黑色系反弹“落幕”：唐山钢坯重回1800 钢企挺价计划告终
国内钢市在 4 月陷入疯狂。在 4 月，促使钢价飙涨的原因有旺季消费预期，还有资金炒作等多重因素。然而，行业供求关系并未有大幅的改善。并且，钢价本身不具备反转的基础。
5 月 30 日，唐山昌黎的普方坯出厂价降至 1820 元/吨。螺纹钢主力 1610 合约把 3 月以来的所有涨幅都吃掉了。
近期钢价出现下跌，这只是对之前炒作的一种修正。业内人士表明，在 4 月底的时候，钢市的供求情况已经展现出了需求端在减弱，而供应端在增强的这种趋势。
沙钢打响了调价的“第一枪”，并且它也放弃了挺价计划。在 5 月下旬的时候，它分别把高线、螺纹钢等主要建材的出厂价下调了 300 元/吨。
业内人士向 21 世纪经济报道记者透露，5 月钢市步入淡季。在此情况下，供应压力开始显现出来。预计下半年的走势将会是震荡且向下的。然而，螺纹钢已被公认为是最利于进行炒作的品种。对于未来资金是否会再次流入，目前仍难以确定。
钢价涨幅“归零”
今年3月，钢价上涨速率突然提升。
数据表明，2 月 15 日到 29 日期间，唐山钢坯价格从 1550 元/吨上升到了 1720 元/吨。然而，在 3 月 1 日至 8 日这段时间，钢坯价格快速上涨，从 1720 元/吨涨到了 2260 元/吨，涨幅达到了 31.4%。
唐山是国内最大的钢铁产地，大家都知道。钢坯是螺纹钢、板材等成品材的半成品，它的价格具有非常明显的指导意义。
唐山钢坯现货周末有报价交易，同期期货市场处于停盘阶段海鑫钢材价格，钢坯周末进行了调价，这会对周一开盘后螺纹钢期货的价格运行产生影响。
上期所、大商所等三大期交所联手发布了抑制过度炒作的政策，随着这一政策的发布，钢价直接被拉回了现实。
5 月 30 日时，唐山普碳 150 坯的出厂价下调了 80 元/吨，变为 1820 元。昌黎普方坯的出厂价也下调了 80 元/吨。3 月 1 日是起涨点，与此时相比，差价仅剩下 100 元/吨。
期货盘面下跌情况惨烈。螺纹钢主力合约和铁矿石主力合约都已将 3 月初以来的涨幅吞噬。4 月下旬，交易所接连发布了一系列限制过度投机的措施，如提高保证金、交易费用等。交易成本的提升促使投机户集中进行撤离。
交易成本直接增加了。之前赚回手续费只需 1 个点，现在则需要 2 个点或 3 个点才能对冲掉成本。西安的一位职业投资者介绍说，同时他周围那些专注黑色系商品交易的朋友，也已经开始空仓休息。
部分期货公司席位的成交数据印证了上述投资者的说法。上期所数据表明，在 4 月 19 日至 21 日这段时间里，海通期货席位在螺纹钢各合约上的单日成交量保持在 150 万手之上。到了 5 月 30 日，该席位的成交量下降到了 60 万手左右。
获利资金撤离了，空头资金又重新进场了，这两种效应叠加在一起，导致近期钢价快速下跌。业内人士指出，上半年钢价上涨了，这让钢企获得了暂时喘息的机会，部分钢企还开始积极复产，而这对产能去化是不利的。
钢材市场的整体转弱，也使得期现重新回归贴水状态。
5 月 30 日，数据表明上海地区螺纹钢主流价格在 2010 元至 2040 元每吨。同日，螺纹钢 1610 合约的结算价是 1994 元每吨，此结算价低于现货报价。要注意的是，前期螺纹钢多头主力的永安席位在本轮下跌的过程里，也曾多次尝试进行做多操作。
5 月 4 日，此席位的持仓情况为净空头 1886 手；5 月 5 日，新增了 2.9 万手多单，同时减持了 1.4 万手空单，从而实现了翻多；5 月 13 日，又增加了 4.4 万手多单，在这一天，净多单达到了 7.7 万手。
沙钢等钢企主动下调出厂价，在这种背景下，期钢显然已失去了现货层面的支撑，上半年的“黑色系”飙涨大戏也就此落幕。
消费淡季遭遇“复产潮”
实际上，在本轮钢价上涨初期，市场各方并未就理由达成一致。
4 月公布宏观经济数据之后，人们才留意到一季度固定资产投资有明显的增长。接着，对钢材下游消费的乐观预期也随之提升了。
社会整体库存处于较低的位置。部分钢厂在去年已经退出。短时间内，这种情况导致了供求出现错配的局面。而那些敏锐的资金察觉到了这一投资机会。于是，一场由期、现联动引发的涨价“风暴”随之形成。
前期钢价出现上涨，这种上涨是有基本面因素来给予支撑的。然而，资金的介入使得钢价的涨幅被过多地提前消耗掉了。业内人士对此进行了评价，并且这也正是在钢价暴涨之后迅速跌回原位的原因所在。
进入5月后，短期的供求错配情况得到大幅缓解。
业内人士指出，首先从需求端来看，房地产投资的边际效益正在逐渐减弱。4 月份投资增速出现了环比下降的情况，这使得利好预期也随之减弱。并且，从 5 月开始进入了淡季，钢价开始朝着向下的趋势发展。而市场通常是习惯买涨不买跌的，这种市场习惯导致贸易商的备货预期发生了改变，进而使得备货需求也减弱了。
另外一个重要的变量是钢价的反弹，这直接让钢企的复产热情被点燃。今年 4 月底，河北唐山松汀钢铁处于停产状态，却传出了重新点火生产的消息；5 月，山西海鑫钢铁完成了破产重整，并且计划开始复工生产。
业内人士介绍说，预计海鑫的产能会在 6 月开始释放。在钢价上涨的阶段，国内的开工率出现了反弹。4 月钢铁每天的产出为 231.4 万吨，这超过了 2014 年以来的纪录。供需格局的改变，促使近期钢价回归到了理性状态。
焦炭在“黑色系”的本轮下跌中，与钢材、铁矿石一步到位的情况相比，明显更加抗跌。
业内人士指出，焦炭具有较强的政策面支撑因素。在价格博弈过程中，焦化厂的话语权相对较弱，因此会被迫进行调价。同时，由于焦炭占炼钢成本的比例较低，所以暂时不会对钢企的利润产生较大影响。
需要指出的是，前期钢企连续下挫。目前，钢企已再次回到盈亏平衡点附近。
此外，多个钢铁生产省份已经先后与国务院签署了目标责任书。这些责任书将压缩产能的任务从省级层面一直落实到市级层面，并且进一步落实到具体的企业。那么海鑫钢材价格，这是否会对钢价起到支撑作用呢？
业内人士对此认为，“去产能和去产量不是一回事。”之前国内钢企有很多闲置产能，在 2015 年钢价跌破盈亏平衡点的时候，曾让企业自发地进行产能去化。然而今年钢价出现反弹，这使钢企有了喘息的时机，它们的观望态度也随之增强。
有分析师指出，目前国内去产能的政策在持续推进当中。然而，当落实到具体的执行层面时，却还需要比较长的时间。与煤炭行业相比较而言，钢铁业中国有资本所占的比例相对较低。目前，去产能这一因素仅仅只能作为一种预期，在至少几个月的时间内，很难对价格产生实质性的影响。
