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原文链接：4D特辑：中国钢铁业的“罪”与“刑”
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钢铁行业一直是扑克投资者关注的焦点，因为这个行业不仅是钢铁及其上下游产业，更是中国经济的一个缩影。中国钢铁产能过剩有多严重，过剩的钢铁去哪儿了，“钢铁泡沫”的最终结果是什么？这篇10000字长的文章希望能给你一个答案。
▌来自新金融部落
目录：
1.中国过剩的钢铁去哪了？
2.中国“钢铁泡沫”的终结
3.中国“钢铁通缩”来袭？
4.廉价钢材涌入日本
5.世界很难看到中国钢铁的涌入
6.中国不可阻挡的产能过剩
01
中国过剩的钢铁去哪儿了？
中国钢铁产品大量流向亚洲。仅2014年，中国就生产了8.2亿吨粗钢，超过国内需求1亿吨。其中，近2500万吨出口到泰国、印度尼西亚等东盟五国和印度，是五年前的5倍。受廉价钢材涌入的影响，泰国大型钢铁企业纷纷破产。印度的塔塔钢铁公司也被迫裁员。亚洲钢铁行业的生存竞争愈演愈烈。
亚洲钢铁面临淘汰潮
“据说，一家工厂已经停止采购生铁废料。” 在钢铁制造商集中在越南胡志明市郊区的富美工业区，从2015年夏天开始，有关将开始调整生产的传言四处流传。
相信越南的基础设施投资将加速，当地制造商日本光吉制钢和韩国浦项制铁一直在推动对工业区的投资以增加产量。然而，由于廉价的中国产品涌入建材用钢管和线材产品，许多工厂都为开工率低而烦恼。据国际钢铁统计局（ISSB）统计，2014年中国向越南出口钢材660万吨，与2009年相比增长了近5倍。
在菲律宾，中国产钢材的流入速度甚至超过了越南。2014年为477万吨，是2009年的11倍。
中国大陆的钢铁流入也打击了台湾钢铁。过去五年，台湾对菲律宾的钢铁出口下降了 40%。廉价的中国钢铁已将台湾钢铁挤出市场。
10月1日，由日本钢铁公司JFE Steel和伊藤忠丸红钢铁投资的泰国钢铁公司Steel（SSI）申请破产保护。受源自中国的“钢铁通货紧缩”导致市场恶化的影响，其生产中间钢材的英国子公司于9月19日停产，经营陷入困境。
印度最大的私营钢铁制造商塔塔钢铁公司也将招募自愿离职者。印度的劳动法严格限制裁员，但该公司负责人事的副总裁表示，“未来几年将通过提前退休制度降低劳动力成本。”
各国政府也在采取行动保护自己的企业。泰国和马来西亚于2015年对中国产钢铁发起反倾销调查，东盟经济共同体（AEC）将于年底启动，该地区除钢铁外的大部分产品关税将下调产品。相信各国将继续采取保护措施，防止过度进口。
面对动摇自由贸易框架的中国钢铁，日韩钢铁企业不得不推进本土化生产。2013年以来，韩国浦项制铁在印尼投产了一座年产300万吨的高炉。此外，还与越南、台湾塑料业、日本JFE钢铁等企业共同建设了年产700万吨的高炉。
竞争看不到尽头
但是，即使开始本地化生产，只要中国钢铁企业的产能持续显着高于中国国内需求，钢铁市场就难以复苏。9月中旬，宝钢集团在广东省南部的湛江市建成了年产1000万吨的大型钢厂。目前，它的产品供应给家电、电子和汽车工厂集中的广东省，但湛江离越南很近。日本钢铁业相关人士表示担心“迟早会成为对东盟的出口基地”。
在泰国，新日铁和住友金属与澳大利亚钢铁制造商博思格钢铁 (Steel) 的合资建筑材料钢板工厂于 9 月开始生产新日铁住友金属品牌下的高级钢板。合资公司总裁表示，“从马口铁到经过防锈处理的镀锌钢，我们将推动泰国建材领域的产品向高档钢材转移”，并表示将使用高品质钢材等级钢，以避免与中国制造的钢竞争。
如何在盈利能力恶化被淘汰前与国产钢区别开来？在感受不到亚洲市场增长的背景下，钢铁企业之间的竞争将持续下去，看不到尽头。
02
中国“钢铁泡沫”的终结
中国钢铁产能持续过剩，出口增长较快。1-10月出口已超过去年全年，几乎接近世界第二大粗钢生产国日本的总产量。为了在国内外避税，中国企业扩大了所谓“高等级钢材”的出口，而亚洲国家则通过限制进口来应对。在中国经济放缓的背景下，“钢铁泡沫”的最终结果是保护主义抬头。
中日统计不匹配
“哪一个是真的？” 无与伦比的中日通关数据，让日本钢铁联合会的负责人十分苦恼。例如，加工成薄钢板的热轧卷材等。中国统计数据显示，自两年前被视为“高级钢”的合金出口增长迅速，占去年对日本钢材出口总额的 99%。相反，日本的统计显示只占5%，其余都是普通钢材。
意思是“像过去一样从中国采购普通钢材”。为什么它在中国被宣布为合金？一家日本贸易公司的负责人说：“可能是因为钢中添加了微量的硼。”
原因之一是从2010年7月开始。当时中国取消了普通钢材的出口退税政策，不再退还对普通钢材征收的增值税。其目的是促进合金等高附加值产品的出口。结果是被错误命名的“高级钢”大量增加。只要钢中含有0.0008%的硼，就可以认定为合金，所以中国钢铁企业开始在不需要添加硼的钢中添加硼。认识到形势的严重性，中国政府从2013年开始详细调查出口量，发现硼钢已占主要钢材出口量的80-90%。
专门从事钢铁贸易的日本metal One指出，占价格9%至13%的退税“很可能成为（中国钢铁企业）实施降价的资金”。此外，大多数亚洲国家对合金征收较低的进口关税。马来西亚对普通钢热轧钢板征收 20% 的关税，对合金征收免税。这样，中国钢铁企业在出口时可以将钢材价格降低30%。
中国钢铁业举步维艰，形势日益“失控”。在年粗钢产量约8亿吨的中国，产能过剩高达3亿吨，相当于日本粗钢产量的3倍左右。随着全球需求放缓，上海热轧卷材价格在两年内下降了20%，至每吨3000元。
除宝钢等部分大型钢铁企业外，我国大部分钢铁企业持续亏损。“为了获得营运资金，（中国钢铁公司）的销售有所增加，”日本建筑和建材公司 Hanwa Kogyo 表示。1-10月我国钢材出口7389万吨，同比大幅增长42%。创历史新高。
廉价的中国钢铁正在挤压亚洲钢铁业。7月，韩国对中国钢筋发起反倾销调查。由于中国钢铁的大量涌入，韩国钢铁被挤出国内，涌入亚洲。自8月以来，马来西亚还对来自中国和韩国的钢筋发起了反倾销调查。今年1-10月，类似调查案件多达19起，其中针对中国钢铁的11起。
亚洲国家正在采取行动
寻求实施紧急进口限制的国家的调查也有所增加。1-10月共8例，高于去年全年的7例，为1999年有统计数据以来最多。由于该措施不针对特定的出口国，因此也可能影响日本的钢铁出口。
日本1-10月从中国进口钢材117万吨，同比增长2.4倍。相关日本制造商 Steel的销售经理无奈地说：“用于生产螺钉和钉子的线材正在被添加硼的中国钢所取代。” 新日铁住友金属副总裁 也表示：“在日元贬值的情况下，进口量如此之高，这很奇怪。” 日本钢铁联盟已开始对进口钢材采取监控措施，其中包括大量进口的韩国钢材。
9 月，日本经济产业省和钢铁制造商的高管在北京会见了中国商务部的官员。日方质疑：“硼钢出口退税政策是否违背中国出口政策的宗旨”。据称，针对日方的质疑，中方表示将调整相关制度，但同时表示需要一段时间才能解决问题，并呼吁日方理解。
韩国也对局势感到非常焦虑。“应该分享消除不公平贸易的想法，”韩国最大钢铁公司浦项制铁的负责人吴仁焕在 10 月在上海举行的一次论坛上呼吁中国、日本和韩国是钢铁企业出口商，成立合作组织。
日本的钢铁工业比中国更早地经历了快速增长。然而，自 1970 年以来的 40 年间，日本钢铁行业的员工人数从 55 万多人减少了一半。未来中国将在何种程度上进行可能伴随“阵痛”的结构性改革？亚洲钢铁行业可能面临漫长而寒冷的冬天。
03
中国“钢铁通缩”来袭？
中国制造的钢铁正在“渗透”世界。受经济放缓和产能过剩的影响，中国钢铁洪流已经流向海外，1-10月的出口量超过了2007年的历史记录。中国国有钢铁巨头河北钢铁集团也开始与瑞士合作。钢铁巨头正式打通海外销售渠道。中国的“钢铁通货紧缩”也可能扩大到世界。
据中国海关总署统计，今年1-10月我国钢材出口量7389万吨，同比增长42.2%。从单月数据来看，9月同比增加73.2%至852万吨，创历史新高。10月进一步增至855万吨。如果保持这个出口规模，今年全年的出口量很可能超过9000万吨。
中国长期以来一直采取奖励钢铁生产用于内需和抑制出口的政策。粗钢的出口比例在7%左右，远低于日本40%左右的水平，不过今年可能会提高到10%左右。
一位业内人士认为，出口增速加快的原因在于“国内钢价下跌导致国内外价差拉大”。据大智慧统计，中国钢铁综合价格指数跌幅高于全球平均水平。全球钢材平均出口价格比国内平均价格高出每吨1500元，中国企业正在扩大出口以确保利润。
据中钢协调查，从1-9月出口指标来看，东盟（ASEAN）、韩国和中东三大出口目的地占出口总量的54%。但该协会预计，今年对欧盟（EU）、美国和台湾的出口有所增长，同比增长超过60%。
中国企业开始在海外谋生。河北钢铁与全球最大的钢铁贸易公司德高就投资其子公司德高国贸51%的股份达成共识。收购价格尚未披露浦项天津钢材加工，尽管中国媒体报道称其为 4 亿美元。业内人士指出，“德高每年将从河北钢铁采购400万吨钢材，销往全球”，相当于日本出口量的10%。
国有钢铁巨头宝钢集团正在广东湛江建设一座年产1000万吨的高炉，目标是15年后投产。武钢集团（湖北省）还计划在广西壮族自治区建设一座同等规模的高炉。宝钢将湛江定位为东南亚出口基地，“已开始开发本地客户”（宝钢相关人士）。
新日铁、住友金属等日本企业主要生产汽车用钢板等高附加值产品，不会直接与中国钢铁企业竞争，但日本钢铁企业高管担心：“中国廉价产品的流入很可能导致钢价下跌，压力加大。”
此外，贸易摩擦之火也将愈演愈烈。美国商务部11月13日决定对中国盘条征收反倾销税，理由是中国盘条获得了政府不当补贴。8月，欧盟对中国产电磁钢板进行反倾销调查，各国对中国提高警惕。
04
廉价钢铁涌入日本
日本进口钢材价格大幅下跌。何等人生产的钢材在日本市场有一定影响力，低价涌入。日本钢铁进口容易受到亚洲市场疲软的影响。此外，全球贸易摩擦频发，进一步加剧了钢铁过剩。
据日本钢铁联盟统计，在估算主要钢材品种平均进口单价后可知，7月份热轧卷进口单价约为5.30,000日元/吨（约280元9.8元），同比下降13%，建筑和土木工程用厚钢板下降约10%。2015年夏季，中国引发的全球股市波动加速了以美元计价的钢材价格下跌。因此，8月以后日本进口钢材价格被认为继续下跌。
在遭到中国等钢铁出口国的打击后，欧美相继发起反倾销调查。市场担心过剩钢材将回流日本等东南亚国家。大和证券分析师 Ozaki 表示：“中国引发的全球钢铁市场低迷可能在中期内持续。”
进口钢材价格的下跌已经波及日本国内市场。日本汽车等钢材需求复苏缓慢，虽然钢材进口量在减少，但一家流通公司表示：“价格仍然很低。”
05
世界难以阻止中国钢铁的涌入
中国制造的廉价钢铁出口增加对全球钢铁行业的影响正在增加。各国将推出紧急进口限制等反制措施，但正如一位泰国钢铁业人士所说，“这只是杯水车薪”。
“市场非常严峻”，泰国最大钢铁公司Sand（
钢铁总裁 Wit
) 担忧正在增加。2015年上半年泰国从中国进口钢材11亿美元，同比增长12%。钢材进口总值下降10%。从中国进口增长显着。
面对迅速涌入的中国钢铁市场，各国本土钢铁行业开始陷入低谷。据泰国钢管制造商协会统计，泰国钢铁行业设备开工率不足30%。决定停止在英国基地的一些滚动操作。
一家美国钢铁公司的高炉被迫关闭，并决定裁员 1,100 人。
日本公司也很难保持观望。1-7月越南钢材进口以中国产钢材为主，同比增长15%。日本JFE钢铁公司参与了台塑在越南的一家钢铁厂的运营。新钢厂预计将于 2015 年秋季投产，将面临中国廉价钢铁的强大竞争对手。
各国对中国产钢材采取反倾销、启动紧急进口限制等措施，但效果十分有限。美国即将迎来2016年秋季大选，国内要求采取强硬措施的呼声也愈演愈烈，贸易摩擦或将愈演愈烈。
06
中国不可阻挡的产能过剩
映入眼帘的是一座高约3米的小山丘，上面覆盖着黑色的床单。透过床单的缝隙，你可以看到煤块发出黑光。5月下旬，河北省唐山市民营企业内，钢铁原材料堆积如山。
兴业工贸成立于1980年代。占地近50平方米的高炉现在已经锈迹斑斑。该公司是2013年11月24日被河北省政府强制关停设备的钢铁企业之一。据当地媒体报道，仅这一天，兴业工业等河北省8家企业的10座高炉和贸易，被永久关闭。
难切削钢产能
中国粗钢产量占世界市场的一半。河北省的产量占全国的四分之一。在唐山，不仅有世界第三大钢铁企业河北钢铁集团旗下的唐钢总部，还有许多与兴业工贸类似的民营钢铁企业。唐山去年粗钢产量突破8000万吨，接近河北全省产量的一半。它也被广泛批评为首都北京加剧空气污染的来源之一。
河北省政府提出2017年前淘汰年产能6000万吨过剩设备并进行结构调整的整改政策。据介绍，今年2月，唐山、唐山等5个地区15家企业的16座高炉被关停。秦皇岛。或许受此影响，今年1-3月河北省粗钢产量下降至5.021.万吨，同比下降4.6%，产出减少 244%。吨。
由于中国国务院于 2013 年 10 月针对五个产能严重过剩的行业（钢铁、水泥、电解铝、平板玻璃和船舶）发布了指导意见，河北省积极削减过剩产能。指导意见要求，坚决遏制盲目扩张产能，坚持尊重市场规律，同时推进淘汰重组。地方政府正在根据意见作出回应。
一直对地方国有钢铁企业给予优待的地方政府，也出现了“政策转向”的迹象。以内陆城市重庆为例，地方重工业代表企业重钢2012年获得的政府补助为2亿元，2013年减为393万元。市场上也有期待当地政府出手的声音。有国外分析人士认为，“看来地方政府这次要出手了”。
但即使地方政府采取了一些措施，对这个全球最大的钢铁生产商似乎也收效甚微。在中国浦项天津钢材加工，江苏省的粗钢产量仅次于河北省。今年1-3月江苏省粗钢产量2362万吨，同比增长11%，产量234.3万吨。也就是说，江苏省产能的增加正好抵消了河北省的减少。
中国钢铁的严冬来了？
4月份，我国粗钢日均产量约为230万吨，创历史新高。即使与去年年底相比，增长率也达到了 14%。英国主要咨询公司 Ernst & Young PLL 的 Mike 认为，“今年中国钢铁需求增速将在 3% 左右”。中国企业的增产速度远快于这一需求的预期。钢铁市场正面临历史性的价格下跌。
上海郊区的钢铁市场“松江钢城”。它曾经被认为是上海最大的钢铁市场，拥有2000家钢铁贸易公司，但现在已经关闭，许多公司都关门了。“从去年开始，生意一直不好。”记者走访了一家正在营业的店铺，该店负责人不耐烦地回答。
严冬已至——中国钢铁工业协会副会长刘振江愈发感受到危机。该协会发布的中国钢铁价格指数现已回落至20年前的水平。1-3月，约80家重点钢铁企业税前盈亏总额为亏损23.29亿元。
中国引发的钢铁市场低迷。其他国家的竞争公司也提出了抱怨。
“虽然中国经济增速放缓，但中国企业此时仍在增产，”韩国大油坊负责人毫不掩饰地感到不悦。由于韩元升值，韩国企业与日本企业在高附加值产品领域的竞争加剧。在通用产品领域，浦项制铁也因中国企业增产而受到价格下跌的困扰。“夹在日本企业和中国企业之间可能会失去竞争力”，韩国钢铁业越来越担心这种“三明治现象”。
与此同时，2013财年（截至2014年3月）最终亏损2427亿日元的全球第二大钢铁企业新日铁住友金属也没有坐以待毙。以日本市场为基地，新日铁住金借助日元贬值在汽车用钢板领域实现增长，重建需求（如日本地震灾区）也将支撑建筑和土木工程的钢材需求。但是，如果把目光转向国际市场，那就是“中国的增产推迟了市场复苏的时间”。公司社长神户孝雄也为这种情况感到困扰。
中国企业增产意愿依然强烈。据中钢相关网站“中联钢铁网”统计，2014年中国将有24座新高炉投产，设计年产能为3500万吨。虽然较2013年新增的7000万吨减少了约一半，但产能仍将在低迷的情况下继续增强。
也许不仅仅是钢铁
“或许会重蹈钢铁行业的覆辙”，其他行业也开始担忧。平板玻璃是中国政府确定的五个产能严重过剩行业之一。据中国证券公司国泰君安证券统计，全国已有平板玻璃生产线290条，预计今年新增42条。
与钢铁一样，平板玻璃供应过剩，价格下跌。由于中国房地产市场低迷，库存目前正在迅速膨胀。在此背景下，中国企业开始以出口求生存。我国统计数据显示，4月份平板玻璃出口量1758万平方米，同比增长11.4%，出口额增至13165万美元，上月持平上一年期间2.4次。主要出口目的地是东南亚国家，保温性能优异的高性能建筑玻璃似乎实现了出口增长。
对此，日本企业一直坐立不安。日本平板玻璃制造商的高管表达了担忧，“在他们处于领先优势的市场中竞争是不可避免的。” 日本平板玻璃企业在泰国等地设有生产基地，在东南亚地区具有领先优势。然而，价格便宜10-20%左右的国产平板玻璃开始涌入市场。
即使性能下降也要增加产量的原因
中国的产能过剩正在震动世界。为什么中国企业不得不将产量提高到业绩恶化的程度？
原因在于中国不可动摇的“增长神话”。中国正在推进城市化战略，继续投资当地城市的基础设施。国有钢铁企业宝钢集团总经理何文波认为，从2018年到2020年，中国钢铁消费量将继续增长。在需求上升的背景下，中国企业很少有减产的想法。
此外，地方政府官员的“GDP至上”根深蒂固。改革开放35年来，中国始终把经济增长放在首位。通过出售土地使用权来吸引企业，创造就业机会和税收。地方官员一直通过这种发展模式取得政治上的成功。
位于江苏省常州市郊区的民营钢铁企业东方特钢的烟囱冒出滚滚浓烟。东方特钢的土地和设备原为“铁本钢铁”所有。铁本钢铁是2004年因获得工业用地增产而激怒时任总理温家宝的民营钢铁企业，温家宝对此作出批示，要求严惩责任人。然而，铁本虽然后来破产了，但其年产130万吨的生产设备却被保留下来，并于2009年被东方特钢接管。虽然受到当时总理的严厉批评，但设备仍在运转。之后像往常一样。
复旦大学管理学院于一红教授指出，无论中央如何强调不要盲目关注GDP，如何强调节能环保，但在实践中实施起来并不容易。
中国的现实
今年5月，《日本经济新闻》（中文版：日经中文网）走访了河北省秦皇岛市民营钢厂，相关报道中提到该厂并于今年2月关停了两座高炉。这里看到的是一个装满原碳的高炉。门卫坦言：“（高炉）周末不休息。” 然而，钢厂员工不得不强行删除我们拍的照片，让人怀疑钢厂是“非法经营”。
文章开头提到的唐山兴业工贸也有疑点。周围的居民说，“（公司）几年前就倒闭了。” 尘土飞扬的看门亭上堆满了2011年4月29日的报纸。兴业工贸可能在三年前就已经停业了。
当地政府对非法经营视而不见，而外界则宣布淘汰早已停产的设备。此举无助于解决当前的供过于求。
一方面，中央对地方政府的压力确实加大了。沿海地区的地方政府官员抱怨说，目前的情况是他们必须按照上面的指示（中央政府）。其原因在于 2012 年秋季上台的新领导层正在进行的反腐败运动。据说地方政府官员担心，即使过度保护当地企业也可能被视为渎职。
只要中央加强监管，所谓的淘汰设备表面工作会不会减少？从这一点来说，可能反映了中国的现实，没有集中管理就无法掌控全局……
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