兄弟吃肉，我喝汤，总是不太合适。 12月废钢是否会出现补涨？
本文阐述废钢价格为何比其他品种上涨难度更大今日废钢价格最新行情，并试图通过分析10月份以来上涨背后的逻辑、市场重要宏观信息今日废钢价格最新行情，预测接下来废钢市场行情以及需要重点关注的问题。 12 月，以及可能的行业变化。 行业风险。
一、废钢易跌难涨的原因
废钢呈现跌而不升的趋势，与下游行业单一、行业集中度低、加工能力供给过剩密切相关。
废钢的下游主要是钢厂和一些铸造厂，其中钢厂占比90%左右，拥有绝对的话语权。 近年来，我国房地产行业进入下行周期，新房开工率大幅下降，钢材需求大幅萎缩。 尽管新能源电力基础设施、新能源汽车建设以及国家基础设施逆周期支撑带来的增量需求探底，但只能延缓而不能改变钢铁行业逐渐走向寒冬的趋势。 钢厂利润微薄。 在上游铁焦强势、成本坚挺的情况下，他们只能选择通过抑制废钢来减少损失。 至于废钢，恰好就是那种只有钢厂才能操纵的软柿子。 这主要是由于当前废钢行业的竞争格局所致。
经过过去几年的一轮大力产能扩张，废钢行业目前加工能力严重过剩。 许多加工基地缺粮。 为了维持生产，抢货现象时有发生。 以破碎物料为例，今年我们调研的破碎线产能利用率甚至不足30%。 无论这种现象是废钢资源释放缓慢还是钢厂跟不上需求造成的，客观上确实造成了基地目前的生存困境。 也有不少退伍军人赔本挣钱，勉强维持生计。
一方面，废钢本质上是一个依赖钢厂面貌的生意。 目前钢厂只能喝粥。 如果老人能喝米汤而不吃肉就好了。 另一方面，废钢仍是小规模、碎片化的竞争格局。 虽然有欧冶云业、华废、华拓等大型供应链公司在整合，但很多都是发票业务，真正参与加工的还是少数。 。 受到钢厂打压，内部无法形成合力，自然是易跌难涨。 幸运的是，目前废钢供应长期处于紧平衡状态。 易跌难涨，废钢主要以慢涨慢跌为主。
二、本轮钢价回升的主要逻辑
我认为10月下旬以来钢价的反弹主要有两个因素。 首先是市场整体对明年稳增长政策拉动需求改善的预期。 尤其是财政部宣布增发1万亿特别国债后，预期进一步强化。 另一方面，经过半年多的减产去库存，建材基本面处于相对健康的状态。 库存偏低导致现货市场出现一定程度的结构性紧张。
当然，最重要的是宏观预期的作用，但阶梯不能只是往上爬。 期望需要通过现实来验证。 此轮实际上有提前炒作明年新开工预期的嫌疑。 很难说现在的阶梯是否是海市蜃楼。
3、当前废钢基本面：供需双涨，保持相对平衡
我们先通过255家样本钢厂的数据来回顾一下当前废钢的基本面：
供应：到货量逼近59万吨，创2023年下半年新高。目前废旧资源大量释放，短期到货或将维持高位；
需求：钢厂日废钢消耗量增至57万吨左右。 尤其是电炉，由于其利润偏好，增产动力较强。 同时，由于铁矿石短期见峰，高炉利润略有改善，且废钢性价比较好，因此也适当增加。 剂量；
库存：目前钢厂库存已升至550万吨左右，其中高炉钢厂废钢原料库存同比增加近65%，涨价热情不减强的;
利润：目前华东地区电炉炼钢利润谷电220元，平电60元。 受利润驱动，电炉收购废钢意愿强烈；
性价比：目前，螺废价差已拉大至1120元左右，废铁价差为310元。 废钢成本效益突出，有利于钢厂维持或小幅增加废钢需求。
就废钢本身而言，目前基本面相当健康。 供给和需求同时上升。 应该说，供给和需求是相对平衡的。 到货意外好，加上今年春节临近，废钢资源有望跟上。 由于废钢价格向好，长流程钢厂逐渐积累了部分库存（例如华东某大型钢厂日消耗量约1.7万吨，外报库存已达65万吨左右）。
电炉的日常消耗量在利润方面有点落后，但最近似乎正在加速追赶。
上周，我们对电炉厂的情况和增产复产意愿进行了调查。 从调查结果来看，本周周消费再次出现大幅增长，确实让人有些意外。 不过，看到电炉的利润还保持在这么好的水平，我似乎现在也明白了电炉厂言行不一的情况了。 毕竟我一整年都在躺着，担心利润的好转只是昙花一现，行动有些迟缓。 但当我看到利润继续保持时，无论能持续多久，我就不再怀疑了。 企业要迅速行动，生产并弥补损失。
四、12月份市场分析及预测
1、宏观经济形势暂时回落至二级水平，钢材供需暂时领先，废钢市场或将转负。
当前宏观投机已进入阶段，部分资金有获利了结的冲动，但现实或许无法为钢价继续上涨提供动力。 钢厂利润、钢材产量和库存变化或将成为12月钢材市场的关键因素。 现实中，螺纹库存环比增加，螺纹产量升至八周高位，库存积累风险似乎再次酝酿。
从这个角度来看，12月市场可能会出现震荡调整的节奏。 钢厂继续扩大利润的可能性不大，在废钢供应不短缺的情况下，废钢价格也很难上涨。
这里还需要重点关注中央经济工作会议（可能是中期）。
2、前期看电炉产量增量何时见顶，后期看冬储意愿和力度。
从往年冬储的时间安排以及我们对钢厂冬储意向的调查来看，今年的冬储时间较晚，预计大部分钢厂要到12月下旬才会开始冬储。 暂时排除冬储这一关键变量，12月前期基本面判断的起点是废钢日消耗量。
对于长流程钢厂来说，虽然目前因铁矿石监管调整而利润有所改善，但钢贸商冬季囤货的意愿可能并不高。 当前淡季，钢厂建材自备库存大幅积累。 越冬也不太可能发生。
至于电炉，确实没有太大的增产空间。 目前，我们89座电炉的产能利用率已接近3月份的年内峰值。 长期和短期的过程增量都是有限的。 废钢供应方面，11月份市场反馈国内制造业生产较为旺盛，家电、汽车、电子等市场生产及废钢形势利好。 同时，由于本月废钢价格平稳小幅上涨，社会回收和现场加工处于良好水平，废钢整体供应量明显增加。 有了电炉，你大概就不用担心吃不饱了。
3、总体来看，短期内废钢或将迎来窄幅波动。 调整后，预计发酵以及钢厂逐步启动冬储后，废钢供需可能会逐渐趋紧。 只要钢材价格稳定，就会有波动。 强化的可能性。 但其中存在很多不确定因素。 目前尚无独立市场，黑色产业链整体估值尚无明显提升迹象。 不建议在市场上添加筹码进行赌博，防止小额损失。
