5月份，钢材价格重心大幅转移，螺纹钢和热卷主力期货合约分别下跌4.9%和4.5%。综合来看，受5月建材需求复苏缓慢影响，热轧卷和铁矿石表现略强于钢材，螺纹钢和铁矿石主力合约价格比呈现震荡走弱走势。
生产差异化特征出现
5月份，全国高炉整体开工率持续回升，产能利用率与日均铁水产量同比差距逐步缩小。数据显示，5月中旬粗钢日均产量315.26万吨，比上月增加7.92万吨，比4月底增加2.54万吨。半月下滑使5月末五种主要材料总产量978.29万吨，比4月末减少14.73万吨。其中，冷轧和中厚板产量整体保持在同期历史高位，螺纹钢和盘条产量保持在同期低位。热卷产量大多保持在同期平均水平附近，5月最后一周产量大幅下滑至同期低位。此外，铁水产量有所回升，而五种主要材料产量普遍下降，反映出除传统五种主要材料以外的钢铁生产仍在较快恢复。
生产工艺方面，长流程螺纹钢产量与4月底基本持平，短流程受阻迹象较为明显。85家独立电炉厂开工率和产能利用率双双大幅下滑，较4月底分别下降4.63和3.54个百分点，重回同期绝对低位。短流程产量也较4月底大幅下降7.73万吨，重回同期低位。
在利润驱动方面，整体形势依然疲软。燃料和成品价格同步下滑，使得长流程钢企业整体盈利能力仅小幅修复100元/吨左右，短流程成本降低不如长流程。电炉整体利润继续走弱100元/吨左右。
供需压力减弱
5月份，房地产市场两大风险因素仍没有明显好转迹象。土地供应出现季节性回升，但幅度远不及往年，同期仍处于绝对低位。土地成交从低位再度回落，整体土地市场并没有明显好转，使得整个前端的表现依然惨淡。销售市场依然低迷。虽然30个大中城市商品房成交高频数据环比略有回升钢材线材，但同比仍处于绝对低位。
5月，高频需求也继续疲软运行，同比仍处于绝对低位，回升时间持续延后。5月份螺纹钢整体库存呈现社会库存去库存和钢厂库存积压的特点，社会库存去库存速度同比仍较慢。螺纹钢库存倍数继续大幅走弱，反映短期贸易端销售依然不畅，后市情绪依然疲软。热卷整体库存呈现社会库存积累的特点，钢厂去库。热轧卷库存倍数回升，热轧厂压力略有缓解。
综上所述，目前钢市现实弱、预期强的格局没有改变，只是出现了边际回升的现象。月末螺纹钢产销增速重回负值。因此，预计钢价短期内将面临供需压力。减弱。供给方面，2022年上半年进入尾声，国家对粗钢产量的调控进程将逐步进入省级阶段。在当前钢厂盈利格局不佳的背景下，多数钢厂不愿增产。在粗钢产量同比下降的背景下，减产将更适合市场和当前的经济状况，
需求方面，总体政策面仍以稳预期、稳市场、稳发展为基调，房地产、基建等相关扶持政策也在陆续出台。后期库存压力的缓解路径主要看消费端缓解程度。综合来看，在6月份需求回暖的带动下钢材线材，钢价将迎来阶段性反弹，钢厂利润也有望得到一定程度的修复。后市的高度将取决于需求复苏的程度。（作者期货投资咨询证号）
本文来自期货日报
