主要炼钢原材料价格高位理性回落
宏观方面：春节过后，国内市场需求未达预期，海外出口订单不佳，反映出成交量一般，库存不断积累。 1-2月，国内PMI指数重回扩张区间，基建表现略好。 从各地集中开工情况看，积极性很高，业绩有所提升。 当然，房地产市场的表现仍然一般，这仍然给市场带来一定的压力。 各地密集公布购房优惠政策，这对后期房地产市场产生了一定的预期。
原料端：春节前，市场对节后行情抱有良好预期，导致市场贸易备货较多。 春节前镍铁、铬铁、钼铁均上涨。 节后产品表现涨跌不一。 钼铁价格大幅上涨。 中间商备货大幅增加，钢厂为节后集中询价采购提供了条件。 镍铁、铬铁节前也呈现上涨走势，基本现货价格创阶段性高位。 春节过后，市场并未出现强势行情。 由于不锈钢需求平淡以及库存高企的压力，市场仅持续了3天，随后持续下跌。 不锈钢市场对原料端造成影响2023年3月份钢材价格走势，镍铁、钼铁率先下跌。 虽然铬铁暂时受到供需和成本支撑，但现货上涨空间已被压缩。 判断3月份原材料价格持续下跌是大概率事件，尤其是镍铁。 钼铁已恢复至春节前水平，进一步降价空间有限。 铬铁暂时较好，价格弱势稳定。
镍矿：目前镍矿供应量变化不大，价格基本稳定。 但由于镍供应量增加以及价格下跌，未来国内镍铁厂的劣势将越来越明显。 随着镍铁价格跌破成本线，国内工厂减产已是大概率事件。 同时，4月份后菲律宾镍矿供应量将逐月增加。 随着镍供需关系的变化，矿石价格下跌不可避免。 同时伦镍、沪镍价格继续理性回归，也将对镍矿、镍铁价格产生压制作用。 目前国内港口现货1.3%镍矿报价为51-52美元/湿吨，与1月份基本持平，较去年同期下跌10美元左右。 截至2月下旬，国内港口镍矿石库存为620万吨，低于去年同期的810万吨。 从镍矿供应来看，3-4月镍矿降价空间有限。 从镍铁来看，目前52美元镍矿生产镍铁成本为1280元/镍。 如果后期镍铁价格下跌，炼铁厂出现亏损，镍矿价格将因消费减少而降低，炼铁厂也会压低价格。 因此判断4-5月镍矿价格大概率回落至去年7-8月水平，报价在45-48美元/湿吨。
镍铁：随着印尼镍铁产量的增加，消费增幅有限，特别是印尼德隆吉停产以来，导致供应明显过剩。 同时，多数铁厂在国内镍铁生产盈利、库存看好后市的基础上维持正常生产。 因此，今年一季度整体镍铁供应将出现过剩。 不锈钢市场，节后价格继续下跌。 春节前后钢厂采购镍铁价格高位运行，集中在1380-1400元/镍（到厂）。 2、3月份亏损已经成为现实，迫使钢厂放缓采购节奏，同时降低采购价格； 镍铁厂和贸易商在节后频繁降价以求获得成功。 截至2月底，镍铁出货价格已降至1320元/镍，较节前下跌60-80元/镍。 与目前的不锈钢价格相比，这个镍铁价格意味着钢厂仍然无利可图，而镍铁厂仍然盈利。 国内成本1280元/镍，印尼1100-1200元之间。 同时，考虑到未来钢厂将减产，镍、铁厂在不亏损的情况下暂时不会减产，整体供给过剩将扩大。 镍厂和铁厂的综合亏损将传导至上游镍矿端，迫使镍矿价格下跌。 因此判断3月份镍铁价格将继续下跌，至少跌破国内成本线，让国内镍铁厂优先减产，缓解供需矛盾。 预计成交价格将回落至1250元/镍附近。
铬矿：目前铬矿价格高位运行，铬矿供应紧张的局面并未得到改善。 但春节后铬铁厂开工率将逐步提升，工厂采购积极性增强，将带动铬矿成交价格上涨。 2-3月，铬铁现货价和招标价相继上涨，现货价上涨至9600-9650元/50基吨左右，使得北方工厂盈利，开工率提高，也为铬铁生产提供了条件。铬矿价格上涨。 目前国内港口40-42%南非粉矿价格为290-300美元，较春节前上涨10-15美元。 去年三、四季度全球铬矿供应量仅为7.2-780万吨，比一、二季度减少1.2-180万吨。 供应量的减少预示着今年一季度国内铬矿库存将始终处于低位。 短期来看，国内铬矿供应偏紧，价格将继续高位运行。 未来若铬矿供应增加，铬铁价格下跌，铬矿价格有望出现松动。
铬铁：今年1-2月，国内铬铁产量同比增长，环比产量基本维持。 1-3月份，不锈钢铬铁消费量与去年四季度相比下降幅度有限。 同时，市场炒作库存增加，导致铬铁市场呈现紧张节奏。 叠加铬矿价格上涨，工厂生产成本增加，刺激了铬铁价格上涨。 目前，北方铬铁厂成本为9300元/50基吨，南方成本在500元左右。 工厂给钢厂施压，3月份招标价格上涨250元/基吨。 涨价后，工厂亏损大大缓解，尤其是已经有盈余的北方工厂。 2月底现货价格维持在9300-9400元/基吨，较春节前上涨300-400元。 未来，由于铬铁产量持续增加，投机资源需要消化，3、4月份铬铁继续上涨空间有限； 但由于成本支撑，降价幅度不会很大。 平稳运行将是3月份的主流。
钼矿、钼铁：春节前钼精矿价格4500-4600元/吨度，节后上涨至5500-5600元/吨度。 春节前，钼铁招标价格集中在30万元-33万元/60基吨。 节后现货价格飙升至39万-40万元，最高竞价升至38万元。 面对原材料大幅上涨，含钼钢材价格也随之上涨。 但钢材价格涨幅明显弱于原材料，下游采购变得更加谨慎。 钢厂甚至停止接受未来订单，减少钼铁招标量。 据统计，1月底钼铁招标量为8900吨，2月份下降至3300吨，均低于去年同期。 受此影响，2月下旬价格开始快速回落。 随着钼铁生产成本和钼精矿供应的影响，3月份钼铁价格将回落至30万元以下，但进一步大幅下跌的空间有限，大概率在30万元至2万元左右。 3万元。 元震撼。
不锈钢市场开始进入探底阶段
不锈钢供需：今年1-2月，钢厂受春节限产。 尤其是市场普遍看好节后行情，导致库存增加，社会库存、钢厂库存均可见。 同时，去年四季度的产量也是去年全年的最高水平，这给今年一季度的销售带来了很大的压力。 据中金公司统计，今年1-2月总产量为515万吨。 3月份，钢厂迫于原材料高价。 尽管他们意识到高成本损失的情况2023年3月份钢材价格走势，但不得不加快生产，消耗高价原材料。 3月份减产动力不足。 。 预计今年一季度总产量约为810万吨，而去年同期仅为753万吨； 去年第四季度更是高达871万吨。 高产量、高库存，面对销售周期收缩、需求无增量，3月份供需矛盾将难以改变。 需求方面，今年1-2月出口订单开始萎缩； 国内销售尚未见需求增加。 今年热轧和中厚板需求暂时保持稳定，而冷轧民用表现仍一般。 我们把希望寄托在三月份的两届会议上。 未来消费回暖，高库存压力将得到缓解。
价格预测：主要原材料镍铁、铬铁、钼铁已创出阶段性高位，目前处于理性回调阶段。 尤其是当不锈钢深度向下时，原材料端会出现恐慌性下跌。 投资资源 会降价取得领先。 不锈钢价格受制于供需矛盾无法缓解，加之未来成本下行趋势，3月中旬之前价格将继续以以下行为为主，市场将深度调整。较现货价格贴水400-500元/吨。 3月中旬之后，根据库存消化情况，3月份是不锈钢市场的探底阶段。
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