金价继续上涨
在美国降息预期升温、地缘政治风险加剧的背景下，金价看涨观点增强，投机机构短期资金、央行实物需求及个人需求也支撑金价，随着投资者基础扩大，金价有望进一步上涨，看涨声音越来越多……
资金流入黄金市场十分活跃，7月份以实物黄金资产为基础的交易所交易基金（ETF）连续三个月净流入，净流入量创两年来最高水平。在全球经济复苏和地缘政治风险的背景下，看涨金价的情绪有所加强，投机机构的短期资金、央行和个人的实物需求也支撑金价，随着投资者基础的扩大，预期金价将进一步上涨的人越来越多。
作为国际金价风向标的纽约期货（交投最活跃的月份合约）价格在8月2日创下每盎司2522.5美元的历史新高，15日仍在2500美元左右徘徊，作为推动金价上涨的重要因素，投资者们都十分关注流入黄金ETF的资金情况。
主力黄金ETF产品“SPDR黄金基金（SPDR Gold）”截至9日，资产规模达846.6吨，较一周前增加约1.4吨（0.2%），较4月底增加14.6吨，“截至9日，资产规模达102.9吨，增加1.4吨（1.3%），资产规模有所扩大。
国际研究机构世界黄金协会（WGC）的数据显示，7月份，ETF的黄金需求净流入48.5吨（37亿美元），这是自2022年3月以来因俄罗斯袭击乌克兰引发危机而录得的最高水平（185.4吨），是近两年零四个月以来的最高水平。
值得注意的是，北美地区1、2月均出现35吨以上的净流出，7月转为净流入25.7吨，4月欧洲地区净流出52.1吨，7月已是连续第三个月出现净流入，与6月仅有亚洲、欧洲地区出现净流入不同，7月各地区均出现净流入，从季度数据来看，4-6月仍是连续9个季度净流出，但目前已转为净流入，趋势十分明显。
一是市场普遍预期美国降息。历史上黄金价格与长期利率呈负相关，不产生利率的黄金吸引力正在增强。尤其是2022年俄乌冲突以来，即使在利率上升、新冠疫情肆虐的情况下，资产保值需求依然强劲。目前，由于担心美国经济放缓，市场对美联储（FRB）降息的预期增强。对利率敏感的欧美机构投资者买入黄金的势头持续增强。
对中东局势的担忧也推动了资本流入。随着哈马斯头目哈尼耶的死亡，支持哈马斯的伊朗对以色列实施报复的风险增加。俄罗斯和乌克兰之间的冲突没有缓和的迹象。在“动荡时期”，黄金这种价值不易贬值的“安全资产”比股票等金融资产更容易被购买。
虽然金价在过去大幅上涨后迅速回落，但一些人认为“乱世买金”已不是暂时现象。日本市场战略研究所代表龟井幸吉郎分析称，“未来美国降息将带来强烈的物价上涨预期，使经济低迷时期的买入变得更加容易。随着中国、印度等国家收入上升，买家也大幅增加。”
不少人对基于地缘政治风险的买盘能否持续感到担忧，部分人认为，在原油供需等国际经济领域大规模冲突下，黄金贬值的可能性不大，伊朗与以色列的全面冲突也将继续推高金价。
美国股市的波动也让资金更容易流入黄金这一“另类资产”，市场分析师丰岛逸夫指出，“黄金是少数有望升值的资产之一，在投资困难的情况下，没有替代资产可投，无处可去的资金就涌入黄金市场。”
短期资金流入也是一个原因。美国商品期货交易委员会（CFTC）截至7月16日的数据显示，净多头仓位约28.5万手，达到四年零四个月高位，6日也达到23.9万手。世界黄金协会数据显示，2024年上半年各主要央行黄金购买量达到483.3吨，创历史新高。中国和印度在货币贬值和通胀下将实物黄金视为资产，这意味着实物黄金需求旺盛。
尽管高位抛压有所加大，但短期买盘因素充沛，金价总体看涨，视中东局势恶化走向及美国降息预期，金价或将再创历史新高。
本文来自微信公众号，作者高山智也，经36氪授权发布。
