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【钢铁】焦煤现货价格持续创近6个月新高，SPDR黄金持仓量跌至4年低点——每周金属周期产品高频数据报告
报告摘要
流动性：SPDR黄金ETF持仓跌至近4年来新低
（1）2023年9月BCI融资环境指数值为46.10，环比+4.79%； （2）M1、M2增速差与上证指数呈较强正相关：2023年9月M1、M2增速差为-8.2个百分点，环比+0.2个百分点月; （3）本周SPDR黄金ETF持仓量为862.37吨，环比-0.40%。
基建及房地产连锁：周线产量创5年来同期最低水平
（1）本周价格变化：螺纹-1.85%、水泥价格指数-0.92%、橡胶+3.40%、焦炭+0.00%、焦煤+1.27%、铁矿石-2.65%； （二）本周全国高炉产能利用率 水泥、沥青、全钢轮胎开工率环比分别为-0.38%、+3.81%、-1.5%、+14.35%。
房地产竣工链：钛白粉、平板玻璃利润处于四年同期低位
（1）本周钛白粉、玻璃价格环比分别上涨0.00%、+1.16%。 玻璃毛利润200元/吨，钛白粉利润374元/吨。 本周平板玻璃开工率为82.41%，环比提升0.42个百分点； （2）1-8月全国商品房累计竣工面积同比+19.20%，环比-1.3%。
产业产品链：半钢轮胎开工率仍处于5年来同期最高水平
（1）本周主要商品价格表现：冷轧、铜、铝价格环比分别为-0.62%、-1.14%、-3.62%，对应毛利变化为+10.00%钢材现货报价钢材现货报价，- 2.31%、-18.71%； （2）本周全国半钢轮胎开工率为72.49%，环比+3.18个百分点； （三）2023年9月全国PMI新订单指数为50.50%，环比+0.3个百分点。
细分品种：铜铝价格环比下跌，焦煤现货价格继续创近六个月新高。
（1）石墨电极：超高功率24000元/吨，环比+9.09%，综合毛利4718.85元/吨，环比+25.09%； （2）电解铝价格19190元/吨，环比-3.62%，预计利润2621元/吨（不含税），环比-18.71%； （3）本周110家样本洗煤厂精煤库存117.04万吨，环比+20.15%； （4）本周钼精矿价格3585元/吨，环比-7.24%； （5）本周焦炭价格环比上涨0.00%。
价格对比关系：热轧和冷轧价差创5年来同期最高水平
（1）本周螺纹与铁矿石比价为3.92； （2）本周五热卷与螺纹钢价差80元/吨； （3）本周上海地区冷热轧钢价差达到970元/吨，环比+0元/吨； (4)不锈钢热轧电解镍比价为0.10； （5）螺丝（主要用于房地产）与螺纹钢（主要用于基础设施）价差周五达到240元/吨，较上周+0.00%； （六）周五新疆与上海螺纹钢价差90元/吨。
出口环比：9月中国PMI新出口订单为47.8%，环比+1.1个百分点
（1）本周中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数为819.97点，环比-3.75%； （2）本周美国粗钢产能利用率为74.70%，环比-1.00个百分点； （3）2023年9月 3月份，中国PMI新出口订单率为47.80%，环比+1.1pct。
估值分位：本周沪深300指数-0.71%，表现最好的周期性板块是商用卡车（+3.06%），普钢、工业金属PB相对沪深股市PB比率（2013年以来） ）分别为28.58%和75.17%； 普钢板块PB与沪深股市PB之比目前为0.49，2013年以来最高值为0.82（2017年8月达到）。
风险预警：基于历史数据的关联失败风险； 政府调控商品价格的风险； 公司管理不善的风险。
