“金三银四”钢材市场迎来传统需求旺季钢材市场需求，市场对两会以及其他宏观方面的关注度明显提升。交易权重会逐步向国内政策预期方面倾斜。像供给侧改革、基建、财政赤字以及国债等这些方面的政策动态，都有可能对钢材价格的走势带来较大的影响。
在国际市场这一方面，要密切留意海外关税政策的变化情况，以及其负面影响的逐渐累积情况。尤其要关注钢材出口所遭遇的风险。
中国产业链在不断完善，产能也在逐步转移，这使得钢材出口具备了一定的发展趋势。然而，在实际出口量数据尚未明确之前，依然存在着诸多不确定性因素，这些因素对钢材市场情绪产生了较大的影响。
国内市场方面，钢材需求是市场关注的重点。需求的变化会直接对钢材库存的拐点产生影响，还能为钢材价格提供有力支撑。尤其当前钢材库存处于较低水平时，需求加速回暖有助于推动市场行情升温。相反，若需求未达预期，就可能使钢材价格承压下行。
上周钢材价格走势复盘：波折中寻求方向
上周钢材市场价格走势起伏不定。现货价格波动较小，基本都在 50 元以内的窄幅区间内，这体现出了一定的稳定性。
然而，黑色系大宗商品盘面价格因资金频繁进出以及市场情绪的放大效应，呈现出剧烈波动，且波动远超现货市场。多空双方博弈激烈，这导致价格涨跌节奏紊乱，在一周内频繁切换。
这种复杂的价格走势背后，有着钢材市场参与者对后市看法的巨大差异。钢贸商处于这种快速变化的节奏里，面临着前所未有的经营决策困境，也面临着风险把控难题，难以有效地制定稳定的采购策略和销售策略。
供需两端动态：供应自律，需求复苏进行时
1、供给端：产量增减分化，钢厂自律控产
上周四钢联公布的数据表明，从铁水产量方面来看，上周日均铁水产量增加了 0.43 万吨，达到了 227.94 万吨，这一数据基本符合市场预期。
上周有 247 家钢厂的高炉炼铁产能在被利用，其利用率为 85.58%，与上一周相比增加了 0.17 个百分点；90 家独立电弧炉钢厂的平均产能在被利用，利用率是 48.91%，和上一周相比上升了 8.81 个百分点。
建筑钢材需求逐步恢复，同时板材国内需求展现出韧性，基于此，该数据有望成为金三银四行情的拐点。预计在 3 月份，日均铁水产量有冲击 235 - 238 万吨高位的可能性。
螺纹钢产量方面，上周的产量比上上周增加了 9.59 万吨，达到了 206.5 万吨，其增速加快了。然而，与去年农历同期的 217 万吨相比较，产量减少了 10 万吨。目前的产量处于近五年来的最低水平，这表明在需求疲弱的市场环境中，钢厂对于增产持较为谨慎的态度。
热卷产量连续两周呈现下降态势。上周的降幅达到了 4.7 万吨，使得产量变为 323.13 万吨。虽然和两周前的 329 万吨相比，减少得较为明显。但是和去年农历同期的 315 万吨相比较，依然高出了将近 8 万吨。
上周五大品种钢材的总产量是 842.26 万吨，比上一周增加了 6.25 万吨。在这五大品种钢材中，螺纹钢的产量上升了，冷轧板卷的产量也上升了，中厚板的产量同样上升了；而线材的产量减少了，热轧板卷的产量也减少了。
从整体方面来看，建筑钢材市场的需求还没有完全恢复。因为钢厂的利润空间比较有限，所以对产量的控制做得比较好。特别是短流程电炉钢厂，它们通过对产能利用率进行调整，表现出了更强的自律性。
2、需求端：建筑需求加速回暖，板材需求存忧
下游建筑工地的需求恢复速度在加快。百年建筑的最新调研数据显示，上周全国水泥出库量为 156.6 万吨，与上周相比有 96.17%的涨幅。基建水泥直供量环比增长了 105.13%。
混凝土的发运量达到了 45.24 万方，相比之前有了增加，增加幅度为 49.89%；建筑工地的资金到位率是 56.47%，与之前相比上升了 1.09 个百分点。这些数据能够很直观地体现出建筑行业对于钢材的需求正在逐步加快恢复的阶段。
螺纹钢需求方面，春节过后回暖的速度超出了预期。上周的需求增加了 22.09 万吨，此时需求达到了 190.71 万吨。与去年同期的 135.26 万吨相比较，增加了 55 万吨。
螺纹钢需求处于不稳定状态。其能否持续增长以及增长强度如何，需要持续观察至 3 月中旬。只有到那时，才能确定今年需求是否高于去年同期。
热卷需求呈现出高位回落的态势，需求持续下降这一情况引发了市场的担忧。热卷的周度需求连续两周处于下降状态，在上周的时候减少了 0.56 万吨，使其降至 322.33 万吨。尽管内需的表现还算可以，但是出口量有很大概率会回落，这种情况将会对 3 月份热卷的需求量带来较大的影响。
预计未来热卷等板材的出口会下降，这是很有可能发生的事情。板材的外部需求减少，会给国内的钢材市场带来较大的压力。所以，近期热卷等板材的出口量的变化，是值得我们密切关注的。
库存水平分析：螺纹与热卷的库存分化
1、螺纹钢库存：钢厂去库，社会累库放缓
螺纹钢钢厂的库存开始呈现出减少的态势。同时，社会库存仍在不断增加。这表明钢材库存正在从钢厂朝着钢贸商进行转移。在本周，螺纹钢的总库存增加了 15.79 万吨，使其达到了 863.44 万吨。与上周 28.29 万吨的库存增加量相比，增速有着明显的下降。
2024 年农历同期相比之下，总库存减少了约 500 万吨。库销比有了很大程度的下降，并且低于近四年的同期水平。螺纹钢库存所承受的压力比去年同期减轻了很多。
2、热卷库存：供需平衡下的库存微变
热卷库存的情况和螺纹钢是相似的。钢厂的库存开始减少，而社会库存则有小幅的增长。在上周，总库存增加了 0.8 万吨，达到了 435.4 万吨。库销比也从较高的位置有所下降。
目前热卷的供需情况基本处于平衡状态。这一平衡主要是因为钢厂自觉地对产量进行了控制，从而让市场库存能够维持在相对稳定的水平上。
3、五大品种钢材库存：整体累库，结构分化
五大品种钢材本周的总库存量是 1879.12 万吨，比上一周增加了 14.98 万吨。在这当中，钢厂的库存量为 537.37 万吨，比上一周减少了 12.82 万吨；社会的库存量是 1341.75 万吨，比上一周增加了 27.80 万吨。
上周中厚板和冷轧板开始去库了。预计从本周开始，螺纹钢将进入去库阶段，热卷也将进入去库阶段，并且五大钢材品种的总库存将进入去库阶段。这比去年同期提前了约 20 天，表明当前钢材市场的基本面比去年同期要好，整体呈现出稳中偏强的态势。
三月钢材市场基本面评估及展望
1、三月基本面评估：供需结构改善，市场信心待振
上周螺纹钢的产量有所增加。社会库存呈现增加的态势，不过累库的速度变得缓慢了。钢厂的库存在减少。需求量有着显著的增加。在短期内，下月初重要会议即将临近，这使得市场的心态得到了一定程度的缓和。
3 月份开始，螺纹钢的需求有希望持续地回升。并且，由于利润远远超过去年，钢厂增产的动力也在增强。这些情况将会对钢铁原材料市场起到支撑作用，而建筑钢材需求增加所带来的正反馈预期是值得我们去期待的。
热卷社会库存整体处于增加的状态，不过增加的幅度有所变小。部分地区在近两周已经开始有小幅的降库现象。然而，国内需求的回升幅度并不是很大。同时，市场对热卷出口的不确定性越发担忧，国内市场需求的增量能否填补出口市场减量所形成的缺口，这是一个存在较大疑问的问题。
三月钢材市场展望：旺季来临，机遇与挑战并存
近期，下游用钢企业对于高价钢材的接受程度不太好。市场需求的恢复态势呈现出不稳定的情况。这主要是因为宏观环境存在不确定性，并且部分行业正面临着发展困境。
地产端新开工的项目数量在减少，这对建筑钢材的需求产生了明显的抑制作用。与此同时，制造业虽然出现了复苏的迹象钢材市场需求，然而整体的增长速度较为缓慢，还没有能够对钢材需求起到强劲的拉动效果。
这种需求不稳定，使得钢材市场情绪变得较为谨慎。钢厂在生产经营上更为保守，钢贸商在经营决策上也更为保守，下游用户在采购决策上同样更为保守。
从库存方面来看，当前的库存处在较低的位置。在年前的时候，大部分钢贸商和终端用户都秉持着按需采购的策略，他们主动囤积货物的意愿非常不足。这种策略导致市场库存难以有效地增多，即便到了春节之后，库存的水平也没有明显地上升。
春节过后，年初需求释放缓慢且原料价格有支撑，这双重影响使得钢价市场整体延续了 2025 年 1 月的弱势。与此同时，钢材现货价格呈现出弱震荡格局。二月中旬，民营经济座谈会释放出积极信号，大宗商品价格进入回调期，之后价格开始呈现震荡走势。
下游订单恢复速度较为缓慢，这是当前市场的一个明显问题。部分客户反映订单量还未达到正常状态，这不但影响了企业的生产计划，还对市场信心产生了一定的负面影响。比如机械制造企业，因为订单不够，企业的开工率一直处于较低水平，对钢材的采购量也随之减少了。
重要会议召开且政策环境持续改善，预计在二季度会逐步传导到消费端。政府或许会加大对基础设施建设的投入，这种投入会直接带动建筑钢材的需求。
同时，要留意反倾销加关税等方面的风险。国际上有部分国家针对我国钢材产品采取了反倾销措施，并且还加征了关税。这会给我国钢材出口带来阻碍，接着会对国内市场的供需平衡产生影响，也会对国内价格形成冲击。
3 月已至，“两会”召开且粗钢调控政策持续推进，同时下游需求得以修复，供给也进行弹性调整，这使得市场供应量有望得到有效管控，进而舒缓淡季的交投压力。无论是政策性减产，还是企业因亏损而自主进行减产，都将给市场供需关系带来积极作用。
短期来看，下游需求逐渐释放，这使得市场整体交易氛围有所好转。并且受到宏观预期的影响，下周钢价不排除仍有震荡偏强的可能。
市场情绪指数显示，供强需弱格局给市场带来了一定压力。然而，利好消息持续刺激着市场。在短期内，钢价受到原材料支撑、供需矛盾以及宏观消息的提振。预计下周，钢市将会维持持续偏强的走势运行。
从中长期的角度来看，宏观经济会逐步复苏，并且政策会持续发力。在这种情况下，钢材市场的需求有希望进一步提升。不过，我们也需要关注到产能过剩等潜在的风险，这些风险会对钢材价格产生影响。
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