今日（2025年1月13日），宜宾银行首次挂牌，发行价格为2.59港元/股，共发行6.884亿股。
宜宾银行大股东为五粮液；这是宜宾银行第三次启动IPO，并渴望上市。来自大股东的压力尚不清楚。
五粮液并不是唯一一家设立银行的白酒巨头；贵州茅台有贵州银行，泸州老窖有泸州银行。两家银行均在香港证券交易所上市。此外，贵州茅台、五粮液也成立了投资基金，投资生物医药、供应链等方向。
回到宜宾银行上市，截至目前，其股价未见涨跌，报2.59港元。
在此前的黑市交易中，宜宾银行黑市交易报价区间为2.52港元至2.54港元，较IPO发行价2.59港元下跌约1.93%至2.70%。
尽管宜宾银行艰难维持开盘价，但市场反应并不积极。与五粮液的高度绑定以及地方商业银行的困境自然成为关注的焦点。
既是大股东又是大客户
宜宾银行成立于2006年12月，前身为宜宾市城市信用社；五粮液集团于重组期间入驻，此后从2009年至2021年四次参与该行增资。
招股书显示，截至2024年6月末，五粮液集团持有宜宾银行19.99%的股份；是宜宾银行第一大股东。
除行使股东权利外，五粮液集团还派出高管加入宜宾银行管理层。
例如，根据宜宾市人民政府2023年9月发布的通知，五粮液集团原董事、副总经理蒋林将担任宜宾市商业银行副行长、董事。
从业绩来看，2024年以来，宜宾银行营收和净利润增速开始明显放缓。
财报层面，宜宾银行2022年、2023年营收分别为18.67亿元、21.7亿元，同比分别增长15.2%、16.2%；净利润分别为4.33亿元和4.77亿元，同比分别增长31.7%和10.4%。 2024年上半年，宜宾银行实现收入10.78亿元，同比增长0.2%；净利润2.62亿元，同比增长2.9%。
回到业务模式层面，由于宜宾银行的定位是地方商业银行和超强现金流的大股东，这就导致宜宾银行吸纳的存款有两个明显的特征。一是主要是宜宾本地。二是五粮液占比较高。
招股说明书显示，宜宾银行90%的存款来自宜宾地区。 2024年上半年，宜宾客户存款总额707.15亿元，占客户存款总额的90.1%；内江占剩下的9.9%。
同时，宜宾银行的存款以公司存款为主，占比超过50%。
五粮液占公司存款的大部分。五粮液2024年半年报显示，其在宜宾银行的存款余额为129.09亿元，还持有尚未到期的宜宾银行承兑汇票约1.88亿元。
同时，宜宾银行披露，2024年上半年，其来自五粮液集团上下游合作伙伴的客户存款为12.26亿元，占客户存款总额的3.2%。
也就是说，今年上半年，宜宾银行395.35亿元的企业客户存款中，30%以上来自大股东五粮液及其关联方。
除了吸收五粮液存款外，宜宾银行还依托五粮液开展多项贷款业务。
公开资料显示，围绕白酒产业链，宜宾市商业银行为上下游客户打造了多种专项贷款，包括“基地白酒抵押贷款”、“窖藏抵押贷款”、“五粮贷”、“白酒企业高管贷款”等。 “信用贷”、“酒类互助信用贷”等，满足酒类生产企业、酒类企业粮食供应商等客户的不同贷款需求。
截至2024年6月末，宜宾银行累计向五粮液集团上下游合作伙伴提供贷款和垫款25.62亿元，占客户贷款和垫款总额的4.7%。
但这种模式也存在不少隐忧。例如，泸州银行因单一客户群授信集中度超过监管比例被罚款。
“借大贷小”，背后的另一面
除了与五粮液有着深厚的联系外，宜宾银行的业务模式还有一个明显的特点，那就是“大借小贷”。
简单来说，宜宾银行吸收了五粮液等大股东和客户的大量存款，然后将其作为贷款提供给当地小微企业。
招股书显示，宜宾银行客户贷款和垫款包括公司贷款、个人贷款、贴现票据和再贴现票据，2024年上半年分别为419.06亿元、49.11亿元、6.8亿元、73.23亿元。分别占客户贷款和垫款总额的76.4%、9%、1.2%和13.4%。
可以看到，在贷款业务方面，宜宾银行也以公司贷款为主，占客户贷款和垫款总额的近80%。
再看，宜宾银行的企业贷款主要面向当地小微企业。
招股书显示，今年上半年，宜宾银行发放小微企业贷款316.18亿元，占公司当期贷款总额的75.4%。
虽然主要向小微企业放贷，但宜宾银行对单一客户的贷款金额并不低； 2024年上半年，单一客户贷款金额突破1亿元，占银行贷款总额的60.2%。
能够向小微企业提供如此高的贷款金额，说明宜宾银行的贷款标准并不低。毕竟，小微企业面临的信用风险高于大中型企业。
宜宾银行招股书显示，截至2024年上半年，宜宾银行不良贷款余额9.44亿元，不良率为1.72%，高于商业银行平均不良率。国家金融监管总局数据显示，今年上半年我国商业银行不良贷款率为1.56%。
为了应对信用风险，宜宾银行只能通过加大核销力度来降低不良贷款率。
招股书显示，2024年上半年，宜宾银行不良贷款增加3.58亿元，而此前三年每年增加近5亿元。为减少不良贷款，该行上半年核销不良贷款2.58亿元，超过上年全年。
综上所述，宜宾依托五粮液等大客户为自己“减业绩”；然后将存款转移给当地小微企业。但银行的贷款规模不小，银行的不良率也不低，后期的不良率也会存在一定的隐患。
村镇银行或成重大隐患
此次宜宾银行上市还有一点需要重点关注，那就是宜宾银行还有两家村镇银行，分别是内江兴隆村镇银行和宜宾兴宜村镇银行。
其中，宜宾兴义村镇银行不良贷款率从2021年的3.96%飙升至2023年的4.95%，逼近监管要求要求的5%红线，拨备覆盖率也从222.89%下降2022年至2023年。183.97%。
2023年6月，宜宾银行向香港联交所提交上市申请时，监管机构发布了境外上市反馈意见。中国证监会要求银行出具境外发行上市备案的补充材料。一是说明其控股村镇银行的情况，是否存在相关风险隐患，以及相关风险管控和化解措施。
这在一定程度上说明宜宾银行旗下村镇银行内控管理不足，风险识别和评估手段滞后，可能导致其在经营过程中逐渐积累较大风险。
也就是说，由于实力相对较弱，这两家村镇银行，特别是宜宾兴义村镇银行，在后续的发展中可能会进一步拖累宜宾银行。
作为一家区域性商业银行，宜宾银行在扩大业务规模、提高资产质量、应对市场竞争等方面实际上面临着诸多挑战。再加上上述诸多风险因素，这无疑会给宜宾银行后期经营带来更多困难。很大的不确定性。
概括
据说，背靠大树就可以轻松乘凉。宜宾银行与五粮液的深厚联系，无疑给宜宾银行带来了很多便利。
但同时，客户的高度集中也使得宜宾银行对五粮液及其上下游企业的业绩变化过于敏感；一旦这些公司业绩出现波动，可能会影响宜宾银行的资产质量、盈利能力和风险控制。产生较大的影响。
更进一步，宜宾银行“大借小贷”的业务模式和村镇银行的经营风险进一步加剧了未来的变数。
本文来自微信公众号，作者：金德鲁，36氪授权发布。
