成都建筑钢材2020年回顾及2021年展望
时光飞逝，岁月悠悠，2020年已经悄然过去，新的2021年已经到来。 回顾2020年，在公共卫生事件频发的影响下，四川钢材市场最终冲高回落。 全年呈现先降后升的走势，总体波动幅度同比加大。 今年价格走势与去年不同的是，2019年是先高后低，而2020年是先低后高。 一季度，受突发公共卫生事件影响，建筑工地基本停工，需求停滞。 库存大幅积累并创历史新高。 由于库存高、需求低，价格波动下行。 二季度，随着复工复产加速，需求逐步释放，库存慢慢消化。 价格小幅反弹； 三季度传统雨季，需求释放不佳，价格弱势波动； 四季度需求密集释放，加上原材料价格上涨，导致钢厂成本上升，进一步推高钢价，库存快速下降，价格大幅上涨至年内高点，从“尾部上涨”型市场中脱颖而出。 2021年是“十四五”规划的开局之年。 下面小编就简单回顾一下2020年四川建筑钢材市场，并对2021年进行展望。
1、成都建筑钢材市场状况回顾
01
价格幅度扩大，先低后高，创四季度新高！
图1（成都德盛螺纹钢价格走势）
从图1可以看出，2020年成都德盛螺纹钢价格宽幅波动，先低后高。 2017年均价3891元/吨； 2018年均价4289元/吨； 2019年均价4047元/吨，高点4380元/吨，低点3680元/吨，振幅700元/吨； 2020年均价3800元/吨，高点4600元/吨，低点3610元/吨，振幅990元/吨。 2020年成都螺纹钢价格价格涨幅较2019年增加290元/吨。可见，2020年价格波动幅度加大，价格高点上升，但价格重心发生明显转移。 以成都德盛16-25螺纹钢为例，价格从年初的3870元/吨上涨至年末的4300元/吨，全年上涨430元/吨，涨幅11.11%那一年。 今年成都建材价格走势可分为四个阶段：
第一阶段：1-3月，价格持续下跌。 受年初公共卫生事件影响，市场整体处于恐慌阶段。 螺纹钢价格也一路下跌。 资源基础超预期，政策潜在需求落空，系统性风险加大，钢材出口需求严峻。 钢材价格持续下跌，一季度成都螺纹钢整体下跌260元/吨。
第二阶段：4月至6月上旬，价格波动上涨。 随着疫情初步得到控制，货币和财政政策的宽松带动基建和房地产需求快速复苏。 二季度钢材需求大幅增长。 在需求拉动下，4月份钢材价格开始出现第一波上涨。 截至6月初，已涨至3860元/吨，整体上涨250元/吨。
第三阶段：6月初至10月底，价格大幅波动，从6月初的3860元/吨到10月底的3840元/吨，整体调整20元/吨。 期间，四川持续遭遇暴雨洪涝，导致工地采购意愿不足，工地回款缓慢，加之期货走低，市场情绪走弱，钢厂库存和社会库存不断积累，而且价格从未出现上涨趋势。 其过程十分曲折，期间发生多次震荡，持续时间长达5个月，价格低位波动。
第四阶段：11月至12月，价格强劲上涨。 “金九银十”时期的期望落空了。 进入11月后，建筑钢材产业链呈现成品钢需求与供给减少超预期共振的基本面。 淡季不再疲软，市场出现阶段性大幅上涨。 加之需求超出预期，原料端强势上涨，成本支撑有力，最终导致年内最大涨幅，达到4600元/吨的高位。
02
南北价差缩小，跨区域利润萎缩，成都螺纹价格处于中西部地区中低水平。
图2（2017-2020年成都与周边市场及中西部地区年均价差变化）
图3（2017-2020年成都与周边市场及中西部地区年均价差变化）
从成渝地区、西安、乌鲁木齐以及中西部地区的年均价来看，成渝螺纹钢价差一直维持在较低水平。 2017年至2020年，价差一直维持在-6元/吨至25元/吨的水平。 2020年价差较2019年有所收窄，仍处于较低水平； 2020年成都与西安价差（南北价差）有所收窄成都钢材市场地址，由2019年的181元/吨缩小至2020年的107元/吨，主要是由于陕西地区的资源量成都市场的投资力度加大，这限制了成都建材价格的涨幅。 此外，今年当地钢企产量保持高位，四川电炉钢生产对市场造成一定影响； 成都与乌鲁木齐螺纹钢价差由2019年的243元/吨收窄至139元/吨，主要是由于今年成都价格较低； 成都与中西部地区价差由正转负，反映出2020年成都建筑钢材价格基本处于中低水平，尤其是今年6-10月传统雨季，整体需求释放不佳，高库存压力叠加，外围钢厂持续到货，价格中枢下移。 近年来，四川钢厂品种资源丰富，竞争激烈。 价差较去年缩小，跨区域资源利润有所下降。
图4（2019-2020年成都与西安螺纹钢价差走势图）
从图4来看，2020年成都至西安区域价差的利润高峰将出现在5月和12月。 冬季11月至次年1月期间，南方地区（如成都）因施工工地仍能维持正常作业条件，钢材需求依然存在，而北方地区则因雨雪天气，当地钢材需求依然存在。钢材需求几乎完全受温度等因素影响。 如果局势停滞不前，北方钢材价格将跌至一年的冰点，而此时南方钢材价格将远高于北方。 在追逐利益的驱使下，我国基本上每年冬天都会上演一出“北材南下”的大戏。 从图4成都与西安价差来看，11月中旬以来成都与西安区域价差在140-340元/吨。 其中，12月18日西安与成都价差高达340元/吨。 考虑到西安螺纹钢价格是基于成都检验称重的。 除了货物装卸费、运费等费用外，还有一定的利润空间。 按照12月18日西安与成都的价差计算，西安螺纹钢运往成都销售后，可获利50元/吨左右。 2020年，南北跨区域资源利润较2019年明显收窄，整体价差重心下移。
图5（2019-2020年成都、乌鲁木齐螺纹钢价差走势图）
从图5来看，2020年成都与乌鲁木齐的区域价差较2019年明显收窄，且价差重心持续下移。 2020年成都-乌鲁木齐区域价差盈利高峰为11月。 11月成都与乌鲁木齐区域价差340-550元/吨，其中11月14日成都与乌鲁木齐区域价差高达550元/吨。 考虑到乌鲁木齐螺纹钢是标价，剔除货物装卸费、运费等费用，已经处于盈亏边缘，可见今年乌鲁木齐至成都的资源流通并不具备优势。 一方面，今年成都螺纹钢价格较低，价差不断缩小并倒挂，导致资源跨区域流通价格没有优势。 价差倒挂的内部原因包括成都资源充足、竞争压力加大、部分短流程钢厂基本以出口为主。 南北价差持续较小，北方原料无法冲击西南价格。
03
基差和期货收益趋势明显
图6（2020年成都螺纹钢现货-期货-基差走势图）
如图所示，2020年成都市场现货价格与期货走势密切相关。 螺纹钢期货价格是产业供需关系、生产成本结构和宏观经济形态共同作用的结果。 2020年成都现货价格整体表现强于期货，但走势落后于期货。 今年6月之前，期货较现货价格大幅贴水，使得低价资源不断进入市场，对当地市场造成了一定影响。 高库存阴影下，9、10月市场需求不及预期，期货震荡下行，带动现货价格继续走弱。 “金九银十”之后，11月滞后的市场需求爆发，期货价格飙升至高位，带动成品市场持续向好。
04
市场成交略低于去年同期，但未见明显萎缩
图7（2020年成都钢材市场贸易商日成交量走势图）
图8（2020年成都钢材市场贸易商月度交易量走势图）
从成都市场建筑钢材市场成交情况来看，2020年建筑钢材样本经销商累计成交量较2019年同比减少823万吨。从日成交走势来看，由于受年初公共卫生事件影响，市场整体交投气氛冷清，市场活跃度极低。 随着疫情逐步得到控制，社会经济活力逐渐显现，4月份市场交易活力开始绽放，到了6月份，成都建筑钢材交易量在3月份达到峰值。 另外，从时间段来看，3-5月和9月成都市场建筑钢材成交量仍保持较高水平，但全年成交量较去年同期略有下降，但并未出现明显萎缩。
2、成都建筑钢材市场库存
01
市场库存持续高位
图9（2019-2020年成都建筑钢材社会库存走势图）
如图所示，2020年平均库存量和年库存量均高于去年同期。 2020年成都建筑钢材平均库存为75.71万吨，高于去年的30.3万吨，增长68.23%。 主要原因是，一方面，由于受疫情影响，今年春节后库存周期明显延长。 高峰库存接近146万吨，同比增加64.2万吨。 此外，需求停滞，大量钢材滞留在仓库。 另一方面，今年以来钢厂资源供应依然维持高位。 随着四季度需求的释放以及四川地区经销商冬季备货意愿较弱，年底库存并未出现明显增加。 预计2021年成都库存可能接近2019年，低于2020年平均水平。
02
工厂库存同比持续高位
图10（2019-2020年四川省部分钢铁企业厂内库存走势）
图11（2020年四川钢厂库存周变化）
如图所示，2020年钢厂平均库存量远高于去年。 2020年四川钢企平均钢厂库存为38.82万吨，高于去年的23.41万吨，增长152%。 节后受疫情影响，钢厂库存大量积累，库存峰值接近141.2万吨，同比增加62万吨。 此外，需求停滞，大量钢材滞留在钢厂。 从2020年四川部分钢厂总库存增减情况来看，重点钢企1、2、6、8、9月库存持续增加，3、4、5、10月库存持续增加11月库存整体下降，其他月份库存增减交替，变化不明显。
3、四川省钢铁生产情况
01
四川粗钢产量创六年新高
图12（近六年四川省粗钢产量月值）
图13（近六年四川省粗钢产量年度走势）
四川省目前有攀钢集团、川威集团、德盛集团、大钢集团四大钢铁企业。 2020年，四川省规模以上企业粗钢产量（除12月份数据未公布外）为1619.53万吨。 12月四川钢厂生产正常，近三年12月粗钢产量均在170以上。2019年全年粗钢产量1792.85万吨。 因此，2020年四川粗钢产量预计将创六年新高。
02
铁水产量持续上升
图14（近六年四川省生铁产量月值）
图15（近六年四川省生铁产量年度走势）
2020年，四川省规模以上企业生铁产量（除12月数据未公布外）2156.52万吨，2019年全年粗钢产量2285.5万吨。 2020年四川生铁产量将继续保持高位。
03
钢铁产量仍有增长空间
图16（2014-2020年四川省钢铁产量）
图17（2019-2020年四川省钢铁产量累计值）
2019年，四川省成品钢产量超过3300万吨，同比增长14.3%，创历史新高。 2020年1月至7月，四川省部分建筑钢材生产企业处于不饱和状态，累计月产值为负。 8月份以后，四川省钢铁生产逐步恢复。 部分产能置换企业预计2021年陆续投产，产量仍有可能增加。
此外，周边市场部分钢厂今年因技术改造已长期停产，明年二季度将逐步恢复生产。 供应量同比将大幅增加，投入四川的量也将增加。 受四川周边市场供给挤出效应影响，预计全省供需缺口将进一步缩小，占全省比重将持续提升。 首先我们来分析一下西南地区的资源流入情况。 重庆产能将于2021年2月逐步释放，预计将出现资源溢出，对川中南部辐射力持续增强。 保守估计，四川省资源投入比例将增加6-8%。 预计2021年云南省产能将继续向川西辐射，增加对攀西的直供。 保守估计，四川省资源投入比重将提高0.5-1%。 另外，从西北地区流入四川省的资源量分析，陕西省受益于相对较好的交通条件和运营多年的相对成熟的直供客户群。 仍将是四川省重要的资源来源，预计占比不低于15%。 内蒙古、新疆、甘肃、宁夏、青海等地，由于战线较长，跨区域利润不稳定，除季节性投放外，很难实现明显提升。 从华北流入四川的资源情况来看，山西省推出的品种以线盘为主。 随着2021年四川省新线卷轧机的投产，预计该份额将受到影响。
由于四川需求相对稳定，这一数字与全省4500多吨成品钢材的实际需求相比仍有较大差距。 省外资源投入不排除继续增加的可能性，预计2021年省外资源流入量将有所增加。总体来看，2021年四川建筑钢材市场竞争可能依然激烈，这将限制总体物价水平的上涨。
04
西部地区电炉钢平均开工率为74.61%，四川电弧炉钢厂产量呈现先低后高的走势
1）西南电炉钢产能占比13%。
图18（全国电炉钢区域分布）
从地区来看，我国电炉产能主要分布在华东、华南、华中和西南地区，占比分别为37%、20%、16%和13%。 这主要是由于这些地区废钢资源相对充足，且电价相对较低。 比较适合发展电炉炼钢。 截至2018年3月1日，江西、湖北、湖南、河南、四川、云南、福建、重庆已公布产能置换计划。 规划新增电弧炉产能2618万吨，其中四川省新增1149万吨。 其中云南省909万吨，湖北省400万吨，河南省359万吨。
2）西部电炉钢平均开工率为74.61%
图19（西部电炉钢生产率）
2020年初，受疫情影响，原料废钢供应和成品销售遇到较大困难。 电炉钢厂被迫亏损，导致检修、减产甚至停产。 1-3西部电炉钢开工率维持历史低位。 四川原计划月初复产的2家电炉钢厂已陆续宣布延期至月底。 随后，在国家大力推动复工复产的背景下，电炉逐步恢复正常生产。 但由于废钢供应紧平衡，电炉炼钢始终处于微利或盈亏平衡状态。 同时，也倒逼电炉钢厂更加注重生产技术，加强管理，降本增效，从而促进生产技术水平的显着提高，降低电炉生产成本。 11月份以来，“金九银十”期预计开始滞后。 随着资金不断落地实体经济，下游需求爆发超预期。 成品材料价格一路推高。 四川电炉厂利润有所回升。 年产量先低后高。 西部电炉钢全年平均开工率为74.61%。
05
钢厂利润空间被压缩，贸易商经营困难，原材料吞噬大部分利润。
图20（2020年成都长流程钢厂螺纹钢成本及利润）
图21（2019-2020年成都长流程/短流程钢厂螺纹钢盈利能力）
2020年钢厂利润较2019年有所下滑，今年原材料价格整体高位运行，成本较高。 此外，2020年螺纹钢价格较2019年有所下行，2019年螺纹钢平均利润为332元/吨。 2020年螺纹钢年均利润172元/吨，整体利润较去年大幅下降。 尤其是前三季度成品价格表现不佳，进一步侵蚀钢厂利润。 2020年，长流程钢厂高炉螺纹钢毛利润低至-38.5元/吨成都钢材市场地址，短流程钢厂螺纹钢毛利润低至-215.09元/吨。 进入11月，下游抢工压力转化为钢材旺盛需求。 螺纹价格持续上涨。 铁矿石价格一直相对疲软。 长流程螺纹利润已恢复。 短流程螺纹利润受到滞后需求的支撑。 第四季度利润逐渐恢复。 但全年钢铁企业利润同比小幅下降。
4、四川省固定资产投资和房地产投资完成情况
01
固定资产投资比上年增长9.9%
根据四川省统计局地区生产总值统一核算结果，2020年全省生产总值万元，比上年增长3.8%。 其中，第一产业增加值5556.6亿元，增长5.2%； 第二产业增加值17571.1亿元，增长3.8%； 第三产业增加值25471.1亿元，增长3.4%。 固定资产投资稳步增长。 全社会固定资产投资比上年增长9.9%。 分产业看，第一产业投资增长35.6%； 第二产业投资增长10.7%，其中工业投资增长10.7%； 第三产业投资增长8.3%。
02
1-11月四川省房地产开发投资6659.28亿元，比上年增长10.8%。
图22（2018-2020年四川省房地产开发投资）
从房地产开发情况看，2020年1-11月房地产开发投资6659.28亿元。 从房地产开发情况看，房地产开发投资增长10.8%。
03
商品房销售面积增长
四川省商品房施工面积48790.3万平方米，增长1.5%。 商品房销售面积11400.6万平方米，增长1.0%。
04
四川基础设施投资表现良好
今年四川基础设施投资表现良好，房地产开发投资业绩仍呈上升趋势。 此前，11月27日，四川召开2020年第四季度重大项目集中开工活动，全省共组织重大项目1730个，总投资8175亿元。 从投资领域看，基础设施领域长期项目517个，投资3008亿元，占比36.8%； 工业领域强基础性项目716个，投资3053亿元，占比37.3%； 民生和社会事业领域短期项目381个。 项目，投资1276亿元，占比15.6%； 其他项目116个，投资838亿元，占10.3%。 这批项目的开工建设，将为实现年度经济社会发展目标提供有力支撑，同时为“十四五”良好开局打下坚实基础。
5、2020年四川建筑钢材市场总结
01
价格幅度扩大，先低后高，创四季度新高！ 全年低价周期长，高价周期短，留给经销商的操作空间不大；
02
与周边市场价差收窄，南北价差收窄，跨区域利润萎缩，成都螺纹价格处于中西部地区中低水平，部分外地钢厂省份减少了资源投入；
03
当地建筑钢材产量持续增加，直营钢厂占比持续上升。 未来钢铁产量仍有增长空间；
04
钢铁企业利润同比大幅下降。 贸易商经营困难，原材料吃掉大部分利润；
05
库存水平同比大幅增加，全年库存处于高位；
06
整体需求表现尚可，与往年相比没有明显萎缩；
07
2020年1-11月四川省房地产开发投资增长，1-11月商品房施工面积累计值同比下降。
六、2021年四川建筑钢材市场展望
01
供应方
2020年，四川省部分建筑钢材生产企业处于未饱和状态，预计2021年部分产能置换企业陆续投产，产量仍有可能增加； 此外，周边市场部分钢厂今年因技术改造而长期停产，明年二季度将恢复生产。 产量和供应量同比大幅增加，四川投资金额也将增加； 由于四川地区需求相对稳定，不排除增加省外资源的可能性。 总体而言，四川建筑钢市场的竞争可能在2021年仍然是激烈的，这将限制总价上涨。
02
需求方
四川省从2020年1月到整个社会的固定资产投资同比增长9.1％。 从房地产开发的角度来看，对房地产开发的投资同比增长10.8％。 四川的基础设施投资在2020年表现良好。2021年是第14五年计划的第一年，并且期望全球流行病和经济复苏有所改善，2021年的需求可能比2020年更好。全球经济复苏可能是2021年的主要主题和流动性仍然松散，这将带来总体商品需求的总体复苏，预计钢铁市场需求也将进一步改善。
03
存货
在2020年，由于流行病的影响，总体库存基础将更大。 但是，缺乏在2021年低价下在冬季存储的意愿将导致假日后的库存积累速度和峰值价值低于2020年。
总而言之，2021年四川省的建筑钢供应仍有改善，但增加的含量有限。 由于供应和需求之间的不匹配，价格波动可能会加剧，而且钢铁厂和经销商运营仍然很困难。 生产方面的成本将继续很高。 铁矿石，可乐和废钢等原材料的价格牢固。 每吨钢厂的平均每吨利润可能维持2020年的水平。在成本支持下，四川省建筑钢价的重点可能会向上转移。 预计2021年四川省钢铁价格的低点将高于去年，高点将低于去年。 全年的平均价格将高于2020年。向上移动的价格可能在5％-10％的范围内，而且价格波动范围可能为3800-4550元/吨。
