钢厂库存补充已接近尾声。 按需采购为主，部分钢厂已开始控制到货。 此外，近期原煤价格下跌，成本支撑逐渐减弱。 可乐节前仍有可能继续涨跌。 建议空单适当布局。
焦煤：高估值有望回归，空头可适当下单
【当前的】
截至1月4日，主力合约收盘价1770元，环比下跌57元。 主焦煤（山西煤炭）中间价2175元，环比下跌55元。 主焦煤（蒙古3号）沙河驿价格为1895元，环比下跌。 70元，期货贴水125元。 焦化厂升级减产后利润承压，采购热情下降，影响煤矿降价。 蒙古煤炭进口也持续疲软。
【供应】
前期受疫情影响的部分煤矿已开始恢复生产，但部分煤矿产量仍有限。 加之临近新年、安全生产和假期影响，预计整体供应量仍将易减难增。 汾渭监测样本煤矿原煤库存240.91万吨，环比减少8.92万吨；精煤库存208.59万吨，环比减少11.78万吨。
【需要】
截至12月29日，247家钢厂日均焦炭产量46.7万吨，环比减少5400吨。 整个样本焦化厂平均日产焦炭65.7万吨，环比增加5000吨。 焦化厂利润承压，但产量相对稳定。
【有存货】
截至12月29日，整个样本中独立焦化企业炼焦煤库存率为11.594%，环比增加26万吨。 247家钢厂焦煤库存863.7万吨，环比增加25.3万吨。 下游采购意愿开始放缓。
【看法】
临近年底，煤矿重点抓好安全生产，叠加煤矿已开始提前放假。 产量减少容易，增加难。 但下游焦化企业提价降价后，在利润压力下采购意愿明显降低，煤矿出货受到一定压力。 此外，澳大利亚煤炭清关有望再次恢复，再加上蒙古煤炭的影响，今年进口煤炭或将大幅增加。 高价值炼焦煤预计将回归。 建议空单可适当安排。
动力煤：供需双弱，煤价弱势运行
【现货】
矿煤价格持续疲软，下游需求疲软，采购量减少。 不过，部分地区的煤矿已经开始放假。 内蒙古地区5500大卡价格为970元，环比下降10元。 山西地区5500大卡价格为1040元，与上月持平。 陕西地区5500大卡价格为1062元，与上月持平。 港口市场持续疲软，下游继续压低采购价格。 5500大卡价格为1190-1220元，低价资源环比下降10元。
【供应】
汾渭数据显示1040钢材，截至12月28日，监测的“三西”地区100家煤矿产能利用率较上期下降1.66个百分点。 其中，山西产能利用率环比下降0.2个百分点； 陕西地区产能利用率较上期有所下降。 0.56个百分点，内蒙古产能利用率较上期下降3.17个百分点。 库存总量较上期下降1.1个百分点。 煤炭生产利润较上期下降1.58个百分点。 随着春节临近，煤矿开始陆续放假，影响供应量进一步下降。
【需要】
截至1月2日，六大电厂日用电量79.93万吨，较前一周减少2.6万吨。 电厂库存1207.8万吨，较前一周增加1.5万吨。 可用天数较上周增加0.5天。 目前电厂仍主要从中国和长期合作伙伴采购，市场采购较少。 非电力企业以刚性需求为主，但考虑到部分下游企业提前放假，化工企业整体增产难度较大，需求有限。
【看法】
目前煤矿供应量已经减少。 除了出于安全原因主动减产检修外，部分煤矿已经开始安排放假。 需求方面，下游电厂库存仍较为充足，补库仍以中长期合同为主。 市场煤炭采购量减少，非电企业需求不佳，加上下游假期提前，可能进一步导致需求下滑。 在供需双弱的情况下，预计煤炭价格提振有限，仍将维持弱势。
