一、行情回顾
本周，我国建筑钢材价格经历了先升后降的波动。到了9月8日，西本指数显示的价格为4070点，与上周五相比，涨幅达到了40点。
全国市场方面
分区域来看：
上海市场行情本周波动中呈现上升态势，初期由于宏观政策利好，钢坯价格攀升，周边钢铁企业跟涨，市场信心得到提振，整体报价普遍上升。然而，进入中期，期货市场行情转跌，交易活动趋于沉寂，市场保持稳定，观望气氛浓厚。随着周末临近，期货螺纹钢价格持续走低，部分商家开始降价销售，市场情绪转弱，报价出现小幅下滑。发稿时，市场螺纹钢的库存量达到了36.25万吨，较上周减少了2.04万吨。据预测，下周上海的建筑材料市场行情将呈现震荡上行的趋势。
杭州市场情况：本周，杭州建材价格走势经历了先升后降的过程。在周初，得益于宏观信息的提振，周边钢厂调高价格，现货报价持续攀升。然而，从周中到周五，由于终端需求不足，螺纹钢期货价格连续下跌，市场情绪出现波动，现货市场呈现出弱势，价格有所松动。此外，随着亚运会开幕的日益临近，在9月中旬，永钢螺纹钢的折扣降至2.5折（之前为4折），中天螺纹钢的折扣也降至4折（之前为4.5折）。预计，下周杭州建材行情震荡整理为主。
北京市场：本周，北京市场的现货价格经历了先升后降的波动，与上周相比，价格下跌了20至30元每吨。在周初，得益于宏观政策的正面影响，期货市场表现强劲，市场信心得到增强，导致现货报价上涨了50元每吨。然而，随着刚需的持续疲软，期货盘面出现震荡下行，现货报价随之回落，降幅在20至30元每吨之间。至于库存情况，从月初至今，到货量有所减少，使得库存总量小幅下降，减少了0.25万吨，降至53.25万吨。考虑到市场供需双方均呈现弱势，商家信心较为低迷，预计下周北京建材市场将以震荡整理为主要态势。
二、成本分析
1、本周钢厂调价
2、原材料
本周国内原料市场变动有限，具体表现为：进口矿石价格波动较小，钢坯价格先保持稳定后有所下降，国产矿石报价保持坚挺，焦炭价格保持稳定状态，废钢价格则经历了先上涨后下跌的走势。细分到各个品种来看：
本周，我国钢坯市场行情略显疲软，发稿时，唐山地区普方坯含税价格降至3550元/吨，较上周同期下跌了20元/吨；同时，唐山主要仓储库存总量达到66.21万吨，较上周同期增长了8.47万吨。在交易初期，期货市场波动明显，坯料交易活跃度不高，下游企业采购态度谨慎，主流报价保持稳定。进入交易后期，市场行情继续走低，整体销售情况不佳，坯料厂商价格小幅下滑。鉴于库存持续增加，投机者态度谨慎，预计下周国内钢坯市场将以震荡调整为主。
焦煤市场方面，本周国内焦煤价格呈现稳中有升的趋势。主要原因是主产地加强安全检查，导致焦煤供应略显紧张。此外，期货市场波动加剧，价格持续攀升，促使下游焦炭企业加大库存采购力度。与此同时，投机商纷纷入市采购，进一步推动了炼焦煤需求的增长。市场整体信心较为乐观，各煤种价格普遍上涨，涨幅在100至150元/吨之间。经过综合分析，目前市场情绪呈现出显著的积极变化，煤炭销售状况亦有所改善。然而，由于下游企业盈利能力下滑，其采购意愿受到一定程度的制约。据此推测，下周我国焦煤市场行情有望在稳定的基础上呈现轻微的上涨趋势。
焦炭市场方面，本周国内焦炭价格走势保持稳定。由于双焦期货价格波动上升，市场情绪得到鼓舞，尤其是套利需求增加，导致焦炭企业库存减少。与此同时，原料煤成本上升，部分焦炭企业因亏损而减少生产，使得焦炭供应略显紧张。综合考虑，尽管铁水产量保持高水平，炼焦煤成本上升，市场信心有所增强，但钢企盈利能力下降，原料储备状况良好，预计下周国内焦炭市场将继续保持平稳态势。
废钢市场方面，本周国内行情经历了先升后降的波动。在华东地区，主要钢铁企业收购废钢的价格保持稳定，而周边的中小型钢铁企业则根据废钢到货情况，经历了先涨后跌的过程，整体走势较为平稳。华北地区的废钢市场表现较弱，钢铁企业的盈利能力下降，废钢需求有所减弱，导致钢厂收购废钢的积极性不高，废钢价格因此下跌了20至40元/吨。而在西南、华南和东北地区，废钢市场同样呈现出先涨后跌的走势。鉴于钢厂盈利状况不佳，加之对平控政策的预期较为强烈，预计在下周，废钢市场将呈现震荡并略偏弱的趋势。
本周，我国铁矿市场进口矿石价格经历波动，保持稳定态势。在发稿时，青岛港61.5%的PB粉报价为每吨902元，较上周下跌了8元。同时，港口库存方面，主要港口的矿石总量为11869万吨，较上周减少了259万吨。国内部分矿山尚未恢复生产，导致铁精粉供应略显紧张，市场报价因而保持坚挺；而进口矿石交易情况一般，钢铁企业根据自身需求进行采购。进入下半周，市场行情出现下滑，矿商报价态度积极，交易价格小幅下滑。鉴于铁水产量呈现环比增长趋势，矿石监管风险也在上升，预计下周进口矿石市场将呈现震荡走势，且偏向于弱势运行。
三、供给和需求分析
从钢厂的生产状况分析，根据中钢协的统计数据，在2023年8月下旬，被重点统计的钢铁企业总共生产了粗钢2250.19万吨，生铁2063.82万吨，以及钢材2411.90万吨。具体来看，粗钢的日产量为204.56万吨，较前一个月下降了7.65%；生铁的日产量为187.62万吨，环比减少了6.05%；而钢材的日产量为219.26万吨，环比则增长了1.75%。
从钢铁企业的库存情况分析，2023年8月下旬日产螺纹钢材，主要钢铁企业的钢材库存量达到了1472.45万吨，较上旬环比减少了190.57万吨，降幅为11.46%；与上月同期相比，库存量上升了23.74万吨，增幅为1.64%；与去年年底相比，库存量增加了165.01万吨，增幅为12.62%；与去年同期相比，库存量减少了121.85万吨，降幅为7.64%。
从社会库存情况分析，全国主要样本城市螺纹钢的库存总量达到了568.15万吨日产螺纹钢材，较上周减少了16.82万吨；线材的库存总量为81.45万吨，较上周有所上升，增加了0.67万吨；而五大钢材品种的库存总量为1188.42万吨，较上周下降了9.51万吨。根据西本跟踪的数据，社会主要品种的库存量已经连续四周呈现小幅下降的趋势。
从终端需求端观察，根据钢小二平台发布的周平均数据，9月8日当周，我国工程需求量的周平均值为79545吨，较上周同期均值下降了7.25%。具体来看，上海地区的周平均需求量为22961吨，较上周同期有所减少；广州的需求量为4585吨，较上周同期有所上升；而杭州的需求量为4080吨，较上周同期有所下降。此外，工程需求的采购经理指数（PMI）为32，显示出需求状况不佳。
四、宏观信息
1、降低存量首套住房贷款利率
8月31日，央行与国家金融局联合发布了一则通知。从2023年9月25日开始，现有首套房商业贷款的借款人有权向贷款机构提交申请。金融机构可以据此发放新贷款，用以替换原有的首套房商业贷款，或者双方协商调整原合同中约定的利率标准。新发放的贷款利率由金融机构和借款人自行商定，然而，在贷款定价时，对LPR的调整幅度必须达到或超过原贷款发放地城市对于首套住房商业性个人住房贷款利率政策规定的最低标准。
2、8月地方债发行规模约1.3万亿元 创年内新高
中央政府督促各地加速债券发行，8月份地方政府的债券发行活动达到了全年的最高峰。据公开的债券发行数据，今年8月全国地方政府债券的发行总额大约为1.3万亿元，这一数字刷新了年内记录，增长主要得益于新增专项债券的发行速度显著加快。在今年前8个月，全国地方政府债券的发行总额达到了约6.3万亿元，这一数字较去年同期有所上升（增长率为3%），同时也创下了同期历史上的最高水平。
3、重大工程刷新进度，绿色基建“快马加鞭”
今年前七个月，我国主要发电企业的电源工程项目累计投入资金达到4013亿元，这一数字较去年同期增长了54.4%；同时，26项重大水利工程也启动建设，水利建设投资累计完成6204亿元，这一成绩也优于去年同期；铁路领域的固定资产投资为3713亿元，同比增长了7%；而在公路和水路交通方面，固定资产投资总额超过了1.7万亿元，同比增长了9%。值得注意的是，随着基础设施建设的投资持续增加，追求“新”与“绿”的方向变得更加显著。
4、八月挖掘机销量同比下降27.5%
中国工程机械工业协会的统计数据揭示，在2023年8月，挖掘机的总销量达到了13105台，较去年同期下降了27.5%。具体来看，国内市场的销量为5669台，同比下降了37.7%；而出口量则为7436台，同比下降了17.2%。在2023年的前八个月，挖掘机的总销量达到了一定数量，较去年同期下降了24.9%；在国内市场的销量为61812台，比去年减少了43.5%；而出口量则为72717台，较去年同期增长了4.42%。
五、综合观点
金秋九月，丹桂的香气弥漫，我国大部分地区天气适宜施工，但华南部分地区却遭遇了强降雨。尽管宏观政策持续利好，但终端采购却显得较为平淡，螺纹钢库存的降幅并不明显，再加上期货市场的连续下跌，市场信心略显不足，导致各地钢价在上涨之后出现回调和整理。那么，下周国内钢市将如何发展呢？具体来看，供应方面：高炉开工率为84.39%，较上周环比上升了0.49%，同时8月份的钢材出口量也实现了环比增长。需求面：重大项目的施工进度得到更新，然而房地产市场依然成为负担，挖掘机的销售量出现下滑。政策层面：地方政府债券的发行量创下历史新高，同时降低了现有首套房贷款的利率，而“认房不认贷”的政策得到了全面实施。总体而言，宏观政策呈现积极趋势，房地产相关政策持续改善，但其实际成效尚需进一步观察。同时，铁矿石监管带来的风险有所上升，粗钢产量控制预期暂时减弱，期货市场波动频繁，市场参与者操作态度较为谨慎。鉴于此，我们对下周的市场走势持中立态度——发出蓝色预警。具体来看，西本钢材指数预计将在4040至4140元这一区间内波动。
