美国大选后，特斯拉股价上涨约40%，公司市值一度达到1.1万亿美元。
瑞银分析师斯帕克·努诺在11月25日发布的研究报告中警告称，在特斯拉近期股价上涨中，情绪驱动因素大于基本面因素，投资者需谨慎对待。
瑞银认为，尽管特斯拉正在转型为一家AI公司，但作为其核心业务，汽车业务仍然是该公司最重要的利润来源。目前该业务占公司总市值的比例已跌破近期平均水平，很可能引发股价“下行通道”。
站得越高，摔得越惨？
报道称，近期特斯拉股价大幅上涨主要源于市场对特朗普就任美国总统后政策变化的乐观预期，更多是受情绪驱动而非良好的基本面。
从估值角度来看，特斯拉的市场定位已从电动汽车公司转向人工智能公司：
在我们的框架中，特斯拉的汽车和能源业务每股价值约为 52 美元，而特斯拉的其他业务（人工智能等）按当前股价计算，估值已达 1 万亿美元。
这意味着特斯拉被视为人工智能领域的参与者，而不是传统的电动汽车制造商。
报告称，特斯拉汽车业务目前仅占总市值的12%，历史最低达到10%。
瑞银还表示，每当核心汽车业务市值达到近期平均水平（约17%）时，股价往往会进入“下行通道”。这种情况在过去四年中只发生过两次，分别使特斯拉股价回升超过30%和70%。
由于特斯拉估值持续高位，汽车业务能否为公司带来预期利润仍是未知数。
报告称，从2022年开始，特斯拉未来12个月股价对应的预期市盈率一直在20至60倍之间波动，而当前股价对应的预期市盈率已超过60倍并达到100多次。等级。
瑞银表示，如果投资者想在目前的价格水平上继续增持特斯拉，他们将需要有非凡的信念感。例如，相信特斯拉到2030年可以实现1550万辆汽车的交付目标（当前市场预期为480万辆），以及储能部署目标（当前市场预期为480万辆）。
