金融期货
【股指】
股指（IH、IF）：股指小幅下跌，农林牧渔、电力设备领跌。 上证50指数跌0.19%，沪深300指数跌0.10%，两市成交金额0.88万亿元，北向交易资金出现净流出。 18.36亿元。 5月17日，融资余额增加10.44亿元至.8亿元。 近期公布的经济数据显示，房地产尚未明显企稳，市场整体需求不足。 如果没有进一步的政策刺激，股指很难大幅上涨。 从技术角度来看，我们应该警惕指数持续波动后的走向。 后续波动可能会加大。 短线操作方面，建议重点关注短线测试。 预计合约波动2500-2750，合约波动区间3800-4150。
股指（IC、IM）：A股震荡分化，人工智能板块发力，收涨0.21%，收涨0.53%。 A股总成交额增加995.25亿元至8822.66亿元。 资金交易气氛一般，北向基金净卖出18.36亿元。 4月份经济金融等数据均表现差于市场预期，消费环比下降。 当前国内经济复苏方向没有改变，复苏力度较弱。 市场处于有顶有底的阶段，更多的是结构性主题轮动。 市场继续大幅波动的概率较大。 由于前期数字经济主题细分行业交易拥堵已回落至中性位置，近期主题表现较为强劲。 操作上可重点关注做多IM、做空IH的跨品种套利。 预计波动区间为6000-6470，预计波动区间为6500-6500。 7040。
【国债】
国债：窄幅波动，10年期国债收益率上涨0.50bp至2.715%。 本周，央行启动了1250亿元1年期MLF操作，以超额对冲本月到期的MLF。 操作利率维持不变，短线品种多数下跌，资金水平保持稳定。 4月份工业生产、消费、投资等经济数据均低于预期。 房地产投资开发建设仍在下降，房价上涨的城市较少，市场需求依然疲弱，信贷政策仍需加强。 央行表示，稳健的货币政策必须精准。 力度强劲，音量适中，节奏平稳。 美国两党在债务上限问题上仍存在分歧，市场担心可能出现的违约风险。 美联储也表示尚未对6月利率会议做出任何决定，美债收益率主要上涨。 由于经济数据不及预期、存款利率下调等事件发生，国债期货价格突破上涨后，部分多头获利了结，短期面临调整压力。 T2306合约波动区间为101.3-102元。 建议逐步移仓至2309合约。
02
活力
【原油】
原油：美国债务上限延长的乐观情绪以及避免美国违约的协议抵消了美国原油库存的增加，SC上涨2.21%。 美国民主党总统乔·拜登和美国共和党国会领袖麦卡锡在长达一个月的僵局后于周二同意就一项协议进行直接谈判。 在美国联邦政府最早在6月1日耗尽资金、无法支付账单之前，双方需要达成协议，并推动该协议在美国国会参众两院获得通过。 拜登和麦卡锡周三强调，他们决心迅速达成协议，提高联邦政府31.4万亿美元的债务上限，避免债务违约对经济造成灾难性影响。 美国能源情报署数据显示，截至2023年5月12日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总计8.27亿桶，较前一周增加261万桶； 美国商业原油库存为4.67亿桶，较前一周增加261万桶。 上周增加504万桶； 美国汽油库存总计2.18亿桶，较前一周减少138.1万桶； 馏分油库存为1.06亿桶，较前一周增加8万桶。 范围是500-570。 建议持有多头订单。
【甲醇】
甲醇：甲醇下跌0.97%。 本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷为74.82%，较上周下降4.14个百分点。 本周，宁夏、山东部分烯烃装置停车检修，国内CTO/MTO装置整体开工率下降。 截至5月11日，国内甲醇装置整体开工负荷为67.14%，较上周下降1.76个百分点，较去年同期下降3.43个百分点。 总体来看，沿海地区甲醇库存83.7万吨，环比增加7.98万吨，增幅10.54%，同比下降6.06%。 预计沿海地区甲醇循环供应总量在28.6万吨左右。 据卓创资讯不完全统计，预计5月12日至5月29日我国进口货物到港量为65.71万吨-66万吨。 MA309波动区间为2200-2300，建议观望。
【橡皮】
橡胶：周四橡胶震荡收低，RU09收于12195，跌幅60%。 国内产区干旱有所缓解，预计后续胶水将在气候影响下缓慢释放。 国外产区也有望逐步开放，但供给依然较低，国内库存不断积累，打压价格，基本面相对疲软。 沪胶价格处于低位，进一步下跌空间有限。 天然橡胶的基本面没有根本改变。 但短期来看，在新胶供应尚未完全释放的前提下，气候和收储仍预计价格可能会阶段性推升，短期RU09波动区间是12000-12500。
【纸浆】
纸浆：今天纸浆运行强劲。 外围市场美元报价大幅下调，对浆价不利。 当前宏观环境下，海外阔叶浆新增产能加速释放，欧洲港口库存加速积累，海外需求持续疲软。 国内进口量明显回升，进口木浆现货价格持续下跌，成品纸价格重心下移。 总体来看，目前的大幅跌幅短期内有反弹和复苏的可能性，但中期内供给增加、需求下降的逻辑没有改变。 预计后期浆价仍将弱势，但关注5300附近压力，合约区间4800-5500。 。
【聚烯烃】
聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化稳定，中石油降低100。 拉丝PP，中石化稳定，中石油稳定。 煤化工7250手，成交量回升。 周四，聚烯烃市场继续盘整。 从基本面来看，消费进入淡季，市场也会跟随淡季。 从市场来看2023年4月全国主要市场五大钢材品种社会库存量，经过前期的连续下跌，短期内市场或将暂时止跌。 当前需求已进入淡季，跌势可能再次止跌。 预计PE09合约将在7700-8200区间波动，操作上建议观望。 PP09合约预计波动区间为7100-7750
【PTA】
PTA：：：主力2309合约收于5354元/吨，华东现货价格5550元（+60）。 PX中国台湾售价为969美元。 PTA加工参考区间385元/吨。 09合约基差为204（-100）。 总体PTA建设开工率在80%左右。 华南下游地区织机综合运转负荷在50%左右。 涤丝销量增加，终端原料采购跟进。 截至目前，码头原料备货仍集中在7-10天。 随着淡季的临近，后市码头运营负荷进一步增加的动力可能有限。 建议逢高做空。 合约波动区间4900-5300元/吨。
【乙二醇】
乙二醇：主力2309合约收于4287元/吨，华东地区现货价格在4200（-38）。 华东主港区MEG港口总库存为97.02万吨。 乙二醇样石脑油生产利润-93美元/吨。 本周国内乙二醇总产能利用率为57.89%，环比下降0.57%，其中综合装置产能利用率为60.24%，环比下降0.58%； 煤炭乙二醇产能利用率为53.67%，环比下降0.54%。 需求方面，聚酯工厂目前开工情况趋稳，需求出现一些好转迹象。 恒力石化90万吨装置目前已于4月初停车检修，维持一条线运行，计划6月份转产EO。 浙江石化计划5月份转产苯乙烯，并计划开工三座乙二醇装置中的两座。 2024年，浙江石化也将增加EVA配置，乙二醇转产产量将持续增加。 总体来看，乙二醇预期产量转化率与乙二醇实际产量存在一定差距。 未来，这一逻辑将在现实与预期的切换过程中给乙二醇市场带来波动。 市场走势仍偏强，预计期货主力合约价格仍将在（4300-4500）元/吨区间震荡。
【玻璃纯碱】
国内纯碱市场继续弱势运行，市场交投气氛清淡。 纯碱市场整体开工负荷为80-90%，处于中高端水平。 部分厂家订单发送量较前期有所减少，接单意向较强。 国内浮法玻璃市场部分地区价格仍在下滑，大部分地区价格保持平稳观望。 华北沙河少数工厂价格下调1-2元/重量箱。 市场成交灵活，交投气氛仍一般。 厂家出货有差异，部分可以接受。 从盘面来看，今日纯碱价格再度走软，库存数据为51.8万吨，较上周小幅减少。 今日玻璃期货涨跌互现。 从基本面看，玻璃淡季临近，期货较现货贴水，预期一般。 本周玻璃库存小幅增加。 总体来看，做多意愿不强。
03
黑色的
【钢】
钢材：本周螺纹表需求恢复到淡季水平310万吨，供需疲弱下库存也进一步下降。 淡季钢材需求疲软的悲观现实、原材料售空后钢厂减产步伐举步维艰、板材库存压力较高等因素都拖累了市场表现。 后期无论是政策性粗钢平准调控，还是缓解库存压力，钢厂都会持续减产。 在铁水下降的过程中，炉料的真实需求并不乐观。 但值得注意的是，由于利润问题，蒙古煤炭进口量有所减少，部分焦炭贸易商也出现逢低吸纳的迹象。 碳价格正接近阶段性底部。 在炉料估值低位、终端需求疲弱、铁水减产跟上的环境下，预计成品料价格将继续震荡探底。 关注终端需求改善或政策力度预期提振。 合约波动区间为3600-3800。
【铁矿】
铁矿石：由于碳端利润让步，钢厂工序减产步伐明显放缓，相应铁矿石日消耗量和铁矿石港口清关降幅也较年初明显收窄当月的。 铁矿石港口库存也持续减少，绝对量较去年同期减少10%左右。 240万吨左右的铁水产量仍对铁矿石基本面提供一定支撑。 但二季度国外矿石出货量季节性增加以及后期铁水进一步下滑，预示着铁矿石基本面小幅恶化。 在终端需求（或预期）没有边际改善之前，矿石价格仍将受到长期减产和钢厂利润的压制。 I2309的波动范围是690-770。
【煤焦】
双焦：焦煤、焦炭09合约日内震荡走弱。 焦煤价格止跌企稳，第八轮焦炭降价开始，跌幅收窄至50元/吨。 在钢厂利润较低、焦炭企业利润还在的环境下，很难说焦炭促销和降价周期会结束。 上游焦煤库存持续积累，零关税背景下进口量依然充足。 产量较高位回落，但仍高于同期水平，焦煤估值仍有下调空间。 焦炭产量有所下降，但焦炭企业库存不断积累2023年4月全国主要市场五大钢材品种社会库存量，议价能力有限。 成品需求逐渐进入淡季，钢厂利润难以扩大。 平准调控政策约束下钢厂增产空间有限，需求端支撑不足。 在焦煤成本支撑疲软的情况下，产业链将继续向碳元素上游寻求利润。 焦炭价格易跌难涨，煤焦维持高位做空思路。 预计波动区间为1200-1500，J2309波动区间为1900-2300。
【铁合金】
铁合金：今日锰硅、硅铁主力合约相对坚挺，震荡。 河钢锰硅采购价格7150元/吨，硅铁7580元/吨。 锰矿、焦炭价格走势偏弱。 北方锰硅成本已回落至6320元/吨，厂家利润较好； 南方地区利润倒挂程度有所减轻。 硅铁平均成本在7200元/吨左右，行业利润较低。 锰、硅产量仍处于较低水平，库存压力依然较大； 硅铁产量低位回升，市场库存消化缓慢。 需求方面，钢厂利润低迷，钢铁产量见顶后回落，双硅需求难有良好表现。 综合来看，锰硅供需格局依然宽松，硅铁库存正在缓慢消化，双硅价格承压。 关注厂家生产节奏控制。 由于硅铁产量调控较为明显，可以尝试做空SM、做多SF套利操作。 预计波动区间6500-7000，波动区间7100-7600。
04
金属
【贵金属】
贵金属：贵金属近期走软主要是由于中国经济数据不佳、美国政府对债务上限谈判的乐观言论以及近期美国经济数据表现相对较好，导致金属整体走软。 拜登和众议院共和党人最近举行会议，就债务上限进行谈判。 会后，双方均表示乐观，认为最快周末就能达成协议。 至于美联储，多数官员表示不排除进一步加息的可能性，并表示将在一段时间内维持较高利率。 近期国内经济数据不佳以及美国经济衰退的预期给工业品带来整体压力，这对白银的表现不利。 目前的市场逻辑依然是“暂停加息+对潜在衰退的担忧+就业市场降温的预期”。 美联储正处于货币政策周期的过渡期。 滞胀或将长期化，去美元化下黄金的货币属性凸显。 央行持续购买黄金等长期驱动因素是显而易见的。 合约波动区间为5300-5900。 合约波动区间为435-470。 短期面临回调，但幅度可控。 波动中心整体上扬。 白银受工业面拖累，金强银弱格局延续。
【铜】
铜：受美国债务上限谈判取得进展以及美股上涨带动，铜价日内收涨近2%。 受美国债务上限谈判艰难以及国内经济数据不及预期影响，铜价大幅下跌。 国内铜产量继续稳定增长。 今年全球供应可能保持稳定，精矿加工费将继续小幅上涨。 预计今年国内汽车产销量将下降，但铜需求预计将保持平稳。 家电产品表现良好，尤其是空调生产进度持续增长。 电力投资可能是拉动铜需求的主要行业。 国内铜供需总体保持良好。 短线合约或将宽幅震荡，下方支撑63000，上方阻力67000。 建议关注国家常委关于新能源汽车下乡的具体政策、美元、下游开工、库存等情况。
【锌】
锌：日内锌价小幅收高。 昨日低于预期的宏观数据对锌价造成负面影响。 近期国内精矿加工费持续高位，精矿供应宽松，冶炼利润良好。 社会镀锌板库存小幅增加，结束下降趋势。 从近期公布的国内数据来看，下游基建、家电等向好，而汽车、房地产则疲软。 欧洲天然气价格有所回落，但产量恢复缓慢。 短线合约整体或将在20000-22000左右区间波动。 建议关注国内库存、现货升贴水等。
【铝】
铝价继续反弹。 宏观方面，经济面临压力，俄罗斯和乌克兰之间的海外冲突仍然具有破坏性。 行业方面，截至5月18日，国内电解铝社会库存约64.6万吨，去库存3.8万吨。 供给方面，国内铝成本大幅下降，成本面支撑减弱。 电解铝产能已恢复至约4060万吨。 云南水电可能会逐步缓解。 贵州、四川等地已恢复生产。 内蒙古白银花项目持续投产。 。 需求方面，国内龙头铝下游加工企业开工率环比小幅上升至64.7%。 下游消费领域旺季过后，终端新订单明显减弱。 总体来看，当前铝供需略显疲弱，预计运行区间以17900-18900为主。
【镍】
镍：镍价涨跌互现。 宏观层面，经济承压，菲律宾、印尼等海外市场镍铁征税尚未最终落实。 行业方面，国内精炼镍产能持续攀升，但电解镍利润收窄，产能驱动减弱，纯镍库存低位或将提供一定支撑。 4月份，全国镍生铁产量2.84万吨镍，实物24.3万吨，实物吨环比减少4.74%。 5月份镍铁产量或将出现集中增量。 不锈钢领域，4月份钢厂复产较多，但需求并未出现太大明显增长，不锈钢库存缓慢售空。 综合来看，镍供需结构再度走弱，预计运行区间以-为主。
【锡】
锡：锡价企稳回升。 宏观方面，经济承压，有消息称，缅甸佤邦锡矿关闭影响已逐渐消退。 据统计，2022年缅甸进口锡矿石将占国内总供应量的1/3左右。今年以来锡精矿供应紧张，缅甸锡矿石供应量减少，导致锡精矿供应紧张。国内加工费持续下降。 目前，国内云南、江西两省冶炼企业开工率为52.73%，云南某冶炼企业再次减产。 需求方面，下游传统消费电子行业表现依然不佳。 企业只需采购，全球电子产品需求仍处于底部。 近期国内锡锭堆积，难以顺利出库。 整体来看，锡供需疲弱局面略有改善，预计运行区间以-为主。
【工业硅】
工业硅：今日期货价格弱势下跌。 现货市场成交气氛清淡，华东553氧硅价格下调至14350元/吨。 供给方面，行业产能增加，工业硅产量随平淡期到来而回升。 供应依然充足，市场库存压力较大。 需求方面，多晶硅价格持续宽松，但行业利润良好，产量维持高位； 铝合金企业订单不足，原材料仍以刚性需求采购为主； 有机硅行业利润倒挂，开工持续低位，工业硅需求疲软。 综合来看，当前下游需求表现低迷，库存高企正在压制硅价表现； 但目前现价已跌破北方出厂成本，进一步下跌空间或有限。 谨防过度抛售风险。 预计波动区间为13,000-15,000。
05
农产品
【棉布】
棉花： 棉花：郑棉今日震荡收涨。 5月，美国农业部大幅增加全球新年棉花消费量，期末库存小幅下降。 该报告看好棉花价格。 二季度北半球新棉播种已开始，天气情况有猜测空间。 预计国际棉价将受到供应面支撑。 新年度国内棉花种植面积有所下降，预计降幅还将扩大。 新疆天气不利于播种，播种进度较往年同期缓慢。 预计下游进入淡季后需求将减弱，短期对棉价利空。 天气影响程度有待进一步核实。 郑棉短期或将震荡回调。 但今年种植面积下降和内需恢复的主要驱动因素没有改变。 中长期国内棉价重心预计将继续上移。 CF309逢低做多，区间15000-17000。
【白砂糖】
白糖：今日尾盘糖价有所反弹。 现货价格方面，广西南华木棉报价上调10元至7120元/吨，云南南华木棉维持在6920元/吨。 总体而言，印度当前的减产正在推高国际糖价； 同时，市场持续关注原油价格变化、巴西压榨及国内消费情况； 此外，全球宏观经济变化、国内经济政策以及巴西实际汇率波动也会对食糖价格产生影响。 国内食糖生产成本上升以及新收获季产量预期较低将利好食糖价格。 策略上，前期糖价上涨过快，短期需警惕回调风险。 下游大规模采购后市场需要时间消化短期涨幅，长线可继续逢低买入。 SR07、SR09合约预计波动区间为6200-7200。
【猪】
生猪：生猪期货小幅反弹。 永益咨询数据显示，5月18日国内生猪均价为13.98元/公斤，较上一交易日下跌0.17元/公斤。 从季节性来看，当前生猪消费处于淡季，供给压力也处于上半年最高。 就2023年的走势而言，目前的价格已经触及养殖成本。 结合经济复苏、非洲猪瘟造成仔猪损失、猪肉收储等因素，现货价格下行空间有限，消费端复苏后有望反弹。 但考虑到2022年下半年生猪养殖利润高位，能繁母猪存栏量恢复，2023年生猪整体供应量有望逐步增加，全年猪价重点仍将是低于2022年，交易节奏的控制将更加关键。 企业可以等待价格回到养殖成本之上再出售套保。 长线投资者可在生猪饲养成本领域逐步选择买入生猪2307合约的机会。 另外，等待2309合约反弹并触及高位。 预计LH07合约将在15000区间波动。 ——18,000。
【苹果】
苹果：苹果期货尾盘反弹。 据我的农产品网统计，截至5月17日，本周全国主产区剩余库存285.23万吨，单周出货量30.11万吨。 整体发货速度较上周有所提升。 现货方面，据我的农产品网数据显示，山东栖霞80#纸袋一二级市场价格为4.6元/斤，与前一交易日持平； 陕西洛川70#纸袋半商品市场价格4.3元/斤，与前一日持平。 日子很平淡。 战略上，市场博弈已经恢复。 关注五一前雨雪天气对产量的影响。 预计AP10合约将在8000-10000区间波动。 操作上，建议以区间操作为主。
【润滑脂】
油脂类：菜籽油跌幅较大。 上周国内经济数据不及预期，市场对需求复苏感到担忧。 此外，美国农业部5月份和月度报告均偏空。 今日欧洲菜籽油报价已跌至796欧元/吨。 含运费后，国内成本价8100元/吨，进口价格在100元左右。 今年欧盟和加拿大油菜籽均增产，6月份欧洲油菜籽也将增产。 收获从五月开始。 欧洲对柴草的需求达到顶峰后，过剩的菜籽油必然会打压其他油脂的价格。 因此，不排除后期会进口更多欧洲菜籽油。 菜籽油、豆类和油菜籽的扩张将受到影响，并可能继续增加。 低头看，产地降价将单方面影响国内油脂，短期仍将维持弱势。 Pay to the of the price of oil 2309. The range is oil 2309 7000-8000, palm oil 2309 6100-7600, and oil 2309 7400-8600.
【Bean meal】
meal: The trend is . The USDA's May for the first time and for 2023/24, and it is that new crop will to in the . , the in the is fast. only three are slow in . North last week. As the in the and , is to to . The and of in the US Gulf and US have . The main force in US is If it falls below 1,400 cents, if the and in the later , 1,400 cents may from a level to an upper level, and the far-month will to drop to 1,100 cents. The of of in has again, and the of meal to . With the in , the of meal has also . It is that the of in , and the of ships The is less than , and is to , to 's ban on palm oil . the of large and in , there is a risk of the basis and back from high . Pay to . The main price of meal is 3400-3700, and the price of meal is 2700-3200.
The rise and fall of the main on the day
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