在亚利桑那州广袤的沙漠平原上，每年有超过300天的阳光照射在英特尔、台积电、恩智浦等半导体巨头的工厂上，工厂里配备了半导体制造中最昂贵的设备——光刻机。
英特尔员工曾经发现，光刻机的吞吐量会在凌晨1点到2点之间突然下降，经过长时间的调查，英特尔终于找到了“凶手”，那就是他们可爱的邻居——几百头奶牛。
附近奶牛场的奶牛每天都会放很多屁。奶牛产生的甲烷每天都会放很多屁。由于凌晨 1 点到 2 点之间风向的变化，甲烷通过空气净化器进入洁净室，影响光刻机的效率。英特尔想出了一个完美的解决方案：搬迁农场。并记住教训：不要在牛放屁多的地方建工厂。
作为全球芯片业巨头，英特尔与可口可乐、福特一样，是“美国时代精神”的象征，他们与光刻机有太多故事，多年来不断解决旧机器的“狗屁问题”，不断采购新机器，以维持在芯片制造业的核心竞争力。
今年4月，英特尔宣布首台High NA（高孔径）EUV组装基本完成，公司还调动了旗下最精锐的宣传力量，拍摄了一组精美的视频，展示了这台造价超过3.5亿欧元、可用于3nm以下芯片制造的EUV光刻机，从ASML到英特尔俄勒冈工厂的运输和组装过程。声势浩大，引得大批业内同行和美国官员在社交媒体上形成统一的转发趋势。
英特尔成为全球首个高NA EUV客户
从搬迁奶牛场到购买High NA（高数值孔径）EUV，都有一个一致的行为逻辑：美国半导体制造业领导者的“个性”必须树立——英特尔曾经拥有一支纪律严明、努力拼搏的工程师队伍，他们总能及时排除各种设备故障，保证良率和产能；2024年，英特尔也将保持先驱者的个性，他们仍是美国“芯片制造回流”计划最坚实的力量和忠诚的执行者。然而，光鲜的外表和傲骨的风度，难以止住内脏的外部出血。
英特尔的血腥历史和新任首席执行官的毁灭
8月1日，英特尔Q2财报在美股雪崩中可谓是惊心动魄的洪流，当天股价大跌20%，市值蒸发320亿美元。乍一看，营收同比仅下滑1%，但晶圆代工、自动驾驶业务等关键部门的亏损却在加大。更让外界震惊的是，该公司宣布裁员超过15%（超过1.5万人），并决定从第四季度开始暂停派息，很快引发了中小股东对该公司的集体诉讼。
然而就在9个月前，这位“美国芯片长子”还在憧憬着“四年五个节点”的美好愿景，以及2030年晶圆代工业务IFS成为全球第二的美好愿景。悄然间，英特尔的市值距离千亿美元越来越远，只相当于AMD的不到四成、的不到十分之一。
股价、市值和企业成长性息息相关。在资本市场大佬们眼中，英特尔未来四五年的长期规划在目前惨淡的业绩面前已显得可笑。难怪那些对该公司提起集体诉讼的人认为，该公司管理层今年上半年没有诚信对待投资者，涉嫌财务欺诈以故意抬高股价。
2020 年 1 月，英伟达市值超越英特尔，随后被远远甩在身后
英特尔大规模裁员并非毫无道理，早在2022年，英特尔就鼓励爱尔兰多达2000名员工休三个月无薪假，以削减成本。需要注意的是，爱尔兰是一个“重仓”，在德国上马大量项目之前，爱尔兰是英特尔代工业务的主要出口港，相比之下，以色列则更注重研发。
回首往事，落花流水与三尺冰层之间，只有一墙之隔。如果我们忽略英特尔在数据中心、高性能计算等领域的一系列决策失误，以及他们如何错过了移动处理器和 AI 热潮，只观察英特尔“代工业务”近三年的发展历程，便可窥见其问题的深度和凶险。
2021年3月，英特尔现任CEO帕特·基辛格接替鲍勃·斯旺出任公司新掌门人。两人可以说是上世纪80年代后全球集成电路发展时期英特尔的缩影。基辛格曾担任英特尔首席架构师，受到业界传奇人物安德鲁·格鲁夫的亲自指导，是该公司最年轻的副总裁兼CTO。
他似乎有足够的底气在上任后立即宣布“拨乱反正”，并在公司发展规划上大力贬低前任斯旺，认为其自身的专业工程师背景更符合公司背景，而斯旺从CFO到CEO的晋升之路沾染了太多资本市场的“金钱气味”，偏离了以制造业为基础的发展路线。
基辛格上任后的“拆房”之旅
从时间线上我们可以看到，基辛格上任18个月后基本改组了顶层架构，开启了新一轮的业务整合，在2022年夏天的投资者会议上，他将公司所有业务线划分为“传统”和“新兴”。
、和代表传统业务；代工业务（IFS）、自动驾驶业务代表公司新兴（）业务方向。
令外界感到意外的是，在基辛格宣布三大新兴业务后不到三个月，他几乎凭一己之力再次对其进行拆分重组。首先，他将GPU重新归类为消费级显卡和数据中心AI加速器，拆分成两个不同的部门；其次，在2022年下半年宣布与英特尔进行重大分离，让它们独立上市，不再合并财务报表。英特尔在处理新兴业务时的权衡，为其垮台埋下了伏笔。
英特尔近两年对 GPU 业务的重新划分和“离婚”似乎是迫不得已。前者被英伟达和 AMD 逼退，后者主打自动驾驶“黑箱”模式也耗资巨大。而且并购是前任的得意之作。趁着 L3、L4 还是辅助驾驶市场炙手可热的“概念股”，它单独去资本市场募集更多资金，既可以摆脱烧钱的包袱，又可以清理前任的团队，这种做法颇有道理。
相比于这两条业务线，英特尔的IFS，也就是晶圆代工业务，自2021年3月计划公布以来，便成为万众瞩目的焦点，而这也体现了基辛格二次创业的努力。
那么，英特尔的代工业务（IFS）在过去三年中表现如何？简而言之，它目前是英特尔躯干上的一道伤疤。
