“增收不增利”的局面，归咎于电商业务投入的加大。
文字| 《中国企业家》记者 邓双林
编辑｜姚云
图片来源｜视觉中国
在经历了电商行业“反内卷”、互联网“互联”等相关政策后，在双11大促的重要节点，阿里巴巴公布了最新一季度财报。
本季度，阿里巴巴营收2365.03亿元，同比增长5%，净利润435.47亿元，同比增长63%；营业利润352.46亿元，同比增长5%，调整后EBITA同比下降5%，至405.61亿元。阿里巴巴将“增收不增利”的局面归咎于电商业务投入的加大。
上季度，阿里巴巴调整后净利润下降9.4%，原因是回归电商、云计算等主营业务后的高投入。与大多数依靠降本增效来释放利润的中概股不同，本财年，阿里巴巴明显回归了“投资换增长”路线。因此，利润端至少将在几个季度内承受压力。
聚焦本季度业务，核心营收来源桃田集团实现营收989.94亿元，同比增长1%，扭转了上季度同比下滑的趋势。但调整后的息税及摊销前利润同比下降5%。主要原因是对用户体验的持续投入。
不过，淘天的“花钱”却引起了一些水花——本季度淘天的客户管理收入同比增长2%，88VIP会员数量同比增长两位数，达到4600万，一个月——环比增加500万。
阿里巴巴还大力投资国际业务。
本季度，阿里巴巴国际数字业务集团营收同比增长29%至316.72亿元。调整后EBITA为亏损29.05亿元，去年同期为亏损3.84亿元，但亏损较上季度收窄。阿里巴巴解释称，亏损是由于加大了对速卖通和跨境业务的投资。此外，由于阿里巴巴对跨境物流的投资，菜鸟调整后的EBITA也大幅下滑。
阿里云交出了一份不错的成绩单。本季度，云智集团营收296.1亿元，同比增长7%，调整后息税摊前利润26.61亿元，同比增长89%。其中，公有云实现两位数增长，AI相关产品收入连续五个季度实现三位数同比增长。
阿里云杭州云栖小镇
总体而言，阿里的战略路线变成了在主营业务中压缩利润来争夺市场，而其他业务则大力降本增效。本季度财报也透露出阿里回归“价值导向”的决心。
正如阿里巴巴高管在上季度财报电话会议上强调的那样，预计未来几个季度将继续维持高水平的资本支出。总而言之，阿里巴巴仍处于建立新秩序的过程中。重点是保卫电商市场、拓展阿里云及海外业务。总体方向是加大投入换取战略增长。阿里巴巴集团CEO吴永明表示，阿里巴巴大部分业务将在1至2年内逐步实现盈亏平衡，并逐步开始贡献大规模盈利能力。
毕竟，阿里巴巴当前最紧迫的任务不是赚钱，而是恢复增长动力，保护电商市场。刚刚勒紧腰带、过着艰苦生活的阿里能否收获预期的成果呢？
为增长投入资金
阿里巴巴现在最重要的任务是，一是保住淘天电商的份额，让CMR增速与GMV增速相匹配；二是带动云增长，减少非核心业务损失。
尽管淘天的巨额投资导致利润下降，但它仍然是阿里巴巴最大的收入驱动力。阿里巴巴对利润下降的解释是加大了对客户体验的投入。财报显示，第三季度，阿里巴巴销售及营销费用同比增加70亿元至325亿元，同比增长27%，远高于营收增长率;营销费用占收入的比例也从去年同期的11.3%上升至13.7%。投资巨大。
在客户体验方面，淘天采取了松绑退款、上线退货宝等举措。它利用“体验积分”引导商家避免陷入恶性低价竞争。它还引入了微信支付和京东物流，为商家和消费者提供更多选择。同时，我们也靠合作寻找增量。
取消天猫商户年费后，今年9月1日起，淘宝、天猫将根据确认的平台交易GMV收取基础软件服务费。淘天客管理收入增速达到2%，表明阿里巴巴正在逐步减少对第三方商家的利润让步。
在财报发布前刚刚结束的双11期间，淘天也较往年改变了态度。它不再一味强调“全网最低价”，而是“砸钱”支持对消费者的一系列补贴和折扣，注重品类和体验。和服务优势。桃田管理层此前甚至发出明确信号：“我们认为，一味低价会让中国营商环境、消费和制造业倒退”、“这次双11不会以绝对低价赢得消费者”。
正如首席财务官徐宏在电话会议中指出的那样：本季度的收入增长是由桃天集团变现率的有节奏的增长推动的，包括基于GMV的服务费以及商家使用我们的营销工具进行的全站促销。根据我们的战略，我们继续投资于我们的核心业务并提高运营效率。
也就是说，淘天未来几个季度仍将进行大量投资，以实现战略增长，保护电商市场。
这样一来，“增收不增利”的困境至少还会持续几个季度。
负责增长的阿里云在本季度取得了近两年来最好的同比增长率。阿里云业务强劲增长的核心因素是AI。阿里巴巴指出，AI相关产品收入连续五个季度实现三位数同比增长。
不过，阿里云的持续投入也是巨大的。数据显示，本季度阿里巴巴产品研发费用达124.25亿元，同比增长10.82%；营销费用增长近30%，达到319.22亿元。
在今年的云栖大会上，阿里云全面升级AI基础设施，降低API调用率，推动大型AI模型在行业场景的具体应用。在阿里巴巴电商，“AI驱动”战略已经实施一年了。具体来说，淘宝针对所有商家推出了AI产品“业务管家”。今年双11，该产品累计服务400万商户，帮助中小商户生成超过1亿件产品和营销素材。据了解，阿里巴巴在海外推出了对话式AI搜索引擎Accio，定位为个人代购。
未来，阿里云将持续对客户增长和技术尤其是人工智能基础设施进行投资，推动AI云计算的渗透率。
对于核心以外的业务，重点是减少损失。报告期内，本地生活集团和大娱乐集团亏损同比收窄，业务运营效率有计划、有节奏地优化。
其中，本地人寿集团营收同比增长14%至177.25亿元；随着单位经济效益的提升和业务规模的不断扩大，本地人寿集团季度调整后EBITA亏损由去年同期的25.64亿元持续收窄至3.91亿元。元。
差异化内卷化
过去几个月，互联网电商行业发生了巨大的变化。
一是要达成共识，不再一味强调低价，针对低质低价开展反内卷行动。三个月前，向低价策略靠拢、推出只退款政策的淘天率先取消了只退款政策。随后，各平台纷纷效仿。今年的双11成为电商“反内卷”的重要验证窗口。
据星途统计，今年双11线上销售额达14418亿元，同比增长26.6%。其中，综合电商平台（主要是淘宝、天猫、京东、拼多多）销售总额11093亿元，占比超过80%。
过去，电商竞争的重点是价值创造，对于各方来说是双赢的局面：平台在产品和服务方面，努力构建基础设施和生态系统；商户探讨如何利用数字化提升能源效率，利用互联网洞察创新，满足需求；消费者以购买优质产品为荣，同时推动企业和平台的品质创新。
但后期在内部竞争中，企业未能实现“以价换量”，经营压力持续；该行业越来越接近恶性循环的边缘；市场偏离了正确的价格机制和有序竞争的轨道，偏离了资源的有效配置。价格机制陷入扭曲竞争的陷阱。
电商巨头之间的竞争绝不是单纯的价格竞争，谁能降低成本。需要走向品质竞争和售后竞争。
目前，阿里巴巴似乎已经有了明确的想法。短期内将加大投入提升用户体验、改善商户运营环境，从而提升GMV和CMR增长。长期来看，要看能否依靠“差异化内化”来巩固电商份额，提高商业变现。按照这个思路，利润下降是一个必要的过程，但后期是否会有匹配的结果和产出还有待观察。
另一个变化是平台之间壁垒的打破以及所需内容的交换。
10月16日，京东物流宣布全面融入淘宝、天猫。平台商家可在发货后台直接选择京东物流；支付宝在停用 13 年后重新引入该平台。此外，京东还接入了菜鸟快线和菜鸟车站作为包裹代收点。 9月，淘宝与微信也讲和，淘宝整合了微信支付。双11一直是电商平台最激烈的战场，但今年却从竞争转向竞争。
在财报会上，对于接入微信支付，阿里巴巴高管表示，“与微信支付的合作为平台潜在用户的增长提供了巨大的空间，我们看到了月交易用户增长的显着提升。” ，但这需要平台保持中长期的投入，并匹配相应的用户增长策略。”
如果说前一阶段的战场是靠“扳手腕”打击对手、比拼价格，甚至用各种手段争夺商家和主播“二选一”，那么电商后半场互联互通需要靠实实在在的努力。客户体验留住用户和企业。
无论外部还是内部因素，阿里巴巴已经到了必须脱离价格战漩涡，转而投入服务成本和体验成本的时刻。吴永明在本季度财报中也再次强调，“我们将继续对核心业务进行投入，提高各项业务的运营质量。”
新闻热线及投稿邮箱：
