宏观扰动下的成本推高
库存压力导致价格先涨后跌。
回顾2019年不锈钢市场价格走势，不锈钢期货现货价格走势在宏观扰动下，在成本和库存压力的推动下，呈现出“先涨后跌”的运行特征（见图5）（参见图 5）。 一季度呈现缓慢上升趋势。 二季度继续下滑，三季度大幅上涨，四季度回落。 年末不锈钢现货价格基本恢复至年初14000元/吨的水平； 上海期货交易所不锈钢期货自9月25日上市以来，呈现持续下跌走势。截至12月31日收盘价14410元/吨，较上期下跌1175元/吨，跌幅7.54%。挂牌价15585元/吨。
从具体分析来看，2019年不锈钢价格走势主要由宏观扰动下的成本和需求主导。 上半年受中美贸易谈判进展、国内存款准备金率、减税等宏观政策刺激影响较大； 下半年以来，受印尼恢复禁矿影响，镍价大幅上涨，成本上涨推动不锈钢被动跟风； 但随着不锈钢库存不断积累，高库存的负反馈效应显现，国庆以来价格在高库存的压力下持续下跌。
2020年不锈钢市场展望
总量过剩、新增投资密集、寡头竞争
关节压力
从2020年不锈钢供需、新增产能、行业竞争格局等影响价格的主要因素分析，我们认为2020年不锈钢将面临总量过剩、新增投资密集和寡头竞争的三重压力。简要分析如下：
1. 总超额
ISSF最新数据显示，2019年1-9月，全球不锈钢粗钢产量同比增长3.4%，达到3980万吨； 其中中国产量同比增长11.7%，达到2249万吨，是全球唯一正增长的国家。
预计2019年全年，全球不锈钢产量同比增长约5.0%，达到5300万吨； 其中中国产量同比增长约13.0%，超过3000万吨。
考虑到2020年全球不锈钢新增项目产能——中国和印尼新增产能投产情况（见图6），预计2020年全球不锈钢产量增速在6%左右，其中中国不锈钢产量增速将回落至10%左右； 不锈钢产量增速呈现“全球加速、中国放缓”的格局。
据国际不锈钢论坛（ISSF）预计（见图7），2019年全球不锈钢消费量同比增长2.4%，2020年同比增长4.4%； 其中，2019年我国不锈钢消费量同比增长8.6%，2020年同比增长7.2%； 不锈钢消费也呈现出“全球增长加速、中国增长放缓”的格局。
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供需对比，全球及中国不锈钢供应增速高于需求增速。 2020年供给过剩的局面依然难以改变，供需总量过剩的格局将导致不锈钢价格承压。
2、新增投资密集
对于上期上市的不锈钢期货——304不锈钢冷轧板，我们认为2020年新增冷轧产能将进入密集部署期，这将给不锈钢期货带来较大压力。
据51不锈钢统计（见图8），2019年新增冷轧产能157万吨，2020年新增冷轧产能190万吨； 冷轧新增产能的密集投资将对作为贸易标的的冷轧产品产生负面影响。 不锈钢期货价格承压； 新增冷轧产能投资超过炼钢产能投资，热冷轧价差也将面临严峻考验。
3、寡头竞争
不锈钢行业是充分竞争的行业之一，也是集中度较高的行业之一。 目前，全国已形成一大批国有企业（太钢、宝钢、北部湾新材（原北海承德）等）、民营企业（青山、德龙等）的竞争格局。
同时，随着印尼青山、德隆不锈钢项目的投产，印尼正成为不锈钢行业不可忽视的新生力量之一。
此外旧钢材价格走势图表，随着2019年11月3日宝武集团、太钢集团、山东鑫海签署战略合作框架协议，行业“寡头垄断”的竞争格局日益清晰。 2020年不锈钢行业的竞争必将是国企、民企和印尼之间的竞争更加激烈，并将决定不锈钢市场的最终走向。
众所周知，价格战是市场“寡头垄断”竞争的最终手段。 尤其是在整体供过于求的情况下，以具有低成本优势的私营和印尼不锈钢企业与具有资金和技术优势的国有企业为竞争目的而制定。 战略布局和实施将极有可能主导不锈钢中长期价格走势。
概括
2020年不锈钢期货价格走势
可能主要是下降趋势。
综上所述，在总量过剩、新增投资密集、寡头竞争三重压力的综合作用下，以及不锈钢炼钢、冷轧新增产能不断投产达产的影响下，考虑到不锈钢期货价格以交易为主 未来价格预期方面，预计2020年不锈钢期货价格将以下跌为主，不锈钢期货价格贴现现货或将成为常态。
总结
目前对明年的评估中，由于各种原因，常常出现预期与现实偏差较大的考验。 因此，我们认为，对市场运行情况及主要影响因素进行全面总结分析，有助于制定未来的交易计划。 具有良好的参考效果； 但对于交易实施而言，需要在静态分析下持续跟踪变化，及时优化实施方案旧钢材价格走势图表，提出相应的策略，或者避免交易前进路上的各种“坑”，顺利达成目标。 务实、理性的目的地选择。
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