著名钢铁市场专家 马忠普
要警惕钢铁市场一直存在的下行压力，要构建起钢厂与贸易商合作的、能够使市场稳定的机制。
——2019年钢材市场行情走势分析预测
文/马忠普
2019 年钢铁市场形势极为特殊。明年的价格运行走势是大家所关注的未来市场方面的问题。要把握 2019 年钢铁市场的走势，一方面要把握主要市场风险影响因素的变化趋势，另一方面要把握这些主要影响因素之间的平衡关系，同时还需要有能够驾驭市场价格走势的应对策略。
政府去产能以及环保关停成为 2018 年年钢铁市场价格持续震荡上扬的主要动力。在产能过剩压力较小的支撑情况下，这种价格走势使钢铁企业学会了掌控市场供需关系与价格走势，提升了减少市场价格损失的能力。这对于应对 2019 年市场风险的增加以及价格回落的趋势，积极构建市场的稳定运行状态是非常有利的。
2011 年遭遇全球第二次金融经济危机，到 2015 年底时，大宗商品价格降到了底部。钢铁行业亏损额度超过一千亿元。随着政府实施去过剩产能的举措，淘汰了 1.6 亿吨中频炉地条钢产能，并且持续进行环保关停，这使得钢铁产能结构得到了优化。产能过剩的压力在不断减小，为钢厂能够避开过度的价格竞争，推动钢价处于高位运行提供了重要的基础性条件和支撑。持续的环保关停行动刺激了钢材市场价格不断上升。尤其是在 2018 年开始之后，因为环保关停还在持续进行，所以钢材价格在高位震荡的过程中继续呈现攀升的态势。
钢厂过剩产能压力较小，到今年 6 月，钢材社会库存从 4 月的 1900 万吨回落至 800 万吨左右。钢材市场需求疲软呈常态化态势，但市场具备稳定的基础性条件。正因如此，市场依然保持着价格活力和稳定心态。能够借助持续的环保关停和限产机会，演绎出钢铁市场价格高位震荡上行的平稳走势。政府去产能以及环保关停，这使得钢价不断高位攀升，展现出了前所未有的市场价格走势特征。
铁矿石价格处于相对低位且弱势震荡，这使得钢厂的成本上升压力不大。统计数据显示，占全国粗钢产量 58%的民营钢铁企业，在今年前 9 个月中，仅有 160 家民营钢铁企业盈利 1683 亿元，与去年同期相比增加了 130%。根据钢铁协会会员的统计，这些企业实现的利润为 2299 亿元，同比增长 86%。钢铁行业总共盈利 3466.8 亿元。预计全年钢铁行业利润将接近 4500 亿元。创造了钢铁企业盈利的历史最佳水平，在众多行业利润对比中，中国制造业各行业里，钢铁企业盈利处于遥遥领先的地位。
高处是寒冷的。这张图所呈现的经济学平衡关系表明，上游原材料价格处于高位并持续攀升，这对经济统计数字是有利的。在经济景气的时期，会引发下游价格的上涨，从而制造出通胀压力。然而，在经济下行压力增大的情况下，只会增加下游的成本压力，加大对经济的负面影响。各行业之间的利润协调力量以及市场关系自身的调整功能，就如同一个巨大的经济之网，笼罩在钢铁行业的高利润之上。这种行业利润结构关系和钢铁行业高利润不可能长期持续。
面对经济下行压力风险，钢铁去产能这一举措以及钢铁行业的高利润，为明年钢铁行业应对未来市场风险提供了有利条件，也为应对价格下行压力提供了有利条件，还为构建稳定运行的市场机制提供了有利条件。
四季度经济下行压力增加，贸易战使得主要经济市场因素对钢市的影响呈现趋弱态势。近期在低库存状态下，以钢坯为牵头的钢材市场价格处于高位并出现震荡回落，这主要反映出市场需求等经济因素对钢市运行的影响正呈现出弱化的风险趋势。要适应这种长期的市场趋势，就需要加快构建钢厂与贸易商命运一体化的合作稳定市场机制。
从螺纹钢的情况来看，它呈现出小幅回落的趋势。由此可以推断出，今年冬季的建筑钢材将会带动钢铁市场价格，使其仍保持在高位震荡且小幅回落的状态。因为受到环保关停以及产能置换等因素的影响，过剩产能的压力并不大，所以这个趋势在短期内难以发生改变。
明年钢铁市场将呈现出弱势运行长期化的态势，市场机会具有短期性。市场价格会在波动中出现小幅回落，总体呈现稳定的大趋势。无论是市场涨后的高价位利益，还是跌后的低价位损失，都属于钢厂。市场走势并非是单一的。要适应长期的市场趋势，加快构建钢厂与贸易商命运一体化的合作稳定市场机制。坚持社会低库存，钢厂控制产量，将钢厂和贸易商的价格利益关系处理妥善，共同承担市场价格风险，钢铁企业就能保持较好的行业利润。同时为什么会存在钢材贸易商，贸易商也会减少市场风险损失。
中国转型发展受诸多复杂因素影响，将会面临日益增大的经济下行压力，这种经济形势会对未来钢铁市场的需求和价格走势产生直接影响。实际上，钢材市场以及钢贸商正在迈入一个与之前市场运行态势存在差异的阶段性市场形势。
经济下行压力增加，这对钢坯价格产生了影响。钢坯价格先是冲破 4100 元，接着从 9 月中下旬开始震荡回落。进入到十一月，其价格回落到 3640 元/吨。
热卷价格在下半年始终低于建筑钢材中的大螺纹钢。因为去产能以及环保关停，建筑钢材是最大的受益者。只要这个因素未被消除为什么会存在钢材贸易商，且建筑钢材产能过剩压力尚未形成，这种趋势就难以改变。今年尽管挖掘机械增幅为 44.9%，然而自 8 月之后，汽车、造船业、家电业甚至出现了负增长，这使得热卷市场需求和价格持续处于弱势运行状态。
经济受到负面影响，导致建筑钢材期货价格大幅下跌。600 多元的贴水价差对建筑钢材市场产生了拖累和影响，使得建筑钢材市场近期呈现出回落趋势。价格的下行给市场带来了压力，进而增加了市场的恐慌情绪。
如何看待今年 8 月之后经济下行压力明显增大对钢市所产生的影响呢？由于时间的关系，现将阐述 6 个观点。
前三季度我国的 GDP 呈现出同比增长 6.7%的态势。在第三季度，中国的 GDP 增长达到了 6.5%。
据统计，1 至 9 月份，全国房地产开发投资达到 8.87 万亿元，与去年同期相比增长了 9.9%，其增速比 1 至 8 月份降低了 0.2 个百分点。从这些数据能够看出，房地产开发投资的增速在放缓，商品房销售的增速也在放缓。而对于解决百姓安居住房建设这一问题，不知有多少年轻人和农民工怀揣着梦想。政府给予了支持，然而利益格局较为复杂。商品房待售面积达到 5.3 亿平方米，社会市场的支持力度存在局限，所以进展较为缓慢。政府希望能够稳定房地产市场，以此来稳定经济。预计房地产对建材的需求将会逐渐减弱。
实际上进入 10 月后，拉动经济的三驾马车情况如下：国家加大了基建投资力度，这使得投资出现了微幅回升；而出口的增幅继续小幅回落，消费的增幅也继续小幅回落。
不久前中央经济会议明确作出了我国经济面临下行压力增大的判断，并且采取了一系列维稳经济的措施，其中包括积极扩大基本建设投资。原本各地政府规定，凡是资金未落实的城铁建设项目不得开工建设，然而后来这些项目都被放行通过了。近期投资的增长带动了钢材的需求。面对当前国内外经济形势复杂且下行压力风险不断增加的趋势，政府不会减弱投资力度，其目的是为了稳定经济。加大对外开放力度，扩大出口；支持技术创新，建设创新型新经济区；加大打造中部大经济中心区的力度；加大租赁房建设力度，以解决百姓安居问题；加大公路、铁路、机场、输油管线等基础性建设力度。特别在近期经过辩论后，终于放行 49 个地铁建设项目，这些项目总长 1400 公里。“十三五”期间预计城市轨道交通建设会迎来爆发性增长，到 2020 年时，全国城轨的运营里程有希望达到 8000 公里。
中国步入转型期后，一个重要特征便是传统制造业出现了全面的产能过剩。在转型期，要对中国经济下行压力的长期化保持警惕，这是我几年前就讲过的。实际上，政府在深化改革，与经济下行压力进行博弈，以实现经济稳定，这是我国经济运行的重要特征之一。但现在的问题在于，很多人无法理解，为何进入 8 月后中国经济下行压力明显增大。投资拉动可以稳定经济。今年以来，基建投资明显回落。这表明投资机会在减弱，投资的边际效益在降低，投资回报率也在下降。
更重要的是，多年来有许多领域积存的问题一直困扰着经济活力。我们需要加快政府职能改革，让市场能够真正发挥对资源的配置作用。要减轻企业的税费负担，使其向国际化企业的税负目标靠近，以此激发企业的市场活力和国际竞争力。同时，政府在职能转变过程中，要关注降低自身的运行成本，也要关注中低收入群体的困难。在收入方面加大改革力度，不能让青年一代就业者因高房贷而缺乏多样化消费能力；在住房方面加大改革力度，不能让青年一代就业者因高育儿成本压力而缺乏多样化消费能力；在医疗方面加大改革力度，不能让青年一代就业者因这些因素而缺乏多样化消费能力；在教育方面加大改革力度，不能让青年一代就业者因这些因素而缺乏多样化消费能力；在就业方面加大改革力度，不能让青年一代就业者因这些因素而缺乏多样化消费能力。要促进社会消费结构合理化，以释放社会有效需求，从而加快改善民生的步伐，从根本上释放经济活力。
国际货币基金组织总裁拉加德表示，中国的改革正朝着基于国内消费的模式进行转变。中国特色社会主义道路需要去解决那些与民生福祉相关的消费领域的基本制度建设问题，以此来夯实中华民族振兴的民生基础。
中国经济转型发展的阶段性大趋势特点，与过去相比已发生根本性变化。中国经济下行压力增加所暴露的是体制问题，而这些问题正是中国历经几年转型发展后，到今年下半年经济下行压力明显增大的主要原因。
中国经济转型发展至今所暴露的这些难题，皆是多年累积的老问题。只有对政府体制进行深化改革，同时加快对重大社会经济利益关系失调难点的系统深化改革，才能够破解这些系统难题。只有这样，才能够改善民生，释放经济发展的活力，加快中国历史前进的脚步。然而，中国若要真正进行改革，调整利益格局的困难确实很大，在实践层面也需要一个过程。人们注意到：以改善民生福祉为社会经济发展目标，从而建立基本制度，并且调整百姓消费支出结构的改革，在医疗方面已经拉开了序幕；在安居方面已经拉开了序幕；在教育方面已经拉开了序幕；在政府机构职能改革方面也已经拉开了序幕。
中国经济存在金融债务等诸多问题，但需清醒认识到，中国拥有全球最大的 13 亿人口，国内市场规模最大。同时，中国具备培育大型企业的优越条件。目前，消费对经济增长的贡献率已达 78%。只要能够改善百姓的消费支出结构，改善低收入群体相对贫困的状况，民生需求的增长就会依然旺盛。这充分表明中国在市场经济发展方面还有很大的空间。中国经济没有进入衰退期，而是进入了转型调整期。
当前中国经济处于转型发展阶段，钢铁需求强度有所回落，同时经济下行压力呈现增加趋势，这将会对未来国内钢铁市场的总需求产生影响，使其缓缓回落。这也是明年钢市呈现弱势运行态势的主要根源之一。
伴随这个过程，中国钢材消费，尤其是建筑用钢的总需求，在历经高位波动以及这轮投资高峰期之后，预计在明年和后年，总需求会呈现出缓缓回落的大趋势，并且这种常态化回落趋势将会对钢铁市场和钢铁行业产生影响。
当前政府加大了投资力度，这决定了钢铁需求，尤其是建筑钢材需求，在一段时期内仍会保持相对稳定且处于高位。
中国去年的钢产量为 8.317 亿吨，今年前三季度的产量已经达到了 6.994 亿吨，与去年同期相比上升了 6.1%。今年我国的钢铁产量将会超过 9 亿吨，达到创纪录的高位。从我国投资呈现回落的趋势可以看出，从热轧卷板和冷轧板的产量同比几乎没有明显增加也能够看出，补充增加的产量几乎都集中在建筑钢材这一方面。2017 年大力去除中频炉，导致产能发生变化，地条钢产量难以统计，同时有统计的粗钢产量却在增长，这两者之间存在直接的因果关系。这意味着前几年政府的统计数字无法准确反映我国包括中频炉在内的全部粗钢产量以及钢材的社会表观消费量。可以相信，2019 年我国真实的粗钢产量，无论是环比还是同比，都会呈现出回落的趋势，这种趋势会使市场感受到需求疲软所带来的压力。
治理环境问题对于中国经济结构调整和企业转型发展而言是一项重要任务。这意味着未来政府将会坚持经济与环境协调发展的理念，并且会持续长期依法加大环境治理的力度。这种情况将会对未来的钢铁行业和钢材市场产生影响。一方面，错峰生产不能采取一概而论的做法；另一方面，重点将会指向那些经过环保治理但仍然未能达标的企业。
环保问题的关键在于进行综合整治。环保部长曾指出，只有调整环境布局结构，才能够从根本上解决环境问题。河北省的钢铁产量占据全国的四分之一，是京津冀地区的主要污染源。尽管在三年内，由于区域环境容量超标问题的整治需求，河北省需要减少 4000 万吨的产能，但是异地产能置换以及沿海钢铁基地的建设速度都非常快。一些吨钢近千元的高利润正在对有竞争优势的钢铁企业产生刺激，促使这些企业变相扩大产能。这是市场和资本运行规律在资源配置方面起支配作用所导致的结果。未来的趋势是，在置换中新建的产能和供应在不断增加，然而需求却在逐渐减少。但是从钢厂设备利用率超过 80%这一情况来看，由于产能过剩的压力在短时间内并不明显，所以钢厂有能力对产量进行调控，从而保持市场供需的平衡以及价格的稳定。
目前社会库存处于低位。环保关停压力有所减缓，不过从几个省的环境整治办法来看，至少在今年冬季仍会保持一定压力。这使得螺纹钢价格会与板材有所不同。近期钢坯和螺纹价格处于高位并震荡回落。但这种价格高位弱势震荡的趋势在短期内难以发生改变。煤炭价格上涨导致多数火电企业出现亏损。焦煤价格处于高位且对其有支撑作用，焦炭库存较低，这两个因素影响下，焦炭价格难以出现大幅回落。铁矿石市场呈现弱势运行态势，然而国内矿山业利润偏低，其市场价格的抗跌性比钢材要好。这些因素依然给钢铁企业带来了成本支撑压力。
2019 年钢铁市场的运行态势与历史上钢材市场的运行形势存在较大差异。要驾驭明年钢铁市场的运行趋势，就需要具备正确的应对策略。
今年三月时，因为冬储因素以及对市场需求的期望值过高，钢材的社会库存急剧增加到了 1900 万吨。高库存的市场使得价格活力丧失。在环保关停方面，反应迟缓且无力。在市场疲软的状况下，出现了市场价格倒挂的情况。并且还面临着在历史上多次出现的四、五月钢价大幅下跌的风险。
当时钢铁产能过剩压力不大，并且环保整治是长期化的，这与历史上高库存导致市场风险释放、价格大跌的背景是不同的。
钢贸商面临高库存以及复杂市场价格下行的压力，他们不慌张，也不抛售。他们借助出货的时机，逐步降低库存，以此降低市场风险。同时，他们加大了对钢厂减产的压力，促使钢厂从市场价格涨跌的命运以及利益共同体这一角度出发，合理地调整市场价格结构关系。在钢厂的配合下，钢贸商顽强地进行博弈，既不慌张也不赌博，通过出货来减少库存风险。而不是采用恐慌性地竞相降价促销这种方式来去除库存。实际上，市场价格面临着回落的压力。然而，钢贸商在钢厂的配合下，采取了主动降库存的方式，从而避免了价格的大幅下跌。这种方式为后来抓住环保减产的机遇适度提高价格创造了条件，也造就了今年市场在大趋势稳定的情况下高位震荡前行的良好态势。但是，明年 3 月的市场形势与今年同期不同。这就使得贸易商的适度冬储、钢厂的适度减产以及钢厂政策有利于市场稳定这三者需要结合起来。提前预防冬储后的价格深跌。
2019 年钢铁行业利润低于 2018 年。钢贸商经营风险增大，经营艰难超过去年。但相信钢厂和钢贸商有智慧去应对 2019 年价格高位震荡且缓缓回落的情况，以及弱势市场形势。同时能够防范风险，维护行业合理且正当的市场经营利益。
当今世界形势较为混乱，美国发起的贸易战使得国际经济增速呈现放缓的态势。然而，发展中国家经济崛起这一大趋势，将会带动国际用钢实现较快的增长。中国的钢铁企业以及钢贸企业，应当把握住所处的时代机遇，积极融入国际布局，以此来缓解未来国内市场在资源方面所面临的压力。
美国打响了贸易战。中国的工业化体系较为齐全，其经济贸易产业链是面向全球且开放式发展的。而美国在几年内都无法摆脱对进口的依赖，难以恢复自身的制造业。在不到一年的时间里，特朗普的贸易战使得美国的金融、军事霸权在世界上的影响力迅速衰退。全球几十个经济大国开始呈现出去美债、减少美元、抛售美股以及运回黄金的大趋势。基辛格曾言：世界的形势处于不佳状态，特朗普在不经意间错失了一个时代。近期中美重新开始了贸易谈判，这给世界增添了一些兴奋之感。无论未来的趋势将会怎样，人间的正道始终充满沧桑变化。
几十年来，美元的国际货币地位使得美国创造了大量财富。美国拥有着不受限制的国际货币美元的印钞权和举债权。比如从中国进口日用消费品时价格较为低廉。而中国收到美元后，一方面需要增发国内的人民币来进行对冲。同时，获得的美元只能以美元、美债、美股的形式存在。美国发行国债，能使大量在海外流通的美元回流到美国，这些美元进入美国的三大市场，即期货市场、国债市场和证券市场。基于此，美国成为了一个金融帝国，从而能够攫取世界财富。这也致使美国人有了超前消费的行为。并且，高成本使得美国传统制造业出现萎缩，美国只能依赖大量的贸易逆差来支撑国内需求。美国政府问责局前总审计长沃尔克估计，2017 年美国实际各类债务总额达 79 万亿美元以上，涵盖政府、企业和社会。其中政府债高达 21 万亿美元。风险尚在后续。我们需提高警惕并留意观察。未来中美博弈过程或许漫长，然而今年外资进入中国的数量在世界居首，这显示了国际资本对中国经济和市场具有信心。美挑起的贸易战对中国的影响如何？国际政治经济新格局发展迅速，世界命运共同体、多边主义以及建立新型大国关系的大趋势愈发清晰。形势的演变对中国与世界的经济合作发展越来越有利。
十年前我在中非钢铁论坛上说：21 世纪是发展中国家经济崛起的时代大趋势并未改变。然而世界经济大格局发生了改变。中国首届进博会，其累计年度成交达到 578.3 亿美元。这有助于扩大中国消费市场以及促进国际经济交流。同时也给国内制造业带来了不小的转型升级压力。对于这种趋势，我们只能主动做好国内外市场一体化的布局。
当前一带一路国家的经济呈现出 4.6%的较快增长态势。这些地区和国家的国际用钢展现出了 4%的快速增长势头。这种增长态势决定了国际钢价有震荡上升的趋势。2017 年中国钢材出口回落 30.5%，这只是一个阶段性的特征。为了推动中国钢材出口，政府今年制定了诸多鼓励钢材出口的减税政策。1 至 10 月累计出口的钢材数量为 5841 万吨，与去年同期相比下降了 9.3%。影响中国钢材出口的主要因素是中国钢材市场价格，尤其是建筑钢材价格处于高位且呈现震荡走高的态势。实际上在 1 至 10 月期间，板材的出口仍保持着 16%的增幅水平。设备出口也好，直接出口也罢，面对一带一路国家需求的增长，未来中国钢材出口会呈现增加的态势。尤其是在明年下半年，钢材出口的增势会明显地展现出来。这种情况对于缓解明年钢材市场的资源压力是有好处的。
实际上，中国的钢铁企业，尤其是民营钢铁企业，已经在东南亚和非洲国家加大了对钢铁投资的建设力度。钢铁业需要着眼于长远，实施走出去的战略。其一，要把握“一带一路”国家用钢需求增长的机遇，走合作双赢的道路，加快国际钢铁产能的合理布局。一是加快电子商务与钢铁供应链的深度融合，二是加快同国际钢铁布局的深度融合。通过创新合作模式，能够减少投资风险，加快自身的跨境钢铁供应链大物流建设，从而扩大未来钢材出口，减少国内市场风险。希望人们能够从当今世界经济大格局的变化趋势中，把握 2019 年钢铁行业市场的未来之路。
2019 年的市场经济形势较为复杂，且存在价格下行压力。在这种情况下，钢贸商的经营困难比 2018 年更大。随着资本市场迅速发展，建设现代钢铁供应链大物流这一举措，正在改变我国传统上钢与贸分割的利益格局。钢铁企业参与现代物流建设是一种大趋势。钢铁企业积极兴办第三方物流，并且向社会钢铁供应链进行融合。钢铁物流企业突破了利益体制格局，迈出了开放、包容、合作的步伐，改变了自身的存在方式，摒弃了物流资源要素分散经营的旧模式。通过钢贸商之间的战略合作以及资本融合，做大做强了物流服务功能，促进了供应链的战略融合，以新模式在困境中创造出了新格局。电子商务正在探索加快与供应链各环节的融合进程。这一切预示着现代钢铁供应链服务的大物流。它在创新的过程中，正在加快自身的建设脚步。
传统的钢贸现货交易市场呈现出萎缩的态势，对传统市场的钢贸物流体系造成了强烈的冲击。在面对明年钢市价格处于高位且震荡、呈现弱势运行的大趋势时，钢贸商肩负着艰难的市场营销任务，同时也需要转型融入钢铁供应链的大物流体系中。
压力意味着机遇。在历史上，每当处于重大转折时期，都需要认清形势并对重大对策进行调整，这样才能掌握未来钢铁市场形势演变的主动权，才不会在当前时代变化的趋势中落后。形势复杂，风险与机遇都很重要，但更关键的是要正确应对，走好 2019 年钢铁市场历史前进的步伐。
